אונדס מכה את תחזית ההכנסות ברבעון השני של 2026 בעוד המניה יורדת

Ondas Inc. דיווחה על הכנסות שיא ברבעון השני של 2026 בסך $83.8 מיליון, שעלו על תחזית וול-סטריט של $68.54 מיליון, אף שההפסדים המתואמים נותרו רחבים. החברה רשמה הפסד של $0.19 למניה, לעומת הפסד צפוי של $0.10 למניה. מנית הסטוק ירדה 7.01% ל-$9.085 במסחר האחרון, לעומת סיום קודם של $9.77, ונותרת מתחת לאמצע טווח המסחר של 52 השבועות שנע בין $3.20 ל-$15.28.

נקודות מפתח

• ההכנסות עלו 67% ברצף ויותר מ-13 מונים לעומת השנה הקודמת, בזכות רכישות וצמיחה אורגנית חזקה.
• מרג’ין הרווח הגולמי המתואם נשמר על 50.4%, קרוב ל-51.5% של הרבעון הקודם, למרות שינוי בתמהיל המוצרים.
• EBITDA מתואם הסתכם בהפסד של $51 מיליון, שהנהלת החברה ציינה כי ככל הנראה מייצג את שיא ההפסד לשנה.
• הצבר ההזמנות טיפס ל-$757 מיליון, עלייה של 66% ברצף על בסיס פרו-פורמה, בעוד שצינור העסקאות לשנתיים חצה את ה-$11 מיליארד.
• ההנהלה העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה לטווח של $525 מיליון עד $550 מיליון, וציינה כי אבני הדרך לרווחיות צפויות להגיע מוקדם מהמתוכנן.

ביצועי החברה

אונדס ציינה כי הרבעון הסתכם בשיא הכנסות ושיקף ביקוש רחב בעסקי הביטחון והאבטחה שלה. החברה מתרחבת באמצעות רכישות וצמיחה אורגנית, וההנהלה אמרה כי התוצאות האחרונות מראות שהאסטרטגיה מתחילה להניב פירות.

על בסיס פרו-פורמה, בהנחה שחברות הפורטפוליו הנוכחיות היו בבעלות החברה לאורך שתי התקופות, ההכנסות עלו 85% לעומת השנה הקודמת. המנהל העסקים הראשי אריק ברוק אמר כי הצמיחה מוכיחה שהעסקים הבסיסיים של החברה מתרחבים במהירות, ולא רק נהנים מהנהלת חשבונות של רכישות.

תמהיל העסקים של החברה כולל אבטחה אווירית, מערכות נגד-כטב"מ, מודיעין מתמשך, תקיפה מדויקת ומערכות קרקעיות אוטונומיות. ההנהלה ציינה כי הביקוש חזק במיוחד בתחומי נגד-UAS ויכולות תקיפה, תחומים שזכו לתשומת לב רבה יותר בשל הסכסוך באוקראינה והתפתחויות שדה קרב אחרות.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• הכנסות: $83.8 מיליון, עלייה של 67% ברצף ויותר מ-13 מונים לעומת הרבעון השני של 2025.
• רווח גולמי מתואם: כ-$36 מיליון.
• מרג’ין רווח גולמי מתואם: 50.4%, לעומת 51.5% ברבעון הראשון של 2026.
• הוצאות תפעוליות: כ-$199 מיליון, כולל פריטים גדולים שאינם במזומן ופריטים הקשורים לרכישות.
• הוצאות תפעוליות במזומן מתואמות: כ-$93 מיליון.
• EBITDA מתואם: הפסד של $51 מיליון.
• מזומן, מזומן מוגבל והשקעות לטווח קצר: כ-$1.4 מיליארד נכון ל-30.06.
• שווי שוק: $5.22 מיליארד.
• יחס שוטף: 10.91, המצביע על נזילות חזקה עם נכסים נזילים העולים בהרבה על התחייבויות לטווח קצר.
• צבר הזמנות פרו-פורמה: $757 מיליון, עלייה של 66% ברצף.
• הזמנות חדשות ברבעון השני: כ-$175 מיליון.
• הזמנות חדשות מתחילת הרבעון השלישי: כ-$105 מיליון.

רווחים מול תחזית

אונדס דיווחה על הפסד של $0.19 למניה, לעומת תחזית האנליסטים להפסד של $0.10 למניה. מדובר בפספוס של $0.09 למניה, או 90% גרוע מהצפוי על בסיס EPS שלילי.

ההכנסות סיפרו סיפור שונה. מכירות של $83.8 מיליון עלו על תחזית הקונצנזוס של $68.54 מיליון ב-$15.26 מיליון, או 22.26%. עבור חברה שנמצאת עדיין בשלב השקעה אינטנסיבי, ההכאה בהכנסות והעלייה החדה בצבר ההזמנות עשויות לחשוב למשקיעים יותר מהפספוס ב-EPS.

תוצאות החברה גם מתאימות לתבנית של התרחבות מהירה בשורה העליונה לצד הוצאות משמעותיות. קומבינציה זו יכולה לתמוך בסיפור צמיחה, אך גם מותירה מרחב קטן לאכזבה במרג’ינים או בהוצאה לפועל.

תגובת השוק

מנית הסטוק ירדה 7.01% ל-$9.085 מ-$9.77 לאחר הדוח. הירידה מרמזת כי המשקיעים התמקדו יותר בפספוס הרווחים וההפסדים המתמשכים מאשר בהכאה בהכנסות ובתחזית החיובית יותר.

במחיר הנוכחי, המניות נמצאות כ-40.5% מתחת לשיא של 52 השבועות של $15.28, אך עדיין כ-183% מעל לשפל של 52 השבועות של $3.20. המהלך משאיר את מנית הסטוק באמצע טווח מסחר רחב המשקף גם אופטימיות לגבי צמיחת החברה וגם קונצרן לגבי סיכוני הוצאה לפועל.

לא סופקו נתוני מחזור חריגים, אך הירידה נראית עקבית עם תגובת רווחים מעורבת ולא עם מכירה המונית בשוק הרחב.

תחזית פיננסית והנחיות

אונדס העלתה את יעד ההכנסות לשנת 2026 המלאה לטווח של $525 מיליון עד $550 מיליון, לעומת הציפיות הקודמות. בנקודת האמצע, המשמעות היא יותר מ-10 מונים מהכנסות 2025 ויותר מ-30% צמיחה אורגנית על בסיס פרו-פורמה, לפי ההנהלה.

לרבעון השלישי, החברה צופה הכנסות של $140 מיליון עד $155 מיליון. ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית משקפת צבר הזמנות חזק, צינור עסקאות גדול יותר ותרומות צפויות ממספר תוכניות שכבר בהוצאה לפועל.

החברה ציינה כי היא צופה שהפסדי EBITDA המתואמים יצטמצמו במחצית השנייה של 2026, וכי הפלטפורמה התפעולית שלה, כולל Ondas Autonomous Systems ו-Ondas Sentinel, צפויה להגיע לרווחיות EBITDA מתואמת ברבעון הרביעי של 2026. Ondas Inc. צופה כעת רווחיות EBITDA מתואמת ברמת החברה כולה ברבעון הרביעי של 2027, רבעון אחד מוקדם מהמתוכנן.

ההנהלה ציינה גם כי היא צופה לסיים את 2026 בקצב שנתי של $1 מיליארד אם הזינוק ברבעון הרביעי יתממש כמתוכנן. המאזן של החברה נותר יציב, כאשר נתוני InvestingPro מראים כי אונדס מחזיקה יותר מזומן מאשר חוב ושומרת על ציון Altman Z-Score של 3.36, המצביע על סיכון נמוך למצוקה פיננסית. ציון הבריאות הפיננסית "טוב" של הפלטפורמה משקף יציבות זו, אם כי על המשקיעים לשים לב ש-InvestingPro מציע 13 ProTips נוספים עבור ONDS, כולל תובנות על ציפיות לרווחיות וכפולות שווי שיכולות להנחות החלטות השקעה.

דברי ההנהלה

ברוק אמר כי החברה בונה "פלטפורמה גלובלית אחת משולבת" ולא אוסף רופף של רכישות. הוא ציין כי המטרה היא לשלב טכנולוגיות, מנהיגות ופעולות לפלטפורמת צמיחה מאוחדת.

הוא גם הצביע על הגישה הרב-שכבתית של החברה לנגד-כטב"מ, ואמר כי אונדס מחברת "את רשת הגילוי, הזיהוי, המעקב וההשמדה המלאה." מסר זה מדגיש את המאמץ של החברה למכור מערכות משולבות ולא מוצרים בודדים.

ראיין הרטמן, המנהל העסקים הראשי של Ondas Sentinel, אמר כי פלטפורמת SkyWeaver המקושרת לפלנטיר טכנולוג’יז של החברה מתוכננת לשמש כ"שכבת מודיעין מאחדת" לאורך כל הפורטפוליו. ההנהלה רואה בשכבת התוכנה הזו דרך לשיפור האינטגרציה, המכירה הצולבת ואוטונומיית המשימה.

סיכונים ואתגרים

• הרווחיות נותרת רחוקה: החברה רשמה הפסד EBITDA מתואם של $51 מיליון ברבעון.
• הוצאות תפעוליות גבוהות: ההוצאות עלו בחדות ככל שאונדס שילבה רכישות ומימנה יוזמות צמיחה.
• לחץ על המרג’ין עלול לגדול: ההנהלה ציינה כי תמהיל המוצרים ועודף הכושר עלולים להכביד על מרג’ין הרווח הגולמי במחצית השנייה.
• סיכון ההוצאה לפועל משמעותי: התחזית הפיננסית תלויה בהמרת צבר ההזמנות למשלוחים בהתאם לנספח.
• מורכבות שרשרת האספקה נותרת: אונדס ציינה כי היא עדיין עובדת על הפעלת רשתות האספקה לתוכניות חדשות.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בגודל צינור העסקאות, קצב הצמיחה האורגנית ועיתוי הרווחיות. השאלות גם התרכזו סביב מהירות שילוב הרכישות החדשות ושאלה האם החברה יכולה לשמור על שיעור הגידול שלה לתוך 2027.

אנליסט אחד שאל על הקפיצה בצינור האסטרטגי ליותר מ-$11 מיליארד וכמה ממנו נובע מרכישות לעומת צמיחה אורגנית. ברוק אמר כי העלייה הייתה רחבה על פני אזורים ומגזרים, עם עוצמה מיוחדת באירופה ובאסיה-פסיפיק.

שאלה נוספת עסקה בהוצאות על פיתוח תאגידי והשקעות בפלטפורמה. ההנהלה ציינה כי עלויות אלו צפויות להישאר גבוהות ל-6 עד 12 החודשים הקרובים, אם כי עשויות להתמתן מאוחר יותר.

האנליסטים גם לחצו לפרטים על הזינוק במחצית השנייה בתקיפה מדויקת ו-ISR. ברוק אמר כי תוכנית Lethal Unmanned Systems צפויה להיות תורמת משמעותית, אך הוא נמנע ממתן עיתוי רבעוני מדויק בשל אי-ודאות במשלוחים.

שאלות על אינטגרציה זכו לתגובה מפורטת מהרטמן, שאמר כי החברה משתמשת ב-Palantir Foundry, Warp Speed וסוכני AI לחיבור מערכות ERP, מלאי, ייצור ופיננסים. הוא ציין כי חלק מהכלים הראשונים הפכו תפעוליים תוך שבוע מרכישת World View וכעת נמצאים בשימוש על פני הפלטפורמה כולה.

האנליסטים גם שאלו על תוכנית Digital Bat עם ישראל ואסטרטגיית המיזוגים והרכישות של החברה. ההנהלה ציינה כי הרכישות יישארו ממושמעות ומגדילות ערך, עם דגש על חיזוק הפלטפורמה התפעולית ולא על מילוי פערים בפורטפוליו.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.