בורסת טקסס זוכה לרישומים ראשיים עם תעודות הסל של TCBI
Amer Sports דיווחה על רווחים מתואמים של $0.22 למניה ברבעון השני של 2026, על רקע הכנסות של $1.63 מיליארד, תוצאות שהכו את ציפיות וול-סטריט ושלחו את מניותיה לעלייה של 6.57% במסחר טרום-פתיחה לרמה של $34.71. מכירות החברה עלו ב-32% לעומת השנה הקודמת, בעוד שההנהלה העלתה את תחזית הצמיחה בהכנסות לשנה המלאה לכ-24%, לעומת טווח קודם של 20% עד 22%, תוך ציון מומנטום רחב-בסיס בין המותגים Arc’teryx, Salomon ו-Wilson.
ראשי פרקים
- Amer Sports הכתה את הציפיות הן ברווח והן בהכנסות, עם EPS מתואם של $0.22 לעומת תחזית של $0.11.
- ההכנסות טיפסו ל-$1.63 מיליארד, מעל לאומדן הקונצנזוס של $1.54 מיליארד.
- החברה העלתה את תחזית צמיחת ההכנסות לשנה המלאה לכ-24% ושיפרה את תחזית המרג’ין.
- מכירות ישירות לצרכן הגיעו לשיא של 55% מההכנסות, המשקף שליטה חזקה יותר במותג וביקוש גבוה.
- הצמיחה הייתה רחבת-בסיס בשלושת המותגים המרכזיים ובכל האזורים, כאשר אסיה-פסיפיק בראש.
ביצועי החברה
Amer Sports ציינה כי הרבעון הציג מומנטום חזק בכל תיק המותגים הספורטיביים והחוצות הפרמיום שלה. ההכנסות עלו ב-32% בדיווח ו-30% במטבע קבוע, האצה לעומת תקופות קודמות. ההנהלה ציינה כי שלושת העסקים המרכזיים — ביגוד טכני, ביצועי חוץ וכדורים ומחבטים — צמחו ביותר מ-20%.
Arc’teryx נותרה מנוע מרכזי, בסיוע ביקוש חזק לביגוד נשים והנעלה. Salomon המשיכה ליהנות הן ממוצרי ביצועים והן מפריטי סגנון ספורט כגון XT-6 ו-XT-Whisper. Wilson רשמה עלייה חדה בעסקי Tennis 360 שלה, בתמיכת השקות מחבטים חדשות והרחבת הפצה קמעונאית.
החברה הצביעה גם על ביקוש בריא באזורים מרכזיים. אסיה-פסיפיק צמחה ב-60%, סין הגדולה עלתה ב-36%, האמריקות גדלו ב-26% ו-EMEA מקדמה ב-20%. ההנהלה ציינה כי שוק הספורט והחוץ הפרמיום נותר בריא וכי החברה עדיין רואה מקום להתרחבות ארוכת-טווח.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: $1.63 מיליארד, עלייה של 32% לעומת השנה הקודמת.
- EPS מדולל מתואם: $0.22, עלייה מ-$0.06 בשנה הקודמת.
- הכנסה נקייה מתואמת: $127 מיליון, לעומת $36 מיליון ברבעון המקביל אשתקד.
- מרג’ין גולמי מתואם: 65.8%, עלייה של 710 נקודות בסיס משנה לשנה.
- מרג’ין תפעולי מתואם: 12.8%, עלייה של 730 נקודות בסיס משנה לשנה.
- הכנסות ישירות לצרכן: 55% מסך המכירות, שיא גבוה.
- תזרים מזומנים תפעולי: $339 מיליון במחצית הראשונה, עלייה מ-$108 מיליון בשנה הקודמת.
- מזומן נטו: $573 מיליון בסוף הרבעון.
- צמיחת מלאי: 19% משנה לשנה, מתחת לצמיחת המכירות של 32%.
- שווי שוק: $18.95 מיליארד.
- צמיחת הכנסות (שנים עשר החודשים האחרונים): 28.85%.
- בטא: 2.05, המצביע על תנודתיות גבוהה ביחס לשוק הרחב.
רווחים מול תחזית
Amer Sports הציגה הכאה ברורה הן בשורה העליונה והן בשורה התחתונה. EPS מתואם של $0.22 היה $0.11 מעל לאומדן של $0.11, הפתעה של 100%. הכנסות של $1.63 מיליארד עקפו את התחזית של $1.54 מיליארד ב-$90 מיליון, או 5.84%.
התוצאה הייתה חזקה מהכאה צנועה. היא הראתה כי הביקוש נותר חזק גם כאשר החברה המשיכה להשקיע בחנויות, פיתוח מוצרים ושיווק. החברה ציינה גם כי הרבעון נהנה מהחזר מכס נטו של $64.3 מיליון, שסייע למרג’ין הגולמי ול-EPS. למעט תגמול זה, ההנהלה ציינה כי המרג’ין הגולמי הבסיסי עדיין התרחב ביותר מ-300 נקודות בסיס, מה שמצביע על שיפור עסקי על בסיס בר-קיימא יותר.
תגובת השוק
מניות Amer Sports עלו ב-6.57% במסחר טרום-פתיחה ל-$34.71, עלייה של $2.14 מסיום הקודם של $32.57. המהלך קירב את מניית סטוק לחצי העליון של טווח 52 השבועות שלה, $28.92 עד $42.76.
העלייה המוקדמת מרמזת שהמשקיעים קיבלו בברכה את הקומבינציה של הכאת רווחים גדולה, מכירות חזקות מהצפוי ותחזית שנתית גבוהה יותר. מהלך המניה היה בולט גם מכיוון שהגיע לאחר רבעון שבו החברה ציינה כי הצמיחה הייתה רחבת-בסיס ולא מרוכזת במותג או אזור אחד. לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן היה לשפוט האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה.
תחזית פיננסית
Amer Sports העלתה את תחזית צמיחת ההכנסות לשנה המלאה 2026 לכ-24%, מ-20% עד 22% בעבר. כמו כן, הגדילה את תחזית EPS המדולל המתואם ל-$1.27 עד $1.30, מ-$1.18 עד $1.23.
לפי מגזר, החברה העלתה את תחזית הצמיחה שלה:
- ביגוד טכני: 25% עד 26%, מ-22% עד 24%.
- ביצועי חוץ: 27% עד 28%, מ-22% עד 24%.
- כדורים ומחבטים: כ-14%, מ-10% עד 12%.
תחזית המרג’ין השתפרה אף היא. המרג’ין הגולמי לשנה המלאה צפוי כעת לעמוד על 60.5% עד 61%, והמרג’ין התפעולי על 14.2% עד 14.5%. ההנהלה ציינה כי תחזית המרג’ין הגולמי הגבוהה יותר כוללת תגמול של 80 נקודות בסיס מהחזר המכס, בעוד שהשאר משקף תמחור, תמהיל מוצרים, תמהיל ערוצים ועלויות הובלה ומכס נמוכות יותר. טיפ של InvestingPro מדגיש כי Amer Sports נסחרת ביחס P/E נמוך ביחס לצמיחת הרווחים לטווח הקרוב, עם יחס PEG של 0.36 בלבד. הפלטפורמה מציעה 7 טיפים בלעדיים נוספים לניתוח מעמיק, בנוסף לדוח מחקר Pro מקיף המזקק נתוני וול-סטריט מורכבים לכדי מידע מעשי עבור החברה.
לרבעון השלישי, החברה צופה צמיחת הכנסות של 18% עד 20%, מרג’ין גולמי של כ-59%, מרג’ין תפעולי של 13.5% עד 14% ו-EPS מתואם של $0.31 עד $0.33. ההנהלה ציינה כי היא ממשיכה להתמקד בהרחבת חנויות, השקעה דיגיטלית וחדשנות מוצר, במיוחד בביגוד נשים והנעלה, אסטרטגיית האפיסנטר של Salomon ו-Wilson Tennis 360.
דברי מנהלי העסקים
מנכ"ל החברה James Zheng אמר: "המומנטום הגלובלי שלנו נמשך ברבעון השני, עם צמיחת הכנסות של מעל 30% והתרחבות חזקה של המרג’ין התפעולי."
הוא הוסיף כי שלושת מנועי הצמיחה המרכזיים של החברה עדיין קטנים ביחס לפוטנציאל ארוך-הטווח שלהם. "אנו מנהלים תיק של מותגי ספורט וחוץ שהוא ייחודי מאוד בשוק," אמר.
סמנכ"ל הכספים Andrew Page אמר כי החברה מאזנת בין השקעה בצמיחה לבין רווחיות. "אנו ממשיכים תמיד לשאוף לספק תחזית פיננסית שאפתנית ואחראית כאחד," אמר, והוסיף כי החברה צופה "הרחבת מרג’ין של הרבה יותר מ-100 נקודות בסיס" בנקודת האמצע של תחזיתה.
Stuart Haselden, מנכ"ל Arc’teryx, אמר כי הסיטונאות נותרת חשובה גם כאשר המכירות הישירות מובילות את הצמיחה. "D2C היה קריטי וזרז עצום לצמיחה שלנו ברחבי העולם," אמר.
סיכונים ואתגרים
- תגמולים הקשורים למכס עשויים שלא לחזור על עצמם, מה שעלול להקשות על השוואות מרג’ין עתידיות.
- עלויות מימון ותאגידיות גבוהות יותר עלולות להכביד על צמיחת הרווחים.
- ההנהלה צופה כי צמיחת המחצית השנייה תתנרמל מהרבעון השני החזק במיוחד.
- המשך השקעה כבדה בחנויות, מערכות מידע ושיווק עלול ללחוץ על הרווחיות לטווח הקרוב.
- החברה עדיין מתמודדת עם סיכוני ביקוש מאקרו-כלכליים ואזוריים, במיוחד בשווקים בוגרים יותר כגון אירופה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בקצב הצמיחה במחצית השנייה, בבת-קיימא של התרחבות המרג’ין ובאסטרטגיית הערוצים של החברה.
שאלה אחת התמקדה בשאלה האם הרבעון השני החזק צריך להוביל לפוטנציאל עלייה שנתי גבוה עוד יותר. ההנהלה אמרה שהיא נותרת בטוחה אך מנחה באחריות ועדיין מתכננת להשקיע מאחורי המותגים.
תחום מיקוד נוסף היה הרחבת הסיטונאות של Salomon, במיוחד עם Foot Locker ו-JD Sports. ההנהלה אמרה כי המותג משתמש בגישה של איכות על פני כמות, וטיווח כמה מאות חנויות באפיסנטרים מרכזיים בארה"ב לאורך זמן.
האנליסטים שאלו גם על הצמיחה החדה של מגזר הכדורים והמחבטים. ההנהלה אמרה כי הרבעון נהנה מהשקות מחבטים חדשות, הרחבת הפצה סיטונאית ומכירות softgoods חזקות יותר, אך אינה צופה שקצב זה ימשיך ללא הגבלת זמן.
שאלות על אירופה ותמהיל ערוצים קיבלו תגובה דומה: ההנהלה אמרה כי Salomon בונה מודל omnichannel, בעוד ש-Arc’teryx רואה בסיטונאות ובמכירות ישירות לצרכן אסטרטגיות משלימות ולא מתחרות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
