Nvidia במגעים להשקיע עד $10 מיליארד בהנפקה של Anthropic
רגל פרטנרס (Regal Partners) הודיעה כי רווחיה בחציון הראשון יותר מהכפילו את עצמם, כאשר מנהל הנכסים החלופיים נהנה מהכנסות זכות בעלות גבוהות יותר, גיוס כספים חזק וקצב שיא של תזרים נכנס נטו. לששת החודשים שהסתיימו ב-30.06.2026, הרווח הנקי המנורמל לאחר מס עלה ב-108% ל-AUD 93.3 מיליון, בעוד שהרווח למניה על בסיס דילול מלא עלה ב-104% ל-AUD 0.214. הכנסות מזכות בעלות ניהול והלוואות טיפסו ב-14% ל-AUD 113.9 מיליון. המניה נותרה ללא שינוי ב-$2.90, סמוך לאמצע טווח 52 השבועות שלה בין $2.27 ל-$3.70.
נקודות מפתח
- הרווח הנקי המנורמל לאחר מס עלה ל-AUD 93.3 מיליון, יותר מכפול לעומת החציון המקביל אשתקד.
- הרווח למניה על בסיס דילול מלא עלה ל-AUD 0.214, עלייה של 104% על בסיס שנתי.
- תזרים נטו הגיע לשיא של AUD 1.4 מיליארד בחציון הראשון של 2026.
- הדיבידנד הביניים הוכפל ל-AUD 0.12 למניה, עם זיכוי מס מלא.
- רגל מתכננת להשיק קרן בלתי צבירה רב-אסטרטגית בחודש הבא, עם טיווח להכנסה חודשית של שער ריבית ה-RBA בתוספת 350 נקודות בסיס.
ביצועי החברה
רגל פרטנרס ציינה כי החציון הראשון של 2026 היה החזק ביותר שלה מאז המיזוג, כאשר הרווח לפני מס מזכויות בעלות ניהול והלוואות עלה ב-6% ל-AUD 44.3 מיליון והרווח הנקי המנורמל לאחר מס טיפס בחדות. החברה ציינה כי הפלטפורמה שלה ממשיכה ליהנות מגיוון רחב יותר בקרנות גידור, אשראי ותמלוגים, השקעות צמיחה ונכסים ריאליים וטבעיים.
החברה גם הצביעה על שלוש שנות צמיחה מאז הרישום לבורסה. הכנסות מזכות בעלות ניהול והלוואות מנורמלות גדלו פי 2.2, הכנסות מזכות ביצוע מנורמלות שולשו, והרווח הנקי המנורמל לאחר מס עלה פי 2.7. תזרים הגיוס ברוטו עלה פי שלושה באותה תקופה, בעוד שהדיבידנדים עם זיכוי מס מלא יותר מהכפילו את עצמם.
רגל ציינה כי סך הנכסים המנוהלים שלה הגיע ל-AUD 21.4 מיליארד ב-30.06.2026, בזכות ביצועי השקעה חזקים וביקוש רחב מצד לקוחות. החברה תיארה את התוצאה כראיה לכך שמודל ההשקעה החלופית שלה צובר קנה מידה בשוק המעוצב על ידי שערי ריבית גבוהים, לחץ אינפלציוני ואי-ודאות גיאופוליטית.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח נקי מנורמל לאחר מס: AUD 93.3 מיליון, עלייה של 108% על בסיס שנתי.
- רווח למניה על בסיס דילול מלא: AUD 0.214, עלייה של 104% על בסיס שנתי.
- הכנסות מזכות בעלות ניהול והלוואות: AUD 113.9 מיליון, עלייה של 14% על בסיס שנתי.
- רווח לפני מס מזכויות בעלות ניהול והלוואות: AUD 44.3 מיליון, עלייה של 6% על בסיס שנתי ו-37% לעומת החציון השני של 2025.
- הכנסות מזכות ביצוע: AUD 119 מיליון, ירידה לעומת AUD 133 מיליון בחציון השני של 2025.
- רווח לפני מס מזכויות ביצוע: AUD 82 מיליון.
- הכנסות אחרות: AUD 10.8 מיליון, עלייה של 83% לעומת החציון המקביל אשתקד.
- נכסים מנוהלים: AUD 21.4 מיליארד ב-30.06.2026.
- דיבידנד ביניים: AUD 0.12 למניה, עם זיכוי מס מלא, לעומת AUD 0.06 שנה קודם לכן.
- תשואת דיבידנד: 6.36%, המשקפת את התחייבות החברה להחזרים לבעלי המניות.
- סך ההון: AUD 289 מיליון, מותאם לדיבידנד הביניים.
רווחים מול תחזיות
לא סופקה תחזית רווח למניה או הכנסות לתקופת החציון המדווחת, ולכן לא ניתן לבצע חישוב הפתעה ישיר. אף ללא השוואה לקונצנזוס רשמי, הנתונים מצביעים על תוצאה חזקה.
הרווח הנקי המנורמל לאחר מס של AUD 93.3 מיליון והרווח למניה של AUD 0.214 שניהם יותר מהכפילו את עצמם לעומת השנה הקודמת. הכנסות מזכות בעלות ניהול והלוואות עלו ב-14%, בעוד שהרווח לפני מס מאותן זכויות בעלות עלה ב-6% לחציון החזק ביותר מאז המיזוג. זה מצביע על כך שהעסק עדיין מתרחב, גם כאשר הכנסות מזכות ביצוע ירדו לעומת החציון השני של 2025.
היקף הרווח השנתי הוא בולט. עבור מנהל נכסים, עלייה חדה כזו ברווח משקפת בדרך כלל שילוב של נכסים גבוהים יותר, המרת זכויות בעלות טובה יותר והכנסות גבוהות יותר הקשורות לביצועים. רגל ציינה כי שלושת הגורמים תרמו במהלך התקופה.
תגובת השוק
מניות רגל נותרו ללא שינוי ב-$2.90, לאחר שהחברה פרסמה את תוצאות החציון. המניה נסחרה בין $2.27 ל-$3.70 במהלך 52 השבועות האחרונים, כאשר המחיר האחרון עומד על כ-21.6% מעל השפל ו-21.6% מתחת לשיא.
התגובה השטוחה מצביעה על כך שהמשקיעים עשויים לאזן בין צמיחת הרווחים החזקה לבין מספר שאלות פתוחות, כולל ההשהיה בתוכנית הרכישה החוזרת, הפרישה המתוכננת של מנהל התיקים פיל קינג (Phil King) ב-2027 והחלטת החברה לתעדף צמיחה אורגנית והרחבת דיבידנד על פני החזרת הון מיידית. לא סופק נפח מסחר חריג.
תחזית והנחיות
רגל ציינה כי היא עדיין בדרך לעמוד ביעד תזרים הנטו לשנת 2026 של AUD 2 מיליארד. ההנהלה ציינה כי אסטרטגיית Regal Long Short כבר גייסה כ-AUD 800 מיליון מתחילת השנה ועשויה לעלות על AUD 1 מיליארד לשנה המלאה. החברה שומרת על ציון בריאות פיננסית "הוגן" של 2.37 לפי InvestingPro, המציע ניתוח מקיף דרך דוח המחקר Pro שלו — אחד מ-1,400+ דוחות מעמיקים המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה לקבלת החלטות השקעה חכמות יותר.
השקה מרכזית בטווח הקרוב היא קרן ההכנסה הרב-אסטרטגית של רגל פרטנרס (Regal Partners Multi-Strategy Income Fund), שמתוכננת לפתוח בחודש הבא. המוצר הפתוח יקבל בקשות ופדיונות חודשיים ומטרתו לספק הכנסה חודשית בשער ריבית ה-RBA בתוספת 350 נקודות בסיס, או בסביבות 8% בעת השיחה. החברה מממנת את הקרן מהמאזן שלה.
רגל גם ציינה כי סך תשואת זכויות בעלות הניהול וההלוואות צפויה להיות יציבה בחציון השני של 2026, או מעט גבוהה יותר, בסיוע גיוס כספים בקרן Taurus Mining Finance Fund III. דמי הקמת הלוואות מבוססי פעילות, שהיו חלשים יותר בחציון השני של 2025, החלו להתאושש.
דברי ההנהלה
המנכ"ל ברנדן אוקונור (Brendan O’Connor) אמר כי החברה שואפת להיות "מוכרת כספקית מובילה של אסטרטגיות השקעה חלופיות" וציין כי לרגל יש "יתרון מתמשך ביצירת אלפא" דרך יצירת עסקאות ישירה.
הוא גם ציין כי החברה השיגה תוצאות חזקות למרות רקע קשה, כולל המלחמה עם איראן, בום ההוצאות ההוניות מונע הבינה המלאכותית, שערי ריבית ארוכי טווח גבוהים ואמון חלש הקשור לתקציב הממשלה. "סיפקנו הכנסות מזכות בעלות ניהול והלוואות של מעל AUD 113 מיליון," אמר, והוסיף כי החברה השיגה "חציון שיא של תזרים נטו של AUD 1.4 מיליארד."
סמנכ"לית הכספים אילנה סטרינגר (Ilana Stringer) אמרה כי הרווח הנקי המנורמל לאחר מס הגיע ל-AUD 93.3 מיליון, עלייה של 108% לעומת החציון הראשון של 2025, וציינה כי הדירקטוריון אישר דיבידנד ביניים עם זיכוי מס מלא של AUD 0.12 למניה, כפול מהתשלום בשנה הקודמת. InvestingPro מדגיש כי רגל העלתה את הדיבידנד שלה שלוש שנים רצופות ומשלמת דיבידנד משמעותי לבעלי המניות — שניים מתוך יותר משישה טיפים בלעדיים הזמינים למנויים המחפשים תובנות עמוקות יותר לגבי ניסיון העבר של החברה בידידותיות לבעלי המניות.
סיכונים ואתגרים
- השהיית הרכישה החוזרת: רגל השהתה את תוכנית הרכישה החוזרת שלה בהיקף AUD 75 מיליון, מה שעשוי להגביל את החזרי ההון בטווח הקרוב.
- מעבר מנהיגות: פיל קינג מתכנן לפרוש ביוני 2027, מה שיוצר תהליך מעבר שיש לנהל בזהירות.
- לחץ מאקרו: שערי ריבית גבוהים, אינפלציה ואי-יציבות גיאופוליטית עלולים להשפיע על תיאבון הלקוחות ותנאי השוק.
- תנודות חדות בזכויות ביצוע: הכנסות מזכויות ביצוע יכולות להשתנות מחציון לחציון, מה שהופך את הרווחים לפחות צפויים.
- סיכון ביצוע על מוצרים חדשים: קרן ההכנסה החדשה חייבת למשוך תזרים ולבצע היטב כדי להצדיק את מימון המאזן.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בסטרקצ’ר של קרן ההכנסה החדשה, בתחזית לגיוס כספים ובתוכניות הקצאת ההון של החברה.
שאלה אחת שאלה האם קרן ההכנסה הרב-אסטרטגית החדשה תהיה סגורה או פתוחה. אוקונור אמר כי היא תהיה פתוחה, עם בקשות ופדיונות חודשיים. הוא אמר כי המוצר מיועד למשקיעים המחפשים הכנסה חודשית וכי עניין כבר החל להצטבר.
נושא נוסף היה תחזית זכויות הבעלות הניהוליות לחציון השני. אילנה סטרינגר אמרה כי סך תשואת זכויות הבעלות הניהוליות וההלוואות צפויה להיות יציבה, או מעט גבוהה יותר, כאשר גיוס הכספים של Taurus יתחיל לתרום.
האנליסטים גם לחצו על ההנהלה בנוגע למעבר לאחר פרישת פיל קינג. אוקונור אמר כי אף אדם בודד לא יחליף את קינג כמנהל השקעות ראשי של מניות לונג-שורט. במקום זאת, רגל מתכננת להשתמש במבנה ועדת השקעות, שייושם עד 01.01.2027, כאשר בכירים יפקחו על האסטרטגיה והממשל.
שאלות על הקצאת הון התמקדו ברכישה החוזרת המושהית. אוקונור אמר כי החברה מתעדפת צמיחת דיבידנד, מימון מוצרים והשקעה אורגנית, תוך שמירה על גמישות לחידוש הרכישות החוזרות אם התנאים ישתפרו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
