תוצאות Resideo עולות על תחזיות הרבעון השני, המניה יורדת במסחר לאחר שעות

Resideo Technologies דיווחה על רווחים מותאמים והכנסות ברבעון השני של 2026 שעלו על תחזיות וול-סטריט, אך המניה ירדה במסחר לאחר שעות כשמשקיעים שקלו תחזית פיננסית זהירה לחצי השני של השנה, עלייה בעלויות תשומות וחולשה אצל לקוח OEM מרכזי בתחום הביטחון. החברה רשמה רווח מותאם של $0.83 למניה, מעל תחזית של $0.66, והכנסות של $1.98 מיליארד, מעל האומדן של $1.93 מיליארד. המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$25.71, עלייה של 6.06%, לפני שצנחה 5.87% לאחר שעות ל-$24.20.

נקודות מפתח

- Resideo עקפה את הציפיות הן ברווח והן בהכנסות ברבעון השני.

- ה-EPS המותאם עלה ב-26% לעומת שנה קודמת ל-$0.83.

- ההכנסות גדלו ב-2% לכמעט $2 מיליארד, שיא רבעוני.

- ההנהלה ציינה כי מרג’ין הברוטו התרחב ברבעון ה-13 ברצף בעסק Products & Solutions.

- החברה הזהירה כי הרבעון השלישי עלול להיות הקשה ביותר מבחינת מרג’ינים, מכיוון שעלויות התשומות עולות מהר יותר מהתמחור.

ביצועי החברה

Resideo ציינה כי הרבעון שיקף ביצוע מוצק בשוק מגורים רדום. ה-EBITDA המותאם הכולל עלה ב-19% לעומת שנה קודמת ל-$249 מיליון, גם הוא שיא, בסיוע חלקי של $27 מיליון בהחזרי מכסים, בעיקר בפלח ADI. החברה השלימה את הפרדת ADI Global Distribution ב-03.08 ומציגה את עצמה כעת כעסק עצמאי של טכנולוגיות בנייה.

פלח Products & Solutions, שנותר לאחר ההפרדה, רשם צמיחה של 4% בהכנסות, בסיוע מכירות חזקות יותר בקמעונאות, הפצת HVAC והפצה חשמלית. ההנהלה ציינה כי העסק הגדיל את נתח השוק שלו במספר קטגוריות, למרות שתנאי הדיור נותרו חלשים ושוק הביטחון נשאר רדום.

החברה ציינה גם כי היא משקיעה במוצרים חדשים ושינויים תפעוליים לשיפור המרג’ינים לאורך זמן. מאמצים אלה כוללים גלאי עשן ופחמן חד-חמצני חדשים, תרמוסטט חכם פרימיום ואסטרטגיית פלטפורמה רחבה יותר המצמצמת את מספר גרסאות המוצרים.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- הכנסות: $1.98 מיליארד, עלייה של 2% לעומת שנה קודמת ושיא רבעוני.

- EPS מותאם: $0.83, עלייה של 26% לעומת שנה קודמת.

- EBITDA מותאם: $249 מיליון, עלייה של 19% לעומת שנה קודמת ושיא רבעוני.

- הכנסות Products & Solutions: עלייה של 4% לעומת שנה קודמת.

- מרג’ין ברוטו של Products & Solutions: 43.6%, עלייה של 70 נקודות בסיס לעומת שנה קודמת ו-100 נקודות בסיס לעומת הרבעון הקודם.

- EBITDA מותאם של Products & Solutions: עלייה של 6% לעומת שנה קודמת.

- תזרים מזומנים תפעולי: $148 מיליון, ירידה מ-$200 מיליון שנה קודמת.

- החזרי מכסים: $27 מיליון, בעיקר ב-ADI.

- פירעון חוב: $900 מיליון מקרן Term Loan B שולמו במועד ההפרדה, עם $200 מיליון נוספים מתוכננים ברבעון השלישי.

- יחס חוב להון עצמי: 1.44, המשקף את נטל החוב המשמעותי של החברה גם לאחר הפירעונות האחרונים.

- יחס שוטף: 2.07, המעיד כי נכסים נזילים עולים על התחייבויות לטווח קצר.

- יעדי מחיר של אנליסטים: טווח של $30 עד $55, עם המלצת קונצנזוס בין החזק לקנייה.

רווחים מול תחזית

Resideo עקפה את אומדני האנליסטים בפער ניכר ברווחים ובפער קטן יותר בהכנסות. EPS מותאם של $0.83 היה $0.17 מעל תחזית של $0.66, הפתעה של 25.8%. הכנסות של $1.98 מיליארד היו $50 מיליון מעל האומדן של $1.93 מיליארד, הפתעה של 2.6%.

גודל ההפתעה ב-EPS בלט יותר מאשר ההפתעה בהכנסות. החברה ציינה כי הרבעון קבע שיאים בהכנסות וב-EBITDA המותאם, וגם האריך רצף ארוך של התרחבות מרג’ין ברוטו בפלח Products & Solutions. זה מרמז כי הרבעון היה חזק יותר ממה שהשוק ציפה, גם אם חלק משיפור הרווח הגיע מהחזרי מכסים.

תגובת השוק

תגובת המניה הייתה מעורבת. המניות עלו 6.06% במושב הבורסה הרגיל ל-$25.71, ולאחר מכן ביצעו תפנית לאחר פרסום התוצאות ודיון התחזית הפיננסית, וירדו 5.87% לאחר שעות ל-$24.20. זה השאיר את המניה כמעט ללא שינוי לעומת סיום היום הקודם של $24.24.

התנועה מרמזת כי המשקיעים קיבלו בברכה את הרבעון עצמו אך היו פחות נוחים עם התחזית הפיננסית. המניה נותרת קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה של $23.17 עד $45.29, מה שמעיד כי הסנטימנט היה חלש זה זמן מה. הירידה לאחר שעות מצביעה גם על קונצרן שלחץ המרג’ין לטווח הקצר וכאב הראש של לקוח ה-OEM בתחום הביטחון עלולים לקזז את התגמול של רבעון חזק.

התנודתיות אופיינית למתכונת המסחר של Resideo, כשהמניה נושאת בטא של 1.63, כלומר היא נעה בערך 63% יותר מהשוק הרחב. על פי ניתוח InvestingPro, המניה נסחרת כעת מעט מעל שוויה ההוגן של $25.42, מה שמרמז על פוטנציאל עלייה מוגבל ברמות הנוכחיות. הפלטפורמה מציינת כי תנועות מחיר המניה תנודתיות למדי, אחד ממספר תובנות מפתח הזמינות לחותמים העוקבים אחר ביצועי החברה.

תחזית פיננסית והנחיות

Resideo מסרה תחזית פיננסית עצמאית ל-2026 עבור העסק לאחר הפרדת ADI. היא צופה הכנסות לשנה המלאה של $2.90 מיליארד עד $2.95 מיליארד ו-EBITDA מותאם של $605 מיליון עד $625 מיליון. לרבעון השלישי, החברה חזתה הכנסות של $705 מיליון עד $730 מיליון ו-EBITDA מותאם של $145 מיליון עד $155 מיליון.

ההנהלה ציינה כי החצי השני עדיין אמור להציג צמיחה שנה-על-שנה ברוב הערוצים, למעט OEM בתחום הביטחון, שם לקוח גדול אחד עובר לאינטגרציה אנכית. החברה צופה כי כאב הראש הזה יצמצם את ההכנסות בכ-$40 מיליון עד $50 מיליון בחצי השני לעומת שנה קודמת.

מנהלים ציינו גם כי הרבעון השלישי עשוי להיות הרבעון הקשה ביותר למרג’יני הברוטו, מכיוון שעלויות התשומות עולות לפני שהעלאות המחירים זורמות במלואן. החברה אינה צופה החזרי מכסים מהותיים ליתרת 2026.

לטווח הארוך יותר, Resideo נשענת על השקות מוצרים חדשים, שינויים בייצור ופישוט פלטפורמות. היא הדגישה פלטפורמת גלאי עשן ו-CO חדשה, תרמוסטט Honeywell Home ElitePRO, מוצרי לחות וסינון מים חדשים, והצעות ביטחון חדשות.

אנליסטים צופים כי החברה תרשום רווחים לשנה המלאה של $2.92 למניה לשנה הפיסקלית 2026, התומכים בחזרה לרווחיות לאחר הפסדים אחרונים. InvestingPro מעניק ל-Resideo ציון בריאות פיננסית של 1.77, המדורג כ-"FAIR", המשקף תמהיל מאוזן של עוצמות ואתגרים. למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, החברה נמצאת בין 1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, המתרגמים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.

דברי המנהלים

המנכ"ל Tom Surran אמר כי החברה הציגה "תוצאות רבעון שני מאוחד חזקות לשנת 2026, שעלו על התחזית הפיננסית בכל המדדים." הוא הוסיף כי סך ההכנסות וה-EBITDA המותאם שניהם הגיעו לשיאים רבעוניים.

Surran ציין גם כי החברה פועלת ב"סביבה מקרו-כלכלית מגורית שהיא רדומה בעקביות", תוך הדגשה כי ההנהלה אינה צופה שהתאוששות דיור רחבה תניע את התוצאות.

בנוגע לעלויות, הוא אמר כי מחירי התשומות עבור זיכרון, מתכות, לוחות מעגלים מודפסים, מוליכים למחצה ומשלוחים עולים מהר יותר מהצפוי. הוא הזהיר כי "ברבעון השלישי, נראה כנראה את רוב עלויות התשומות הזמניות הללו עולות לפני שכל התמחור יתעדכן."

סיכונים ואתגרים

- שוק דיור רדום: מכירות דירות קיימות ובנייה חדשה נותרות חלשות, מה שמגביל את הביקוש.

- ירידה ב-OEM בתחום הביטחון: לקוח גדול משנה אסטרטגיה, מה שיוצר גרר הכנסות בחצי השני.

- עלייה בעלויות תשומות: מחירים גבוהים יותר לרכיבים ולהובלה עלולים ללחוץ על המרג’ינים.

- תזמון מרג’ין: העלאות מחירים עלולות לפגר אחרי אינפלציית עלויות, במיוחד ברבעון השלישי.

- סיכון ביצוע בארגון מחדש: איחוד ייצור ושינוי פלטפורמות מוצרים חייבים לספק חסכונות מבלי לשבש את שרשרת האספקה.

שאלות ותשובות

אנליסטים לחצו על ההנהלה האם החברה הורידה את תחזית הצמיחה שלה ומדוע מגמות החצי השני נראות חלשות יותר מהחצי הראשון. Surran אמר כי המתמטיקה מתפרשת בצורה צרה מדי וכי צמיחת Products & Solutions לשנה המלאה אמורה להיות קרוב ל-3%, לא הנתון הנמוך יותר שחלק מהאנליסטים חישבו.

שאלות התמקדו גם במגמות מרג’ין הברוטו. ההנהלה אמרה כי התמחור לא היה הגורם המרכזי להתרחבות המרג’ין ברבעון השני; במקום זאת, ביצוע, יעילות המרה ונפח סייעו. נאמר כי העלאות מחירים שהוכנסו ברבעון ייקחו זמן לזרום.

תחום נוסף שהתמקד בו הדיון היה השקות מוצרים ושינויים תפעוליים. Surran תיאר את פלטפורמת גלאי העשן ו-CO החדשה ואת פלטפורמת Fortic כחלק מדחיפה רחבה יותר לשיפור המרג’ינים ופישוט הייצור. הוא ציין גם כי החברה בוחנת את טביעת הרגל העולמית שלה במפעלים, כולל סגירות ב-Tianjin וב-Latrobe.

אנליסטים שאלו על בעיית לקוח ה-OEM בתחום הביטחון. ההנהלה אמרה כי הקשר נותר בריא, אך הלקוח שואף לאינטגרציה אנכית. מנהלים הדגישו כי העסק הוא בעל מרג’ין נמוך יותר ואינו מרכזי לאסטרטגיה הממותגת של Resideo. הם אמרו כי הבעיה כבר משתקפת ביעדים הפיננסיים לטווח הארוך.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.