מלחמת המכליות בין ארה"ב לאיראן מתרחבת ומשבש זרימת הנפט במיצר הורמוז
טאסמיה לימיטד (Tasmea Limited) דיווחה על תוצאות שיא לשנת הכספים 2026, עם EBIT בסיסי של AUD 118 מיליון, NPATA של AUD 73 מיליון ורווח למניה של AUD 0.288, כאשר החצי השני של השנה היה חזק במיוחד. המניה עלתה ב-4.67% ל-$9.63, ונותרת מעט מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $10, לאחר שהמשקיעים הגיבו בחיוב לשיפור במרג’ינים, לתזרים מזומנים חזק ולתחזית פיננסית משודרגת לשנת 2027.
נקודות מפתח
- טאסמיה רשמה רווחי שיא לשנת הכספים 2026, עם EBIT בסיסי שעלה ב-54% ורווח למניה שעלה ב-27% לעומת השנה הקודמת.
- EBIT בחצי השני עמד על AUD 73.8 מיליון, הרבה מעל ה-AUD 44.3 מיליון בחצי הראשון.
- תזרים המזומנים התפעולי טיפס ב-126% ל-AUD 147 מיליון, בעוד החוב נטו ירד לכ-AUD 60 מיליון.
- החברה העלתה את התחזית הפיננסית לשנת 2027 והודיעה כי צבר ההזמנות שלה נמצא ברמת שיא.
- המניה עלתה ב-4.67% ל-$9.63, קרוב לראש טווח 52 השבועות.
- תשואת המחיר מתחילת השנה הגיעה ל-124%, בעוד התשואה לשנה עומדת על 134%.
ביצועי החברה
טאסמיה ציינה כי שנת הכספים 2026 הייתה שנת שיא, מונעת על ידי צמיחה בפעילויות החשמל, המכניקה והתשתיות האזרחיות שלה. ה-EBIT הבסיסי של החברה הגיע ל-AUD 118 מיליון, בעוד NPATA עלה ל-AUD 73 מיליון. הרווח למניה עלה ל-AUD 0.288 לעומת AUD 0.179 בשנה הקודמת.
החצי השני היה חזק במיוחד לעומת הראשון. ה-EBIT עלה ל-AUD 73.8 מיליון בחצי השני לעומת AUD 44.3 מיליון בחצי הראשון, בעוד מרג’ין ההכנסות נטו התרחב ל-18.5% מ-13.4%. ההנהלה ציינה כי השיפור נבע ממיקס טוב יותר של עבודת כוח אדם מתמחה, ניצולת גבוהה יותר, העלאות מחירים ויעילות תפעולית לאחר מיזוג חברות בנות קטנות יותר ליחידות גדולות יותר.
טאסמיה ציינה גם כי הצמיחה האורגנית הגיעה ל-18.1%, עם EBIT פרו-פורמה של AUD 110 מיליון לעומת בסיס של AUD 93.2 מיליון בשנת 2025. רכישות תרמו לתוצאה, כולל תרומתה של WorkPac בסך AUD 8 מיליון.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- EBIT בסיסי: AUD 118 מיליון, עלייה של 54% משנה לשנה.
- NPATA: AUD 73 מיליון, עלייה של 42% משנה לשנה.
- רווח למניה: AUD 0.288, עלייה של 27% משנה לשנה.
- תזרים מזומנים תפעולי: AUD 147 מיליון, עלייה של 126% משנה לשנה.
- המרת תזרים מזומנים תפעולי: 125% מה-EBIT.
- תזרים מזומנים תפעולי לאחר ריבית ומס: AUD 91 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי נותר חזק לאחר הוצאות השקעה שוטפות של AUD 22 מיליון.
- החזר על ההון המועסק: 38% נכון ל-30.06.2026.
- החזר על ההון העצמי: 32%.
- חוב נטו: כ-AUD 60 מיליון, ירידה מ-AUD 110 מיליון בתקופה הקודמת.
- שווי שוק: $1.73 מיליארד, עם המניה הנסחרת במכפיל EV/EBITDA של 29.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה השוואה רשמית לתחזיות רווח למניה או הכנסות עבור התקופה המדווחת, ולכן לא ניתן לחשב חריגה חיובית או שלילית מהנתונים הזמינים. עם זאת, התוצאות התפעוליות הצביעו על ביצוע חזק לעומת השנה הקודמת והאצה ברורה בחצי השני.
הרווח למניה של החברה עמד על AUD 0.288, גבוה ב-27% מהשנה הקודמת, בעוד ה-EBIT הבסיסי עלה ב-54%. צמיחה מסוג זה משמעותית עבור חברה בגודל זה ומרמזת כי העסק מתרחב היטב. התרחבות המרג’ין בחצי השני של 510 נקודות בסיס מצביעה גם על כך שהשיפור לא נבע רק מנפח, אלא מביצוע טוב יותר ומיקס עשיר יותר של עבודות.
תגובת השוק
מניות טאסמיה עלו ב-4.67% ל-$9.63, לעומת סיום המסחר הקודם של $9.20. המהלך הוסיף $0.43 למחיר המניה והותיר את המניה כ-3.7% מתחת לשיא 52 השבועות של $10. היא גם גבוהה בכ-200.9% מעל שפל 52 השבועות של $3.20.
העלייה מרמזת כי המשקיעים קיבלו בברכה את הרווחים השיאיים, תזרים המזומנים החזק והתחזית הפיננסית המשודרגת. מיקום המניה קרוב לראש הטווח השנתי שלה מראה גם כי השוק מתגמל את סיפור הצמיחה של החברה. לא סופקו נתוני מחזור, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך התרחש עם פעילות מסחר חריגה.
תחזית פיננסית וצפי
טאסמיה שדרגה את התחזית הפיננסית לשנת 2027 זמן קצר לאחר הצפי הקודם שלה, תוך ציון פתיחת מסחר חזקה וראות גבוהה. החברה צופה כעת EBITA בסיסי של AUD 205 מיליון עד AUD 210 מיליון ו-NPATA של AUD 130 מיליון עד AUD 133 מיליון. כמו כן, היא מנחה לרווח למניה של כ-AUD 0.47.
ההנהלה ציינה כי התחזית משקפת 12 חודשים מלאים של קבוצת Maxim ו-11 חודשים של קבוצת JPS, לצד המשך צמיחה אורגנית של 10% עד 15% בעסק הקיים. החברה ציינה כי צבר ההזמנות שלה הגיע ל-AUD 1.31 מיליארד באוגוסט, עלייה מ-AUD 1.21 מיליארד ביוני, כאשר 90% מהצבר מורכב מהכנסות מובטחות ועבודות הילך.
טאסמיה הצביעה גם על הזדמנויות צמיחה במרכזי נתונים, תחזוקת LNG ועבודות תחזוקה הקשורות לכרייה. החברה ציינה כי היא צופה המשך תגמול מקרוס-סלינג, העלאות מחירים ורכישות ממושמעות.
דברי ההנהלה
המנכ"ל סטיבן יאנג (Stephen Young) אמר כי שנת 2026 הייתה "שנת שיא" והדגיש את החצי השני החזק של החברה. הוא ציין כי טאסמיה שואפת לרכוש "מפעילים מתמחים במקום הראשון או השני במכפיל של 4 עד 5 על הרווחים", ולאחר מכן שומרת על ההנהלה הקיימת במקומה.
מנהל הכספים הראשי מארק ציין כי העסק ייצר מזומנים בשיעור ממוצע של 101% על פני שלוש שנים, המממן השקעה מחדש. הוא גם הצביע על המעבר בחצי השני לעבר עבודת כוח אדם מתמחה בעלת ערך גבוה יותר.
דירקטור מנהל טרנט נורת’אובר (Trent Northover) אמר כי מרכזי נתונים הם "שוק חשמל קרוב לטווח מוחלט" והדגיש כי האילוץ העיקרי הוא תשתית חשמל, לא קרקע או מבנים. הוא גם ציין כי טאסמיה המירה יותר מ-AUD 80 מיליון בחוזי תחזוקה של BHP ב-90 הימים האחרונים.
סיכונים ואתגרים
- מחסור בכוח אדם: טאסמיה מסתמכת על חשמלאים מיומנים ועובדים מתמחים, ואספקת עבודה מצומצמת עלולה להגביל את הצמיחה.
- אינטגרציה של רכישות: החברה מתרחבת באמצעות רכישות, דבר שעלול ליצור סיכון ביצוע.
- התרחבות לארה"ב: ההנהלה ציינה כי תצמח בזהירות בארה"ב, מה שעלול להאט את הפוטנציאל לטווח הקרוב.
- ריכוז לקוחות: חוזים גדולים עם חברות כרייה ולקוחות תעשייתיים גדולים חשובים לעסק.
- משמעת בקרוס-סלינג: ההנהלה פועלת בזהירות כדי לא לפגוע בקשרי לקוחות קיימים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בפתיחת החזקה של שנת 2027, בתחזית לעבודות מרכזי נתונים ובקצב ההתרחבות לארה"ב. ההנהלה ציינה כי מסחר יולי היה הרבה מעל התקציב ועקב את הסיום החזק של שנת 2026.
שאלות נוספות התמקדו בחוזי מרכזי הנתונים של קבוצת Maxim והאם עבודות אלה יכולות להפוך לחוזרות יותר. ההנהלה ציינה כי העבודה הנוכחית היא ייפוי כוח עבור לקוח קיים וכי הזדמנות מרכזי הנתונים הרחבה קשורה למעבר של אוסטרליה לזמינות חשמל אזורית.
תחום נוסף שעלה לדיון היה כניסת קבוצת JPS לארה"ב. ההנהלה ציינה כי הגישה תישאר זהירה ומונחית לקוחות, ללא בנייה ספקולטיבית. החברה גם ציינה כי היא מבקרת כ-15 לקוחות במשך שבועיים להערכת הזדמנויות.
האנליסטים שאלו על שיפור המרג’ין בפלח החשמל. ההנהלה ציינה כי החצי הראשון הוכבד על ידי רכישות חומרים ועבודות פרויקט שנדחו, בעוד החצי השני נהנה מביצוע טוב יותר, התקנה ואישורים. הם גם דנו בקרוס-סלינג, כאשר ההנהלה ציינה כי הוא אמיתי אך יש לטפל בו בזהירות כדי שלקוחות קיימים לא יוזנחו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
