תמליל שיחת רווחים: מניית Centuria Capital Group צונחת 13.5% לאחר תוצאות שנת 2026

קבוצת Centuria Capital Group דיווחה כי הרווח התפעולי לאחר מס לשנת הכספים 2026 עלה ב-11.5% ל-AUD 113.8 מיליון, בזכות ניהול קרנות נדל"ן חזק יותר ועלויות מימון נמוכות יותר. אולם מניותיה צנחו ב-13.53% ל-$1.15, כאשר המשקיעים שקלו את הירידה ברווח הסטטוטורי, ההפסדים ביחידת ResetData ותחזית פיננסית זהירה לשנת 2027. המניה נסגרה הרחק מתחת לסיום הקודם של $1.33 וקרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה, $1.135 עד $2.48.

נקודות מפתח

• הרווח התפעולי לאחר מס טיפס ל-AUD 113.8 מיליון לעומת AUD 102.1 מיליון בשנה הקודמת.
• ניהול קרנות הנדל"ן היה מנוע הצמיחה המרכזי, עם שיא נכסים בניהול של AUD 18.6 מיליארד.
• הרווח הסטטוטורי ירד ל-AUD 54 מיליון מ-AUD 82.6 מיליון, בשל פריטים הצמודים לשוק וגורמים לא-תפעוליים אחרים.
• ResetData, עסק תשתיות הבינה המלאכותית של Centuria, רשם הפסד תפעולי של AUD 10.9 מיליון בעת שהמשיך לבנות כושר.
• התחזית הפיננסית לשנת 2027 מצביעה על כ-AUD 130 מיליון ברווח תפעולי לאחר מס ו-AUD 0.1040 ליחידה בחלוקות.

ביצועי החברה

קבוצת Centuria Capital Group מסרה כי עסקיה הליבתיים המשיכו להתרחב בשנת הכספים 2026, בתמיכת פלטפורמת ניהול קרנות גדולה יותר, הכנסות זכות בעלות חזקות יותר ועלות מימון נמוכה יותר. הרווח התפעולי ליחידה עלה ל-AUD 0.136, בעוד ה-EBITDA התפעולי גדל ל-AUD 182.5 מיליון וה-EBIT התפעולי ל-AUD 175.2 מיליון.

התרומה החזקה ביותר הגיעה מניהול קרנות הנדל"ן, שם ההכנסות עלו ל-AUD 186.7 מיליון וה-EBIT התפעולי גדל ל-AUD 72.6 מיליון. החברה ציינה כי הפלטפורמה מנהלת כיום 102 קרנות וכ-400 נכסים, עם תפוסה של 95% ותקופת חכירה ממוצעת משוקללת של 5.5 שנים.

Centuria הדגישה גם את הצמיחה בעסקי האשראי שלה, שם הנכסים בניהול הגיעו ל-AUD 2.6 מיליארד. אך יחידה זו התמודדה עם מרווחים צרים יותר ותנאי שוק חלשים יותר במחצית השנייה, מה שלדברי ההנהלה צמצם את המומנטום ברווחים.

ResetData נשארה במצב השקעה. העסק בונה תשתיות בינה מלאכותית וכושר מרכזי נתונים, אך רשם הפסד תפעולי כאשר Centuria השקיעה בעובדים, ציוד ומתקנים לקראת צמיחת הכנסות צפויה.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• רווח תפעולי לאחר מס: AUD 113.8 מיליון, עלייה של 11.5% מ-AUD 102.1 מיליון.
• רווח תפעולי ליחידה: AUD 0.136, עלייה של 11.5% גם כן על בסיס שנתי.
• EBITDA תפעולי: AUD 182.5 מיליון.
• EBIT תפעולי: AUD 175.2 מיליון.
• רווח סטטוטורי: AUD 54 מיליון, ירידה מ-AUD 82.6 מיליון.
• הכנסות ניהול קרנות נדל"ן: AUD 186.7 מיליון.
• EBIT תפעולי של ניהול קרנות נדל"ן: AUD 72.6 מיליון.
• מרג’ין EBITDA של ניהול קרנות נדל"ן: 40%, עלייה מ-35%.
• דמי ניהול: AUD 145.1 מיליון.
• דמי ביצוע: AUD 20 מיליון, עלייה מ-AUD 7 מיליון בשנת הכספים 2025.

רווחים מול תחזיות

לא סופקה תחזית קונצנזוס של רווח למניה או הכנסות להשוואה ישירה. על בסיס שנתי, עם זאת, Centuria הציגה תוצאה תפעולית מוצקה, עם עלייה של 11.5% ברווח התפעולי לאחר מס וגידול ברווח התפעולי ליחידה ל-AUD 0.136.

התחזית הפיננסית של החברה לשנת 2027 מצביעה על רווח תפעולי לאחר מס של כ-AUD 130 מיליון, כלומר צמיחה של כ-14% משנת 2026. ההנהלה ציינה כי ה-EBIT התפעולי צפוי לעלות בכ-20%, אך עלויות מס וריבית גבוהות יותר יצמצמו את הרווח ברמת הרווח לאחר מס.

פער זה עשוי להיות משמעותי למשקיעים. השוק נראה פחות ממוקד בצמיחה התפעולית של השנה ויותר בנתיב להמרת צמיחה זו לרווחים ליחידה לאחר ספירת יחידות גדולה יותר בעקבות גיוס ההון שנערך ביוני.

תגובת השוק

מניות Centuria ירדו ב-13.53% ל-$1.15 לאחר פרסום התוצאות, ירידה של $0.18 מהסיום הקודם של $1.33. המניה נמצאת כעת מעט מעל לשפל של 52 שבועות של $1.135, מה שמצביע על זהירות המשקיעים לגבי תמהיל הרווחים לטווח הקצר ותוכניות פריסת ההון של החברה.

הירידה הייתה בולטת משום שהגיעה לאחר שנה של רווח תפעולי גבוה יותר והכנסות זכות בעלות חוזרות חזקות יותר. מכירת המניות מרמזת כי השוק עשוי להתעלם מהצמיחה הכותרתית ולהתמקד ברווח הסטטוטורי החלש יותר, בהפסדי ResetData, ובעובדה שהתחזית הפיננסית לרווח ליחידה לשנת 2027 של AUD 0.13 נמוכה מעט מ-AUD 0.136 המחושב מחדש של שנת 2026.

לא סופקו נתוני מחזור, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות מסחר חריגה.

תחזית והנחיות

Centuria ציינה כי שנת 2027 תהיה שנת פריסה וצמיחה. החברה הנחתה לרווח תפעולי לאחר מס של כ-AUD 130 מיליון, רווח תפעולי ליחידה של AUD 0.13 וחלוקות של AUD 0.1040 ליחידה, ללא שינוי משנת 2026.

ההנהלה ציינה כי ה-EBIT התפעולי צפוי לעלות בכ-20%, בתמיכת פלטפורמת הנדל"ן והזדמנויות השקעה חדשות. ההבדל בין צמיחת EBIT לצמיחת NPAT משקף שיעור מס וריבית גבוהים יותר.

לגבי ResetData, Centuria מצפה שההפסדים יצטמצמו בשנת 2027, עם תרומת EBIT חיובית ממוקדת למחצית השנייה ותרומת רווח נקי רצינית צפויה בשנת 2028.

באשראי, החברה מצפה למחצית ראשונה איטית בזרימות, עם שיפור במחצית השנייה ככל שתנאי השוק יתייצבו. Centuria גם ציינה כי היא שואפת לחדש את הפדיון ב-Centuria Bass Credit תוך שניים עד שישה חודשים.

דברי ההנהלה

"ה-EBIT התפעולי צפוי לגדול בכ-20% בשנת 2027, בעוד הרווח התפעולי לאחר מס צפוי לגדול בכ-14% ל-AUD 130 מיליון," אמר מנכ"ל הקבוצה Jason Huljich. ההערה מסגרה את התחזית הפיננסית של החברה כסיפור של צמיחה מתמשכת, אך עם לחץ מסוים מעלויות מס וריבית.

Huljich הוסיף: "שנת 2027 עוסקת בהוצאה לפועל. שנות 2028 ו-2029 עוסקות במימוש התגמולים של ההון שאנו פורסים וההשקעות שאנו מבצעים היום." זה מרמז כי ההנהלה רואה בשנה הנוכחית שלב בנייה ולא תקופת שיא ברווחים.

לגבי ResetData, ההנהלה ציינה כי העסק הוא אחד מ-3 שותפי ענן של אנבידיה באוסטרליה וכי המיקוד הוא כעת על אספקה. החברה תיארה את ההזדמנות כמוגבלת פחות על ידי ביקוש ויותר על ידי היכולת הפיזית לספק חשמל, שטח מרכזי נתונים, מעבדי GPU, מקורות כספיים ולקוחות בזמן.

סיכונים ואתגרים

• דילול ליחידה: גיוס ההון ביוני הגדיל את היחידות שהונפקו בכ-20.6%, מה שעלול ללחוץ על הרווח ליחידה עד לפריסת ההון.
• סיכון הוצאה לפועל של ResetData: עסק תשתיות הבינה המלאכותית עדיין מפסיד ותלוי בחוזי לקוחות בזמן, אספקת GPU ומקורות כספיים.
• לחץ בשוק האשראי: Centuria Bass Credit התמודדה עם מרווחים צרים יותר וזרימות חלשות יותר במחצית הראשונה של שנת 2027.
• תנודתיות לא-תפעולית: הרווח הסטטוטורי יכול לסבול מתנודה חדה בשל תנועות מחירי קרן ריט סחירה ופריטים אחרים מחוץ לפעילות הליבה.
• תזמון פריסת הון: רכישות גדולות והשקעות בפלטפורמה זקוקות לזמן להמרה לרווחים, מה שעלול לעכב את ההחזר.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות בפער בין התחזית הפיננסית לרווח לשנת 2027 לבין המומנטום התפעולי החזק יותר של החברה. ההנהלה ציינה כי ההבדל נובע בעיקר משיעור מס גבוה יותר, הנחות עלות ריבית ותוצא של ספירת יחידות גדולה יותר לאחר גיוס ההון.

שאלות נוספות התמקדו ב-Centuria Bass Credit, שם שאלו האנליסטים על השפעת חשיפת Bathla ועל תזמון חידוש הפדיון. ההנהלה ציינה כי Bathla לא ישנה את ההפרשה לאשראי ואמרה כי הפדיון יכול להתחדש תוך שניים עד שישה חודשים, בתמיכת מסלולי נזילות מרובים.

תחום נוסף שנמצא במוקד הוא 680 George Street, שם Centuria ציינה כי ההתחייבות במאזן כבר ירדה לכ-AUD 100 מיליון מ-AUD 130 מיליון וצפויה להסתיים ברובה במהלך החודשים הקרובים.

האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים נוספים על צרכי ההון של ResetData. Centuria ציינה כי העסק ככל הנראה יזדקק להון חיצוני ככל שיגדל, אך כרגע הוא משתמש במימון ספקים, מסגרת גישור של Macquarie Bank ומקורות מימון אחרים לתמיכה בבנייה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.