רווחי בנדיגו בנק עולים בחצי השני של 2026, המניה יורדת

בנדיגו בנק דיווח כי רווחי המזומן לשנה המלאה עלו ב-3% ל-AUD 530 מיליון, כאשר רווחי המזומן לחצי השני עלו ב-7.7% מהחצי הראשון ל-AUD 273.8 מיליון. המלווה האוסטרלי דיווח גם על שיפור של 7 נקודות בסיס במרווח הריבית הנקי לשנה המלאה ל-1.98% בחצי השני, אך מניותיו ירדו ב-5.55% במסחר קדם־שוק ונסחרו לאחרונה בירידה של 0.57% על $10.43, קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלהן.

נקודות מפתח

- רווחי המזומן לשנה המלאה עלו ב-3% ל-AUD 530 מיליון, בתמיכה של הכנסות חזקות יותר וצמיחה מרוסנת בהוצאות.

- רווחי המזומן לחצי השני עלו ב-7.7% מהחצי הראשון, ומצביעים על מומנטום טוב יותר לקראת סוף השנה.

- מרווח הריבית הנקי השתפר ב-7 נקודות בסיס לשנה, בסיוע תמחור מחדש של פיקדונות ומימון.

- ההנהלה אמרה כי ההוצאות על סיכונים ורגולציה יישארו בעדיפות עליונה, כולל תוכנית חדשה לתיקון סיכונים לא פיננסיים.

- הבנק צופה כי שנת 2027 תביא עמה עלויות גבוהות יותר, הוצאות אינטגרציה של RACQ ולחץ תמחורי מתמשך.

ביצועי החברה

בנדיגו בנק ציין כי השנה התאפיינה בצמיחה יציבה ולא בהאצה חדה. ההכנסות עלו ב-5.1% בעוד ההוצאות עלו ב-4.2%, מה שאפשר למלווה להעלות את רווחי המזומן במתינות. החצי השני היה חזק מהראשון, עם רווחי מזומן של AUD 273.8 מיליון והכנסות כוללות של AUD 1.04 מיליארד.

הבנק ציין כי מרווח הריבית הנקי שלו השתפר כאשר יתרונות תמחור הפיקדונות והמימון גברו על הלחץ מצד תמחור הנכסים ותנאי ההלוואות התחרותיים. התשואה על ההון עלתה מעל 8%, בעוד התשואה על ההון המוחשי עמדה על מעל 10%.

בנדיגו פועל עם נתח שוק קטן יחסית של 2% עד 3% במגזר הבנקאות האוסטרלי, ולכן ההנהלה המשיכה להדגיש את הצורך בכלים דיגיטליים, שותפויות וצמיחה בפיקדונות כדי להתחרות ביריבים הגדולים יותר. הבנק ציין כי ציון מקדם המותג שלו עומד על 21 נקודות מעל ממוצע התעשייה.

נתונים פיננסיים עיקריים

- רווחי מזומן: AUD 530 מיליון, עלייה של 3% משנה לשנה.

- רווחי מזומן לחצי השני: AUD 273.8 מיליון, עלייה של 7.7% מהחצי הראשון.

- סך הכנסות בחצי השני: AUD 1.04 מיליארד, עלייה של 2.6% מהחצי הראשון.

- מרווח ריבית נקי: 1.98% בחצי השני, עלייה של 6 נקודות בסיס מהחצי הראשון.

- מרווח ריבית נקי לשנה המלאה: עלייה של 7 נקודות בסיס.

- הוצאות תפעוליות: עלייה של 4.2% לשנה המלאה.

- עלויות החצי השני: ירידה של 2.1% מהחצי הראשון.

- תשואה על ההון: מעל 8%.

- תשואה על ההון המוחשי: מעל 10%.

- דיבידנד סופי: AUD 0.33 למניה, מלא, עם יחס תשלום של 69%.

רווחים מול תחזית

התחזית הפיננסית שסופקה קראה ל-EPS של 44.1 והכנסות של $141.93 מיליון, אך לא סופקו נתוני EPS או הכנסות בפועל תואמים בחומרים. משמעות הדבר היא שלא ניתן לבצע חישוב ישיר של עמידה בתחזית או החמצה ממנה.

עם זאת, התוצאות התפעוליות מצביעות על ביצוע מוצק אך לא דרמטי. רווחי המזומן לשנה המלאה עלו ב-3%, בעוד רווחי המזומן לחצי השני השתפרו ב-7.7% מהחצי הראשון. עבור בנק אזורי בוגר, הדבר מצביע על ביצוע יציב ולא על הפתעה גדולה. תגובת השוק השלילית מצביעה על כך שהמשקיעים התמקדו יותר בלחץ העלויות, ההוצאות על סיכונים והתחזית הפיננסית העתידית מאשר בצמיחת הרווחים של השנה.

תגובת השוק

מניות בנדיגו בנק ירדו ב-5.55% במסחר קדם־שוק ל-$10.56 מ-$11.18 לאחר פרסום התוצאות. המניה נסחרה לאחר מכן על $10.43, ירידה של 0.57% מהסגירה הקודמת של $10.49.

המניות נמצאות כעת קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלהן, $9.81 עד $13.73, מה שמצביע על כך שהמשקיעים נותרים זהירים. המהלך היה בולט מכיוון שהחברה דיווחה על רווחים גבוהים יותר ושיפור במרווח, אך השוק נראה כי שקל את התחזית לעלויות גבוהות יותר, לחץ תחרותי והוצאות הקשורות לסיכונים.

לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לאשר האם המהלך התרחש עם פעילות כבדה במיוחד.

תחזית פיננסית והנחיות

ההנהלה ציינה כי שנת 2027 תעוצב על ידי מספר פריטי עלות ואסטרטגיה. הבנק צופה צמיחת עלויות BAU של 5% עד 6%, כולל רכישת RACQ, בעוד שהוצאות ההשקעה המוצאות לפועל צפויות להיות פלט משנה לשנה על כ-AUD 120 מיליון.

הבנק צופה גם פריטים בולטים של AUD 100 מיליון עד AUD 123 מיליון לפני מס בשנת 2027, כולל:

- AUD 56 מיליון עד AUD 66 מיליון לשותפויות אסטרטגיות

- AUD 28 מיליון עד AUD 34 מיליון לעלויות מיגרציה של RACQ

- AUD 16 מיליון עד AUD 23 מיליון לשינוי מתודולוגיה של תוכנית הון לעובדים

בנדיגו ציין כי רכישת RACQ צפויה להסתיים ברבעון השני של 2027. העסק צפוי להוסיף AUD 33 מיליון עד AUD 37 מיליון בשנה להכנסות מריבית נקי, תוך הבאת AUD 8 מיליון עד AUD 9 מיליון בהוצאות תפעוליות נוספות והשפעת 31 נקודות בסיס על CET1.

הבנק ציין כי הוא מטווח צמיחת הלוואות למגורים סביב הממוצע המערכתי בשנת 2027 וצמיחה עסקית וחקלאית ברמת המערכת. הוא גם צופה המשך צמיחה בפיקדונות בעלות נמוכה יותר והרחבה נוספת של איסוף פיקדונות דיגיטלי, במיוחד בעסקים ובחקלאות.

דברי ההנהלה

המנכ"ל ריצ’רד אמר כי הפנייה ללקוחות הבנק נותרת חזקה. "המבדלים המרכזיים שלנו, כולל המוצרים האיכותיים שלנו וציון מקדם המותג של בנדיגו העומד על 21 נקודות מעל ממוצע התעשייה, ממשיכים למשוך לקוחות", אמר.

הוא גם הצביע על הכיוון האסטרטגי של החברה: "אנו מכירים בכך שכבנק עם נתח שוק של 2%-3%, חדשנות, שותפויות ויכולת יצרו את ההזדמנויות שאנו זקוקים להן כדי לצמוח ביעילות."

בנושא הסיכונים, ריצ’רד היה ישיר: "שדרוג יכולות הסיכון שלנו היא העדיפות מספר אחת שלנו."

המנהל הפיננסי הראשי אנדרו אמר כי בסיס הפיקדונות של הבנק נותר עוצמה. "התמונה הכוללת שלנו היא שפיקדונות בעלות נמוכה יותר עלו ל-54.8% מסך הפיקדונות, לעומת 52.5% לפני 12 חודשים בלבד. באופן קריטי, יחס הפיקדונות של משקי הבית להלוואות נותר חזק על 76%, שהוא 10 נקודות אחוז גבוה מממוצע התעשייה", אמר.

סיכונים ואתגרים

- לחץ תחרותי: בנדיגו ציין כי לחץ התמחור נותר עז הן בהלוואות והן בפיקדונות, מה שעלול לסחוט מחיר את המרווחים.

- עלויות מימון גבוהות יותר: הבנק צופה כי תמחור מחדש של מימון סיטונאי ופיקדון למועד יכביד על הרווחיות.

- עלויות עולות: צמיחת העלויות לשנת 2027 צפויה להיות 5% עד 6%, עם פריטים בולטים נוספים והוצאות אינטגרציה.

- הוצאות סיכון ורגולציה: הבנק הפריש AUD 70 מיליון לעבודות סיכון לא פיננסי ומשקיע גם בבקרות על פשעים פיננסיים.

- איכות האשראי: ההנהלה ציינה כי חובות אבודים ופיגורים עשויים לעלות עם הזמן, גם אם התיק נותר עמיד.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו במרווחים, עלויות, צמיחת הלוואות והשותפויות האסטרטגיות של הבנק.

השאלות התרכזו בשאלה האם לחץ המרווח בשנת 2027 יכול לקזז את התועלת מריביות גבוהות יותר ומתיק ההשקעות המשכפל. ההנהלה ציינה כי לא תספק תחזית NIM ספציפית, אך סימנה את הלחץ התחרותי ועלויות המימון כגורמי עיכוב.

האנליסטים שאלו גם על מבנה העלויות של הבנק והאם יתרונות השותפות יספיקו כדי לשמור על צמיחת העלויות לטווח הבינוני ברמת האינפלציה או מתחתיה. החברה ציינה כי השותפויות נועדו לסייע בקיזוז עלויות טכנולוגיה ורישיונות הגדלות מהר יותר.

תחום נוסף שזכה לתשומת לב היה צמיחת המשכנתאות. ההנהלה ציינה כי היא מטווחת צמיחה סביב הממוצע המערכתי ורואה תמיכה מערוצים דיגיטליים ומפלטפורמת ההלוואות של בנדיגו, המטפלת כעת ב-80% מזרימת הלוואות הדיור עבור מותג בנדיגו.

שאלות על הלוואות עסקיות וחקלאיות הדגישו חולשה מרכזית: צמיחת ההתחייבויות הייתה פלט, וההנהלה ציינה כי שיפור איסוף הפיקדונות בחטיבות אלו הוא מוקד עיקרי לשנת 2027.

האנליסטים גם לחצו בנושא רכישת RACQ, כולל השפעתה על המאזן ותוכנית הבנק לתמיכה בספר ההלוואות לאחר השלמתה. ההנהלה ציינה כי העסק נמצא במסלול ויגובה על ידי רשת השלוחות של בנדיגו בקווינסלנד והסדרי הפניות.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.