ביטקוין נעצר ב-$83K, אך צפוי לזינוק של 42% ברבעון השלישי
Advance Auto Parts דיווחה ביום שלישי על רווח גבוה מהצפוי ברבעון השני, אך המכירות הגיעו מתחת לתחזית של וול-סטריט, והמניה ירדה בחדות במסחר טרום-פתיחה. החברה פרסמה רווח מתואם של $1.03 למניה, מעל להערכת האנליסטים של 81 סנט, בעוד שההכנסות הגיעו ל-$2 מיליארד, מתחת לצפי של $2.04 מיליארד. המניה ירדה ב-21.05% ל-$44.36, לעומת סיום המסחר הקודם של $56.18, ומתקרבת לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה.
נקודות מפתח
- EPS מתואם של $1.03 עקף את הקונצנזוס ב-22 סנט, או 27.16%.
- הכנסות של $2 מיליארד פספסו את הציפיות ב-$40 מיליון, או 1.96%.
- מרג’ין הברוטו התרחב בחדות, בסיוע רווחי מרצ’נדייז והחזרי מכסים.
- תזרים המזומנים החופשי הפך לחיובי, והגיע ל-$120 מיליון מתחילת השנה.
- החברה ציינה כי הביקוש מצד לקוחות Pro החזיק מעמד טוב יותר ממכירות ה-DIY, שנחלשו לקראת סוף הרבעון.
ביצועי החברה
Advance Auto Parts דיווחה כי מכירות נטו ברבעון השני הסתכמו ב-$2 מיליארד, ירידה קלה לעומת השנה הקודמת, כאשר המכירות השוות ירדו במתינות. עסקי ה-Pro של החברה המשיכו לעלות על ביצועי הרשת הרחבה, עם צמיחה נמוכה בספרה בודדת, בעוד שמכירות ה-DIY ירדו בטווח הנמוך של ספרה כפולה, כאשר הצרכנים צמצמו הוצאות לפי שיקול דעת.
הרבעון הציג שיפור ברור ברווחיות. הכנסה תפעולית מתואמת הגיעה ל-$112 מיליון, או 5.6% מהמכירות, עלייה של כ-260 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת. רווח הברוטו הגיע ל-$924 מיליון, שווה ל-46.2% מהמכירות, עלייה של כ-240 נקודות בסיס. ההנהלה ציינה כי התוצאות שיקפו מרצ’נדייז משופר, משמעת תמחור ושליטה בעלויות, לצד $26 מיליון בהחזרי מכסים.
החברה גם ציינה כי השלימה איחוד מרכזי הפצה מרכזי, וצמצמה את הרשת מכמעט 40 מתקנים ל-15, ועברה למערכת מחסן מאוחדת. ההנהלה הציגה את המהלך כצעד יעילות לתקופה ארוכה, שאמור לסייע למרג’ינים ולרמות השירות לאורך זמן.
נתונים פיננסיים עיקריים
- מכירות נטו: $2 מיליארד, ירידה קלה לעומת השנה הקודמת.
- מכירות שוות: ירידה קלה, כאשר צמיחת ה-Pro קוזזה על ידי ביקוש DIY חלש יותר.
- EPS מדולל מתואם: $1.03, עלייה מ-$0.69 שנה קודם לכן.
- הכנסה תפעולית מתואמת: $112 מיליון, או 5.6% מהמכירות.
- רווח ברוטו: $924 מיליון, או 46.2% מהמכירות.
- התרחבות מרג’ין הברוטו: כ-240 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- תזרים מזומנים חופשי: $120 מיליון מתחילת השנה, לעומת יציאת מזומן של $201 מיליון שנה קודם לכן.
- יתרת מזומן: כ-$3.1 מיליארד.
- מינוף חוב נטו: 2.1 פעמים, בתוך טווח היעד של החברה של 2.0 עד 2.5 פעמים.
- SG&A: $812 מיליון, או 40.6% מהמכירות, ירידה של כ-1% לעומת השנה הקודמת.
רווחים מול תחזית
Advance Auto Parts עקפה את ציפיות הרווחים אך פספסה בהכנסות.
- EPS בפועל: $1.03
- EPS בתחזית: $0.81
- הפתעת EPS: $0.22, או 27.16% מעל ההערכות
- הכנסות בפועל: $2 מיליארד
- הכנסות בתחזית: $2.04 מיליארד
- הפתעת הכנסות: שלילית $40 מיליון, או 1.96% מתחת להערכות
עקיפת הרווחים נבעה ממרג’ינים חזקים יותר ועלויות נמוכות יותר, ולא מצמיחה מהירה יותר במכירות. זה משמעותי מכיוון שמשקיעים מעדיפים לעיתים קרובות עקיפת הכנסות כאשר הם מחפשים סימנים להיפרעות הביקוש. במקום זאת, הרבעון הראה שהעסק עדיין מתמודד עם תנועה לא אחידה, במיוחד ב-DIY.
בהשוואה לאותו רבעון בשנה שעברה, ה-EPS המתואם של החברה עלה ב-49.3%, מ-$0.69 ל-$1.03. זהו עלייה חזקה משנה לשנה, אך השוק נראה כי התמקד יותר בפספוס המכירות וברקע הצרכני החלש מאשר בשיפור הרווח.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-21.05% ל-$44.36 במסחר טרום-פתיחה, ירידה של $11.82 מהסיום הקודם של $56.18. המהלך דחף את המניות קרוב לקצה הנמוך של טווח 52 השבועות שלהן, $37.89 עד $65.21. למרות הירידה החדה, נתוני InvestingPro מצביעים על כך שהמניה מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, עם שווי הוגן של $58.18 — מה שמציב אותה ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר של הפלטפורמה. שווי השוק של החברה עומד כעת על $2.69 מיליארד.
גודל הירידה מרמז שהמשקיעים היו מאוכזבים מאיכות הרבעון. בעוד שהרווח עקף את הציפיות, פספוס ההכנסות ומגמות ה-DIY הרכות העלו חששות לגבי הביקוש. הירידה החדה גם מרמזת שהשוק עשוי לפקפק האם רווחי המרג’ין יכולים לקזז במלואם את צמיחת המכירות האיטית יותר בתקופה הקרובה.
תחזית פיננסית
Advance Auto Parts אישרה מחדש את תחזיתה לשנת 2026 המלאה וציינה כי היא עדיין מצפה לשיפור במכירות וברווח במחצית השנייה.
החברה צופה כעת:
- מכירות נטו שנתיות של כ-$8.5 מיליארד
- צמיחת מכירות שוות של 1% עד 2%
- מרג’ין תפעולי מתואם של 3.8% עד 4.5%
- התרחבות מרג’ין ברוטו של 110 עד 150 נקודות בסיס, לכ-45%
- EPS מדולל מתואם של $2.60 עד $3.30
- תזרים מזומנים חופשי של כ-$100 מיליון
- הוצאות הון של כ-$300 מיליון
- פתיחת 30 עד 35 חנויות חדשות
- פתיחת 15 עד 20 מרכזי שוק חדשים
ההנהלה ציינה כי החברה מאיצה את הרחבת מרכזי השוק וצופה כעת כי 70% מהחנויות יהיו עם מרכז שוק עד סוף השנה. כמו כן נאמר כי ארבעת השבועות הראשונים של הרבעון השלישי נמצאים במעקב מעט לפני השבועות האחרונים של הרבעון השני, עם שיפור בצמיחת העסקאות.
החברה ממשיכה לכוון לפחות 100 נקודות בסיס של התרחבות מרג’ין תפעולי ב-2027, ועדיין רואה יעד מרג’ין תפעולי לטווח בינוני של 7%.
דברי המנהלים
המנכ"ל Shane O’Kelly אמר כי הרבעון שיקף רקע ביקוש קשה, במיוחד ב-DIY.
"במהלך הרבעון השני, הצוות ניווט בסביבת ביקוש תנודתית, שתרמה לירידה קלה במכירות השוות," אמר. "בתוך ה-Pro, עסקי Main Street המשיכו לעלות על הצמיחה הכוללת, ותמכו ברווחי נתח בסגמנט זה."
O’Kelly גם הצביע על מפנה יצירת המזומנים של החברה. "הרבעון השני סימן נקודת מפנה עבור Advance עם החזר לתזרים מזומנים חופשי חיובי, כאשר יצרנו $120 מיליון מתחילת השנה בהשוואה ליציאת מזומן במהלך השנתיים האחרונות," אמר.
הוא הדגיש גם את עבודת המרצ’נדייז של החברה. "באמצע השנה הזו, הוספנו כ-80,000 SKU חדשים לקטלוג המגוון שלנו, בנוסף ל-100,000 SKU חדשים שהכנסנו בשנה שעברה," אמר.
סמנכ"ל הכספים Ryan Grimsland אמר כי רווחי מרג’ין הברוטו של החברה היו אמיתיים, אך לא מספיקים כדי לקזז במלואם את הלחץ ממיקס ועלויות שרשרת האספקה. הוא ציין כי החברה יצרה $120 מיליון תזרים מזומנים חופשי מתחילת השנה, "שיפור משמעותי מיציאה של $201 מיליון בשנה שעברה."
סיכונים ואתגרים
- ביקוש DIY חלש: צרכנים דוחים תיקונים גדולים יותר ורכישות לפי שיקול דעת.
- לחץ מאקרו: ההנהלה ציינה כי לקוחות ברמה הנמוכה והבינונית נמצאים תחת לחץ ממחירי דלק ותקציבים מצומצמים.
- צמיחת ההכנסות נותרת מתונה: תחזית החברה עדיין מרמזת רק על צמיחת מכירות נמוכה בספרה בודדת.
- עלויות שרשרת האספקה: הוצאות משלוח ודלק גבוהות יותר עלולות ללחוץ על המרג’ינים.
- מיקס ערוצים: מעבר לביקוש DIY חלש יותר עלול לקזז את הרווחים ב-Pro.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשאלה האם עסקי ה-Pro יכולים להמשיך לצמוח, כמה מהחולשה נבעה מלחץ מאקרו, והאם החברה עדיין בטוחה ביעדי המרג’ין שלה.
השאלות התרכזו סביב:
- מומנטום ה-Pro של Main Street והאם צמיחת העסקאות יכולה להימשך
- תפקיד מרכזי השוק בזכייה בלקוחות חדשים ושיפור זמינות חלקים ביום אותו
- כמה מהחולשה ברבעון השני נבעה מלחץ צרכני לעומת הוצאה לפועל של החברה
- הדרך להתרחבות של לפחות 100 נקודות בסיס במרג’ין ב-2027
- שיפור הון חוזר והאם החברה עשויה לבצע רכישה חוזרת של חוב
ההנהלה ציינה כי Main Street Pro צומח ביותר מ-200 נקודות בסיס מהר יותר מסך ה-Pro, בסיוע מגוון, שירות ומהירות משלוח טובים יותר. כמו כן נאמר כי מרכזי השוק משפרים את הגישה ללקוחות וכי מרכזים חדשים מבצעים מעט טוב יותר ממיקומים שהומרו.
לגבי המרג’ינים, Grimsland אמר כי החברה עדיין מצפה להתרחבות של לפחות 100 נקודות בסיס בשנה הבאה, אם כי מוקדם מדי לתת תחזית פיננסית רשמית. הוא הוסיף כי עבודת שרשרת האספקה ושינויי עבודת החנויות אמורים לסייע בשחרור חסכונות לאורך זמן.
לגבי הון חוזר, החברה ציינה כי הכיסוי השתפר וצפוי להמשיך להשתפר בטווח הבינוני עד הארוך. ההנהלה גם ציינה כי תשקול הפחתת חוב אם יהיו לה מזומנים עודפים שלא ניתן לפרוס לתוך העסק.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
