תביעות דמי האבטלה השבועיות ירדו ל-206,000
Bit Digital דיווחה על הכנסות של $32.1 מיליון ברבעון השני, העולות על תחזית וול-סטריט של $24.65 מיליון, תוך רישום הפסד של $0.31 למניה – רחב יותר מההפסד הצפוי של $0.04. מניות החברה עלו לאחרונה ב-7.47% ל-$1.569, לאחר שנסגרו ב-$1.46, אף שהמניה נותרת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $4.55. ההנהלה ציינה כי הרבעון שיקף התמקדות חדה יותר בהקצאת הון, תשתיות Ethereum וצמיחה במרכזי נתונים, כאשר רוב ההפסד המדווח נובע מפריטים שאינם במזומן ושאינם תפעוליים.
ראשי פרקים
- ההכנסות עלו ב-15% ברצף ל-$32.1 מיליון, בסיוע פעילות חזקה יותר בשירותי ענן ותשתיות.
- החברה פספסה את תחזיות הרווח בפער ניכר, אך ההנהלה ציינה כי רוב ההפסד נבע מתיסוף נכסים, חיובי ירידת ערך והוצאות ריבית.
- תשתיות ו-staking מהוות כעת 89% מההכנסות, לעומת 70% שנה קודם לכן.
- מתקן WhiteFiber בצפון קרוליינה החל בפעולות ראשוניות, וחיוב על חוזה Enscale החל במהלך הרבעון.
- ההנהלה ציינה כי Bit Digital נסחרת בניכיון של 40% ומעלה ביחס לשווי הפנימי המשוער שלה, ושוקלת רכישה חוזרת של מניות.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Bit Digital הציג עסק בתהליך מעבר. ההכנסות טיפסו מ-$27.9 מיליון ברבעון הראשון, בעוד שהכנסות המחצית הראשונה הגיעו ל-$60 מיליון, עלייה של 18% לעומת שנה קודם. הרווח הגולמי עמד על $18.6 מיליון, עם מרג’ין גולמי של 57.9%, המשקף שינוי תמהיל לכיוון שירותי תשתית בעלי מרג’ין גבוה יותר.
החברה מתרחקת ממודל כרייה כבד ומתקדמת לכיוון תשתיות הקשורות ל-Ethereum ומחשוב ביצועים גבוהים. שירותי ענן יצרו $23.8 מיליון בהכנסות, עלייה של 42% ברצף, בעוד שהכנסות ממיקום שרתים (colocation) נותרו יציבות על $4.7 מיליון. staking של Ethereum וכרייה של נכסים דיגיטליים נותרו תורמים קטנים יותר, אך שניהם עדיין מילאו תפקיד באסטרטגיית הנכסים הרחבה של החברה.
ההנהלה הגדירה את העסק כ"חברת נכסים אסטרטגית" ולא כחברת אוצר נכסים דיגיטליים פשוטה. מיצוב זה הופך חשוב יותר ויותר כאשר משקיעים משווים את Bit Digital הן לחברות הקשורות לקריפטו והן למפעילי מרכזי נתונים.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: $32.1 מיליון, עלייה של 15% ברצף ו-18% על בסיס שנתי למחצית הראשונה.
- הפסד נקי המיוחס לבעלי מניות: $107.2 מיליון, או $0.31 למניה.
- רווח גולמי: $18.6 מיליון.
- מרג’ין גולמי: 57.9%.
- תזרים מזומנים תפעולי: $46.8 מיליון לששת החודשים הראשונים, עלייה של 33% לעומת שנה קודם.
- הכנסות שירותי ענן: $23.8 מיליון, עלייה של 42% ברצף.
- הכנסות ממיקום שרתים: $4.7 מיליון, פלט ברצף ועלייה של 182% על בסיס שנתי למחצית הראשונה.
- הכנסות staking של Ethereum: $0.9 מיליון, ירידה מ-$2.3 מיליון ברבעון הראשון.
- הכנסות כרייה של נכסים דיגיטליים: $2.4 מיליון, עם 32.3 ביטקוין שנכרו ברבעון.
- מזומן ותחליפי מזומן: $83.6 מיליון נכון ל-30.06.2026, כולל $27.5 מיליון ב-Bit Digital ו-$56.1 מיליון ב-WhiteFiber.
- שווי שוק: $555 מיליון.
- יחס שוטף: 6.36, המצביע על כך שנכסים נזילים עולים בהרבה על התחייבויות לטווח קצר.
- יעדי מחיר של אנליסטים: טווח של $3.50 עד $5.50, המרמז על פוטנציאל רווח משמעותי מהרמות הנוכחיות.
רווחים מול תחזית
הפסד של $0.31 למניה של Bit Digital היה גרוע ב-$0.27 מהפסד של $0.04 שציפו האנליסטים. זה מתורגם לפספוס של 675% ביחס להפסד החזוי. ההכנסות, לעומת זאת, עלו על הציפיות ב-$7.45 מיליון, או 30.22%.
התוצאה המפוצלת חשובה. עליית ההכנסות מעל התחזית מרמזת שהחברה עדיין צומחת, אך ההפסד הגדול מהצפוי מראה שהרווחים נותרים תנודתיים. ההנהלה ציינה כי כ-$86 מיליון מההפסד קשורים לפריטי נכסים דיגיטליים, תיסוף נגזרות והוצאות ריבית, שאינם משקפים פעילות ליבה. זה מסביר מדוע נתון הרווח למניה היה חלש בהרבה מהמגמה התפעולית.
בהשוואה לרבעונים האחרונים, תוצאת ההכנסות היא שיפור ברור. צמיחה רצופה של 15% מצביעה על מומנטום בעסק הליבה, אף שהשורה התחתונה נותרת לחוצה על ידי פריטי חשבונאות מונעי שוק.
תגובת השוק
המניה עלתה ב-7.47% ל-$1.569 במסחר האחרון, מה שמרמז כי המשקיעים התעודדו מעליית ההכנסות מעל התחזית ומהתקדמות האסטרטגית של החברה. המניות עדיין נסחרות הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על $4.55, אך הן עלו מעל לתחתית הטווח ב-$1.18.
תגובת השוק נראית משקפת תבנית מוכרת של מניות הקשורות לקריפטו: משקיעים לעיתים קרובות מתעלמים מהפסדים בכותרות אם הכנסות, תזרים מזומנים וערכי נכסים נעים בכיוון הנכון. Bit Digital גם הדגישה את חשיפתה הגוברת לתשתיות Ethereum ולביקוש למרכזי נתונים הקשורים ל-AI, נושאים שמשכו תשומת לב רחבה בשוק. ראוי לציין כי נתוני InvestingPro מצביעים על כך שהמניה מוערכת בחסר ביחס לשווי ההוגן שלה של $1.42, בהתאם לטענת ההנהלה על ניכיון משמעותי. החברה מופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר של InvestingPro, אם כי משקיעים צריכים לשים לב שטיפ של InvestingPro מדגיש כי "תנועות מחיר המניה תנודתיות למדי", עם בטא של 3.97.
לא סופקו נתוני מסחר חריגים, ולכן לא ניתן לקבוע האם התנועה הונעה על ידי פעילות כבדה או מושב בורסה דליל.
תחזית והנחיות
ההנהלה הצביעה על צינור גדול של הכנסות מחוזות ובסיס גדל של לקוחות ארוכי טווח. התחייבויות ביצוע שנותרו עמדו על כ-$1 מיליארד בסוף הרבעון, עם הכרה בהכנסות צפויה של $57.7 מיליון ביתרת שנת 2026, $136.7 מיליון ב-2027 ו-$105.1 מיליון ב-2028.
מתקן WhiteFiber בצפון קרוליינה צפוי להתחיל לתרום לתוצאות המאוחדות ברבעון השלישי. החיוב על הסכם Enscale החל, כאשר חיוב מלא בקצב החוזי צפוי בהמשך הרבעון. עסקת Enscale לבדה מייצגת כ-$865 מיליון בהכנסות מחוזות.
החברה גם ציינה כי היא מחפשת מימון קבוע למתקן. לאחר השלמתו, צפוי מימון הגשר הקשור לבטוחות Ethereum להיפרע ולהסיר את האחריות. ההנהלה ציינה כי היא שוקלת גם תוכנית רכישה חוזרת של מניות, אם כי העיתוי טרם נקבע.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Sam Tabar אמר כי הרבעון התמקד בהקצאת הון. "הרבעון הזה עסק בהקצאת הון. כל גמירת דעת התחילה באותה שאלה: כיצד אנו יוצרים את הערך ארוך הטווח הגדול ביותר מהנכסים שכבר נמצאים במאזן שלנו?" אמר.
Tabar גם תיאר את המיקוד הכפול של החברה על Ethereum ותשתיות AI. "Bit Digital ממוקמת להבטיח את התשתית למה שאנו מאמינים שהם שני המגזרים החשובים ביותר בהיסטוריה הכלכלית – נכסים דיגיטליים, שיסולקו על Ethereum, ובינה מלאכותית, המופעלת על ידי מרכזי נתונים," אמר.
הוא היה ישיר במיוחד לגבי שווי המניה. "באמצעות שווי שוק נצפה לנכסים שבבעלותנו, אנו מאמינים כי Bit Digital ממשיכה להיסחר בניכיון משמעותי ביחס לשוויה הפנימי," אמר Tabar. "בניכיון זה, רכישת ההון העצמי שלנו היא אחד מהשימושים בעלי ההחזר הגבוה ביותר של הון הזמין."
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות ברווחים: רווחים והפסדים גדולים מסוג mark-to-market עלולים להקשות על חיזוי תוצאות רבעוניות.
- תלות במחירי קריפטו: ערכי Ethereum וביטקוין יכולים להשפיע הן על הרווחים המדווחים והן על סנטימנט המשקיעים.
- מורכבות מימון: הלוואות גשר, הסדרי בטוחות והתחייבויות נגזרות מוסיפים סיכון ומפחיתים בהירות.
- ירידה בכרייה: החברה מצמצמת את הכרייה, מה שעלול להפחית הכנסות בתקופה קרובה.
- סיכון ביצוע ב-WhiteFiber: המתקן החדש חייב להתרחב בהצלחה כדי לתמוך בתוכניות הכנסות ומימון עתידיות.
- שריפת מזומן: טיפ של InvestingPro מדגיש כי החברה "שורפת מזומן במהירות", עם תזרים מזומנים חופשי ממונף שלילי של $698 מיליון במהלך שנת 12 החודשים האחרונים, אם כי אנליסטים צופים רווחיות השנה. לניתוח מעמיק יותר, משקיעים יכולים לגשת לדוח מחקר Pro מקיף על BTBT, אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות עם תובנות מומחה ומידע מעשי.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו רבות בהקצאת הון, במיוחד בעיתוי של רכישה חוזרת אפשרית ובשאלה האם תמורות WhiteFiber יוכלו לסייע במימונה. ההנהלה ציינה כי הדירקטוריון עדיין דן ב"כיצד ומתי" לפעול, וחזרה על כך שאינה מתכננת למכור מניות WhiteFiber ב-2026.
שאלות נוספות התמקדו ברעיון ה-covered-call של החברה לחלק מהחזקת WhiteFiber, בעיתוי המימון הקבוע למתקן NC1, ובשאלה האם השווי הנוכחי מצדיק הנפקה או רכישה חוזרת של מניות. ההנהלה ציינה כי "תהסס מאוד" להנפיק הון ברמות הנוכחיות וחזרה על כך שהניכיון של המניה ביחס לשווי הנכסים הוא דאגה מרכזית.
אנליסט אחד שאל על שינויים בפרוטוקול Ethereum, אך ההנהלה ציינה כי המיקוד שלה הוא על אימוץ מוסדי ולא על שדרוגים טכניים. אחר שאל האם צמיחת WhiteFiber יכולה לסייע בצמצום פער השווי. ההנהלה ציינה כי העסק מסייע לביצועים היחסיים, אך השוק עדיין אינו משקף במלואו את ערך נכסי החברה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
