תמליל שיחת רווחים: Reach Subsea מדווחת על קפיצה ברווח ברבעון השני של 2026, המניה עולה 11%

Reach Subsea דיווחה על עלייה חדה ברווח ובהכנסות ברבעון השני, כשהתוצאות נתמכו על ידי שיעור ניצול גבוה יותר של כלי השיט, ביצוע פרויקטים משופר והתרומה הגוברת של פלטפורמת המבצעים מרחוק שלה. ההכנסות טיפסו ב-44% לעומת השנה הקודמת ל-NOK 988 מיליון, בעוד ה-EBIT יותר מהכפיל את עצמו ל-NOK 192 מיליון והרווח הנקי לאחר מס עלה ב-84% ל-NOK 134 מיליון. המניות עלו ב-11.31% ל-$6.10 במסחר האחרון, לאחר שנסגרו ב-$5.48, ומיקמו את המניה מעל נקודת האמצע של טווח 52 השבועות שלה.

נקודות מפתח

• ההכנסות עלו ב-44% משנה לשנה, בסיוע פעילות גבוהה יותר והוספת Normand Jarstein באמצע מאי.
• ה-EBIT עלה ב-111% והרווח הנקי עלה ב-84%, המשקפים מינוף תפעולי חזק יותר.
• Reach Remote התקדמה לקראת היקף מסחרי, עם כ-750 ימי פעילות ללא צוות ותרומת רווח חיובית ברבעון.
• אנרגיה מתחדשת וסקטורים אחרים מהווים כעת כמעט מחצית מהכנסות הקבוצה, מה שמפחית את התלות בנפט וגז.
• החברה מצפה לנזילות נוספת ממכירת Viking Reach המתוכננת ברבעון הרביעי של 2026.

ביצועי החברה

Reach Subsea ציינה כי הרבעון השני התאפיין ברמת פעילות גבוהה וביצוע משופר בכלל עסקיה. החברה נהנתה מאספקת פרויקטים חזקה יותר מאשר ברבעון הראשון, שיעור ניצול גבוה יותר של הצי ותמהיל עבודה רחב יותר בין אזורים וסקטורים.

התוצאות מצביעות על עסק שהופך יעיל יותר ככל שהפעילות גדלה. צמיחת ההכנסות עלתה על צמיחת העלויות, מה שאיפשר ל-EBIT לעלות מהר יותר מהמכירות. זהו לעתים קרובות סימן למינוף תפעולי, שבו עלויות קבועות מתחלקות על פני יותר עבודה.

החברה ציינה גם כי בסיס הכנסותיה הופך מגוון יותר. אנרגיה מתחדשת וסקטורים אחרים מהווים כעת כ-50% מהכנסות הקבוצה, בעוד הכנסות הנתונים ממשיכות לגדול. שינוי זה עשוי לסייע בהפחתת החשיפה לתנודות חדות בשוק הנפט והגז הימי המסורתי.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• הכנסות: NOK 988 מיליון, עלייה של 44% מ-NOK 686 מיליון שנה קודם לכן.
• EBIT: NOK 192 מיליון, עלייה של 111% מ-NOK 91 מיליון.
• רווח נקי לאחר מס: NOK 134 מיליון, עלייה של 84% מ-NOK 73 מיליון.
• מזומן ותחליפי מזומן: NOK 410 מיליון, עלייה מ-NOK 335 מיליון בסוף הרבעון הראשון של 2026 ו-NOK 170 מיליון שנה קודם לכן.
• הון עצמי: כ-NOK 1.2 מיליארד בסוף הרבעון.
• יחס הון עצמי: כ-30%, ירידה מ-39% שנה קודם לכן.
• Normand Jarstein: נוסף לצי השכירות מאמצע מאי במסגרת חוזה IMR ל-2 פלוס 1 שנים.
• Reach Remote 1 ו-2: כ-750 ימי פעילות ללא צוות צבורים בסך הכל.

רווחים מול תחזית

לא סופקה תחזית קונצנזוס לצד תוצאות הרבעון, ולכן לא ניתן לבצע השוואה ישירה של עמידה או פספוס. עם זאת, המספרים המדווחים היו חזקים בכל קנה מידה. ההכנסות עלו ב-44% משנה לשנה, ה-EBIT עלה ב-111% והרווח הנקי לאחר מס טיפס ב-84%.

היקף עליית ה-EBIT בולט במיוחד. הכפלת הרווח התפעולי מצביעה על כך שהחברה ממירה פעילות גבוהה יותר למרג’ינים טובים יותר, לא רק למכירות נוספות. שיפור מסוג זה חשוב בדרך כלל למשקיעים יותר מצמיחת הכנסות בלבד. עם שווי שוק של $219 מיליון ואנליסטים החוזים צמיחת הכנסות של 23% לשנת הכספים 2026, החברה נראית ממוקמת להמשך התרחבות. על פי ניתוח InvestingPro, הרווח הנקי צפוי לגדול השנה, עם תחזית רווח למניה של $0.13. הפלטפורמה מציעה 10 ProTips נוספים עבור REACH, יחד עם מדדי בריאות פיננסית מקיפים וניתוח שווי הוגן שיסייעו למשקיעים לקבל החלטות מושכלות.

בהשוואה לאותו רבעון בשנה שעברה, הרבעון היה חזק בבירור לאורך כל דוח רווח והפסד. השיפור נראה גם גדול יותר מפרופיל הצמיחה הצנוע יותר של החברה בתקופות קודמות, מה שמעיד על כך שההשקעות האחרונות בכושר הצי ובטכנולוגיה מתחילות להניב פירות.

תגובת השוק

המניה עלתה ב-11.31% ל-$6.10 מ-$5.48, בתוספת $0.62 למניה. המהלך השאיר את המניות גבוה בהרבה מהשפל של 52 השבועות של $4.69, אם כי עדיין מתחת לשיא של $8.37. העלייה מרמזת שהמשקיעים הגיבו בחיוב לשילוב של רווחים חזקים יותר, התקדמות במבצעים מרחוק וייצור מזומנים טוב יותר.

המשיכה בולטת גם מכיוון שהחברה לא דיווחה על הפתעה ביחס לתחזית פורסמה. בהיעדר תחזית רשמית לרווח למניה או להכנסות, השוק נראה כי התמקד באיכות הרבעון ובסיפור ארוך הטווח סביב Reach Remote. יש לציין כי נתוני InvestingPro מצביעים על כך שה-RSI מרמז שהמניה נמצאת בטריטוריית קניית יתר, והניתוח הנוכחי מראה שהמניה נסחרת מעל שוויה ההוגן. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, כלי הערכת השווי של InvestingPro יכולים לסייע לזהות האם הרמות הנוכחיות מהוות הזדמנות או סיכון.

לא סופק מידע על נפח מסחר חריג, ולכן לא ניתן לקבוע האם המהלך הונע על ידי מחזור כבד או קבוצה צרה של קונים.

תחזית פיננסית והנחיות

Reach Subsea לא סיפקה תחזית פיננסית רשמית לרבעון הבא, אך פירטה מספר אבני דרך תפעוליות ואסטרטגיות. Viking Vigor, כלי שיט בנייה חדש, צפוי כעת ברבעון הרביעי של 2026 לאחר עיכוב מהיעד המוקדם של הרבעון השני. החברה ציינה שהיא מנטרת את הבנייה מקרוב ויש לה צוות באתר ביארד.

בניית Reach Remote 3 ו-4 מתקדמת לפי התוכנית, כאשר ייצור הגוף והריתוך כבר בעיצומם. החברה ציינה שהלמידה משני כלי השיט הראשונים מסייעת לתהליך הבנייה.

Reach Remote 2 צפויה להישאר עסוקה עד ראש השנה 2027 בפרויקטי HIPP באוסטרליה, והחברה פועלת להשגת אישורים רגולטוריים נוספים ברחבי אירופה. ברזיל ואמריקה מתוארות כיעדי ההתרחבות הגדולים הבאים.

ההנהלה מצפה גם לכ-NOK 200 מיליון בנזילות נוספת ממכירת Viking Reach המתוכננת, שצפויה להסתיים ברבעון הרביעי של 2026. רוב הוצאות ההון הנותרות על Reach Remote 3 ו-4 צפויות להיות ממומנות בחוב.

דברי ההנהלה

המנכ"ל Jostein Alendal אמר כי הרבעון הציג עלייה ברורה בפעילות: "הרבעון השני התאפיין ברמות פעילות גבוהות וביצוע תפעולי מוצק בכלל העסק. בהשוואה לרבעון הראשון, הפעילות התפעולית ואספקת הפרויקטים גדלו באופן משמעותי."

הוא ציין גם כי Reach Remote עברה את שלב הבדיקות: "Reach Remote התבגרה לפלטפורמה עסקית מוכחת וניתנת להרחבה עם טכנולוגיה קניינית הנתמכת על ידי אימוץ לקוחות מתרחב."

על הכלכלה של מבצעים מרחוק, אמר Alendal כי לקוחות מאמצים את הפלטפורמה מטעמים מעשיים: "צריכת הדלק היא אולי התגמול הברור ביותר עם חיסכון ישיר בעלויות דלק של עד 90%."

סמנכ"ל הכספים Arne Joa אמר כי התוצאות הפיננסיות משקפות את ההשקעות ארוכות הטווח של החברה: "זה מדגים שההשקעות האסטרטגיות שבוצעו בשנים האחרונות בכושר הצי, יכולות תפעוליות ופלטפורמות טכנולוגיה חדשות מתורגמות לביצועים פיננסיים משופרים."

סיכונים ואתגרים

• יחס הון עצמי נמוך יותר: יחס ההון העצמי ירד לכ-30% מ-39% שנה קודם לכן, בין היתר בשל חשבונאות IFRS 16 הקשורה ל-Normand Jarstein.
• אילוצי נזילות: היחס השוטף עומד על 0.7, מה שמצביע על כך שהתחייבויות לטווח קצר עולות על נכסים נזילים, בעוד יחס חוב להון עצמי של 1.69 משקף מינוף גבוה.
• מעוניינים בניתוח מעמיק יותר? REACH הוא אחד מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות המחקר המקיפים של InvestingPro, המתרגמים נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
• עיתוי פרויקטים: ההנהלה ציינה שהפעילות הרבעונית יכולה להיות לא אחידה, מה שעלול להפוך את התוצאות לתנודתיות מתקופה לתקופה.
• עיכובי אספקה: Viking Vigor החליק מיעד הרבעון השני לרבעון הרביעי של 2026, מה שמראה שלוחות זמנים של בנייה חדשה יכולים להשתנות.
• אי-ודאות בהפרדה: תהליך הפרדת Reach Remote עדיין נמצא במשא ומתן, כולל מבנה הבעלות העתידי.
• חשיפה גיאופוליטית: חוזה הים השחור במים טורקיים תואר כבעל סיכון נמוך, אך האזור נותר רגיש.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות ב-Reach Remote, בתוכנית כלי השיט של החברה ובתהליך ההפרדה. ההנהלה ציינה שלא נקבע מועד אחרון קשיח להפרדת Reach Remote, אך לוח זמנים אמור להיות מוכרז בתקופה הקרובה. החברה ציינה שהיא מעדיפה שותפים תעשייתיים, אם כי גורמים פיננסיים גם הם בתמונה.

שאלות נוספות התמקדו בניצול כלי השיט ובביקוש. ההנהלה נמנעה מלתת תחזית פיננסית פורמלית קדימה על העסקת כלי שיט, אך ציינה שרוב כלי השיט פעילים כעת ורק אחד עוגן. Reach Remote 2 צפויה להיות עסוקה באוסטרליה עד ראש השנה 2027.

האנליסטים שאלו על אישורים רגולטוריים, כאשר ההנהלה ציינה שהיא עדיין עובדת על המדינות האירופאיות הנותרות ורואה בברזיל ואמריקה את הצעד הגדול הבא. החברה גם אישרה ש-Reach Remote 1 ו-2 היו רווחיות ברבעון, ואמרה פשוט: "הן הרוויחו כסף ברבעון השני."

על חוזה הים השחור, ציינה ההנהלה שהעבודה מתבצעת במים טורקיים ואינה נראית כנושאת סיכון הסלמה משמעותי. החברה גם הבהירה ש-Aqoryx הוא שמן של שלוש הישויות החדשות שנוצרו להפרדת Reach Remote: חברת אחזקות, חברת קניין רוחני וחברה פעילה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.