Nvidia שוקלת השקעה של $3 מיליארד ב-SB Energy למרכז נתונים של OpenAI באוהיו
Braskem דיווחה על רווח תפעולי חזק יותר ברבעון השני של 2026, אך החברה פספסה את ציפיות וול-סטריט הן ברווחים והן בהכנסות, והמניה ירדה במסחר לאחר שעות הפעילות ובמושב בורסה שלאחר מכן. יצרנית הפטרוכימיקלים הברזילאית פרסמה רווחים מתואמים של $1.08 למניה על הכנסות של $4.31 מיליארד, מתחת לתחזיות האנליסטים של $1.27 למניה ו-$4.67 מיליארד, בהתאמה. המניה נסחרה לאחרונה ב-$1.96, ירידה של 5.56% מהסיום הקודם של $2.07, וקרובה לתחתית טווח 52 השבועות שלה בין $1.83 ל-$5.40.
נקודות מפתח
- הכנסות ה-EPS של Braskem ברבעון השני פספסו את התחזיות, אף שהרווח התפעולי השתפר בחדות.
- ה-EBITDA החוזר עלה ל-$1.043 מיליארד, עם מרג’ין של 24%, בסיוע מרווחים פטרוכימיים רחבים יותר וזיכויי מס.
- ברזיל הייתה המגזר הבולט, עם EBITDA חוזר של $869 מיליון, עלייה של 261% מהרבעון הראשון.
- ההנהלה אמרה כי הרבעון שיקף זעזוע היצע זמני, ולא שינוי מתמשך במחזור התעשייה.
- החברה שמרה על התמקדותה בארגון מחדש פיננסי, משמעת הון ופרויקטים של כימיה ירוקה.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Braskem היה חזק מבחינה תפעולית אך לא אחיד בשורה התחתונה. החברה נהנתה ממרווחים פטרוכימיים בינלאומיים גבוהים יותר לאחר שהפרעות בהיצע במזרח התיכון הרימו את מחירי השרפים והכימיקלים. זה סייע ל-EBITDA החוזר להכפיל את עצמו ביותר מפי שלושה בברזיל לעומת הרבעון הקודם.
עם זאת, התוצאות הראו את מגבלות השיפור הזה. המכירות פספסו את הציפיות, והחברה אמרה כי יש לראות את הרבעון כרווח טקטי ולא כהתאוששות מבנית. ההנהלה הדגישה כי תעשיית הפטרוכימיקלים נותרת תחת לחץ מעודף קיבולת עולמי, בעיקר באסיה, ומשערי חומרי גלם תנודתיים.
ביצועי החברה השתנו גם לפי אזור. ברזיל סיפקה את תרומת הרווח הגדולה ביותר. מגזר ארה"ב ואירופה ייצר $147 מיליון ב-EBITDA חוזר, בעוד מקסיקו ייצרה $57 מיליון. ניצול המפעל במקסיקו ירד ל-43% כאשר Braskem IDESA שמרה על נזילות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $4.31 מיליארד, מתחת לתחזית של $4.67 מיליארד.
- רווח למניה: $1.08, מתחת לתחזית של $1.27.
- EBITDA חוזר: $1.043 מיליארד, עם מרג’ין של 24%.
- EBITDA חוזר של ברזיל: $869 מיליון, עלייה של 261% מהרבעון הראשון של 2026.
- EBITDA חוזר של ארה"ב ואירופה: $147 מיליון.
- EBITDA חוזר של מקסיקו: $57 מיליון.
- יצירת מזומנים תפעולית: $385 מיליון.
- יצירת מזומנים חוזרת: כ-$210 מיליון.
- צריכת מזומנים נטו: כ-$15 מיליון, כולל תשלומים בגין אלאגואס ותשלומי ליסינג.
- תקציב CapEx לנכסים גלובליים: $485 מיליון לשנת 2026, כאשר 35% הוצאו במחצית הראשונה.
רווחים מול תחזית
Braskem פספסה את ציפיות האנליסטים בשני המדדים המרכזיים. ה-EPS עמד על $1.08 לעומת תחזית של $1.27, חוסר של $0.19 למניה, או 14.96%. ההכנסות הסתכמו ב-$4.31 מיליארד, לעומת ציפיות של $4.67 מיליארד, פספוס של $360 מיליון, או 7.71%.
הפספוס משמעותי משום שהתרחש ברבעון שבו לחברה היה רקע שוק חיובי. מרווחים גבוהים יותר הרימו את הרווחיות, בעיקר בברזיל, אך התועלת לא הייתה מספיקה לקזז לחלוטין מכירות חלשות יותר ולחצים אחרים. ה-EBITDA החזק של החברה מרמז שהעסק הליבתי ביצע היטב, אך המשקיעים עשויים להתמקד בפער בין הדחיפה הרווחית הטקטית לבין השורות העליונות והתחתונות החלשות מהצפוי.
תגובת השוק
השוק הגיב בשלילה לדוח. מניות Braskem ירדו ל-$1.96 מסיום קודם של $2.07, ירידה של $0.11, או כ-5.3%. המחיר בזמן אמת הראה ירידה של 5.56%.
המניה נסחרת כעת קרוב לקצה הנמוך של טווח 52 השבועות שלה, מה שמרמז כי המשקיעים נותרים זהירים לגבי תחזיות החברה. הירידה משקפת גם קונצרן שהשיפור ברווח של הרבעון עשוי שלא להימשך אם מרווחי הפטרוכימיקלים יתנרמלו במחצית השנייה של השנה. לא סופק נפח מסחר חריג, אך תנועת המחיר מצביעה על תגובה שלילית ברורה לפספוס הרווחים.
תחזית והנחיות
ההנהלה אמרה כי המחצית השנייה של 2026 צפויה להיות מאתגרת יותר עבור המרווחים. יועצים חיצוניים מצפים שמרווחי PE-נאפטה הברזילאיים יירדו בחדות ברבעון השלישי מהרמה המוגבהת של הרבעון השני, עם ירידות דומות צפויות במרווחים אזוריים אחרים.
Braskem גם אמרה:
- CapEx לנכסים גלובליים, למעט IDESA, מתוקצב ב-$485 מיליון לשנת 2026.
- כ-35% מהתקציב הוצאו במחצית הראשונה.
- החברה צופה תשלומים מרכזיים במחצית השנייה.
- תהליך הארגון מחדש נותר בעדיפות עליונה, כאשר השיחות עם בנקים ובעלי איגרות חוב נמשכות.
- החברה גם מקדמת את תוכנית הטרנספורמציה שלה, המתמקדת במצוינות תפעולית, משמעת עלויות וסינרגיות מסחריות.
ההנהלה אמרה כי התעשייה נותרת קשה מבחינה מבנית, עם כ-20 מיליון טון עודף היצע עולמי של פוליאתילן ושיעורי תפעול חלשים. האנליסטים חוזים הפסד של $0.51 למניה לשנת הכספים 2026, ו-InvestingPro מציין כי האנליסטים אינם צופים שהחברה תהיה רווחית השנה. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, Braskem היא אחת מיותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, המתרגמים נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה. גישה ל-18 ProTips נוספים ומדדים מתקדמים זמינה באופן בלעדי למנויי InvestingPro.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Hélcio Tokeshi אמר כי הרבעון שיקף את יכולתה של Braskem להגיב במהירות לשוק תנודתי. "הרבעון השני היה חיובי מבחינת פעולות. היו לנו תוצאות חיוביות בשל הסכסוך במזרח התיכון," אמר, והוסיף כי החברה השתמשה ב"זריזות" וב"ידע המוסדי" שלה לתפוס הזדמנויות.
הוא גם מיסגר את התקופה כחלק מטרנספורמציה רחבה יותר. "זה מתחיל שלב חדש עבור החברה," אמר Tokeshi. "אנו נכנסים למדרגה חדשה זו עם מטרה ברורה, לבנות חברה שהיא חזקה יותר, תחרותית יותר, יציבה פיננסית, ומוכנה לייצר ערך באופן עקבי לתקופה ארוכה."
מנהלת קשרי המשקיעים Rosana Avolio הדגישה כי אין לקרוא את הרבעון כשינוי מתמשך במחזור. "יש לפרש את התרחיש לרבעון השני של 2026 כלכידה טקטית של ערך ולא כשינוי מבני במחזור," אמרה.
סיכונים ואתגרים
- נרמול מרווחים: ההנהלה צופה ירידה במרווחי הפטרוכימיקלים מרמות הרבעון השני, מה שעלול להפחית את הרווחים.
- עודף היצע מבני: עודף ההיצע העולמי של פוליאתילן נותר גבוה, מה שמגביל את כוח התמחור.
- ארגון מחדש פיננסי: החברה עדיין עובדת על בעיות הסטרקצ’ר ההוני, שעלולות להכביד על הגמישות.
- חולשה אזורית: ניצול מקסיקו ירד בחדות, וניצול ארה"ב/אירופה גם ירד בשל תחזוקה והתאמות שוק.
- לחץ מטבעי: ריאל ברזילאי חזק יותר פגע במרג’ינים ברבעון.
- התחייבויות סנציה: אירוע אלאגואס ממשיך לדרוש הפרשות פיננסיות ותשלומים גדולים.
- אילוצי נזילות: עם יחס שוטף של 0.71 בלבד וחוב כולל המהווה 95% מסך ההון, החברה מתמודדת עם לחץ משמעותי על יתרת המאזן. InvestingPro מדגיש כי Braskem פועלת עם נטל חוב משמעותי ועלולה להתקשות בביצוע תשלומי ריבית, מה שמדגיש את הדחיפות של מאמצי הארגון מחדש שלה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בארגון מחדש, הוצאות הון ומגמת ביקושים. ההנהלה אמרה כי היא מנהלת שיחות בונות עם בנקים ובעלי איגרות חוב ושואפת לארגון מחדש קונצנסואלי שיבצע איזון מחדש של הסטרקצ’ר ההוני לתקופה ארוכה.
שאלות נוספות התמקדו בתזמון הוצאות ההון. החברה אמרה כי ההוצאות במחצית הראשונה היו בהתאם לתוכניתה וכי הוצאות כבדות יותר צפויות במחצית השנייה.
האנליסטים שאלו האם ירידת הניצול במקסיקו עלולה להתפשט לברזיל. ההנהלה אמרה כי לא צפוי שינוי בשיעורי התפעול הברזילאיים, וכי החלטות הייצור קשורות לתנאי השוק, שמירת מזומנים וצרכי הארגון מחדש.
נושא מפתח נוסף היה מלאי וביקוש. Braskem אמרה כי הביקוש העולמי התאים מהר יותר מהצפוי לזעזוע ההיצע, וכי המלאים מאוזנים כעת. בברזיל, החברה אמרה כי היא יכולה לספק את השוק במלואו ועובדת לנהל את תחרות היבוא, בעיקר מפוליאתילן אמריקאי בעלות נמוכה יותר.
החברה גם דנה באמצעות אנטי-דמפינג. ההנהלה אמרה כי היא בדיאלוג עם הרשויות הברזילאיות ורוצה הגנה חזקה יותר מפני דמפינג, וטוענת כי יש לסקור את האמצעות הנוכחיות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
