תמליל שיחת רווחים: מכירות Aditya Birla Real Estate ברבעון הראשון 2026 עולות על רקע גבייה חזקה

Aditya Birla Real Estate דיווחה כי הגבייה ברבעון הראשון עלתה ב-31% לעומת השנה הקודמת ל-INR 713 crores, בזכות ביקוש חזק לדיור פרימיום ויעילות גבייה של כמעט 98%. המכירות נטו הסתכמו ב-INR 327 crores לאחר ביטולים וסיומים, בעיקר בפרויקט Birla Niyaara, בעוד המכירות ברוטו עלו על INR 700 crores. המניה כמעט ולא השתנתה במסחר המוקדם, ועמדה על $1,391.7, ירידה של 0.15% מהסיום הקודם של $1,393.8.

נקודות מפתח

• הגבייה עלתה ל-INR 713 crores, לעומת INR 445 crores בשנה הקודמת.
• המכירות ברוטו עלו על INR 700 crores, אך המכירות נטו היו נמוכות יותר בשל ביטולים וסיומים.
• Birla Karunya רשמה הזמנות של יותר מ-INR 1,000 crores תוך שלושה חודשים מאישור RERA.
• החברה ציינה כי החוב נטו קרוב לאפס לאחר קבלת INR 3,325 crores ממכירת Century Pulp and Paper ל-איי. טי. סי. - ITC.
• ההנהלה אישרה מחדש יעד מכירות מוקדמות לטווח בינוני של INR 15,000 crores ויעד סגירת פיתוח עסקי לשנת הכספים 2027 של INR 10,000 crores עד INR 15,000 crores.

ביצועי החברה

Aditya Birla Real Estate תיארה את הרבעון כרבעון של הוצאה לפועל ממושמעת וביקוש חזק מצד לקוחות, במיוחד בתחום הדיור הפרימיום. החברה ציינה כי מכירות הדיור בערים המובילות בהודו עלו ביותר מ-8% משנה לשנה, כאשר הביקוש הובל על ידי בתים ברמה גבוהה יותר ולא על ידי יחידות לשוק ההמוני.

ביצועי החברה היו חזקים במיוחד במיקרו-שווקים מרכזיים כגון אזור המטרופולין של מומבאי, בנגלורו וגורוגראם. Birla Karunya בתאנה בלטה במיוחד, בעוד Birla Karunya שלב 4 בבנגלורו מכרה 91% מהמלאי שהושק בשני הרבעונים האחרונים. בפונה, Birla Punya שלב 2 ו-Birla Amum תרמו INR 119 crores בשווי הזמנות.

במקביל, המכירות נטו המדווחות הוגבלו על ידי ביטולים, במיוחד ב-Birla Niyaara שלב 2. ההנהלה ציינה כי הביטולים קשורים לאי־תשלום ובעיות פיננסיות של לקוחות ולא לביקוש חלש, וציינה כי חלק מהיחידות הוזמנו מחדש במחירים גבוהים יותר.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• גבייה: INR 713 crores, עלייה של 31% משנה לשנה מ-INR 445 crores.
• יעילות גבייה: כ-98%.
• מכירות ברוטו: יותר מ-INR 700 crores.
• מכירות נטו: INR 327 crores, או INR 3.3 מיליארד.
• עלויות בנייה: INR 226 crores ברבעון.
• סך יציאות רבעוניות: INR 437 crores.
• תמורת מזומן מהשקעה שלילית ב-איי. טי. סי. - ITC: INR 3,325 crores.
• חוב נטו: קרוב לאפס.
• שווי הזמנות Birla Karunya: יותר מ-INR 1,000 crores תוך שלושה חודשים מאישור RERA.

רווחים מול תחזית

החברה לא סיפקה נתוני EPS או הכנסות בחומרים הזמינים, ולכן לא ניתן היה לבצע השוואה ישירה עם התחזיות. התחזית הפיננסית קראה להפסד EPS של 6.3 והכנסות של INR 1.26 מיליארד.

גם ללא הכרזה רשמית על עמידה בתחזית או אי-עמידה בה, הנתונים התפעוליים הצביעו על רבעון מעורב. הגבייה הייתה חזקה ומאזן החברה השתפר בחדות, אך המכירות נטו היו נמוכות מהמכירות ברוטו בשל ביטולים ורבעון ללא השקות. קומבינציה זו עלולה לגרום לכך שהמספרים המדווחים ייראו רכים יותר מהביקוש הבסיסי.

תגובת השוק

המניה הייתה יציבה לאחר הדוח. במסחר החי, Aditya Birla Real Estate עמדה על $1,391.7, ירידה של 0.15% מהסיום הקודם של $1,393.8. התנועה הייתה קטנה והצביעה על תגובת משקיעים ניטרלית עד זהירה במעט. נתוני InvestingPro מראים כי המניה נסחרת בכפולת הכנסות גבוהה וכפולת מחיר/ספר גבוהה, מה שעשוי להסביר את זהירות המשקיעים למרות המדדים התפעוליים החזקים. הפלטפורמה מציעה 4 ProTips נוספים עבור AITE, המספקים תובנות מעמיקות יותר לגבי הערכת השווי וסיכויי הצמיחה.

המניות נותרות גבוהות בהרבה מהשפל של 52 שבועות של $1,080.1 ומתחת לשיא של 52 שבועות של $1,965.3. זה ממקם את המניה באמצע הטווח השנתי שלה, המשקף שוק שנראה ממתין להמרה גלויה יותר של צינור הפרויקטים של החברה להשקות והזמנות.

תחזית פיננסית והנחיות

ההנהלה אישרה מחדש את יעדה לטווח בינוני של INR 15,000 crores במכירות מוקדמות על פני שלוש שנים. זה מתואם עם טיפים של InvestingPro המציינים כי אנליסטים צופים צמיחה במכירות בשנה הנוכחית, התומכת ביעדים השאפתניים של החברה. חותמי InvestingPro מקבלים גישה למדדים פיננסיים מקיפים, הערכות שווי הוגן וניתוח מומחים להערכה האם ההנהלה יכולה לעמוד בתחזיות אלה. לשנת הכספים 2027, החברה מכוונת ל-INR 10,000 crores עד INR 15,000 crores בסגירות פיתוח עסקי ומצפה ל-INR 9,600 crores של השקות, עם משקל לקראת המחצית השנייה של השנה.

החברה ציינה כי היא צופה עלויות בנייה של INR 1,200 crores עד INR 1,300 crores בשנת הכספים 2027. כמו כן נאמר כי Birla Niyaara שלב 3 מיועד לאישור RERA עד סוף הרבעון השני של שנת הכספים 2027, עם השקה בתחילת עד אמצע הרבעון השלישי של שנת הכספים 2027.

תוכנית מרכזית נוספת היא פרויקט משרדים מסחריים בשטח של 1.3 מיליון מרובע רגל ב-Birla Niyaara, שההנהלה מצפה להתחיל לפני סוף שנת הכספים 2027. לאחר ייצוב, החברה ציינה כי הפרויקט עשוי לייצר כ-INR 800 crores בהכנסות החכר שנתיות.

לגבי פרויקט הפיתוח מחדש של Vashi, החברה מכוונת להשקה ברבעון השני של שנת הכספים 2028, עם זיקה כלכלית של 90% ומרג’ין צפוי של 25% עד 30%.

דברי המנהלים

"הגבייה נותרה חזקה ב-INR 713 crores, ורשמה עלייה של 31% משנה לשנה," אמר AK Dalmia, שתיאר את הרבעון כראיה לאמון לקוחות ולהוצאה לפועל ממושמעת.

K. T. Jithendran אמר כי המכירות נטו המדווחות של החברה הושפעו מביטולים. "היו לנו כ-INR 327 crores של מכירות נטו. למעשה, המכירות ברוטו היו גבוהות בהרבה," אמר, והוסיף כי היחידות שבוטלו מוזמנות מחדש במחירים גבוהים יותר.

על תוכניות הצמיחה של החברה, אמר Jithendran: "אנו בטוחים לחלוטין בתחזית הפיננסית שלנו ובתחזית הפיננסית לטווח הארוך שמסרנו." הוסיף כי צינור פיתוח העסקים נותר חזק וכי החברה רודפת אחר הזדמנויות במומבאי, NCR, פונה ובנגלורו.

סיכונים ואתגרים

• עיתוי ההשקה: חלק גדול מהצמיחה תלוי באישורים ובלוחות זמנים של השקות, שעלולים להשתנות.
• ביטולים וסיומים: אלה עלולים להפחית את המכירות נטו המדווחות גם כאשר הביקוש ברוטו בריא.
• רכישת קרקע: קרקע איכותית נדירה בשווקים מרכזיים, במיוחד בנוידה ובחלקים ממומבאי.
• סיכון הוצאה לפועל: פרויקטים גדולים של פיתוח מחדש ופרמיום דורשים מסירה זהירה, בטיחות ושליטה בעלויות.
• רגישות מאקרו: הדיור הפרימיום היה עמיד, אך הביקוש עדיין יכול להיות מושפע משערי ריבית, אינפלציה ותנאים כלכליים רחבים יותר.
• ציר זמן הרווחיות: על פי InvestingPro, אנליסטים אינם צופים כי החברה תהיה רווחית השנה, כלומר תזרים המזומנים והוצאה לפועל של פרויקטים נותרים עדיפויות קריטיות לטווח הקרוב.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו בשלוש סוגיות עיקריות: הפער בין המכירות ברוטו למכירות נטו, קצב סגירות פיתוח העסקים ואסטרטגיית הפיתוח מחדש של החברה.

ההנהלה ציינה כי נתון המכירות נטו הנמוך נבע בעיקר מביטולים ב-Birla Niyaara ובפרויקטים אחרים, וציינה כי הזמנות חוזרות מתבצעות במחירים גבוהים יותר. בנושא פיתוח עסקים, החברה ציינה כי יש לה יותר מ-INR 60,000 crores בתנאים ועסקים מתקדמים, אך הדגישה כי הסגירות תלויות בעיתוי, בתמחור ובבדיקת נאותות ולא ביעדים רבעוניים.

שאלות נוספות התמקדו בפרויקט הפיתוח מחדש של Vashi ובתוכנית המשרדים המסחריים החדשה ב-Birla Niyaara. ההנהלה ציינה כי לפרויקט Vashi יש זיקה כלכלית של 90% עבור Aditya Birla Real Estate, בעוד הפרויקט המסחרי מתוכנן כפיתוח חדש ולא כפיתוח מחדש של נכסי משרדים קיימים.

כשנשאלו האם החברה הפכה שמרנית מדי, ההנהלה הגנה על גישתה כזהירה. נאמר כי הנדל"ן הוא מחזורי וכי יש לפרוס הון בזהירות, אפילו לאחר שתזרים המזומנים מ-איי. טי. סי. - ITC חיזק את המאזן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.