רווחי SkyCity לחצי השנה השני של 2026 ירדו עם מכירת נכסים ומהלך מקוון

קבוצת הבידור SkyCity Entertainment Group דיווחה כי הרווחים לשנת 2026 ירדו ב-22.3% ל-NZD 181.6 מיליון, אך התוצאה תאמה את התחזית הפיננסית המעודכנת, ובאה לצד סיפור של מאזן חזק יותר, מכירות נכסים מהירות מהצפוי וכניסה חדשה לשוק הקזינו המקוון המוסדר בניו זילנד. המניה עלתה ב-4.08% ל-$0.51, אם כי היא נותרת קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $0.38 עד $0.86. למרות השנה המאתגרת, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר כעת, עם מסחר במניות מתחת לאומדן השווי ההוגן של הפלטפורמה — מה שעשוי להוות הזדמנות למשקיעים המוכנים להתעלם מהרוחות הנגדיות לטווח הקצר.

נקודות מפתח

• הרווחים השנתיים ירדו, אך ההנהלה ציינה שהתוצאה תואמת את התחזית הפיננסית שפורסמה במאי.
• הכנסות מהימורים ירדו עם כניסת Carded Play ושחיקה במשחק פרמיום שהפחיתו את המחזור, בעוד שהכנסות שאינן מהימורים השתפרו.
• מרכז הכנסים הבינלאומי של ניו זילנד (NZICC) נפתח בפברואר וכבר מניע אירועים וביקורים.
• SkyCity מאיצה מכירות נכסים ומצפה לתמורה ברוטו של NZD 275 מיליון עד NZD 300 מיליון עד דצמבר 2026.
• החברה מתכוננת לשוק הקזינו המקוון המוסדר בניו זילנד, הצפוי להשיק במחצית הראשונה של 2027.

ביצועי החברה

SkyCity דיווחה על שנה קשה אך צפויה ברובה. רווחים שנתיים לשנת 2026 של NZD 181.6 מיליון ירדו ב-22.3% לעומת השנה הקודמת, בעוד ה-EBITDA המדווח ירד ב-44.2% ל-NZD 120.5 מיליון. ההנהלה ציינה שירידת ה-EBITDA נבעה בעיקר מהתאמות חשבונאיות ולא מהידרדרות חדה במסחר השוטף.

ההכנסות ברמת הקבוצה היו פלט, אך ההרכב השתנה. הכנסות מהימורים ירדו ב-5.9% עם כניסת Carded Play, שהוצגה בקזינואים בניו זילנד ביולי 2025, מה שהפחית הכנסות ממכונות הימורים ושולחנות. גם משחק הפרמיום נותר חלש. זאת קוזזה בחלקה על ידי הכנסות חזקות יותר שאינן מהימורים, בסיוע ה-NZICC, פעילות המלון ומכירות מזון ומשקאות באוקלנד.

החברה ציינה כי ה-NZICC אירח 141 אירועים וכ-100,000 ביקורים לאחר פתיחתו ב-11.02.2026. ההנהלה צופה כעת שמרכז הכנסים יגיע לאיזון EBITDA עצמאי בשנת הכספים 2028, שנה מאוחר מהיעד הקודם, בשל תנאי הכלכלה הנוכחיים.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• רווחים שנתיים: NZD 181.6 מיליון, ירידה של 22.3% משנה לשנה.
• EBITDA: NZD 120.5 מיליון, ירידה של 44.2% משנה לשנה.
• הכנסות מהימורים: ירידה של 5.9%, או NZD 34.7 מיליון.
• הוצאות תפעוליות: עלייה של NZD 50 מיליון משנה לשנה.
• עלייה בעלויות הקשורות ל-NZICC: NZD 14 מיליון מתוך ההוצאות הגבוהות יותר נבעו מפעילות NZICC.
• תזרים מזומנים חופשי נומינלי מפעילות ניו זילנד: NZD 121.7 מיליון, עלייה של NZD 21.2 מיליון.
• הוצאות הון: NZD 95.4 מיליון, ירידה של NZD 43 מיליון לעומת שנת הכספים 2025.
• יחס חוב ל-EBITDA: 3.1x לפי חישובי אמות מידה בנקאיות.
• יחס חוב להון עצמי: 0.45, המשקף את מה ש-InvestingPro מזהה כ"נטל חוב משמעותי" שההנהלה פועלת להפחיתו באמצעות מכירות נכסים.
• מכירת נכס באוקלנד: NZD 74.5 מיליון, עם סילוק צפוי בספטמבר 2026.
• הפרשה רגולטורית באדלייד: NZD 23.9 מיליון עבור קנס של AUD 21 מיליון.

רווחים מול תחזית

לא סופקה תחזית רווח למניה או הכנסות להשוואה ישירה. SkyCity ציינה כי רווחיה השנתיים של NZD 181.6 מיליון תאמו את התחזית הפיננסית המעודכנת שמסרה במאי 2026.

זה הופך את התוצאה לאישור יותר מאשר להפתעה. החברה לא הציגה עמידה ברורה מעל הציפיות, אך גם לא החמיצה את התחזית המתוקנת. הסיפור הגדול יותר היה היקף הירידה משנה לשנה, בעיקר ב-EBITDA, שירד הרבה יותר מהיר מהרווחים בשל פריטים חשבונאיים ועלויות גבוהות יותר.

ההנהלה ציינה שהירידה בהכנסות מהימורים הייתה צפויה בשל Carded Play וחולשה בהוצאות הצרכנים. במובן זה, השוק ככל הנראה התמקד פחות בירידה הכותרתית ויותר בשאלה האם החברה יכולה להגן על תזרים המזומנים, להפחית חוב ולפתוח ערוצי צמיחה חדשים.

תגובת השוק

מניות SkyCity עלו ב-4.08% ל-$0.51 לאחר העדכון. המהלך היה מתון, אך הצביע על כך שמשקיעים עודדו מהתקדמות מכירת הנכסים של החברה, תוכניות הפחתת החוב והזדמנות המקוון לטווח הארוך.

גם לאחר העלייה, המניה עדיין נסחרת הרבה מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $0.86 ורק מעט מעל הקצה התחתון של הטווח. זה מצביע על שוק שנותר זהיר לגבי לחץ הרווחים לטווח הקצר, סיכון אסדרה וקצב ההיפרעות בביקוש להימורים.

לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לומר האם המהלך התרחש עם מחזור מסחר חריג.

תחזית פיננסית והנחיות

SkyCity לא סיפקה תחזית פיננסית לרווחי שנת הכספים 2027, בציינה תנודתיות מקרו-כלכלית ואי-ודאות בסנטימנט הצרכני. במקום זאת, ההנהלה פירטה מספר יעדים כיווניים ועדיפויות אסטרטגיות.

• החברה צופה NZD 30 מיליון בחיסכון עלויות ממומש בשנת הכספים 2027, שיעלה ל-NZD 70 מיליון בשנת הכספים 2028.
• הוצאות ההון צפויות לעמוד על NZD 80 מיליון עד NZD 100 מיליון בשנה, לא כולל עלויות רישיון מקוון כלשהן.
• מכירות נכסים צפויות להניב תמורה ברוטו של NZD 275 מיליון עד NZD 300 מיליון עד דצמבר 2026.
• יחס חוב ל-EBITDA צפוי לרדת מתחת ל-2.0x עד סוף שנת הכספים 2027, לפני כל הוצאות רישיון מקוון.
• ה-NZICC צפוי לארח כ-350,000 ביקורים ביותר מ-350 אירועים בשנת הכספים 2027.
• שוק הקזינו המקוון המוסדר בניו זילנד צפוי להיפתח במחצית הראשונה של 2027, כאשר כל המפעילים נדרשים להיות פעילים עד 01.06.2027.

SkyCity ציינה גם כי הגישה הצהרת עניין למכירה פומבית של רישיון מקוון המתוכננת לספטמבר 2026. ההנהלה תיארה את השוק כהזדמנות מרכזית, אך ציינה שתנקוט גישה ממושמעת להצעות קנייה ולהשקעות. החברה מחזיקה כעת בציון בריאות פיננסית של InvestingPro של 2.19, המדורג כ-"FAIR" (סביר), המצביע על עמדה מאוזנת בעת ניווטה בתקופת מעבר זו תוך ניהול הפחתת חוב ויוזמות צמיחה חדשות.

דברי ההנהלה

המנכ"ל Jason Walbridge אמר: "עמדנו בתחזית הפיננסית לרווחים שסיפקנו במאי של NZD 181.6 מיליון, שהיא ירידה של 22.3%, או NZD 52.1 מיליון לעומת השנה שעברה."

הוא גם הצביע על ההזדמנות המקוונת, באומרו: "ממשלת ניו זילנד העבירה את החקיקה המאפשרת את האסדרה של שוק הקזינו המקוון בניו זילנד, כאשר השוק צפוי להיפתח במחצית הראשונה של 2027."

סמנכ"ל הכספים Blair Woodbury אמר כי הכנסות הפלט "מסתירות את השינוי ההרכבי" בין הכנסות הימורים נמוכות יותר לבין הכנסות שאינן מהימורים חזקות יותר. הוא גם ציין כי מכירת הנכס המסחרי באוקלנד היא כעת ללא תנאים ותניב NZD 74.5 מיליון בספטמבר.

סיכונים ואתגרים

• לחץ על הוצאות הצרכנים: ההנהלה ציינה כי מחירי דלק גבוהים יותר וחולשה מקרו-כלכלית רחבה יותר פגעו בהוצאות שיקול דעת, בעיקר באוקלנד.
• תמהיל הכנסות מהימורים: Carded Play ומשחק פרמיום נמוך ממשיכים להפחית הכנסות מהימורים.
• עלויות רגולטוריות: אדלייד נותרת תחת בדיקה רגולטורית ונושאת קנס ונטל תיקון.
• סיכון ביצוע: החברה מעצבת מחדש את המודל התפעולי שלה תוך רדיפה אחר הימורים מקוונים ומכירות נכסים.
• אי-ודאות בשוק המקוון: השוק החדש עשוי להיות תחרותי ויקר לכניסה, ללא אחריות להחזרים חזקים.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בארבעה תחומים עיקריים: מכירות נכסים, קיצוצי עלויות, הימורים מקוונים והתחזית לאוקלנד ואדלייד.

שאלות מ-Macquarie ואחרים התמקדו בכמה EBITDA SkyCity מוותרת על ידי מכירת נכסים. ההנהלה ציינה ש-The Grand by SkyCity יהיה בעל השפעת EBITDA שנתית של ספרה בודדת גבוהה, בעוד שהנכסים המסחריים הנמכרים תורמים מעט לאחר עלויות תחזוקה.

האנליסטים גם לחצו לקבל פרטים נוספים על תוכנית קיצוץ העלויות לשנת הכספים 2027. ההנהלה ציינה כי יעד ה-NZD 30 מיליון יגיע בעיקר משינויים ארגוניים, עם יתרונות גדולים יותר בשנת הכספים 2028 מהפחתת הוצאות חיצוניות ושיפורי תהליכים.

בנושא הימורים מקוונים, ההנהלה ציינה כי השוק גדול מהאומדנים הקודמים ונראה כעת כ-NZD 1.4 מיליארד. אך היא סירבה לספק אומדן עלות רישיון או יעד לנתח שוק, בציינה כי תהליך המכירה הפומבית עדיין מתנהל.

שאלות על אוקלנד התמקדו במה שיכול להשתפר מעבר להתאוששות כלכלית רגילה. ההנהלה הצביעה על ה-NZICC, פתיחת City Rail Link הקרובה, תמחור מלון, מרג’ין מזון ומשקאות ושימוש טוב יותר בנתוני Carded Play.

האנליסטים שאלו גם על שווי אדלייד, הפסדי מס ועיתוי הסקירה האסטרטגית. SkyCity ציינה כי מחיקת השווי שיקפה תנאי מסחר נוכחיים ותחזית כלכלית מתוקנת, בעוד שהסקירה האסטרטגית צפויה להימשך לאורך שנת הכספים 2027.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.