מניות גיימסטופ עולות לאחר שהמנכ"ל רייאן כהן רכש מניות ב-$10.6 מיליון
BJ’s Wholesale Club Holdings דיווחה על תוצאות חזקות מהצפוי לרבעון השני של שנת הכספים 2026, עם רווח מותאם של $1.36 למניה על הכנסות של $6.09 מיליארד, עוקפת את תחזיות וול-סטריט של $1.17 למניה ו-$5.97 מיליארד. מפעילת מועדוני המחסן גם העלתה את תחזיתה הפיננסית המותאמת ל-EPS לשנה המלאה לטווח של $4.60 עד $4.80, מה שסייע לדחוף את המניה ב-1.81% במסחר טרום-פתיחה ל-$92.95.
נקודות מפתח
- ה-EPS המותאם עקף את התחזיות ב-16.24%, בעוד ההכנסות הגיעו ל-2.01% מעל התחזיות.
- המכירות נטו עלו ב-15.9% לעומת השנה הקודמת ל-$6.1 מיליארד, בזכות תנועת לקוחות חזקה יותר, צמיחה בסכום הממוצע לעסקה ומכירות דלק.
- מכירות מועדון דומות למועדונים ללא דלק עלו ב-3.1%, כאשר תנועת לקוחות וצמיחת סל תרמו בחלקים כמעט שווים.
- הכנסות מדמי חברות עלו ב-9.9%, וסך החברים הגיע ל-8.5 מיליון — שיא חדש.
- ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית המותאמת ל-EPS לשנה המלאה, תוך ציון עוצמה בדלק ומומנטום תפעולי מתמשך.
התוצאות החזקות מגיעות כאשר נתוני InvestingPro מראים כי 6 אנליסטים עדכנו כלפי מעלה את תחזיות הרווח שלהם לתקופה הקרובה, מה שמחזק את ההשקפה האופטימית של ההנהלה. עם שווי שוק של $11.66 מיליארד ויחס P/E של 20.58, המניה נסחרת כעת מעט מעל לאומדן השווי ההוגן של InvestingPro, ומופיעה ברשימת המניות המוערכות ביתר.
ביצועי החברה
BJ’s ציינה כי הרבעון שיקף עוצמה רחבה בכל תחומי העסק. סך מכירות מועדון דומות עלה ב-11.9%, בעוד מכירות מרצ’נדייז דומות ללא דלק עלו ב-3.1%. ההנהלה ציינה כי התוצאה הייתה מאוזנת, כאשר תנועת לקוחות וסכום ממוצע לעסקה תרמו כל אחד כמחצית מהרווח.
החברה הצביעה גם על רווחים בתחומי המוצרים הטריים, המכולת, הסחורה הכללית והדלק. הדלק היה בולט במיוחד, עם עלייה של 10.5% בגלונים דומים — הרבה יותר טוב מהירידה של כ-5% שנצפתה בשוק הרחב. ההנהלה ציינה כי החברים המשיכו להגיב לערך שמציעה BJ’s, במיוחד כאשר מתחרים העלו מחירים.
הרבעון הראה גם התקדמות באיכות החברות. חדירת החברות ברמה גבוהה יותר הגיעה ל-43% — שיא כל הזמנים — ומדדי החידוש נותרו חזקים. BJ’s ציינה כי הוסיפה חברים במועדונים דומים בקצב של 2% עד 3%, סימן לכך שהרשת בונה בסיס לקוחות עמיד יותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $6.09 מיליארד, עלייה של 15.9% משנה לשנה.
- EPS מותאם: $1.36, עלייה של 19.3% לעומת השנה הקודמת.
- מכירות מועדון דומות: עלייה של 11.9% משנה לשנה.
- מכירות מרצ’נדייז דומות ללא דלק: עלייה של 3.1%.
- רווח ברוטו: $1.11 מיליארד, עלייה של 10.3% משנה לשנה.
- שיעור מרג’ין ברוטו של מרצ’נדייז: ירידה של כ-20 נקודות בסיס משנה לשנה.
- EBITDA מותאם: $347 מיליון, עלייה של 14.3% משנה לשנה.
- הכנסות מדמי חברות: $136 מיליון, עלייה של 9.9% משנה לשנה.
- תזרים מזומנים חופשי מותאם: $266 מיליון, לעומת $87 מיליון שנה קודם לכן.
- מינוף נטו: 0.5 פעמים.
רווחים מול תחזית
BJ’s דיווחה על EPS מותאם של $1.36, מעל תחזית האנליסטים של $1.17 ב-$0.19 למניה. זה שווה ל-16.24% הפתעה. הכנסות של $6.09 מיליארד גם עקפו את האומדן של $5.97 מיליארד ב-$120 מיליון, או 2.01%.
עקיפת תחזיות הרווח הייתה גדולה יותר מעקיפת תחזיות המכירות, מה שמרמז כי הרבעון נהנה לא רק מביקוש חזק יותר, אלא גם משליטה טובה בעלויות ומינוף תפעולי. ההנהלה ציינה כי התוצאה הושגה בחלקה בזכות ביצועי דלק חזקים וביצוע טוב מהצפוי בכל תחומי העסק.
גודל העקיפה משמעותי, אך האיתות החשוב יותר למשקיעים עשוי להיות עדכון התחזית הפיננסית. BJ’s העלתה את יעד ה-EPS המותאם לשנה המלאה ל-$4.60 עד $4.80, מה שמשקף ביטחון כי תוצאות הרבעון אינן חד-פעמיות.
תגובת השוק
מניות BJ’s עלו ב-1.81% במסחר טרום-פתיחה ל-$92.95, עלייה של $1.65 מסיום המסחר הקודם של $91.30. המניה נותרה מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $105.78, אך הייתה הרבה מעל לשפל 52 השבועות של $83.21.
המהלך היה חיובי אך מתון יחסית לגודל עקיפת תחזיות הרווח. הדבר עשוי לשקף שוק שכבר ציפה לרבעון חזק, כמו גם זהירות מסוימת לגבי לחץ על המרג’ין ועמידות הרווחים הקשורים לדלק. עם זאת, התגובה הראשונית הצביעה על כך שהמשקיעים ראו בדוח כאיתות חיובי.
למרות הרבעון החיובי, המניות נותרות ירידה של 14% בשנה האחרונה, אם כי הבטא הנמוכה של המניה — 0.19 — מצביעה על תנודתיות נמוכה יותר מהשוק הרחב. האנליסטים שומרים על יעדי מחיר הנעים בין $79 ל-$120, המשקפים השקפות שונות על מסלול הצמיחה של החברה. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, BJ’s היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research המקיפים של InvestingPro, הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
תחזית והנחיות
BJ’s שמרה על תחזית המכירות הדומות למועדונים לשנה המלאה ב-2% עד 3% ללא דלק, וציינה כי היא מצפה לסיים קרוב לקצה הגבוה של הטווח. ההנהלה גם העלתה את התחזית הפיננסית המותאמת ל-EPS לשנה המלאה ל-$4.60 עד $4.80.
החברה ציינה כי צמיחת הכנסות מדמי חברות צפויה להתמתן בהמשך השנה ככל שהשפעת העלאת דמי החברות של השנה שעברה תדעך, אך היא עדיין מצפה למגמות בסיסיות בריאות ברכישה, שימור וחדירת רמות גבוהות יותר.
BJ’s גם פירטה מספר יוזמות צמיחה:
- 7 פתיחות מועדון נוספות מתוכננות לשארית 2026.
- מעבר מועדון ב-Rotterdam מתוכנן.
- מיקומים חדשים צפויים ב-Alabama וב-Florida.
- מועדון ב-Tyler, Texas, הוכרז לתחילת 2027.
- ההנהלה ציינה כי החברה ממשיכה לעבוד על פרויקטים לשנים 2028 עד 2030.
החברה ציינה כי היא ממשיכה להתמקד בחברות, מרצ’נדייז, נוחות דיגיטלית והרחבת נדל"ן.
דברי הנהלה
יו"ר ומנכ"ל החברה, Bob Eddy, ציין כי ההתקדמות של החברה הייתה משמעותית. "הרווחנו ברבעון בודד זה יותר ממה שהרווחנו בכל השנה שבה יצאנו לבורסה ב-2018", אמר, וכינה זאת סימן לדרך הארוכה שעשה העסק.
Eddy גם הדגיש את אסטרטגיית הערך של BJ’s. "המודל שלנו בנוי להגדיל הן את המכירות והן את היחידות על ידי מתן ערך, וזה בדיוק מה שאנחנו עושים", אמר.
בנושא תמחור ומבצעים, הוא הצביע על קמפיין אבטיחים כדוגמה לגישת החברה. "הבאנו משאיות של אבטיחים ב-$3.99 בעוד קמעונאים רבים אחרים גבו $5.99", אמר. "כאחד מכל חמישה מחברינו היה אבטיח בסל שלו במהלך המבצע הזה."
Eddy ציין כי החברה מתמקדת בהתנהגות לטווח ארוך, לא רק בהחזרים לטווח קצר. "הרעיון אינו בהכרח החזר לטווח קצר, אלא ערך אורך חיים לטווח ארוך", אמר.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על המרג’ין: מרג’ין ברוטו של מרצ’נדייז ירד בכ-20 נקודות בסיס כאשר BJ’s השקיעה במחיר.
- התמתנות תחזית הכנסות מדמי חברות: הצמיחה צפויה להאט בהמשך השנה.
- תנודתיות בדלק: רבעון דלק חזק סייע לתוצאות, אך שוקי הדלק יכולים להשתנות במהירות.
- משוכות השוואה: רבעונים מאוחרים יותר מתמודדים עם השוואות קשות יותר לשנה הקודמת, במיוחד בתנועת לקוחות ובסחורה הכללית.
- סיכון ביצוע בהרחבה: מועדונים חדשים ומעברי מיקום חייבים להמשיך לבצע היטב כדי לתמוך בתוכניות הצמיחה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה, כולל קיימות ההשקעות במחיר, הגורמים להכנסות מדמי חברות וקצב צמיחת תנועת הלקוחות.
שאלות מ-Wells Fargo וגולדמן זאקס התמקדו בשאלה כיצד BJ’s מממנת השקעות ערך ככל שהחזרי מכס דועכים. ההנהלה ציינה כי היא אינה מחפשת החזר רבעוני מהיר, אלא ערך אורך חיים מתמחור טוב יותר, תדירות גבוהה יותר ושיעורי חידוש גבוהים יותר.
האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים על הכנסות מדמי חברות. ההנהלה ציינה כי הצמיחה נותרה חזקה ברבעון, בסיוע רכישה, חידושים וחדירת רמות גבוהות יותר, אך שיעור הצמיחה השנתי צפוי להתמתן ככל שהשנה מתקדמת.
שאלות על Texas משכו תשומת לב לאסטרטגיית ההרחבה של BJ’s. ההנהלה ציינה כי מועדונים חדשים שם מתקדמים היטב, עם חברות 30% מעל לתוכנית ונפחי דלק בין החזקים ברשת. המנהלים ציינו כי המדינה יכולה להפוך לפלטפורמת צמיחה לטווח ארוך, בדומה ל-Michigan.
שאלות אחרות כיסו מכירות דיגיטליות, מותג פרטי וניהול קטגוריות. BJ’s ציינה כי מכירות מאופשרות דיגיטלית עלו ב-30% ברבעון, בעוד עוזר הקניות המבוסס על AI שלה, Bev, כבר ניהל יותר מ-100,000 שיחות עם חברים. ההנהלה גם ציינה כי היא מתכננת להסיר כ-20% מ-SKUs לאורך זמן כחלק ממאמץ רחב יותר לפשט מגוונים ולשפר ערך.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
