ביטקוין נעצר ב-$83k, אך צפוי לזינוק של 42% ברבעון השלישי
NET Power Inc. דיווחה על הפסד חד ברבעון השני של $0.91 למניה, רחוק הרבה מעבר לציפיות האנליסטים, כאשר החברה ממשיכה לעצב מחדש את עסקיה סביב ייצור חשמל מגז טבעי לטווח הקרוב עבור מרכזי נתונים ולקוחות גדולים אחרים. ההפסד הושווה לתחזית של הפסד של $0.0498 בלבד למניה. ההכנסות דווחו כ-$0. המניה ירדה ב-1.85% במסחר טרום-פתיחה ל-$1.59 מ-$1.62, ומשאירה את המניות קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלהן.
נקודות מפתח
- NET Power רשמה הפסד רבעוני גדול בהרבה מהצפוי, כאשר ה-EPS החמיץ את ההערכות ב-$0.8602 למניה.
- ההנהלה אמרה שהחברה מעבירה את פרויקט פרמיאן לכיוון ייצור חשמל מאחורי המונה, באתר הלקוח, כדי לענות על הביקוש ממרכזי נתונים ו-hyperscalers.
- החברה סיימה את הרבעון עם כ-$310 מיליון במזומן, תחליפי מזומן והשקעות, וללא חוב.
- מנהלי עסקים אמרו שהשלב הראשון של פרויקט פרמיאן מעוצב מחדש לשימוש בשילוב של טורבינות, מנועים הדדיים ואחסנת סוללות.
- החברה עדיין צופה שתזדקק למימון ברמת הפרויקט, הון שותפים, הון עצמי נוסף או קומבינציה של מקורות אלה כדי להשלים את הבנייה.
ביצועי החברה
תוצאות הרבעון השני של NET Power שיקפו חברה בתהליך מעבר. ההפסד המדווח היה חד, אך השיחה התמקדה פחות ברווחים לטווח הקרוב ויותר באיפוס אסטרטגי רחב יותר. ההנהלה אמרה שהחברה מתרחקת מהדגש המקורי שלה על לכידת פחמן לאחר בעירה כצעד הראשון בפרויקט פרמיאן, וכעת מעדיפה ייצור חשמל מגז טבעי ללא הפחתת פחמן שניתן לספק מהר יותר.
החברה אמרה שאתרי מערב טקסס שלה נותרים חשובים מכיוון שהם מציעים קרקע, גישה לגז ואפשרות ללכידת פחמן עתידית. ההנהלה גם הדגישה שהשוק לחשמל אמין התהדק בחדות ככל שתשתית ה-AI והביקוש למרכזי נתונים גדלו. בסביבה זו, NET Power ממצבת את עצמה כמפתחת שיכולה לספק מהירות, קנה מידה ואמינות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- EPS: -$0.91, לעומת תחזית הפסד של -$0.0498.
- הפתעת EPS: -$0.8602 למניה, או -1,727.31%.
- הכנסות: $0, לעומת תחזית של $0.
- מזומן, תחליפי מזומן והשקעות: כ-$310 מיליון בסוף הרבעון.
- חוב: אין.
- מימון פרויקט: ההנהלה אמרה שהבנייה עד לפעילות מסחרית תדרוש מימון ברמת הפרויקט, הון שותפים, הון עצמי נוסף או קומבינציה.
- מצב מאזן: ההנהלה תיארה את יתרת המזומן כמספקת לתמיכה בפעילות שוטפת ועבודת פיתוח בפרויקט פרמיאן, בנוסף לחלקים מרכישות ציוד.
- יחס שוטף: 23.82, המשקף נזילות חזקה.
- סך החוב: $3.55 מיליון בלבד, המאשר מינוף מינימלי.
- מחיר המניה: $1.59 במסחר טרום-פתיחה, ירידה של 1.85% מהסגירה הקודמת.
רווחים לעומת תחזית
הרבעון החמיץ את הציפיות בפער רחב. NET Power דיווחה על הפסד של $0.91 למניה, בהשוואה להערכת וול-סטריט להפסד של $0.0498 למניה. כלומר, הפסד החברה היה גדול בכ-18 פעמים מהצפוי בערך מוחלט.
ההחמצה הייתה חמורה מספיק כדי לבלוט אפילו עבור חברה בשלב פיתוח. עם הכנסות של $0, הרבעון עדיין לא הראה תנופה מסחרית במובן המסורתי. במקום זאת, המשקיעים נותרו לשקול את מצב המזומנים של החברה וצינור הפרויקטים אל מול היקף ההפסד.
תגובת השוק
המניות ירדו ב-1.85% במסחר טרום-פתיחה ל-$1.59 מ-$1.62 לאחר הדוח. המהלך היה צנוע בהשוואה לגודל ההחמצה ברווחים, מה שמרמז שהמשקיעים עשויים כבר לראות ב-NET Power בעיקר סיפור פיתוח לטווח ארוך ולא משחק רווחים לטווח הקרוב.
המניה נותרת הרבה מתחת לשיא של 52 השבועות שלה ב-$5.20 ורק מעט מעל לשפל שלה ב-$1.35. טווח זה מצביע על שוק שהיה סקפטי לגבי קצב ההמחרה המסחרית והדרך למימון הפרויקט. עם זאת, הירידה המוגבלת טרום-פתיחה מרמזת שחלק מהמשקיעים עשויים למצוא נחמה ביתרת המזומן של החברה ובציר האסטרטגי שלה לעבר שוק שההנהלה אומרת שסובל ממחסור בחשמל.
תחזית פיננסית וסיכויים
ההנהלה לא סיפקה תחזית פיננסית מסורתית לטווח הקרוב, אך נתנה מפת דרכים תפעולית מפורטת.
החברה אמרה שפרויקט פרמיאן מעוצב מחדש לייצור חשמל מאחורי המונה, עם שלב ראשוני המכוון לביקוש לקוחות הצפוי סביב 2028. האתר הרחב יותר במערב טקסס יכול לתמוך בכ-1 עד 1.5 גיגה-וואט על פני שלבים מרובים.
מנהלי עסקים אמרו שהשלב הראשון מתוכנן בגודל שיתאים למה שלקוחות יתקשרו עליו בפועל, ולא לכושר ספקולטיבי. החברה כבר אבטחה טורבינות גז ומחפשת 120 מגה-וואט נוספים של ציוד חשמל מגז עם אספקה מוקדמת, מה שמביא את הכושר המאובטח בשלב הראשון לכמעט 200 מגה-וואט.
ההנהלה גם אמרה שהיא מצפה לשתף מידע נוסף על הסכמי לקוחות ורכש ציוד בחודשים הקרובים. התוכנית ארוכת הטווח של החברה עדיין כוללת לכידת פחמן, אך רק לאחר שהחשמל יהיה במקום והכלכלה תתמוך במהלך.
דברי המנהלים
המנכ"ל דני רייס אמר שהשוק דורש כעת סוג שונה של פרויקט. "השוק צריך מהירות, קנה מידה ואמינות, והוא מוכן לשלם מחיר הוגן עבור זה," אמר.
רייס גם מסגר את שינוי האסטרטגיה כשינוי בסדר העדיפויות ולא שינוי במטרות לטווח הארוך. "עבורנו זה באמת שינוי בסדר, לא שינוי באמונה," אמר. "אנחנו בונים חשמל ללא הפחתת פחמן תחילה כי זה מה שהשוק אומר לנו שהוא ישלם עליו היום בציר הזמן שהוא צריך. לכידת פחמן נותרת היעד לטווח הארוך."
מנהל הכספים הראשי לי שומן אמר שהמאזן נותן לחברה מרחב לפעול בזהירות. "סיימנו את הרבעון השני עם כ-$310 מיליון במזומן, תחליפי מזומן והשקעות, וללא חוב," אמר. "מצב המזומנים הנוכחי שלנו מספיק לתמיכה בפעילות שוטפת ופעילויות פיתוח בפרויקט פרמיאן, בנוסף לחלקים מהציוד לפרויקט."
סיכונים ואתגרים
- צרכי מימון הפרויקט: החברה עדיין זקוקה להון חיצוני כדי לעבור מפיתוח לפעילות מסחרית.
- סיכון ביצוע: NET Power מעצבת מחדש את הפרויקט תוך כדי ניסיון לאבטח לקוחות וציוד.
- סיכון טכנולוגי ושרשרת אספקה: ההנהלה אמרה שהיא נמנעת מתלות בטכנולוגיה אחת או ספק ציוד אחד, מה שמרמז שהתהליך נותר מורכב.
- אי-ודאות שוק ורגולטורית: צמיחת מרכזי נתונים, אילוצי רשת וחששות קהילתיים עשויים להשפיע על עיתוי ועיצוב הפרויקט.
- תנודתיות ברווחים: ההפסד הרבעוני הגדול של החברה והיעדר הכנסות מראים שהיא עדיין רחוקה מרווחיות תפעולית יציבה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו באסטרטגיית החברה, גודל הפרויקט, צינור הלקוחות וגישת המימון.
השאלות התרכזו סביב האופן שבו NET Power מתכננת להתחרות במערב טקסס, כמה מהר היא יכולה לאבטח הסכמי רכישה, ואם החברה תשתמש במנועים הדדיים ואחסנת סוללות בפרויקט הראשון. רייס אמר שהחברה היא "אגנוסטית למדי מבחינה טכנולוגית" ומצפה לשילוב של טורבינות, מנועים הדדיים וסוללות כדי לעמוד ביעדי האמינות.
האנליסטים גם שאלו על העיתוי והנכונות להקדים הון. רייס אמר שהחברה רוצה להימנע מהוצאות ספקולטיביות ותעבוד עם לקוחות על מבני מימון יצירתיים. הוא אמר שיתרת המזומן של החברה נותנת לה "סבלנות" לרדוף אחרי העסק הנכון.
נושא נוסף היה תפקיד השותפים. רייס אמר ש-NET Power פתוחה לשותפים אסטרטגיים, אך היא מאמינה שיכולה להתקדם רחוק בכוחות עצמה. הוא הוסיף שהצלחה בפרויקט הראשון יכולה להוביל לפרויקט שני, שלישי ורביעי ברחבי מערב טקסס.
לבסוף, מנהלי עסקים התייחסו לטכנולוגיית לכידת הפחמן של אנטרופי. מארק הורסטמן אמר שהמערכת יכולה להיות מוספת מאוחר יותר ולא חייבת להיות מובנית מהתחלה, ושומרת על האופציה לשדרוג לכידת פחמן בשלב מאוחר יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
