מטוס מטען של אמזון התרסק ליד נמל התעופה של מיאמי
Semtech Corp. דיווחה על תוצאות הרבעון הפיסקלי השני שעלו על ציפיות וול-סטריט, בזכות מכירות שיא, מרג’ין חזק יותר ומומנטום מתמשך במוצרי מרכז הנתונים ו-LoRa. הרווח המתואם הגיע ל-$0.71 למניה, מעל ה-$0.61 שהאנליסטים ציפו לו, בעוד שההכנסות עלו ל-$341.9 מיליון לעומת תחזית של $328.64 מיליון. המניה עלתה ב-5.47% במסחר הרגיל ל-$127.52 והוסיפה עוד 3.65% לאחר שעות המסחר ל-$132.17.
נקודות מפתח
- Semtech רשמה מכירות רבעוניות שיא של $342 מיליון, הרבעון העשירי ברציפות של צמיחה בהכנסות.
- ה-EPS המתואם של $0.71 עלה על האומדנים ב-16.39%, בעוד ההכנסות עלו על התחזית ב-4.03%.
- מכירות מרכז הנתונים הגיעו לשיא של $100 מיליון, בהובלת ביקוש ל-800G ו-1.6T בשלב מוקדם.
- מכירות מוצרי LoRa גם הן שברו שיא ב-$58 מיליון, ומשקפות עוצמה בשווקי התעשייה וההתקנים המחוברים.
- ההנהלה העלתה את הטון בנוגע למרג’ין, וציינה כי מכירת חטיבת המודולים הסלולריים צפויה להוסיף יותר מ-500 נקודות בסיס למרג’ין הגולמי לאורך זמן.
ביצועי החברה
Semtech ציינה כי הכנסות הרבעון הפיסקלי השני עלו ב-33% לעומת השנה הקודמת וב-17% לעומת הרבעון הקודם, וסימנו צעד חזק נוסף בתהליך היפרעות רב-רבעוני. ה-EPS המדולל המתואם עלה ב-73% על בסיס שנתי, ועקף את קצב צמיחת המכירות ומשקף מינוף תפעולי בעסק.
הביצועים של החברה היו רחבי-בסיס. הכנסות התשתיות עלו בחדות על רקע ביקוש למוצרי מרכז נתונים, מכירות התעשייה נהנו מצמיחת LoRa, ועסק הצרכנות הפרמיום נותר יציב. ההנהלה ציינה כי החברה רואה כעת ביקוש חזק יותר בשווקי הליבה שלה, עם צבר הזמנות שיא ושיפור בנראות לרבעונים הבאים.
התוצאות משקפות גם שינוי בתמהיל של Semtech לעבר מוצרים בעלי מרג’ין גבוה יותר. המרג’ין הגולמי השתפר ל-54.5%, וההנהלה ציינה כי מכירת חטיבת המודולים הסלולריים צפויה להמשיך ולהעלות את הרווחיות עם השלמתה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $341.9 מיליון, עלייה של 17% ברצף ו-33% על בסיס שנתי.
- EPS מתואם: $0.71, עלייה של 39% ברצף ו-73% על בסיס שנתי.
- מרג’ין גולמי מתואם: 54.5%, עלייה של 150 נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם.
- מרג’ין גולמי של מוצרי מוליכים למחצה: 62.8%, עלייה של 210 נקודות בסיס ברצף.
- הכנסה תפעולית מתואמת: $84 מיליון.
- מרג’ין תפעולי מתואם: 24.4%.
- EBITDA מתואם: $91 מיליון, עם מרג’ין של 26.6%.
- תזרים מזומן תפעולי: $69 מיליון, עלייה של 90% ברצף ו-55% על בסיס שנתי.
- תזרים מזומן חופשי: $61 מיליון, עלייה של 119% ברצף ו-48% על בסיס שנתי.
- מזומן ושווי מזומן: $204 מיליון; חוב מרשה: $503 מיליון.
תוצאות בפועל מול תחזית
Semtech עקפה את הציפיות הן בשורת ההכנסות והן בשורת הרווח. ה-EPS המתואם של $0.71 היה גבוה ב-10 סנט מאומדן הקונצנזוס של $0.61, הפתעה של 16.39%. הכנסות של $341.9 מיליון עלו על התחזית של $328.64 מיליון ב-$13.26 מיליון, כלומר ב-4.03%.
עקיפת תחזית הרווח הייתה משמעותית יותר מעקיפת תחזית ההכנסות. הרווח עלה מהר יותר מהמכירות, מה שמרמז על שליטה טובה יותר בעלויות ותמהיל מוצרים חזק יותר. זהו לרוב איתות מפתח עבור משקיעים בחברות מוליכים למחצה, שבהן מגמות המרג’ין יכולות להיות חשובות לא פחות מצמיחת ההכנסות.
הרבעון גם הרחיב מגמה חיובית. Semtech ציינה כי המכירות צמחו לרבעון העשירי ברציפות, והחברה בנתה כעת צבר הזמנות שיא בכמה מהעסקים הצומחים ביותר שלה. זה הופך את העקיפה לפחות אירוע חד-פעמי ויותר לחלק ממגמה תפעולית רחבה יותר.
תגובת השוק
המשקיעים הגיבו במהירות. המניה עלתה ב-5.47% במהלך מושב הבורסה הרגיל ל-$127.52, לעומת סיום המסחר הקודם של $120.91. לאחר פרסום הדוח, המניה הוסיפה עוד 3.65% ל-$132.17 במסחר לאחר שעות, כך שהעלייה הכוללת עמדה על כ-9.3% מהסיום הקודם.
המהלך דחף את המניה רחוק יותר מהשפל של 52 השבועות שעמד על $53.62, ושמר אותה מתחת לשיא של 52 השבועות של $177.35. התגובה מרמזת כי המשקיעים התמקדו בעקיפת תחזית הרווח, בתחזית הפיננסית החזקה ובפרופיל המרג’ין המשתפר של החברה.
מניות Semtech כבר נעו בחדות לפני העדכון לאחר שעות המסחר, מה שמצביע על כך שהשוק קרא בחיוב את הרבעון בקריאה ראשונה. לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן היה לאשר נפח מסחר חריג.
תחזית פיננסית והנחיות
לרבעון הפיסקלי השלישי, Semtech צופה הכנסות של $410 מיליון, בתוספת או בחסר $5 מיליון, מה שיהווה צמיחה של 20% ברצף ו-54% לעומת השנה הקודמת. החברה הנחתה EPS מתואם של $1.05, בתוספת או בחסר $0.03, ומרג’ין גולמי מתואם של 58.3%, בתוספת או בחסר 100 נקודות בסיס.
ההנהלה ציינה כי הצמיחה צפויה להימשך בכל שלושת הפלחים העיקריים שלה. הכנסות מרכז הנתונים צפויות לעלות ב-45% ברצף, כאשר מוצרי 1.6T מתחילים לתרום בצורה משמעותית יותר. הכנסות LoRa צפויות לעלות בכ-15% ברצף ו-65% על בסיס שנתי, מה שיסמן שיא נוסף. עסק הצרכנות הפרמיום גם הוא צפוי להשתפר על בסיס עונתי.
החברה גם ציינה כי היא צופה הוצאות תפעוליות מתואמות של $112 מיליון, בתוספת או בחסר $3 מיליון, כולל הוצאות מו"פ גבוהות יותר להאצת תוכניות מרכז הנתונים. Semtech חזרה ואישרה כי מכירת חטיבת המודולים הסלולריים צפויה להסתיים ברבעון הרביעי של שנת 2027 הפיסקלית, ותהיה נייטרלית ל-EPS על בסיס non-GAAP תוך הגדלת המרג’ין הגולמי ביותר מ-500 נקודות בסיס.
דברי מנהלי העסקים
Hong Hou, המנכ"ל של Semtech, אמר כי החברה "ביצעה ביצוע יוצא דופן ברבעון זה," תוך ציון הכנסות שיא, מינוף רווחים והתקדמות באופטימיזציית התיק. ההערה משקפת את השקפת ההנהלה לפיה העסק צובר עוצמה בכמה קווי מוצרים בו-זמנית.
Hou גם אמר כי Semtech נמצאת "במרכז אחת מבניות התשתית המשמעותיות ביותר בהיסטוריה," תוך הצבעה על ביקוש למוצרי מרכז נתונים מסוג 800G ו-1.6T. מסגור זה מסביר מדוע משקיעים מקדישים תשומת לב רבה לתיק האופטי והפוטוניקה של החברה.
סמנכ"ל הכספים Mark Lin אמר כי החברה צופה "נקודת פתיחה טובה לאחר המכירה" של כ-64% מרג’ין גולמי. הוא הוסיף כי התמהיל הוא מנוע עוצמתי עבור Semtech, במיוחד כאשר 1.6T מואץ ו-LoRa ממשיכה לצמוח.
סיכונים ואתגרים
- אילוצי כושר: ההנהלה ציינה כי הכושר הנוכחי עשוי שלא להספיק לשנת 2028 הפיסקלית, במיוחד במחצית השנייה.
- סיכון ביצוע: Semtech חייבת לעמוד בקצב הביקוש המהיר במוצרי מרכז נתונים ופוטוניקה.
- מעבר תיק: מכירת חטיבת המודולים הסלולריים עדיין צריכה להסתיים, מה שמותיר אי-ודאות מסוימת לגבי העיתוי.
- סיכון האצת טכנולוגיה: הצמיחה תלויה באימוץ 1.6T, 3.2T ומוצרי הדור הבא האחרים.
- הוצאות גבוהות יותר: השקעה מוגברת במו"פ ובכושר עלולה ללחוץ על ההוצאות לטווח הקצר לפני שהכנסות חדשות יגיעו במלואן.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בביקוש למרכז הנתונים, בכושר ובקצב האצת מוצרי הדור הבא. השאלות התרכזו בשאלה האם Semtech יכולה לתמוך בצמיחה חזקה של 1.6T, עד כמה צבר ההזמנות מתרחב לשנת 2028 הפיסקלית, וכמה מהר מוצרי פוטוניקה חדשים יכולים להגיע למשלוחים בהיקף.
מספר אנליסטים גם שאלו על צמיחת LoRa, לאחר שהחברה העלתה את הציפיות הרבה מעל הנחת הצמיחה הוותיקה של 20%. ההנהלה ציינה כי צמיחת LoRa מונעת כעת משלושה עמודי תווך: LoRaWAN, LoRa Plus ו-Amazon Sidewalk.
שאלות נוספות עסקו בקיימות המרג’ין הגולמי, בתמחור במוצרים אופטיים ובעיתוי אימוץ 3.2T. ההנהלה ציינה כי התמחור נותר נוח וכי הזמינות חשובה יותר מהמחיר בשוק הנוכחי. כמו כן נאמר כי פעילות עיצוב 3.2T עדיין בשלב מוקדם, כאשר פריסה משמעותית צפויה בעוד כשנתיים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
