מניות אירופה סובלות מהיום הגרוע ביותר בחודש; ממתינים ללגארד ולפרוטוקול הפד
Yesway דיווחה כי תוצאות הרבעון השני היו החזקות ביותר בתולדות החברה, כאשר ה-EBITDA המתואם עלה ב-35% ל-$71 מיליון וההכנסה הנקייה גדלה ב-25% ל-$30 מיליון. מפעילת חנויות הנוחות נהנתה ממרג’ינים גבוהים יותר על דלק, מכירות מרצ’נדייז חזקות יותר וצמיחה מתמשכת במספר החנויות. ההכנסות הגיעו ל-$920.77 מיליון, בעוד שהרווח למניה עמד על $0.21. מנית הסטוק כמעט ולא השתנתה במסחר המוקדם, וירדה ב-0.27% ל-$21.82 מ-$21.88.
נקודות מפתח
- Yesway דיווחה כי הרבעון השני היה הרבעון הטוב ביותר שלה אי פעם, עם שיאים בגלוני דלק, ברוטו רווח דלק, מכירות מרצ’נדייז פנימיות ותרומת חנויות.
- ה-EBITDA המתואם טיפס ל-$71 מיליון, עלייה של 35% לעומת השנה הקודמת, והתחזית הפיננסית השנתית ל-EBITDA הועלתה.
- מרג’ין הדלק לגלון קפץ ל-$0.526 מ-$0.413 לפני שנה, בסיוע תנודתיות ותמהיל דיזל גבוה יותר.
- מכירות המרצ’נדייז הפנימיות עלו ב-4.4% ל-$240 מיליון, בעוד שמכירות פנימיות בחנויות זהות עלו ב-1.2%.
- ההנהלה ציינה כי מגמות יולי היו טובות במעט מהרבעון השני, עם גלוני דלק חיוביים ומכירות פנימיות חזקות יותר.
ביצועי החברה
Yesway דיווחה כי השיגה צמיחה רחבה בדלק ובמרצ’נדייז פנימי, בתמיכת תמהיל חנויות כפריות ופרבריות, פלטפורמת שירותי מזון חזקה והשקעה מתמשכת בתשתיות דלק. החברה ציינה כי גלוני הדלק בחנויות זהות עלו ב-1.4% ברבעון, או ב-1.8% בלי לכלול את תיק החנויות באיווה ובקנזס, בעוד שמכירות המרצ’נדייז הפנימיות בחנויות זהות עלו ב-1.2%, או ב-1.5% בלי לכלול את אותן חנויות.
החברה ציינה גם כי הגדילה את נתח השוק שלה הן במכירות מרצ’נדייז והן ביחידות, על פי נתוני Nielsen, אף שמחירי דלק גבוהים יותר הובילו לתנועת לקוחות נמוכה במעט. ההנהלה תיארה את עסקי חנויות הנוחות כעמידים, וציינה כי החברה רשמה צמיחה חיובית במכירות מרצ’נדייז בחנויות זהות ב-18 מתוך 19 הרבעונות האחרונים.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $920.77 מיליון, עלייה של 52.7% משנה לשנה במכירות דלק ו-4.4% במכירות מרצ’נדייז פנימיות.
- רווח למניה: $0.21.
- הכנסה נקייה: $30 מיליון, עלייה של 25% מ-$24 מיליון שנה קודמת.
- EBITDA מתואם: $71 מיליון, עלייה של 35% מכ-$52.6 מיליון.
- תרומת חנויות: $88 מיליון, עלייה של 29.5%.
- מכירות מרצ’נדייז פנימיות: $240 מיליון, עלייה של 4.4%.
- מרג’ין מרצ’נדייז פנימי: 35.7%, עלייה של כ-50 נקודות בסיס מ-35.2%.
- מרג’ין דלק לגלון: $0.526, עלייה של 27.4% מ-$0.413.
- גלוני דלק בחנויות זהות: עלייה של 1.4%.
- תזרים מזומנים תפעולי: $57 מיליון, עלייה של 58% מ-$36 מיליון.
שווי השוק של החברה עומד על $1.38 מיליארד, בעוד שיחס השווי התפעולי ל-EBITDA של 7.47x מרמז כי מנית הסטוק נסחרת בשווי אטרקטיבי ביחס לכוח הרווחים שלה. על פי ניתוח InvestingPro, YSWY נסחרת בכפולת רווחים נמוכה, והפלטפורמה מזהה מספר עוצמות פיננסיות נוספות — עם 5 ProTips נוספים הזמינים לחותמים.
רווחים מול תחזית
Yesway דיווחה על רווח למניה של $0.21 והכנסות של $920.77 מיליון. לא סופקה תחזית קונצנזוס לאף אחד מהמדדים, ולכן לא ניתן לבצע חישוב ישיר של עמידה בתחזית או חריגה ממנה.
אף ללא השוואה רשמית לתחזית, הרבעון נראה חזק לפי סטנדרטים פנימיים. ההנהלה ציינה כי מדובר בהרבעון הטוב ביותר בתולדות החברה, והרווחים היו רחבים. ה-EBITDA המתואם עלה ב-35% משנה לשנה, תרומת החנויות גדלה בכמעט 30%, ומרג’יני הדלק התרחבו בחדות. קומבינציה זו מרמזת כי הרבעון היה חזק משמעותית מהתקופה המקבילה אשתקד וככל הנראה מעל מגמת הפעילות האחרונה של החברה.
תגובת השוק
מנית הסטוק הייתה מרוסנת לאחר הדוח, ונסחרה ב-$21.82, ירידה של 0.27% מהסיום הקודם של $21.88. המהלך היה קטן ומרמז על תגובה זהירה אך לא שלילית.
במחיר הנוכחי, המניות נמצאות כ-24.9% מתחת לשיא של 52 שבועות של $29.08 וכ-15.3% מעל לשפל של 52 שבועות של $18.92. זה ממקם את מנית הסטוק בחצי התחתון של הטווח השנתי שלה, אפילו לאחר רבעון שההנהלה תיארה כשיא.
התגובה המרוסנת עשויה לשקף את היעדר השוואת קונצנזוס ברורה, יחד עם ציפיית ההנהלה כי מרג’יני הדלק יתמתנו במחצית השנייה של השנה. המשקיעים גם נראו כי שקלו את התוצאות החזקות הנוכחיות מול מסגרת התחזית הפיננסית המניחה סביבת מרג’ין דלק נורמלית יותר קדימה.
תחזית פיננסית והנחיות
Yesway העלתה את התחזית הפיננסית שלה ל-EBITDA מתואם לשנת 2026 המלאה לטווח של $235 מיליון עד $245 מיליון, מטווח קודם של $210 מיליון עד $220 מיליון. ההנהלה ציינה כי התחזית הגבוהה יותר משקפת ביצועים חזקים במחצית הראשונה ומומנטום מתמשך.
החברה אישרה מחדש מספר יעדים נוספים:
- צמיחת מכירות מרצ’נדייז פנימיות בחנויות זהות של 1.25% עד 3.25% לשנת 2026.
- הוצאות הון של $85 מיליון עד $95 מיליון.
- פתיחת שש עד שמונה חנויות חדשות בשנת 2026, כולל שתיים שכבר נפתחו במחצית הראשונה.
- השלמת מכירת תיק החנויות באיווה ובקנזס עד סוף השנה.
ההנהלה ציינה כי התחזית הפיננסית מניחה כי מרג’יני הדלק יתמתנו לטווח הנמוך של $0.40 לגלון במחצית השנייה, אותו תיארה כקרוב יותר לרמות היסטוריות. החברה ציינה גם כי מגמות יולי היו מעודדות, עם מכירות מרצ’נדייז פנימיות בחנויות זהות שרצות מעט קדימה לקצב הרבעון השני, גלוני דלק חיוביים ומרג’יני דלק באמצע טווח ה-$0.40.
במבט קדימה, Yesway ציינה כי היא צופה להגדיל את פתיחות החנויות והרכישות בשנת 2027 ואילך, עם יעד של 130 חנויות חדשות לחמש שנים דרך תמהיל של בנייה חדשה ורכישות.
הבסיס הפיננסי של החברה נראה מוצק לצמיחה זו, עם החזר על ההון של 15% וציון עוצמה פיננסית Piotroski של 7 מתוך 9. InvestingPro מעניק ל-YSWY דירוג בריאות פיננסית כוללת "טוב", הנתמך בנכסים נזילים העולים על התחייבויות לטווח קצר — מה שמספק גמישות ליוזמות הצמיחה המתוכננות.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Tom Trkla אמר כי פלטפורמת החברה בנויה סביב "מותגים אזוריים מהימנים, שירותי מזון כיעד, פיתוח נדל"ן ממושמע, הצעות דלק מובחנות ותוכנית נאמנות זוכת פרסים."
הוא גם אמר כי Yesway קבעה "שיאים חדשים במספר מהמדדים התפעוליים והפיננסיים החשובים ביותר שלנו", כולל גלוני דלק, ברוטו רווח דלק, מכירות מרצ’נדייז פנימיות ותרומת חנויות.
המנהלת הפיננסית Ericka Ayles אמרה כי החברה הגדילה את נתח השוק שלה למרות מחירי דלק גבוהים יותר ותנועת לקוחות נמוכה במעט. "על פי נתוני Nielsen, הגדלנו את נתח השוק שלנו הן במכירות מרצ’נדייז והן ביחידות," אמרה, והוסיפה כי פעולות התמחור ואיפוסי המלאי של החברה התקבלו היטב על ידי הלקוחות.
Trkla הדגיש גם את פריט המזון החתימה של החברה, ואמר כי Yesway לא שינתה את מחיר הבוריטו של Allsup’s, שנמכרים ממנו כ-24 מיליון יחידות בשנה, ואין לה כוונה לעשות זאת.
סיכונים ואתגרים
- נורמליזציה של מרג’ין דלק: ההנהלה צופה כי מרג’יני הדלק במחצית השנייה יירדו מרמת הרבעון השני, מה שעלול להפחית את מומנטום הרווחים לטווח הקרוב.
- לחץ תנועה ממחירי דלק גבוהים: החברה ציינה כי תנועת הלקוחות הייתה נמוכה במעט ברבעון השני בשל מחירי דלק גבוהים יותר.
- מעבר תיק: המכירה המתוכננת של חנויות איווה וקנזס מוסיפה סיכון הוצאה לפועל, גם אם היא מפשטת את העסק.
- לחץ צרכני: אינפלציה ושינויים במחירי הדלק עלולים להשפיע על דפוסי ההוצאה בתוך החנות.
- הוצאה לפועל של הרחבה: Yesway מסתמכת על פתיחות חנויות חדשות, שדרוגי דלק ורכישות לתמיכה בצמיחה, מה שמחייב פריסת הון ממושמעת.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה תחומים עיקריים: סדרי עדיפויות לצמיחה, התנהגות לקוחות ומרג’יני דלק.
השאלות התמקדו באיזון בין פיתוח חנויות חדשות לרכישות. Trkla אמר כי החברה משתמשת בסף תשואה כדי להחליט בין השניים, וכי היא פעילה יותר כיום במיזוגים ורכישות מאשר בשנים האחרונות. הוא אמר כי החברה יכולה להעלות זמנית את המינוף עד 4.0 פעמים עבור הרכישה הנכונה.
האנליסטים שאלו גם על התנהגות לקוחות. Ayles אמרה כי תנועת הלקוחות הייתה נמוכה במעט ברבעון השני, אך מכירות פנימיות ביולי רצו מעט קדימה לקצב הרבעון, והחברה לא רואה ירידה משמעותית בדרגת הקנייה בתוך החנות.
נושא מפתח נוסף היה מרג’יני הדלק. ההנהלה אמרה כי מרג’ין הרבעון השני של $0.526 לגלון נעזר בתנודתיות ובתמהיל הדיזל, אך לא תחזה מרג’יני דלק לשנת 2027. החברה ציינה כי היא צופה כי המרג’ינים יתייצבו מעל ממוצעי התעשייה לאורך זמן, בסיוע חשיפת הדיזל הגבוהה שלה ומיקומה האסטרטגי.
השאלות נגעו גם לאופטימיזציה של תפריט ותוכנית הנאמנות. ההנהלה אמרה כי רציונליזציה של התפריט מתמשכת, אך ליבת פלטפורמת שירותי המזון נותרת הבוריטו של Allsup’s והצעות קשורות. בנושא הנאמנות, החברה ציינה כי ההזדמנות הגדולה ביותר היא העברת חברים מהתנהגות ממוקדת דלק להוצאה ממוקדת יותר בחנות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
