מוסאלם מהפד מזהיר מפני שתיקת הבנקים המרכזיים בעת תנודתיות
חברת J. M. Smucker Co. דיווחה על רווח מתואם של $3.24 למניה ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, הרבה מעל תחזית וול-סטריט של $2.21, כאשר ההכנסות עלו ב-5% ל-$2.2 מיליארד, עוקפות את התחזית של $2.12 מיליארד. החברה גם העלתה את תחזית הרווח המתואם השנתי ואת יעד תזרים המזומנים החופשי, מה שסייע לדחוף את המניה מעלה ב-4.48% במסחר טרום-פתיחה ל-$131.07, מעל לסיום הקודם של $125.45 ומעבר לשיא טווח 52 השבועות של $127.64.
נקודות מפתח
- ה-EPS המתואם עקף את התחזיות ב-$1.03 למניה, או 46.6%, אם כי התוצאה כללה תגמול של $0.84 מהחזרי מכסים.
- ההכנסות הגיעו ל-3.8% מעל התחזיות, בתמיכת תמחור חזק יותר ומיקס נפח.
- התחזית הפיננסית השנתית המתואמת ל-EPS הועלתה לטווח של $10.50 עד $11.
- התחזית הפיננסית לתזרים מזומנים חופשי הועלתה לכ-$1.1 מיליארד.
- מותגי מפתח כולל Uncrustables ו-Café Bustelo רשמו צמיחה חזקה, בעוד חטיפי המאפה המתוקים נותרו חלשים.
ביצועי החברה
Smucker מסרה כי מכירות נטו ברבעון הראשון עלו ב-5% לעומת השנה הקודמת, בהובלת תרומה של ארבע נקודות ממימוש מחיר נטו ותרומה של נקודה אחת ממיקס נפח. הרווח הגולמי המתואם עלה ב-$207 מיליון, או 28%, וההכנסה התפעולית המתואמת עלתה ב-46%.
ביצועי החברה הובלו על ידי קפה, מזון קפוא להגשה ידנית וערוצי מחוץ לבית. מכירות קפה קמעונאי בארה"ב טיפסו ב-13%, בסיוע תמחור גבוה יותר וביקוש חזק יותר ל-Dunkin’ ו-Café Bustelo. מכירות מזון קפוא להגשה ידנית וממרחים עלו ב-3%, בתמיכת Uncrustables. מכירות מחוץ לבית עלו ב-3%.
לא כל הקטגוריות נעו באותו כיוון. מכירות חטיפי המאפה המתוקים ירדו ב-7%, המשקפות תנועה חלשה יותר ונפח נמוך יותר, בעוד מזון לחיות מחמד עלה ב-1% והציג שיפור צנוע. התוצאות מצביעות על כך שתיק המוצרים של Smucker עדיין אינו אחיד, אך המותגים הצומחים מהר יותר מקזזים לחץ בחלק מהקטגוריות הוותיקות.
נתונים פיננסיים עיקריים
- EPS מתואם: $3.24, עלייה של 71% לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות: $2.2 מיליארד, עלייה של 5% משנה לשנה.
- רווח גולמי מתואם: עלייה של $207 מיליון, או 28%.
- מרג’ין גולמי מתואם: עלייה של 760 נקודות בסיס משנה לשנה.
- הכנסה תפעולית מתואמת: עלייה של $170 מיליון, או 46%.
- הוצאות ריבית נטו: ירידה של $18 מיליון, או 18%.
- תזרים מזומנים חופשי: $337 מיליון, לעומת שלילי $95 מיליון שנה קודם לכן.
- הפחתת מחיר חוב: כ-$230 מיליון ברבעון.
- חוב נטו ל-EBITDA: 2.9 פעמים.
- מזומן ושווי מזומן: $43 מיליון בסוף הרבעון.
- שווי שוק: $13.41 מיליארד.
רווחים מול תחזית
ה-EPS המתואם של Smucker לרבעון הראשון של $3.24 עקף את תחזית הקונצנזוס של $2.21 ב-$1.03 למניה. מדובר בהפתעה של 46.6%. הכנסות של $2.2 מיליארד עקפו את תחזית $2.12 מיליארד ב-$80 מיליון, או 3.8%.
גודל העקיפה היה משמעותי, אך משקיעים ככל הנראה ישימו לב שהרבעון כלל $115 מיליון של החזרי מכסים, שהוסיפו $0.84 ל-EPS המתואם. בנטרול תגמול זה, השיפור הבסיסי עדיין היה מוצק, אך פחות דרמטי. המרג’ין הגולמי גם התרחב בחדות, כולל הדחיפה הקשורה למכסים.
עם זאת, הרבעון היה חזק יותר מעקיפה צנועה טיפוסית. Smucker גם העלתה את תחזיתה השנתית, מה שמרמז שההנהלה רואה מומנטום שממשיך מעבר לרבעון הראשון. ציון הבריאות הפיננסית של החברה של 2.34 מדורג כ-"FAIR" ב-InvestingPro, המשקף יסודות מאוזנים בעת ניווט בין טרנספורמציית תיק המוצרים. עם בטא של 0.25 בלבד, המניה הציגה היסטורית תנודתיות נמוכה ביחס לשוק הרחב. משקיעים יכולים לגשת לדוח מחקר Pro מקיף על Smucker, אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות עם ניתוח מפורט ומידע מעשי.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-4.48% במסחר טרום-פתיחה ל-$131.07, עלייה של $5.62 מהסיום הקודם של $125.45. המהלך העלה את המניות מעל לשיא 52 השבועות של $127.64, המצביע על תגובה חיובית מיידית חזקה לדוח הרווחים ולתחזית הפיננסית המעודכנת. תשואת המניה מתחילת השנה עומדת כעת על 32% מרשים, לפי נתוני InvestingPro, המציגים גם כי החברה מוערכת בחסר ביחס לאומדן שוויה ההוגן. למשקיעים המחפשים הכנסה מדיבידנד, Smucker העלתה את הדיבידנד שלה במשך 16 שנים רצופות — אחד ממספר טיפים של InvestingPro הזמינים עבור המניה.
עלייתה של Smucker בלטה מכיוון שהמניה כבר נסחרה קרוב לראש טווחה השנתי. המהלך מרמז שמשקיעים קיבלו בברכה הן את עקיפת הרווחים והן את התחזית הפיננסית המשופרת, גם אם ייתכן שניכו חלק מעוצמת ה-EPS בשל החזרי המכסים. לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים.
תחזית פיננסית והנחיות
לשנת הכספים 2027, Smucker מצפה כעת ל-EPS מתואם של $10.50 עד $11, עלייה מהציפיות הקודמות ומעל לנקודת האמצע הקודמת ב-$0.75. תחזית פיננסית זו מתיישבת היטב עם תחזית ה-EPS הקונצנזוסית של $10.05 לשנה, ויש לציין כי שישה אנליסטים עדכנו לאחרונה את אומדני הרווחים שלהם כלפי מעלה לתקופה הקרובה, לפי InvestingPro. החברה גם העלתה את התחזית הפיננסית לתזרים מזומנים חופשי לכ-$1.1 מיליארד, עלייה של $100 מיליון מהתחזית הקודמת.
מכירות נטו שנתיות צפויות כעת לרדת ב-1% עד 2%, שיפור מהציפיות הקודמות, אך עדיין מצביעות על ירידה צנועה. ההנהלה אמרה שעלויות קפה ירוק נמוכות יותר יועברו לצרכנים, מה שעשוי ללחוץ על מימוש המחיר בקפה. מיקס הנפח צפוי להיות פלט בערך לאורך השנה.
לרבעון השני, Smucker מצפה שמכירות נטו יירדו ב-3% עד 4%, עם EPS מתואם שיעלה בטווח הנמוך של 20%. החברה גם אמרה שהיא מצפה שכל אחד ממותגי הצמיחה המרכזיים שלה — Uncrustables, Café Bustelo, Meow Mix ו-Milk-Bone — יספק צמיחת נפח בשנת הכספים 2027.
הוצאות הון צפויות להיות $325 מיליון, והחברה מתכננת להפחית לפחות $500 מיליון מהחוב בשנת הכספים 2027. היא גם אמרה שתמשיך לאזן בין הפחתת חוב, דיבידנדים ורכישה חוזרת אפשרית של מניות.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Mark Smucker אמר שהחברה "סיפקה רבעון ראשון חזק שעקף את הציפיות שלנו", והוסיף כי התוצאות שיקפו "את עוצמת תיק המוצרים המובחן שלנו" וביצוע ממושמע. דבריו מסגרו את הרבעון כראיה לכך שאסטרטגיית המותג של החברה עובדת.
Smucker גם הדגיש את Uncrustables, ואמר שהמותג הציג צמיחה של 12% במכירות נטו ונפח רבעוני שיא וחדירה לבתי אב שיא. זה משמעותי מכיוון ש-Uncrustables נותרת אחת ממנועי הצמיחה המרכזיים של החברה ועוזרת לקזז חולשה במקומות אחרים.
מנהל הכספים הראשי Tucker Marshall אמר שהחברה העלתה את התחזית הפיננסית השנתית ל-EPS בשל "מומנטום חזק מהצפוי בכל רחבי העסק" ותגמול החזר המכסים. הוא גם ציין כי המינוף ירד ל-2.9 פעמים חוב נטו ל-EBITDA, לפני לוח הזמנים המקורי של החברה.
סיכונים ואתגרים
- החזרי מכסים הגבירו את רווחי הרבעון הראשון, אך לא צפוי שתגמול זה יחזור על עצמו באותה רמה.
- מכירות שנתיות עדיין צפויות לרדת, המראה שלחץ התמחור נותר רוח נגדית.
- עלויות קפה ירוק הן תנודתיות, ועלויות נמוכות יותר יועברו לצרכנים, מה שיצמצם את צמיחת ההכנסות.
- חטיפי המאפה המתוקים נותרים חלשים, עם נפח נמוך יותר ולחץ מתמשך בערוצי הנוחות.
- הוצאות שיווק ופרה-פרודקשן גבוהות יותר עלולות ללחוץ על המרג’ינים בהמשך השנה.
שאלות ותשובות
ההערות המוכנות לא כללו את מושב בורסה החי של שאלות ותשובות האנליסטים. עם זאת, ההנהלה התייחסה למספר חששות משקיעים סבירים בהערותיה.
הבכירים דנו כיצד החזרי המכסים השפיעו על הרווחים, כיצד החברה מתכננת לנהל עלויות קפה ירוק נמוכות יותר, ומדוע היא מגדילה את השקעת השיווק. הם גם הסבירו את הרחבת המתקן ב-McCalla, אלבמה, לתמיכה בצמיחת Uncrustables ותיארו מאמצים לחזק את Café Bustelo, Meow Mix, Milk-Bone ו-Hostess Donettes.
מוקד סביר נוסף לאנליסטים היה הקצאת הון. ההנהלה אמרה שהיא נשארת מחויבת להפחתת חוב, צמיחת דיבידנד ואופציה של רכישה חוזרת של מניות, תוך שמירה על דירוגי השקעה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
