Nvidia שוברת שיא כל הזמנים על רקע אופטימיות ב-AI ורכישה חוזרת של מניות
DOF דיווחה על EBITDA בסיסי רבעוני שיאי והעלתה את תחזית ההכנסות שלה, אך המניה ירדה ב-4.03% במסחר קדם־שוק לרמה של $133.30, מה שמצביע על כך שהמשקיעים שוקלים את המומנטום התפעולי החזק של החברה מול השפעת הסעיפים החד-פעמיים וההוצאות ההוניות הכבדות. קבוצת שירותי הים העמוק דיווחה על EBITDA בסיסי של $238 מיליון, הגבוה ביותר שנרשם ברבעון בודד, ואמרה כי ניצול הצי הגיע ל-88%. ההנהלה גם העלתה את תחזית ההכנסות לשנת 2024 לנקודת אמצע של $2.25 מיליארד, לעומת $2 מיליארד קודם לכן. נתוני הרווחים האחרונים של החברה לא כללו נתוני EPS או הכנסות מדווחות, ולכן לא ניתן היה לערוך השוואה ישירה עם תחזית הקונצנזוס של $0.4952 למניה ו-$550.23 מיליון בהכנסות.
נקודות מפתח
- DOF רשמה EBITDA בסיסי שיאי של $238 מיליון, עלייה של 11% לעומת הרבעון המקביל אשתקד.
- ניצול הצי הגיע ל-88%, המשקף ביקוש חזק לאורך הצי הימי.
- החברה העלתה את תחזית ההכנסות לשנת 2024 לנקודת אמצע של $2.25 מיליארד.
- נראות הצבר נותרת גבוהה, כאשר 92% מ-2026 כבר מכוסה ו-68% עד 70% מ-2027 כבר הוזמן.
- המניה ירדה ב-4.03% במסחר קדם־שוק, למרות התמונה התפעולית החיובית.
ביצועי החברה
DOF תיארה את הרבעון כאחד החזקים ביותר שלה עד כה, הנתמך בניצול גבוה, כיסוי חוזים משופר ותמהיל עבודה נוח בין ספינות עוגן, כלי שיט תת-ימיים ושירותי פרויקטים. ההנהלה אמרה כי החברה נהנית משוק ימי עמוק גלובלי עם ביקוש גובר לשירותים משולבים, במקום תעריפי יום פשוטים לכלי שיט.
תוצאות החברה נתמכו על ידי סילוק ביטוחי בסך $110 מיליון הקשור לאובדן הכולל של Skandi Amazonas, ורווח של $10 מיליון ממכירת ספינת העוגן Skandi Laser. בנטרול פריטים אלה, ה-EBITDA הבסיסי עדיין הגיע לשיא של $238 מיליון. ה-EBITDA המדווח הגיע ל-$358 מיליון.
העסק המשיך גם לעבור לנכסים ברמה גבוהה יותר ולחוזים ארוכים יותר. DOF אמרה כי היא מפעילה כיום 61 כלי שיט בבעלותה, ומתמקדת בשדרוג הצי, מכירת כלי שיט ישנים או לא-ליבתיים והוספת יחידות מתקדמות יותר. ההנהלה אמרה כי האסטרטגיה מכוונת לשיפור המרווחים תוך שמירה על משמעת בהוצאות ההוניות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- EBITDA בסיסי: $238 מיליון, שיא לחברה ועלייה של 11% לעומת הרבעון השני של 2023.
- EBITDA מדווח: $358 מיליון, כולל סילוק ביטוחי של $110 מיליון ורווח של $10 מיליון ממכירת נכסים.
- ניצול הצי: 88%, המשקף יעילות תפעולית חזקה.
- תחזית הכנסות: הועלתה לנקודת אמצע של $2.25 מיליארד, לעומת $2 מיליארד.
- תחזית EBITDA לשנת 2024: $840 מיליון עד $860 מיליון, בנטרול רווחים.
- חוב נטו ל-EBITDA: 1.8x, בתוך טווח היעד של החברה של 1.5x עד 2.0x.
- תשלומי דיבידנד: כמעט $90 מיליון ברבעון ו-$505 מיליון ב-18 החודשים האחרונים, התומכים בתשואת דיבידנד של 9.88% לפי הנתונים האחרונים.
- יחס מחיר-רווח (P/E): 6.84, המשקף את שווי החברה ביחס לרווחים.
- צמיחת הכנסות: 32.41% ב-12 החודשים האחרונים, המצביעה על התרחבות חזקה בשורת ההכנסות.
- רכוש קבוע מוחשי: $3.16 מיליארד, אשר לפי ההנהלה נמוך משמעותית מהערכות הברוקרים לשווי הצי.
- כלי שיט בבעלות: 61 בסוף הרבעון.
רווחים מול תחזית
החברה לא סיפקה נתוני EPS או הכנסות בפועל בנתוני הרווחים הזמינים לדוח זה, ולכן לא ניתן היה לחשב הפתעת רווחים ישירה מול תחזית הקונצנזוס של $0.4952 למניה ו-$550.23 מיליון בהכנסות.
עם זאת, הפרשנות התפעולית הצביעה על רבעון חזק. EBITDA בסיסי שיאי, תחזית הכנסות גבוהה יותר וכיסוי צבר יציב מצביעים על כך שהעסק ממשיך לבצע היטב. במובן זה, השיחה נקראה יותר כאישור של עוצמה מאשר כסימן אזהרה.
התוצאות המדווחות גם נראות מתאימות למגמה האחרונה של DOF של שיפור הניצול, כיסוי חוזים חזק יותר ותמהיל צי נוח יותר. ההנהלה אמרה כי הצבר וצינור ההצעות של החברה מעניקים לה נראות יוצאת דופן לעבודה עתידית, במיוחד ב-2026 וב-2027.
תגובת השוק
מניית DOF ירדה ב-4.03% ל-$133.30 במסחר קדם־שוק, לעומת סיום יום המסחר הקודם של $138.90. המניה נמצאת כעת כ-7.2% מתחת לשיא של 52 השבועות שלה של $143.70, וכ-54.2% מעל לשפל של 52 השבועות שלה של $86.40.
הירידה מצביעה על כך שהמשקיעים אולי התמקדו באופי הלא-חוזר של חלק מרווח הרבעון, יחד עם הצרכים ההוניים המתמשכים של החברה. סילוק הביטוח של Skandi Amazonas הגביר את ה-EBITDA, ו-DOF ממשיכה להוציא על רכישות כלי שיט, תחזוקה ותשלומים לשיעורין על כלי שיט חדשים.
אפילו עם הירידה, המניה נותרת קרוב לקצה העליון של הטווח השנתי שלה, מה שמצביע על כך שהשוק עדיין מייחס ערך לצבר המשתפר ולבסיס הנכסים של החברה. לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים.
תחזית והנחיות
DOF העלתה את תחזית ההכנסות לשנת 2024 לנקודת אמצע של $2.25 מיליארד, לעומת $2 מיליארד קודם לכן. החברה שמרה על תחזית ה-EBITDA לשנת 2024 בטווח של $840 מיליון עד $860 מיליון, בנטרול רווחים, אך אמרה כי על בסיס השוואתי התחזית הועלתה למעשה ב-$15 מיליון לאחר התאמה למספר פריטי עיתוי וחד-פעמיים.
ההנהלה אמרה כי החברה צופה המשך עוצמה בטיפול עוגנים ובעבודה תת-ימית. היא הצביעה על צינור התקנת נכסים פיננסיים בריבית ניידת של שישה ב-2026, 20 ב-2027 ו-20 ב-2028, אשר אמורים לתמוך בביקוש לספינות עוגן. החברה גם אמרה כי היא צופה שפעילות הפרויקטים תגדל ב-2027 לעומת 2026.
נראות הצבר נותרת חלק מרכזי בתחזית:
- צבר 2026: 92%
- צבר 2027: 68% עד 70%
- צבר 2028: 55%
ההנהלה אמרה כי לא תופתע אם הצבר יגיע ל-80% ומעלה עד תחילת 2027.
החברה גם אמרה כי היא מחפשת אסטרטגיית חידוש צי נייטרלית מבחינת מזומנים או חיובית, הנתמכת במכירות כלי שיט והשקעה סלקטיבית בכלי שיט חדשים. InvestingPro מעניק ל-DOF ציון בריאות פיננסית "מצוין" של 3.57 מתוך 5, עם ציונים חזקים במיוחד במומנטום המחיר. הפלטפורמה מציעה גישה ליותר מ-10 ProTips נוספים עבור DOF, יחד עם כלי סינון מתקדמים וניתוח מומחים שיסייעו למשקיעים לקבל החלטות מושכלות. לחברה שני כלי שיט תת-ימיים חדשים במעגל סגור בהזמנה, עם אספקות צפויות בסוף 2024 ותחילת 2028.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Mons Aase אמר כי החברה השיגה "את ה-EBITDA הגבוה ביותר שהיה לנו אי פעם ברבעון בודד", תוך הדגשת עוצמת הסביבה התפעולית.
Aase גם אמר כי "הנראות הטובה ביותר שהיתה לנו אי פעם" נובעת מהצבר של החברה המתמשך ל-2027 ו-2028, הערה המשקפת את אמון ההנהלה בביקוש העתידי.
על אסטרטגיית הצי, אמר Aase: "אנחנו מוכרים נכסים ישנים ונכסים לא-ליבתיים. לאחר מכן אנו מתמקדים בנכסי ליבה חדשים יותר", ומתאר את מעבר החברה לכלי שיט ושירותים בעלי ערך גבוה יותר.
סמנכ"ל הכספים Martin Lundberg אמר כי החברה נותרת "בנוחות בתוך טווח המינוף הממוקד שלנו", והוסיף כי המזומנים "נוחים, ואפילו מעט גבוהים יותר מהרבעון הקודם."
סיכונים ואתגרים
- פריטים חד-פעמיים: הרבעון כלל סילוק ביטוחי גדול, אשר עלול להקשות על הערכת איכות הרווחים.
- עצימות הון: DOF ממשיכה להוציא רבות על רכישות כלי שיט, תחזוקה ותשלומים לשיעורין על כלי שיט חדשים.
- עיתוי פרויקטים: חלק מההכנסות העתידיות תלוי בעיתוי של פרסי חוזים ופריסת כלי שיט.
- ריכוז אזורי: ביצועים חזקים בשווקים כמו ברזיל, גיאנה וסורינאם הם חיוביים, אך הם גם קושרים את התוצאות למחזורי פרויקטים ימיים באזורים אלה.
- לחץ תחרותי: ההנהלה אמרה כי התחרות נותרת יציבה, אך היא עדיין רואה מקום להגדיל נתח שוק בים הצפוני ובשווקים אחרים.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בעיתוי הצי, הערכת שווי כלי השיט, הצבר והתחזית לביקוש באזורי מפתח.
נושא מרכזי אחד היה החלטת החברה להקדים את עגינת Skandi Forsa. ההנהלה אמרה כי עיתוי העגינה תלוי בבעיות לוח זמנים, נוחות הלקוח וצרכים טכניים, וכי השינוי לא היה דרמטי.
שאלות גם התרכזו סביב כושר הצי. Aase אמר כי ל-DOF יש את צי ספינות העוגן הליבתי שהיא צריכה, ויכולה לשכור כלי שיט של צד שלישי בעת הצורך.
האנליסטים שאלו על אובדן Skandi Amazonas ואם Petrobras תחליף את כלי השיט. Aase אמר כי DOF אינה יכולה לחזות את תוכניות Petrobras ולא תחליף את כלי השיט בעצמה.
שאלות ותשובות גם כיסו את התחזית ל-Norskan, אשר קיבלה דחיפה מסילוק הביטוח של Amazonas. ההנהלה אמרה כי המרווח הבסיסי נותר בקנה אחד עם הרמות ההיסטוריות, וצופה שהרווחים ישתפרו ב-2025 עם תחילת חוזים חדשים.
שאלות אחרות עסקו בתחרות CSV חדשה, כאשר ההנהלה אמרה כי היא מתחרה על שירותים משולבים ולא על כלי השיט בלבד. Aase אמר כי בעלי כלי שיט חדשים לא צריכים לצפות לתעריפים הרבה מעל $75,000 עד $80,000 ליום.
האנליסטים גם שאלו על סורינאם, קנדה וים הצפוני. ההנהלה אמרה כי סורינאם מתפתחת בדרך דומה לגיאנה, קנדה היא שוק יציב אך גדל לאט, וים הצפוני נותר אזור שבו DOF רוצה לזכות ביותר עבודה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
