בורסת טקסס זוכה לרישומים ראשיים עם תעודות הסל של TCBI
Mining Americas Inc. דיווחה על הפסד רבעוני רחב מהצפוי ברבעון השני של 2026, אך חברת כריית הזהב ציינה גם שיפור בפעולות במכרה Pan, חיזוק היתרה ובסילוק אילוצי הגידור שהכבידו על המחירים הממומשים. החברה רשמה הכנסות של $32.6 מיליון, רווח נקי מתואם של $6.5 מיליון, או $0.06 למניה, והפסד נקי מדווח של $15.7 מיליון, או $0.14 למניה. המניה ירדה 1.68% ל-$5.84 מסיום קודם של $5.94.
נקודות מפתח
- מכרה Pan ייצר 8,217 אונקיות זהב ברבעון, בעוד שמכירות הזהב הסתכמו ב-8,329 אונקיות.
- החברה ציינה כי כעת היא חשופה במלואה למחירי זהב גבוהים יותר לאחר סילוק יתרת התחייבויות הלוואת הזהב ואופציות הרכש שלה.
- עלויות המזומן מתחילת השנה עמדו על $1,740 לאונקייה — מתחת לקצה הנמוך של התחזית הפיננסית השנתית.
- היתרה השתפרה בחדות, עם מזומן של $43.5 מיליון והון חוזר של $106 מיליון.
- Copperstone נותר פרויקט הצמיחה המרכזי, עם הפעלת המטחנה עדיין מתוכננת לסוף הרבעון הרביעי של 2026.
ביצועי החברה
Mining Americas ציינה כי הרבעון השני סימן צעד נוסף במעבר שלה מבסיס נכסים שנרכש לאחרונה לפלטפורמת צמיחה רחבה יותר. מכרה Pan של החברה, שנרכש כתשעה חודשים קודם לכן, האיץ את קצבי הכרייה במהלך הרבעון, כאשר ביוני הממוצע עלה על 70,000 טון ליום, לעומת כ-52,000 טון ליום בתחילת השנה.
ההנהלה ציינה כי המכרה נמצא במסלול להתקרב ל-100,000 טון ליום במחצית השנייה של 2026. קצב גבוה זה משקף הן שיפורים תפעוליים והן שינוי בתכנון המכרה, שכן החברה כורה כעת חומר שהיה מטופל כפסולת כאשר מחירי הזהב היו נמוכים בהרבה.
הרבעון התאפיין גם בשינוי מימוני ומבני משמעותי. Mining Americas סגרה מסגרת אשראי חוזר של $75 מיליון עם Scotiabank ו-National Bank, שלדבריה הפחיתה את עלות ההון שלה ודחתה את פירעונות החוב ל-2029. החברה גם סילקה את יתרת התחייבויות הלוואת הזהב ואופציות הרכש שלה עם Auramet, ובכך סיימה את סטרקצ’ר הגידור שהפחית את המחירים הממומשים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $32.6 מיליון ברבעון השני של 2026.
- ייצור זהב: 8,217 אונקיות.
- מכירות זהב: 8,329 אונקיות.
- מחיר זהב ממומש ממוצע: $3,920 לאונקייה, מתחת למחיר במקום של כ-$4,500 שצוין לרבעון.
- רווחים מפעולות המכרה: $13.2 מיליון.
- הפסד נקי מדווח: $15.7 מיליון, או $0.14 למניה.
- רווח נקי מתואם: $6.5 מיליון, או $0.06 למניה.
- EBITDA: $4.8 מיליון; EBITDA מתואם: $9.3 מיליון. במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, החברה ייצרה EBITDA של $5.15 מיליון על הכנסות של $124.33 מיליון, המשקפות את המעבר התפעולי המתמשך מאז רכישת מכרה Pan.
- עלויות מזומן: $1,831 לאונקייה ברבעון השני.
- עלויות שמירה כוללות (AISC): $2,054 לאונקייה ברבעון השני.
רווחים מול תחזית
לא סופקה תחזית רווחים לרבעון, ולכן לא ניתן למדוד את התוצאות מול הערכת קונצנזוס. על בסיס מתואם, Mining Americas הרוויחה $0.06 למניה, בעוד שהרווחים המדווחים הסתכמו בהפסד של $0.14 למניה בשל פריטים שאינם תפעוליים.
החברה ציינה כי הרווח הנקי המתואם אינו כולל רכישה חוזרת של תמלוגי Cerro de Oro בסך $4.5 מיליון והוצאות סילוק Auramet בסך $17.5 מיליון. משמעות הדבר היא שההפסד המדווח של הרבעון נבע יותר מפריטי חשבונאות ומימון מאשר מפעולות המכרה בלבד.
התוצאה המתואמת מצביעה על כך שהעסק מתקרב לרווחיות, אך הרבעון עדיין הדגים עד כמה השורה התחתונה יכולה לסבול מתנודה חדה כאשר כוללים חיובים חד-פעמיים.
תגובת השוק
מניות Mining Americas ירדו 1.68% ל-$5.84 לאחר הדוח, לעומת סיום קודם של $5.94. המניה נותרת בטווח של 52 שבועות שבין $3.20 ל-$7.50, מה שמרמז כי משקיעים לא דחפו אותה לאף אחד מהקצוות לאחר העדכון.
הירידה המתונה מצביעה על תגובה זהירה. משקיעים נראה שאיזנו בין ההפסד המדווח ועלויות הרבעון הגבוהות יותר לבין מגמות ייצור חזקות יותר, יתרה בריאה יותר וסיום הניכיונות הקשורים לגידור.
ללא נתוני היקף מסחר, לא ניתן לקבוע האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה. עם זאת, הירידה הקטנה של המניה מרמזת כי השוק ראה את הרבעון כמעורב ולא כשלילי בבירור.
תחזית פיננסית והנחיות
Mining Americas שמרה על התחזית הפיננסית שלה ל-2026 עבור מכרה Pan על ייצור זהב של 32,000 עד 38,000 אונקיות, עם עלויות מזומן של $1,750 עד $1,900 לאונקייה ועלויות שמירה כוללות של $1,850 עד $2,000 לאונקייה.
ההנהלה ציינה כי הביצוע במחצית הראשונה עומד בקנה אחד עם התוכנית. מתחילת השנה, עלויות המזומן עמדו על $1,740 לאונקייה, מתחת לקצה הנמוך של התחזית הפיננסית, בעוד ה-AISC עמד על $1,930 לאונקייה, קרוב לנקודת האמצע.
החברה צופה כי הרבעון השלישי יהיה דומה לרבעון השני, כאשר הרבעון הרביעי צפוי להיות הרבעון החזק ביותר של השנה ככל שקצבי הכרייה הגבוהים יותר יתחילו להזרים תפוקה דרך מערכת ה-heap-leach. ההנהלה הדגישה כי הייצור לא יעלה בקו ישר בשל הפיגור בהיפרעות הזהב מחומר שנערם לאחרונה.
Copperstone נותר בלוח הזמנים להפעלת המטחנה בסוף הרבעון הרביעי של 2026, עם ייצור ראשוני צפוי ב-2027. ההנהלה ציינה גם כי היא מקדמת את Gold Rock לקראת גמירת דעת אפשרית לגבי בנייה וממשיכה לעבוד על הרישוי עבור Cerro de Oro במקסיקו. טיפ של InvestingPro מציין כי אנליסטים צופים שהחברה תהיה רווחית השנה, עם תחזית רווח למניה של $0.09 לשנת הכספים 2026 לעומת הפסד של $0.16 במהלך שנים עשר החודשים האחרונים. משקיעים יכולים לגשת ליותר מ-10 ProTips נוספים ומדדים פיננסיים מקיפים כדי להעריך טוב יותר את פוטנציאל ההתאוששות של Mining Americas.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Darren Blasutti אמר כי החברה עשתה התקדמות משמעותית מאז רכישת מכרה Pan. "מאז אותה רכישה טרנספורמטיבית לפני קצת יותר מ-9 חודשים, עשינו התקדמות משמעותית הן ברמה התפעולית והן ברמה הארגונית," אמר.
Blasutti הדגיש גם את השפעת סילוק Auramet. "ייצור הזהב שלנו נהנה כעת מחשיפה מלאה למחירי זהב במגמת עלייה," אמר, בהתייחסו לסיום הניכיונות הקשורים לגידור.
על תוכנית הצמיחה של החברה אמר: "הכרטיס הביקור של החברה היה שאנחנו הולכים להכפיל פי 5 את ייצור הזהב שלנו במהלך 27 החודשים הקרובים. אנו סבורים שזהו תרחיש ריאלי ובר-ביצוע מאוד."
הנשיא ומנהל התפעול Darren Koningen אמר כי עלייה בקצב הכרייה ב-Pan היא בת-קיימא וקשורה לתוכנית מכרה מתוקנת. הוא ציין כי החברה ניגשת כעת לחומר נוסף שהיה בלתי כלכלי בעבר במחירי זהב נמוכים יותר.
סיכונים ואתגרים
- עיתוי ה-heap-leach: קצבי כרייה גבוהים יותר אינם מתורגמים מיידית לייצור גבוה יותר מכיוון שההיפרעות לוקחת זמן.
- הוצאה לפועל של Copperstone: הפרויקט עדיין תלוי בשיפוץ המטחנה, התקנת ציוד והתקדמות הבנייה.
- הוצאות הון: הוצאות הצמיחה צפויות לעלות בחדות במחצית השנייה של השנה.
- לחץ עלויות: מחירי הדיזל נותרים גבוהים מהתקציב, אף שהחברה קיזזה חלק מההשפעה באמצעות היקף.
- תנודתיות מחיר הזהב: בעוד שהחברה מוכרת כעת במחיר במקום, ירידה במחירי הזהב עדיין תשפיע על ההכנסות ותזרים המזומנים.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשלושה תחומים עיקריים: הוצאות הון, לוח הזמנים של Copperstone ובת-קיימא של קצב הכרייה הגבוה יותר של מכרה Pan.
שאלה אחת ביקשה מיון של הוצאות ההון ברבעון השני. מנהל הכספים הראשי Alfredo Cires אמר כי סך ה-CapEx עמד על $7.4 מיליון, כולל $4.1 מיליון בהוצאות צמיחה ו-$3.3 מיליון בהוצאות שמירה. הוא ציין כי רוב הוצאות הצמיחה הופנו למכרה Pan, עם סכומים קטנים יותר ב-Gold Rock וב-Copperstone.
שאלה נוספת עסקה בנתיב הקריטי של Copperstone. ההנהלה ציינה כי צוואר הבקבוק המרכזי הוא שיפוץ המטחנה הישנה המועברת בין טוסון לפיניקס. ברגע שמתקן העיבוד יהיה מוכן, מפתחי המנהרות יוכלו להתחיל בעבודה מכיוון ששני הפתחים כבר פתוחים.
אנליסטים שאלו גם האם קצב הכרייה הגבוה יותר של Pan יכול להיות מתמשך. Koningen אמר כי החברה מצפה לשמור על כמעט 100,000 טון ליום במחצית השנייה ומעבר לה. הוסיף כי הקצב הגבוה יותר חושף חומר שלא היה כלכלי בהנחות מחיר זהב קודמות.
שאלה אחרונה התמקדה בשאלה האם Mining Americas תעדכן את הערכת המשאבים שלה. ההנהלה ציינה כי היא מתכננת עדכון משאבי מינרלים לסוף 2026 עבור Pan ו-Gold Rock יחד, שאמור לסייע בגיבוש גמירת הדעת הבאה לגבי בנייה עבור Gold Rock.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
