אפלייד מטיריאלס מדווחת; SMIC מזנקת - מה מניע את השווקים
Contango Silver & Gold דיווחה כי רווחי הרבעון השני של 2026 הגיעו מתחת לציפיות וול-סטריט, עם רווח מתואם של $0.14 למניה לעומת תחזית של $0.655. החברה לא סיפקה נתון הכנסות להשוואה בנתונים שנמסרו. המניה עלתה 3.54% במסחר הרגיל ל-$20.20 מ-$19.50, ולאחר שעות המסחר נותרה כמעט ללא שינוי, מה שמרמז כי משקיעים התמקדו יותר בתחזית הייצור, מצב המזומנים וצינור הפרויקטים של החברה מאשר בהחמצת הרווח בלבד.
נקודות מפתח
- החברה דיווחה על EPS של $0.14, הרבה מתחת לתחזית של $0.655.
- המניה עדיין סיימה את מושב הבורסה עם עלייה של 3.54%, המשקפת תגובת שוק חיובית.
- ההנהלה ציינה כי ייצור הזהב במחצית השנייה צפוי להשתפר עם כניסת עפרות בדרגה גבוהה יותר מה-South Pit לפעילות.
- Contango סיימה את הרבעון עם $89 מיליון במזומן ורק $2 מיליון של החזרי מתקן נותרים לשנת 2026.
- החברה ביטלה את ספר הגידור שלה ביולי, ומעניקה לבעלי המניות חשיפה מלאה למחירי הזהב.
ביצועי החברה
Contango ציינה כי הרבעון סימן את התקופה המלאה הראשונה שלה כחברה משולבת לאחר רכישת Dolly Varden, שהפכה כעת לחלק מפרויקט Kitsault Valley. החברה גם ציינה כי ביטלה את ספר הגידור שלה ביולי 2026, צעד שההנהלה תיארה כמעניק למחזיקי המניות חשיפה ישירה לעליית מחירי הזהב.
מבחינה תפעולית, החברה הדגישה 8,900 אונקיות זהב שיוצרו במיזם המשותף Man Choh, שבו היא מחזיקה 30%. היא מכרה 8,627 אונקיות במחיר במקום ממוצע של $4,328 לאונקייה. ההנהלה ציינה כי המחצית השנייה של השנה צפויה להיות חזקה יותר עם המעבר מחומר בדרגה נמוכה יותר ב-North Pit לעפרות בדרגה גבוהה יותר ב-South Pit.
הסיפור הרחב יותר של החברה נשאר ממוקד בשילוב של ייצור שוטף, נכסי פיתוח ופרויקטי חיפוש. זה כולל את Lucky Shot באלסקה, Kitsault Valley בקולומביה הבריטית ו-Johnson Tract, פרויקט אלסקה נוסף שנמצא כעת בשלב ההיתרים והתשתיות.
נתונים פיננסיים עיקריים
- EPS: $0.14 לעומת תחזית של $0.655, החמצה של $0.515 למניה.
- הפתעת EPS: -78.63%.
- ייצור זהב ב-Man Choh JV: 8,900 אונקיות ברבעון השני של 2026.
- מכירות זהב: 8,627 אונקיות במחיר במקום ממוצע של $4,328 לאונקייה.
- עלויות מזומן לחצי הראשון של 2026: $2,665 לאונקייה.
- עלויות קיום כוללות (all-in sustaining costs) לחצי הראשון של 2026: $2,830 לאונקייה.
- תחזית פיננסית לעלויות מזומן לשנת 2026 המלאה: $1,900 עד $2,000 לאונקייה.
- מזומן ביד נכון ל-30.06.2026: $89 מיליון.
- יחס שוטף: 1.06, המצביע על נזילות לטווח קצר מספקת.
- יחס חוב כולל להון: רק 5%, המשקף מינוף מינימלי.
- החזרי מתקן נותרים לשנת 2026: $2 מיליון.
- מזומן צפוי בסוף שנת 2026: כ-$45 מיליון.
רווחים לעומת תחזית
ה-EPS המדווח של Contango בסך $0.14 נפל מתחת לאומדן הקונצנזוס של $0.655 ב-$0.515 למניה. מדובר בהפתעה שלילית של 78.63%, החמצה רחבה על הנייר.
החברה לא דיווחה על הכנסות באופן המאפשר השוואה סטנדרטית בנתונים שסופקו. עבור חברת כרייה ופיתוח כמו Contango, משקיעים לעיתים קרובות מסתכלים מעבר ל-EPS הרבעוני ומתמקדים בייצור, עלויות ליחידה, תזרים מזומנים והתקדמות פרויקטים. בהקשר זה, הרבעון היה מעורב: עלויות המחצית הראשונה היו גבוהות, אך ההנהלה ציינה כי המחצית השנייה צפויה להשתפר משמעותית עם עלייה בדרגות ועם השלמת עבודות הפסולת המקדימה.
גודל ההחמצה ב-EPS הוא משמעותי, אך הוא מגיע על רקע מחירי זהב חזקים, יתרת מזומן גדולה ותוכנית מוצהרת לעלויות נמוכות יותר בהמשך השנה. זה עשוי לסייע בהסבר מדוע המניה עדיין עלתה במהלך מושב הבורסה.
תגובת השוק
מניות Contango סגרו את מושב הבורסה הרגיל ב-$20.20, עלייה של 3.54% מהסגירה הקודמת של $19.50. במסחר לאחר שעות, המניה הייתה כמעט ללא שינוי ב-$20.20, עלייה של 0.15% מהסגירה.
המניה נמצאת כעת הרבה מעל השפל של 52 שבועות ב-$14.50, אך נותרת מתחת לשיא של 52 שבועות ב-$34.40. המהלך מרמז כי משקיעים עודדו על ידי תחזית הייצור ותזרים המזומנים של החברה, גם כאשר ההחמצה ברווחים הייתה גדולה.
העלייה הצנועה של המניה מצביעה גם על שוק שאולי כבר ציפה לרבעון תנודתי. מניות מתכות יקרות קיבלו תמיכה ממחירי זהב וכסף חזקים, ועמדתה הלא מגודרת של Contango אולי סייעה לסנטימנט.
תחזית והנחיות
ההנהלה שמרה על תחזית פיננסית לייצור זהב לשנת 2026 המלאה של 40,000 עד 45,000 אונקיות. היא ציינה כי תפוקת המחצית השנייה צפויה לעלות על 41,000 אונקיות, כאשר קמפיינים שלוש וארבע צפויים כל אחד לייצר כ-12,000 אונקיות. טיפ של InvestingPro מציין כי אנליסטים צופים שהחברה תהיה רווחית השנה, עם תחזית EPS לשנה המלאה של $1.12 בהשוואה להפסד של $2.01 ב-12 החודשים האחרונים. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Contango ב-Pro, אחד מ-1,400+ הזמינים עבור מניות סטוק אמריקאיות, המציע תובנות מומחים ומודיעין מעשי על המניה.
החברה גם שמרה על תחזית פיננסית לעלויות מזומן לשנת 2026 המלאה של $1,900 עד $2,000 לאונקייה, ירידה חדה מרמת המחצית הראשונה של $2,665 לאונקייה. ההנהלה ציינה כי השיפור צפוי לנבוע מהמעבר לעפרות בדרגה גבוהה יותר ב-South Pit, השלמת עבודות הפסולת המקדימה וכמויות גדולות יותר של טונות מעובדות.
בנוגע לתזרים מזומנים, Contango צופה כ-$36 מיליון בחלוקות במחצית השנייה ממיזם Man Choh המשותף במחיר זהב של $3,700, עם כ-$7 מיליון נוספים אם הזהב יממוצע $4,400. סך חלוקות 2026 עשויות לעלות לכ-$60 מיליון אם מחירי הזהב הנוכחיים יישמרו.
מעבר ל-Man Choh, החברה ציינה כי קידוחי Kitsault Valley נמצאים על המסלול, עם אומדן משאבים חדש צפוי ברבעון השלישי של 2026. קידוחי Lucky Shot צפויים להימשך עד מרץ 2027, ומחקר היתכנות מתוכנן לשנת 2027. Johnson Tract נמצאת עדיין בשלב ההיתרים והתשתיות.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Rick Van Nieuwenhuyze ציין כי תיק החברה השתנה מהותית במהלך השנה האחרונה. "הצוותים משולבים. יש לנו 5 מקדחות פועלות ב-Kitsault. יש הרבה פעילות אחרת בחברה ב-Lucky Shot וב-Johnson Tract," אמר.
הוא גם הדגיש את החלטת החברה להסיר את ספר הגידור. "אנחנו לא מגודרים, אז נראה את הצד החיובי הזה מועבר לבעלי המניות שלנו, שלדעתי זה הדבר החשוב ביותר שעשינו השנה," אמר.
לגבי הזהב, Van Nieuwenhuyze אמר: "זהב הוא הסחורה שאני צריך לומר, המטבע שאינו חבות של אף אחד," תוך הדגשת השקפת השור של החברה על המתכת ותפקידה בתיק ההשקעה.
סמנכ"ל הכספים Mike Clark ציין כי החברה מאמינה שיש לה מספיק הון להמשיך לקדם את פרויקטיה. "יש לנו חלוקות מגיעות מ-Man Choh. עם אלה, יש לנו הון מספיק לקדם את שלושת הפרויקטים הללו כמתוכנן," אמר.
סיכונים ואתגרים
- עלויות גבוהות במחצית הראשונה: עלויות מזומן של $2,665 לאונקייה ב-H1 היו הרבה מעל התחזית הפיננסית לשנה המלאה, כך שהביצוע במחצית השנייה ייבחן מקרוב.
- תלות במחירי סחורות: הכלכלה של החברה קשורה למחירי הזהב, שיכולים לנוע במהירות.
- סיכון פיתוח: Lucky Shot, Kitsault Valley ו-Johnson Tract כולן דורשות קידוחים, היתרים או עבודת היתכנות לפני שיוכלו לייצר ערך משמעותי.
- ירידת מזומן ב-2027: ההנהלה צופה כי המזומן יגיע לשפל ברבעון הראשון של 2027 לפני שישתפר בהמשך השנה.
- ביצוע רב-פרויקטלי: ניהול מספר פרויקטים בו-זמנית עלול ליצור לחץ תפעולי והקצאת הון.
שאלות ותשובות
השיחה התנהלה כדיון מנוהל ולא כשאלות ותשובות חופשיות עם אנליסטים, אך ההנהלה התייחסה למספר שאלות מוכנות מראש.
המנהלים נשאלו כיצד החברה משתווה לפני שנה. Van Nieuwenhuyze הצביע על רכישת Dolly Varden, קידוחים פעילים ב-Kitsault, עבודה ב-Lucky Shot וב-Johnson Tract, והסרת הגידורים.
ההנהלה גם עברה על תוכנית עלייה בייצור למחצית השנייה של 2026. Clark ציין כי ה-North Pit נכרה עד תומו וה-South Pit צפויה לספק דרגות גבוהות יותר וכלכלה טובה יותר, התומכת בתחזית הפיננסית השנתית של החברה.
מוקד נוסף היה Lucky Shot, שם ההנהלה ציינה כי היא אוספת נתונים גיאולוגיים וגיאוטכניים למחקר היתכנות של עפרות לשינוע ישיר. Van Nieuwenhuyze אמר כי היעד הוא משאב של 400,000 עד 500,000 אונקיות בדרגה של 10 עד 14 גרם לטון, עם קידוחים צפויים להימשך עד מרץ 2027.
שאלות על Kitsault Valley התמקדו באומדן המשאבים הקרוב ובתוצאות הניתוח. ההנהלה ציינה כי התוצאות צפויות להתחיל להגיע בסוף אוגוסט או תחילת ספטמבר, עם עדכונים כל שבועיים עד שלושה שבועות לאחר מכן.
Johnson Tract תוארה כמאוחרת יותר בתור, מאחורי Lucky Shot ו-Kitsault Valley, אך עדיין מתקדמת תחת תהליך ההיתרים FAST-41 ועם עבודות כביש וגשר בעיצומן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
