בורסת טקסס זוכה לרישומים ראשיים עם תעודות הסל של TCBI
Nu Holdings הודיעה כי הרווח הנקי ברבעון השני טיפס ל-$1.1 מיליארד — הפעם הראשונה שהחברה חוצה את סימן המיליארד דולר — כאשר ההכנסות הגולמיות זינקו ב-39% לעומת אשתקד ל-$5.9 מיליארד, וההכנסות הנטו עברו לראשונה את רף ה-$4 מיליארד. התוצאות הקפיצו את מניית סטוק של החברה, שעלתה ב-2.73% במושב בורסה הרגיל ל-$13.93, ולאחר מכן קפצה ב-8.67% נוספים במסחר לאחר שעות ל-$15.14, מה שהציב אותה ב-11.6% מעל סיום המסחר הקודם.
נקודות מפתח
- הרווח הנקי הגיע ל-$1.1 מיליארד, עלייה של 49% לעומת אשתקד ו-17% לעומת הרבעון הקודם.
- ההכנסות הגולמיות עלו ל-$5.9 מיליארד, בעוד ההכנסות הנטו חצו לראשונה את רף ה-$4 מיליארד.
- מרג’ין הריבית הנקי המותאם לסיכון התרחב ל-12.4%, רמת שיא לחברה.
- בסיס הלקוחות צמח ל-139 מיליון, כאשר שיעור הפעילות עלה ל-83.5%.
- ההנהלה ציינה כי רישיון הבנקאות החדש במקסיקו ופלטפורמת הבינה המלאכותית של החברה אמורים לתמוך בצמיחה עתידית.
ביצוע החברה
Nu Holdings הציגה רבעון חזק כמעט בכל מדד תפעולי מרכזי. הבנק הדיגיטלי ציין כי הרחיב את היקפי פעילותו, שיפר את המונטיזציה ושמר על רווחיות גבוהה, אף בעת שהמשיך להשקיע בברזיל, מקסיקו וקולומביה.
המנכ"ל David Vélez כינה את הרבעון אבן דרך לחברה, שהחלה את דרכה לפני 13 שנים עם הרעיון שבנק מבוסס טכנולוגיה יוכל לשרת יותר אנשים בעלות נמוכה יותר מאשר מלווים מסורתיים. החברה ציינה כי ההחזר על ההון הגיע ל-33%, ויחס היעילות עמד על 19.5%, קרוב לרמת ה-20% שהיא מצפה לה לכל השנה.
העסק הציג גם צמיחה רחבה בתיקי האשראי והפיקדונות. תיק האשראי הכולל עלה ל-$39.4 מיליארד, הפיקדונות הגיעו ל-$45.3 מיליארד, ויחס ההלוואות לפיקדונות נשאר נמוך של 35%, מה שמותיר מקום לצמיחה נוספת בהלוואות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- רווח נקי: $1.1 מיליארד, עלייה של 49% לעומת אשתקד ו-17% לעומת הרבעון הקודם.
- הכנסות גולמיות: $5.9 מיליארד, עלייה של 39% לעומת אשתקד.
- רווח גולמי: $2.4 מיליארד, עלייה של 43% לעומת אשתקד ו-25% לעומת הרבעון הקודם.
- הכנסות נטו: $4.1 מיליארד, עלייה של 8% לעומת הרבעון הקודם.
- הוצאות תפעוליות: $806 מיליון, עלייה של 20% לעומת הרבעון הקודם.
- החזר על ההון: 33%, שיא.
- יחס יעילות: 19.5%, לעומת 17.6% ברבעון הראשון, שכלל תוצאי עיתוי.
- תיק אשראי כולל: $39.4 מיליארד, עלייה של 37% לעומת אשתקד ו-5% לעומת הרבעון הקודם.
- פיקדונות כוללים: $45.3 מיליארד, עלייה של 18% לעומת אשתקד ו-6% לעומת הרבעון הקודם.
- בסיס לקוחות: 139 מיליון, עם שיעור פעילות של 83.5%.
תוצאות מול תחזיות
נתוני התחזית הצביעו על הכנסות צפויות של $5.39 מיליארד, אולם לא נכלל בהם נתון הכנסות בפועל או נתון רווח למניה להשוואה. על פי שיחת הרווחים, החברה דיווחה על הכנסות גולמיות של $5.9 מיליארד והכנסות נטו של $4.1 מיליארד — שניהם תוצאות חזקות. מכיוון שנתון הרווח למניה בפועל לא היה זמין בנתוני התחזית, לא ניתן לבצע השוואה ישירה של רווח למניה.
גם ללא השוואת רווח למניה מדויקת, הרבעון בלט בבירור כחזק. רווח נקי מעל מיליארד דולר לראשונה הוא אבן דרך משמעותית, ומרמז שהחברה ממשיכה לצבור היקפי פעילות תוך שמירה על עלויות מבוקרות. העלייה במניה לאחר שעות המסחר מצביעה אף היא על תגובה חיובית מצד משקיעים.
תגובת השוק
מניות Nu Holdings עלו הן במושב בורסה הרגיל והן לאחר שעות המסחר. המניה סגרה ב-$13.93, עלייה של 2.73% מהסיום הקודם של $13.56, ולאחר מכן טיפסה ל-$15.14 לאחר שעות המסחר — עלייה נוספת של 8.67% מהסיום. כך הגיעה המניה לכ-11.6% מעל סיום המסחר של היום הקודם.
המהלך השאיר את המניה מעל הקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, $11.20 עד $18.98, אך עדיין מתחת לשיא. הקפיצה לאחר שעות המסחר מרמזת כי משקיעים התמקדו באבן הדרך של הרווחיות, בהתרחבות המרג’ין ובצמיחה בלקוחות ובפיקדונות. לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לאשר מגמות חריגות בנפח.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא מצפה שיחס היעילות לכל השנה יממוצע סביב 20%, קרוב לרמת הרבעון השני. כמו כן נאמר כי מרג’ין הריבית הנקי המותאם לסיכון אמור להישאר סביב רמת 12.4% הנוכחית בעתיד הנראה לעין.
החברה צופה המשך צמיחה בברזיל, שם היא עדיין מוסיפה כמיליון לקוחות בחודש. היא גם הדגישה את מקסיקו כהזדמנות מרכזית לאחר קבלת רישיון בנקאות בתחילת יולי. הרישיון מאפשר הפקדות שכר ישירות, ביטוח פיקדונות גבוה יותר ומגוון מוצרים רחב יותר. InvestingPro מזהה את Nu כ"שחקן בולט בתעשיית הבנקים", כאשר אנליסטים קובעים יעדי מחיר בטווח של $10 עד $22 למניה. למשקיעים המעוניינים בניתוח מעמיק יותר, InvestingPro מציע טיפים בלעדיים נוספים ומדדים מקיפים על Nu Holdings.
Nu גם הצביעה על פלטפורמת הבינה המלאכותית שלה, nuFormer, ככלי צמיחה לטווח ארוך. ההנהלה ציינה כי הפלטפורמה כבר מניעה חיתום, תמיכה בלקוחות, אופטימיזציה ומאמצי צמיחה, וכי שיפורים עתידיים אמורים להועיל לכלל העסק.
דברי המנהלים
Vélez אמר כי התזה המקורית של החברה הגיעה כעת למדרגה חדשה. "לפני שלוש עשרה שנה, התחלנו עם השערה פשוטה שבנק הבנוי על טכנולוגיה, ללא שלוחות וללא מורשת להגן עליה, יוכל לשרת מאות מיליוני אנשים טוב יותר ובשבריר מהעלות," אמר. "היום, אני גאה להכריז שברבעון האחרון, לראשונה, ייצרנו יותר מ-$1 מיליארד ברווח נקי."
על מקסיקו אמר Vélez כי השוק עוקב אחר מסלול מוכר. "מקסיקו היא ספר המשחקים של ברזיל, רץ מהר יותר ועם היתרון של הגודל שיש לנו היום," אמר.
מנהל הכספים הראשי Rob Livingston אמר כי יחסי הלקוחות של החברה תומכים גם באיכות האשראי. "עדיפות הלקוח הזו אינה רק יתרון צמיחה והכנסות, היא גם יתרון אשראי," אמר, וציין כי קשרים עמוקים יותר משפרים את החיתום.
סיכונים ואתגרים
- הוצאות תפעוליות עלו ב-20% לעומת הרבעון הקודם, מה שעלול ללחוץ על המרג’ין אם הצמיחה תאט.
- פיגורים בתשלום בקטגוריית 90 יום ומעלה עלו ל-6.9%, אף שההנהלה ציינה כי המהלך משקף עונתיות ותמהיל.
- החברה עדיין בשלבים מוקדמים של תוכניות ההתרחבות שלה בארה"ב, וההנהלה ציינה כי עשויים לחלוף 12 עד 30 חודשים עד שתבנה את אותה רמת ביטחון באשראי שיש לה באמריקה הלטינית.
- הצמיחה במקסיקו תלויה בביצוע, באסדרה ובאימוץ הבנקאות הדיגיטלית על ידי הצרכנים.
- ההתרחבות המהירה של החברה במוצרים ובשווקים עלולה לבחון את יכולתה לשמור על יציבות סיכון האשראי.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשלושה נושאים מרכזיים: איכות אשראי, בינה מלאכותית וצמיחה עתידית.
שאלות על תוכנית מחזור החובות Desenrola התמקדו בהשפעתה על עלות האשראי. Livingston אמר כי התוכנית היוותה כ-5% מעלות האשראי, וכי רוב השיפור במרג’ין המותאם לסיכון נבע מביצוע הלוואות מוצק וצמיחת יתרה.
מספר אנליסטים שאלו על מודלי הבינה המלאכותית של החברה ועל האפשרות לשמור על מרג’ין מותאם לסיכון של 12.4%. ההנהלה ציינה כי המודלים החדשים חזקים יותר משיטות ישנות וכי החברה עדיין משתמשת באותה מסגרת ניהול סיכונים ממושמעת. Vélez הוסיף כי המאזן נשאר עם מינוף נמוך מאוד, מה שמעניק לחברה מרחב להעביר יותר פיקדונות לנכסי אשראי בעלי תשואה גבוהה יותר.
אנליסטים גם לחצו על ההנהלה בשאלה כיצד החברה יכולה להמשיך לצמוח לאחר חציית סף הרווח הנקי של מיליארד דולר. Vélez הצביע על שלושה מקורות צמיחה עיקריים: המשך הוספת לקוחות בברזיל, מונטיזציה גבוהה יותר לכל לקוח, והתרחבות במקסיקו, קולומביה ובמגזר העסקים הקטנים. הוא גם ציין כי מוצר Chroma החדש מכוון לפלח ה"ליבה העליונה", שבו לחברה כבר יש בסיס לקוחות גדול אך עדיין יש מקום להעמיק את הקשרים.
תחום נוסף שזכה לתשומת לב היה שוק ארה"ב. Livingston אמר כי החברה תבחן וללמוד תחילה, ולאחר מכן תבנה מאגר נתונים ומודלי אשראי המותאמים לשוק. הוא ציין כי התהליך עשוי לקחת 12 עד 30 חודשים לפני שהחברה תגיע לאותה רמת ביטחון שיש לה בשווקי הליבה שלה. InvestingPro מעניק ל-Nu Holdings דירוג בריאות פיננסית "טוב" של 2.6 מתוך 5, עם ציונים חזקים במיוחד ברווחיות. משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Nu ב-Pro, אחד מתוך 1,400+ דוחות זמינים המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה, באמצעות ויזואליות אינטואיטיבית וניתוח מומחה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
