מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
PowerCompute דיווחה כי הכנסות הרבעון השני עלו ב-9.8% לעומת השנה הקודמת והגיעו ל-$2.1 מיליון, בזכות תפוקת ביטקוין גבוהה יותר, אך החברה עברה להפסד נקי של $4.6 מיליון בשל הפסדי שווי הוגן על נכסים דיגיטליים ועלויות ריבית גבוהות יותר שהכבידו על התוצאות. חברת כריית הביטקוין והמתפתחת בתחום תשתיות ה-AI הודיעה גם כי השלימה מחזור חוב לאחר סיום הרבעון, שהוריד את ריבית הלווים שלה ל-2% לעומת שיעור משולב מוערך של 13%, בעוד המסחר במניה נותר מצומצם סביב $0.95 למניה.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ל-$2.1 מיליון לעומת $1.9 מיליון בשנה הקודמת, אך היו פלט לעומת הרבעון הראשון.
- PowerCompute כרתה 27.9 ביטקוין ברבעון, עלייה של 51.6% לעומת השנה הקודמת.
- מרג’ין הכרייה השתפר ל-29% לעומת 24.1% ברבעון הראשון, בזכות צמצום צריכה ומכירות אנרגיה.
- החברה דיווחה על הפסד נקי של $4.6 מיליון, לעומת רווח של $100,000 בשנה הקודמת.
- ההנהלה מקדמת כניסה לתחום תשתיות ה-AI ומחשוב בעל ביצוע גבוה, החל מפיילוט GPU קטן ושיווק כושר הספק זמין.
- מחזור חוב שבוצע לאחר סיום הרבעון הוריד את עלויות הריבית, אך החוב החדש הוא לתקופה קצרה ומגובה בביטקוין כבטוחה.
ביצוע החברה
הרבעון השני של PowerCompute הציג תמונה מפוצלת. מבחינה תפעולית, החברה הפיקה יותר ביטקוין ושיפרה את מרג’ין הכרייה לעומת הרבעון הקודם. מבחינה פיננסית, התוצאות נחלשו בחדות בשל הפסד גדול הקשור לשווי הוגן של נכסים דיגיטליים ועלויות לווים גבוהות יותר.
החברה כרתה 27.9 ביטקוין ברבעון, לעומת 26.1 ברבעון הראשון ו-18.4 באותה תקופה בשנה הקודמת. זה סייע לקזז מחיר ביטקוין ממוצע נמוך יותר של כ-$72,000, ירידה של 26.5% לעומת השנה הקודמת. ההכנסות עלו ב-9.8% על בסיס שנתי, אך הגידול היה צנוע ופלט על בסיס רבעוני.
ההנהלה מנסה כעת להפוך את בסיס ההספק שבבעלותה לעסק תשתיות AI רחב יותר. החברה ציינה כי היא שולטת ב-26 מגה-וואט בשני אתרים פעילים באוקלהומה ומיסיסיפי, והחלה בתוכנית פיילוט זהירה במחשוב GPU. מהלך זה מעניק לחברה סיפור צמיחה חדש, אך העסק עדיין בשלב מוקדם ועדיין לא הניב הכנסות משמעותיות מאירוח AI.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $2.1 מיליון, עלייה של 9.8% על בסיס שנתי ופלט על בסיס רבעוני.
- ביטקוין שנכרה: 27.9, לעומת 26.1 ברבעון הראשון של 2026 ו-18.4 ברבעון השני של 2025.
- מרג’ין כרייה: 29%, לעומת 24.1% ברבעון הראשון של 2026 ו-41% בשנה הקודמת.
- הפסד נקי: $4.6 מיליון, לעומת רווח נקי של $100,000 ברבעון השני של 2025.
- EBITDA ליבה: הפסד של $2.8 מיליון, לעומת רווח של $2.6 מיליון בשנה הקודמת.
- הפסד משווי הוגן של נכסים דיגיטליים וחייבים: $3 מיליון, לעומת רווח של $3.8 מיליון ברבעון השני של 2025.
- עלויות ריבית: עלייה של $460,000 על בסיס שנתי, בעיקר מריבית זקופה על הלוואת Galaxy Digital.
- סך נכסים: $37.1 מיליון נכון ל-03.06.2026.
- סך התחייבויות: $21.6 מיליון.
- מזומן: $900,000.
- אחזקות ביטקוין: 318 ביטקוין, בשווי של כ-$18.6 מיליון לפי מחירי סוף הרבעון.
רווחים מול תחזית
לא סופקה תחזית פיננסית לרווח למניה או להכנסות עבור הרבעון, ולכן אין השוואה ישירה לאומדנים. על בסיס הנתונים המדווחים, צמיחת ההכנסות הייתה יציבה אך לא חזקה מספיק כדי לקזז את השפעת מחירי הביטקוין הנמוכים יותר, הפסדי השווי הוגן ועלויות הריבית הגבוהות יותר.
השינוי הבולט ביותר היה בשורה התחתונה. PowerCompute עברה מרווח קטן בשנה הקודמת להפסד של $4.6 מיליון — תנודה חדה של $4.7 מיליון. גם ה-EBITDA הליבה התהפך מרווח של $2.6 מיליון להפסד של $2.8 מיליון. זה מצביע על כך שהרבעון היה חלש יותר מהתקופה המקבילה אשתקד, למרות שתפוקת הכרייה השתפרה.
המגמה התפעולית הייתה טובה יותר ממגמת הרווחים. תפוקת הביטקוין עלתה ב-51.6% על בסיס שנתי — שיפור משמעותי — אך התועלת דוללה חלקית על ידי מחירי ביטקוין נמוכים יותר והפסדים חשבונאיים על נכסים דיגיטליים.
תגובת השוק
נתוני המניה האחרונים הציגו את PowerCompute ב-$0.95, לעומת סיום קודם של $0.90. זה מרמז על עלייה של כ-5.6%, אם כי הנתונים שסופקו ציינו גם שינוי של 0%, מה שמצביע על כך שנתוני הציטוט עשויים שלא להיות עדכניים לחלוטין.
המניות נותרות במחיר נמוך מאוד, מה שלעתים קרובות הופך אותן לרגישות לחדשות על מימון, מחירי ביטקוין ושינויים אסטרטגיים. לא סופק נפח מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם המהלך התרחש עם פעילות חריגה. למניה גם הוצג טווח של 52 שבועות של $0 עד $0, שנראה כנתון חסר.
משקיעים עשויים לשקול את תפוקת הכרייה המשופרת של החברה ועומס הריבית הנמוך יותר לאחר הרבעון מול ההפסד הגדול יותר והשלב המוקדם של עסקי ה-AI שלה. שילוב זה עלול לשמור על הסנטימנט זהיר גם כאשר הסיפור האסטרטגי משתפר.
תחזית פיננסית והנחיות
PowerCompute לא הנפיקה תחזית פיננסית מסורתית. במקום זאת, ההנהלה פרטה תוכנית אסטרטגית המתמקדת בשלושה תחומים: כריית ביטקוין, תשתיות AI וניהול נזילות.
החברה ציינה כי פיילוט ה-GPU הראשון שלה, שהושק ביולי, לא הניב הכנסות ברבעון השני וצפוי להניב הכנסות לא מהותיות ברבעון השלישי. ההנהלה תיארה את הפיילוט כהוכחת היתכנות שנועדה לצבור ניסיון תפעולי לפני הקצאת הון נוסף.
PowerCompute משווקת גם כ-4 מגה-וואט של כושר זמין באתר מיסיסיפי שלה לצורך שיתוף מיקום ואירוח. מתקן מיסיסיפי המלא בן 11 המגה-וואט עשוי להיות מומר למחשוב בעל ביצוע גבוה, והחברה נמצאת בשיחות מקדימות עם צדדים שכנגד.
לאחר סיום הרבעון, מחזרה PowerCompute $18 מיליון חוב עם Arch Lending. המסגרת החדשה נושאת ריבית שנתית של 2% ותנאי גלגול של 30 יום, לעומת השיעור המשולב של כ-13% על החוב המסולק. ההנהלה ציינה כי הסטרקצ’ר מאפשר לחברה להחזיק ביטקוין במקום למכור אותו, אך הוא גם מחייב חידוש שוטף וניהול בטוחות.
לטווח הארוך יותר, ציינה החברה כי בנייה מלאה של 26 המגה-וואט שלה עשויה לייצג הזדמנות הכנסות שנתית של $20 מיליון עד $50 מיליון. ההנהלה הדגישה כי מדובר באומדן המחשה בלבד, ולא בתחזית פיננסית.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Bruce Rodgers אמר כי החברה נמצאת בנקודת מפנה. "זהו זמן טרנספורמטיבי עבור החברה שלנו," אמר, תוך שהוא מצביע על ההתרחבות לתשתיות AI ומחשוב בעל ביצוע גבוה.
Rodgers גם מסגר את השינוי האסטרטגי במונחי שוק. "אנו מאמינים שהאילוץ המגדיר בתשתיות AI עבר ממרחב וסיבים אופטיים להספק חשמלי," אמר. "חיבור לרשת חשמל ירוקה וקבלת היתרים עלולים לקחת שנים. האתרים שלנו פעילים עכשיו."
על הגישה הזהירה של החברה ל-AI, אמר Rodgers: "הצעדים הראשונים שלנו הם קטנים במכוון." הוא ציין כי פיילוט ה-GPU נועד "ללמוד בזול לפני הקצאת הון בקנה מידה גדול."
סמנכ"ל הכספים Richard Russell אמר כי תפוקת הביטקוין השתפרה משמעותית. "כרינו 27.9 ביטקוין ברבעון השני של 2026, לעומת 26.1 ביטקוין ברבעון הראשון של 2026, ולעומת 18.4 ביטקוין ברבעון השני של 2025," אמר.
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות מחיר הביטקוין: מחירי ביטקוין נמוכים יותר עלולים ללחוץ במהירות על ההכנסות והמרג’ינים.
- תנודות חדות בחשבונאות נכסים דיגיטליים: שינויי שווי הוגן עלולים ליצור תנודתיות גדולה ברווחים מרבעון לרבעון.
- אילוצי נזילות: המזומן עמד על $900,000 בלבד בסוף הרבעון, מה שמותיר מרווח שגיאה מוגבל.
- סיכון מחזור חוב לתקופה קצרה: ההלוואה החדשה פוקעת תוך 30 יום ויש לחדשה.
- סיכון ביצוע ב-AI: לחברה אין עדיין חוזי אירוח AI חתומים, ולכן העסק החדש נותר לא מוכח.
- צרכי הון: התרחבות לתשתיות AI תדרוש ככל הנראה ייצוב נוסף והתחייבויות לקוחות.
שאלות ותשובות
האנליסט Matthew Glinka מ-Maxim Group שאל האם PowerCompute החלה בשיחות עם לקוחות פוטנציאליים לשיתוף מיקום ואירוח. Rodgers אמר כי החברה לא הכריזה על דבר מוחלט, אך אישר: "כן, אנחנו מדברים עם צדדים שכנגד ועוברים מיון של האפשרויות."
Glinka שאל גם על הכלכלה ומימון תשתיות AI בקונטיינרים. Rodgers אמר כי ספקים בתחום פועלים תחת הסכמי סודיות קפדניים וכי השוק מושך שותפים פיננסיים מאחר שמחירי מחשוב ה-AI נותרים גבוהים. הוא לא מסר פרטים על מימון או לוחות זמנים לפריסה.
שאלה שלישית התמקדה בהתרחבות וקיבול מקומי. Rodgers אמר כי אתר אוקלהומה מתמודד עם סיכון קהילתי מועט מאחר שהוא ממוקם באזור קידוחי נפט. לגבי מיסיסיפי, אמר כי החברה ניסתה לטפל בחששות המקומיים באמצעות פנייה לתקשורת ובהדגשה כי יכולתה לצמצם צריכת חשמל יכולה לסייע לתמוך ברשת המקומית בשעות שיא הביקוש.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
