SMIC עוקפת את תחזיות הרבעון השני של 2026 על רקע ביקוש מונע בינה מלאכותית

תאגיד Semiconductor Manufacturing International Corporation (SMIC) דיווח כי הרווח וההכנסות ברבעון השני של 2026 עלו על ציפיות וול-סטריט, בזכות ביקוש חזק לשבבים הקשורים לבינה מלאכותית, עליית מחירים וניצול גבוה של קיבולת המפעלים. יצרנית השבבים שמושבה בשנגחאי דיווחה על רווח למניה של $0.06, מעל התחזית של $0.0372, והכנסות של $3.01 מיליארד, מעל האומדן של $2.85 מיליארד. המניה נסחרה ללא שינוי משמעותי ב-$67.55, עלייה של 0.22% מסיום המסחר הקודם, מה שמרמז כי משקיעים שוקלים את הרבעון החזק מול לחצי פחת עולים ולחצי עלויות אחרים.

נקודות מפתח

• SMIC עקפה את האומדנים הן ברווח למניה והן בהכנסות, כאשר הרווח למניה עלה ב-61.29% על התחזיות והמכירות עלו ב-5.61% על הציפיות.
• ההכנסות עלו ל-$3.006 מיליארד ברבעון, בהצלבה של רף $3 מיליארד לראשונה בדיווח האחרון של החברה.
• מרג’ין הגולמי השתפר ל-25.3%, עלייה של 5.2 נקודות אחוז לעומת הרבעון הקודם.
• שבבים היקפיים לבינה מלאכותית, מוצרי מחשוב, תעשייה ורכב הניעו חלק ניכר מהצמיחה.
• ההנהלה הנחתה לרבעון נוסף של צמיחה רציפה ברבעון השלישי, כאשר מרג’ין הגולמי צפוי לעלות עוד.

ביצועי החברה

SMIC סיפקה מה שמנהלי עסקים כינו רבעון יוצא דופן, עם רווחים בנפח המשלוחים, התמחור, הניצול והרווחיות. ההכנסות עלו ב-20% ברצף, ואילו נפח המשלוחים עלה ב-14.4% כאשר לקוחות הקדימו הזמנות והביקוש לשבבים היקפיים הקשורים לבינה מלאכותית האיץ. החברה ציינה כי נהנתה גם מעליות מחירים סלקטיביות בתחומים שבהם ההיצע מוגבל. על פי InvestingPro, SMIC נחשבת לשחקנית בולטת בתעשיית מוליכים למחצה וציוד מוליכים למחצה, עמדה שסייעה לה להפיק את המקסימום מגל הביקוש הנוכחי המונע על ידי בינה מלאכותית.

מרג’ין הגולמי טיפס ל-25.3% לעומת הרבעון הקודם, והרווח התפעולי הגיע ל-$534 מיליון. הרווח הנקי המיוחס לבעלי המניות עמד על $479 מיליון. בחצי הראשון של 2026, ההכנסות הגיעו ל-$5.511 מיליארד, עלייה של 23.7% משנה לשנה, בעוד הרווח הנקי הסתכם ב-$677 מיליון.

התוצאות מצביעות על שוק מוליכים למחצה שנותר לא אחיד. הביקוש הקשור לבינה מלאכותית ומרכזי נתונים חזק, בעוד טלפונים חכמים ואלקטרוניקה לצרכן נותרים חלשים. SMIC ציינה כי היא מעבירה כושר ייצור לשווקים מוגבלים יותר, בעיקר מעגלים לוגיים למחשוב בינה מלאכותית, ניהול צריכת חשמל BCD, חיישני תמונה, מנהלי תצוגה וזיכרון מיוחד.

נתונים פיננסיים עיקריים

• הכנסות: $3.006 מיליארד, עלייה של 20% ברצף ו-23.7% משנה לשנה לחצי הראשון.
• רווח למניה: $0.06, מעל התחזית של $0.0372.
• מרג’ין גולמי: 25.3%, עלייה של 5.2 נקודות אחוז ברצף.
• רווח תפעולי: $534 מיליון.
• EBITDA: $2.109 מיליארד, עם מרג’ין של 70.2%, שההנהלה תיארה כשיא היסטורי.
• רווח נקי המיוחס לחברה: $479 מיליון.
• תזרים מזומן תפעולי: $2.522 מיליארד ברבעון.
• ניצול קיבולת: 93.7%, עלייה של 0.6 נקודות אחוז ברצף.
• מזומן ביד: $13.9 מיליארד בסוף הרבעון.
• הוצאות הון: $3.4 מיליארד בחצי הראשון של 2026.

רווחים מול תחזית

SMIC עקפה את הציפיות בשני המדדים המרכזיים. הרווח למניה עמד על $0.06, לעומת תחזית של $0.0372, הפתעה של 61.29%. ההכנסות עמדו על $3.01 מיליארד לעומת $2.85 מיליארד הצפויים, עקיפה של 5.61%.

גודל עקיפת הרווח למניה היה בולט במיוחד. בייצור מוליכים למחצה, הרווח יכול לנוע בחדות בהתאם לניצול ותמחור, ו-SMIC ציינה כי שניהם השתפרו ברבעון. החברה נהנתה גם ממיקס מוצרים טוב יותר ומחירי מכירה ממוצעים גבוהים יותר, שעלו ב-5.7% ברצף ל-$991 לכל ויפר שווה-ערך של 8 אינץ’.

התוצאה הייתה חזקה יותר מעקיפה שגרתית של שורת ההכנסות. היא שיקפה רבעון שבו הביקוש, התמחור ויעילות המפעל נעו באותו כיוון. ההנהלה ציינה כי עלייה במשלוחים נבעה מביקוש לבינה מלאכותית ומהקדמת הזמנות לקוחות, בעוד רווחי התמחור ממשא ומתן קודם החלו לזרום לאורך הרבעון.

תגובת השוק

המניה נסחרה ב-$67.55, עלייה של 0.22% מסיום המסחר הקודם, לאחר הדוח. התגובה המתונה מרמזת כי משקיעים עשויים להתעלם מהעקיפה הכותרתית ולהתמקד בשאלה האם החברה יכולה לשמר את רווחי המרג’ין שלה ככל שהפחת עולה. תנועת המחיר הצנועה עולה בקנה אחד עם אופי המניה — InvestingPro מציין כי SMIC נסחרת בדרך כלל עם תנודתיות מחיר גבוהה, אם כי החברה הניבה החזרים חזקים בחמש השנים האחרונות. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת ל-5 ProTips נוספים בפלטפורמה.

המניות נסחרות הרבה מעל השפל של 52 שבועות ב-$49.32, אך עדיין מתחת לשיא של 52 שבועות ב-$93.50. זה ממקם את המניה באמצע הטווח השנתי שלה, מה שעשוי להצביע על כך שהשוק כבר ציפה לרבעון חזק לאחר ריצה חזקה בשמות מוליכים למחצה הקשורים לבינה מלאכותית.

לא סופק נפח מסחר חריג. עם זאת, תנועת המחיר המוגבלת בולטת על רקע גודל הפתעת הרווחים, ורומזת כי משקיעים עשויים לאזן בין תמונת הביקוש החזקה לטווח הקצר לבין לחץ עלויות ארוך טווח והסיכון שחלק מההזמנות הוקדמו לתוך הרבעון.

תחזית והנחיות

לרבעון השלישי, SMIC ציינה כי ההכנסות צפויות לעלות ב-2% עד 4% ברצף, מה שמרמז על מכירות של כ-$3.066 מיליארד עד $3.126 מיליארד. מרג’ין הגולמי צפוי להשתפר ל-26% עד 28%, נתמך על ידי רווחי תמחור וניצול גבוה.

ההנהלה ציינה כי הניצול צפוי להישאר קרוב ל-95%, כולל קיבולת שנוספה לאחרונה. החברה גם צופה כי נפח המשלוחים ימשיך לגדול, אם כי באופן מתון יותר מאשר ברבעון השני, לאחר שהקדמת הזמנות לקוחות חיזקה את תוצאות הרבעון השני.

במבט קדימה, SMIC ציינה כי תמשיך להוסיף כ-8,000 ויפרים שווי-ערך של 12 אינץ’ לחודש לקיבולת ותשמור 5% מהקיבולת לצרכי מחקר ופיתוח. החברה גם צופה כי הפחת יעלה בכ-30% משנה לשנה ב-2026, ויגיע לכ-$4.9 מיליארד עד $5.0 מיליארד לשנה המלאה. ההנהלה ציינה כי הפחת עשוי להגיע לשיא ב-2027, אם כי העיתוי עלול להשתנות אם תוכניות ההוצאות ההוניות יותאמו.

דברי מנהלי עסקים

המנכ"ל המשותף ג’או האיג’ון אמר כי הרבעון הציג עוצמה רחבת בסיס. "ברבעון השני, עסקי החברה השיגו צמיחה הן במשלוחי ויפרים והן במחיר," אמר. "ההכנסות הרבעוניות עלו על $3 מיליארד, כאשר כל מדדי הפעילות המרכזיים רשמו עליות משמעותיות משנה לשנה ומרבעון לרבעון."

הוא ציין כי צמיחת המשלוחים הונעה על ידי ביקוש לבינה מלאכותית והקדמת הזמנות לקוחות. "העלייה במשלוחים הונעה בעיקר על ידי ביקוש גואה לשבבים היקפיים שהביאה הבינה המלאכותית, כמו גם הקדמת משלוחים של לקוחות," אמר ג’או.

בנוגע לתמחור, ג’או אמר כי SMIC נוקטת גישה מדודה. הוא ציין כי החברה "לעולם אינה הראשונה להעלות מחירים, ואינה מעלה אותם באגרסיביות הרבה ביותר," אך שומרת על מוניטין של משא ומתן על מחירים סבירים עם לקוחות. עמדה זו מרמזת כי SMIC מנסה לאזן בין רווחי מרג’ין לבין קשרי לקוחות ארוכי טווח.

סמנכ"ל הכספים וו ג’ונפנג ציין כי מרג’ין EBITDA של 70.2% היה נקודת שיא עבור החברה, אך ציין גם כי חלק מחוזק הרבעון נבע מפריטים חד-פעמיים, כולל הכנסות אחרות ושינוי ערך בחברות כלולות.

סיכונים ואתגרים

• פחת עולה: החברה צופה כי הפחת יעלה בכ-30% משנה לשנה, מה שעלול להכביד על המרג’ינים.
• אינפלציית עלויות: ההנהלה ציינה כי עלויות שרשרת האספקה מתחילות לעלות, ומוסיפות לחץ על כלכלת הייצור.
• ביקוש לא אחיד: טלפונים חכמים ואלקטרוניקה לצרכן נותרים חלשים, מה שמגביל את רוחב ההיפרעות.
• תוצא הקדמת הזמנות: חלק מצמיחת המשלוחים ברבעון עשויה להיות מוסברת על ידי לקוחות שהקדימו הזמנות.
• סיכון ביצוע: SMIC חייבת להמשיך להריץ קיבולת חדשה בצורה חלקה תוך שמירה על ניצול גבוה ומשמעת תמחור.
• רווחיות ארוכת טווח: בעוד שהחברה הייתה רווחית בשנים עשר החודשים האחרונים על פי InvestingPro, שמירה על מרג’ינים מול פחת עולה תהיה קריטית. הפלטפורמה מציעה מדדים פיננסיים מקיפים, ניתוח שווי הוגן ותובנות מומחים כדי לסייע למשקיעים לעקוב אחר ביצועי SMIC מול אתגרים אלה.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: מהיכן הגיעה צמיחת המשלוחים, כמה זמן יכולה עוצמת התמחור להימשך, וכיצד החברה מתכננת לנהל את הפחת העולה.

ההנהלה ציינה כי עלייה של 14.4% ברצף במשלוחים נבעה מהקדמת ביקוש לקוחות ומשלוח מהיר יותר של ויפרים כמעט מוכנים, ולא מקפיצה גדולה בקיבולת חדשה. מנהלי עסקים ציינו גם כי הביקוש הקשור לבינה מלאכותית זורם דרך מספר קטגוריות, כולל מוצרי מחשוב, תעשייה ורכב.

בנוגע לתמחור, SMIC ציינה כי כבר יישמה עליות סלקטיביות בתחומים שבהם ההיצע מוגבל כגון בינה מלאכותית, מחשוב ויישומים תעשייתיים, אך לא בקטגוריות טלפונים חכמים וצרכנות החלשות. ההנהלה ציינה כי עליות מחירים נוספות עשויות להגיע מאוחר יותר אם המחסורים יימשכו.

אנליסטים גם לחצו על החברה לגבי תחזית המרג’ינים ככל שהפחת עולה. SMIC ציינה כי מרג’ין הגולמי עדיין צפוי להשתפר ברבעון השלישי מכיוון שרווחי התמחור צפויים לעלות על נטל הפחת הגבוה יותר. החברה ציינה כי היא נותרת אופטימית לגבי מגמות התעשייה, במיוחד ככל שהוצאות תשתית הבינה המלאכותית ממשיכות לתמוך בביקוש לתהליכי מוליכים למחצה בוגרים ומיוחדים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.