נגמר בקרוב: קבלו את רשימת מניות הבינה המלאכותית של אוקטובר ב-55% הנחה.
DeFi Technologies דיווחה כי ההכנסות ברבעון השני ירדו ל-CAD 7.8 מיליון, לאחר שמחירי מטבעות קריפטוגרפיים חלשים יותר הפחיתו את הנכסים המנוהלים ודחסו את התשואות. זאת, אף שהחברה דיווחה על תזרים נכנס נטו של CAD 22.8 מיליון ופרטה צינור מוצרים חדשים שנועדו להרחיב את מקורות ההכנסה. המנייה ירדה ב-7.32% ל-$0.45 לעומת סיום המסחר הקודם של $0.48, ומתקרבת לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, הנע בין $0.39 ל-$2.80.
נקודות מפתח
- ההכנסות ירדו ל-CAD 7.8 מיליון לעומת CAD 11.2 מיליון ברבעון הראשון, בשל מחירי נכסים דיגיטליים נמוכים יותר וירידה בנכסים המנוהלים.
- תזרים נכנס נטו הסתכם ב-CAD 22.8 מיליון, המעיד על ביקוש מתמשך מצד לקוחות חרף שוק קריפטו חלש.
- Stillman Digital רשמה צמיחה בהכנסות של 30.2% בחציון הראשון של 2026, ותרמה לגיוון הפעילות מעבר לעמלות המבוססות על נכסים מנוהלים.
- החברה סיימה את הרבעון עם נזילות של CAD 119.8 מיליון, הכוללת מזומן, נכסים דיגיטליים ואחזקות אוצר אחרות.
- ההנהלה ציינה כי מספר מוצרים חדשים, ובהם ה-Smart Crypto Fund ו-ETP נוספים, קרובים להשקה.
ביצועי החברה
הרבעון השני של DeFi Technologies עוצב על ידי רקע קשה בשוק הנכסים הדיגיטליים. הנכסים המנוהלים הממוצעים הגיעו ל-CAD 471.5 מיליון, אך הנכסים המנוהלים בסוף הרבעון ירדו ל-CAD 397.2 מיליון עם היחלשות מחירי הקריפטו. ההנהלה ציינה כי הירידה נבעה בעיקר ממחירי שוק ולא מפדיונות, והצביעה על תזרים נכנס נטו של CAD 22.8 מיליון כראיה לכך שהביקוש נותר איתן.
פלטפורמת Valour המרכזית של החברה המשיכה למשוך הון, אך ההכנסות המדווחות ירדו כאשר נכסים מנוהלים נמוכים יותר והתאמות שליליות לשווי שוק פגעו בתוצאות. תשואת דמי הניהול האפקטיבית נותרה סמוך ל-1%, בעוד תשואת ה-Staking ירדה ל-2.4% מרמות גבוהות יותר בתקופות קודמות. ההנהלה ציינה כי הפעילות נותרת חסינה ומשתפרת מבחינת יכולת ההרחבה, אפילו בשוק דובי.
Stillman Digital בלטה כנקודת אור. פעילות המסחר יצרה כ-CAD 5.4 מיליון בהכנסות בחציון הראשון, עלייה של 30.2% לעומת השנה הקודמת, והיוותה כ-30% מסך הכנסות הפלטפורמה. בשונה ממוצרים המבוססים על נכסים מנוהלים, פעילות זו מונעת יותר על ידי נפח מסחר ומרווחים מאשר על ידי מחירי קריפטו.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: CAD 7.8 מיליון ברבעון השני של 2026, ירידה מ-CAD 11.2 מיליון ברבעון הראשון של 2026.
- נכסים מנוהלים ממוצעים: CAD 471.5 מיליון ברבעון השני.
- נכסים מנוהלים בסוף הרבעון: CAD 397.2 מיליון.
- תזרים נכנס נטו: CAD 22.8 מיליון ברבעון השני.
- מזומן ותחליפי מזומן: CAD 60.3 מיליון.
- סך נזילות: CAD 119.8 מיליון, כולל אחזקות בסגנון אוצר ונכסים דיגיטליים.
- הוצאות תפעוליות ברבעון השני: CAD 8 מיליון לעלויות כלליות ומנהליות בתוספת עמלות, ירידה של CAD 1.6 מיליון לעומת הרבעון הראשון.
- הפסד שווי שוק בתיק הסיכון: CAD 16.3 מיליון, הקשור בעיקר להשקעה ב-AMINA Bank.
- הכנסות Stillman Digital בחציון הראשון: כ-CAD 5.4 מיליון, עלייה של 30.2% לעומת התקופה המקבילה אשתקד.
- בטא: 3.95, המעיד על רגישות גבוהה לתנועות שוק ותנודתיות מוגברת.
- ציון הבריאות הפיננסית של InvestingPro: 2.91 מתוך 5, המדורג כ"טוב" למרות רוחות הנגד הנוכחיות בשוק.
תוצאות מול תחזיות
לא סופקה השוואה רשמית בין תחזית רווח למניה או הכנסות לבין הנתונים המדווחים של הרבעון, ולכן לא ניתן לחשב הפתעה ישירה. המסקנה המרכזית מהתוצאות לא הייתה הכאה או החמצה של קונצנזוס, אלא הרגישות החדה של הפעילות למחירי קריפטו.
הכנסות של CAD 7.8 מיליון ירדו בכ-30.4% לעומת CAD 11.2 מיליון ברבעון הקודם. מדובר בירידה משמעותית, אך ההנהלה ציינה כי הירידה שיקפה תנאי שוק יותר מאשר אובדן עניין מצד לקוחות. התזרים הנכנס נטו נותר חיובי, וביקוש מוסדי סייע לקזז חלק מהלחץ הנובע ממחירים נמוכים יותר.
בהשוואה לרבעונים האחרונים, התוצאה מציגה תבנית מוכרת למנהלי נכסים המקושרים לקריפטו: כאשר ביטקוין ומטבעות אחרים נחלשים, הנכסים המנוהלים ושיעורי המונטיזציה יורדים גם אם הביקוש למוצרים נותר בריא. ההנהלה ציינה כי היא מתקצבת לתשואה של 4.25% בסתיו, מעל לרמות של 3.3% עד 3.6% שנרשמו בחציון הראשון של 2026.
תגובת השוק
המנייה ירדה ל-$0.45 מ-$0.48, ירידה של 6.25% לעומת הסיום הקודם. הציטוט החי הציג ירידה של 7.32%, מה שמרמז כי המניות היו תחת לחץ במהלך המסחר לאחר העדכון. המנייה נמצאת כעת קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה, הנע בין $0.39 ל-$2.80.
התנועה מרמזת כי משקיעים התמקדו במגמת ההכנסות החלשה יותר, בהפסדי שווי השוק בתיק הסיכון ובלחץ המתמשך מתנאי שוק הקריפטו. במקביל, הנזילות החזקה של החברה, התזרים הנכנס החיובי וצינור המוצרים עשויים להיות שהגבילו את הירידה. לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים.
תחזית והנחיות
ההנהלה הצביעה על חציון שני עמוס, עם מספר השקות מוצרים צפויות בקרוב. ה-Smart Crypto Fund צפוי להשיק תוך ימים עד שלושה שבועות, וקרן הגידור היא הבאה בתור. החברה גם מצפה לשמונה השקות נוספות של ETP או מוצר מובנה ברבעון השלישי.
החברה ציינה כי היא עובדת על מבנה UCITS, כאשר בקשה אחת נדחתה על ידי הרגולטור הפיננסי של שוודיה ונתיב חלופי דרך לוקסמבורג נמצא כעת בבחינה. ההנהלה עדיין מקווה להשלים את התהליך בשנת 2026.
בנוגע לעלויות, החברה ציינה כי שיעור ההוצאות התפעוליות השנתי במזומן עומד על כ-CAD 32 מיליון, מתחת לטווח היעד של CAD 36 מיליון עד CAD 39 מיליון. ההנהלה גם ציינה כי תגיש בקשה להארכה נוספת של 180 יום מ-Nasdaq ב-01.09 ונותרת אופטימית לגבי האישור.
דברי ההנהלה
המנכ"ל יוהאן אמר: "הפעילות הבסיסית ממשיכה לנוע בכיוון הנכון. הפעילות המרכזית שלנו הופכת לניתנת יותר להרחבה ויעילה יותר ככל שאנו משקיעים בפעילויות הקיימות שלנו, רודפים אחר הזדמנויות אסטרטגיות ומקדמים חדשנות במוצרים."
הוא גם אמר: "המיקוד העיקרי שלנו בתקופת ירידה זו בשוק הוא לתפוס נתח שוק באגרסיביות בשווקים המרכזיים שלנו." מסר זה משקף את אסטרטגיית החברה להשתמש במאזן חזק ובמאמצי הפצה פעילים לצמיחה אפילו בשוק חלש.
קצין המסחר הראשי אנדרו אמר כי יותר מ-40% מהתזרים הנכנס ברבעון השני הגיע מאירועים ופנייה מוסדית. הוא הוסיף כי החברה בונה מוצרים בעלי מאפיינים של "תשואה גבוהה יותר" ופוטנציאל רווח רב יותר לחברה, מה שמאותת על דחיפה לעבר מקורות הכנסה מגוונים יותר.
סיכונים ואתגרים
- חולשת מחירי קריפטו: מחירי ביטקוין ואלטקוין נמוכים יותר מפחיתים נכסים מנוהלים, הכנסות מעמלות ותשואות Staking.
- דחיסת תשואות: מעבר לאחזקות כבדות בביטקוין עלול להפחית את שיעורי המונטיזציה הממוצעים בתקופת ירידה.
- אי-ודאות רגולטורית: מאמץ ה-UCITS מדגים כיצד אישורים יכולים להאט את ההתרחבות ברחבי אירופה.
- עמידה בדרישות Nasdaq: החברה עדיין זקוקה להארכה נוספת כדי לשמור על מעמד הרישום שלה.
- תנודתיות תיק הסיכון: הפסדי שווי שוק יכולים ליצור תנודות חדות ברווחים המדווחים.
- סיכון ביצוע על מוצרים חדשים: מספר השקות קרובות, אך עיכובים עלולים להאט את סיפור הצמיחה.
על פי טיפים של InvestingPro, החברה שורפת מזומן במהירות ואנליסטים צופים ירידה במכירות בשנה הנוכחית, מה שמדגיש את חשיבות השקות המוצרים המוצלחות. אלו הם רק 2 מתוך 16 ProTips הזמינים לחותמים. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, DeFi Technologies מכוסה בדוח מחקר Pro מקיף, אחד מ-1,400+ מניות אמריקאיות המנותחות עם תובנות מומחים ומידע מעשי.
שאלות ותשובות
משקיעים שאלו מתי ה-Smart Crypto Fund וקרן הגידור יושקו. ההנהלה ציינה כי ה-Smart Crypto Fund צפוי ברבעון השלישי, ללא מכשולים משמעותיים שנותרו, וקרן הגידור אמורה לבוא אחריו.
שאלות התמקדו גם בתוכנית העמידה בדרישות Nasdaq של החברה. ההנהלה ציינה כי תגיש בקשה להארכה נוספת של 180 יום ב-01.09 ומצפה לאישור, תוך שאיפה להעלות את מחיר המנייה באמצעות צמיחה עסקית ולא הנדסה פיננסית.
אנליסטים שאלו על מקור התזרים הנכנס ברבעון השני. ההנהלה ציינה כי כ-40% הגיע מפעילות מוסדית, כולל עסקים שמקורם באירוע חברה באבו דאבי בדצמבר 2025. הם גם שאלו על מיזוגים ורכישות, וההנהלה ציינה כי הצינור פעיל אך שהיא בררנית מאוד.
נושא נוסף היה איזון. החברה ציינה כי היא זקוקה לכ-CAD 550 מיליון בנכסים מנוהלים בשיעור מונטיזציה של 4.25% כדי להגיע לאיזון, וכרגע היא פועלת מתחת ליעד עלות התפעול במזומן שלה. ההנהלה ציינה כי היא מצפה שהתנאים ישתפרו ככל שמחזור הקריפטו יתהפך בהמשך השנה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
