אמיליקס, דואולינגו ופרופוסה זינקו במסחר המוקדם, ביידו צנחה לאחר תוצאות הרבעון השני
רביעי, 12.08.2026 — Blend Labs (BLND) השתמשה בכנס הצמיחה השנתי ה-46 של Canaccord Genuity כדי להציג עסק רווחי, מתרחב, אך עדיין חשוף לשוק משכנתאות חלש. המנכ"ל נימה גמסרי אמר כי החברה צוברת תאוצה עם מוצר החיתום המבוסס על AI החדש שלה, Autopilot, גם כאשר שערי ריבית גבוהים ממשיכים ללחוץ על ביקוש למחזור הלוואות.
החברה, המשרתת בנקים ומלווים באמצעות תוכנת משכנתאות דיגיטלית והלוואות צרכניות, אמרה כי בנתה מודל עמיד סביב הכנסות מבוססות עסקאות. במקביל, הודתה כי שערי ריבית גבוהים וקונסולידציה בתעשייה נותרים גורמי עיכוב.
ראשי פרקים
- Blend אמרה כי הייתה רווחית מאז Q3 2024 ונותרה רווחית לאורך Q2 2025.
- Autopilot, מוצר החיתום המבוסס על AI של החברה, עיבד כ-50,000 בקשות הלוואה ב-Q2 2025 וחתם על שישה עסקים ברבעון.
- ההנהלה צופה ש-Autopilot יוסיף 10% עד 15% צמיחה נוספת בהכנסות בשנת 2027.
- ל-Blend אין חוב, מצב מזומנים חזק והחלה ברכישות חוזרות של מניות.
- החברה רואה ב-AI שינוי ארוך טווח בתחום ההלוואות, לא רק תכונה לטווח קצר.
תוצאות פיננסיות
Blend אמרה כי תוצאות Q2 2025 שלה עלו על התחזית הפיננסית הן בהכנסות והן בהכנסה התפעולית נטו, והגיעו לרמה שווה או מעל לקצה העליון של טווחי התחזית שלה.
- החברה אמרה כי הפכה לרווחית ב-Q3 2024 ונותרה רווחית לאורך Q2 2025.
- שימור ברוטו נותר חזק, אותו ההנהלה תיארה כמהטובים בקטגוריה עבור חברות תוכנה.
- גלגול יתר מסוים הופיע בקטגוריות לקוחות קטנות יותר, אך ההנהלה אמרה שהוא אינו מדאיג ומשקף קונסולידציה רחבה יותר בתעשייה.
- ל-Blend אפס חוב ומצב מזומנים חזק.
- החברה החלה ברכישות חוזרות של מניות לאחר קבלת הרשאה בתקופת דוח הרווחים של Q1 2025.
גמסרי אמר כי מודל העסקה-לעסקה של Blend קושר את ההכנסות ישירות לשימוש בפלטפורמה. הוא גם אמר כי מלווים יכולים להוציא כ-$11,000 לצורך מימוש הלוואה, בעוד כל הלוואה יכולה לייצר כ-$14,000 בהכנסות לשותפי ההלוואה, מה שמדגיש את הערך של תהליכי עבודה מהירים ויעילים יותר.
החברה גם הורידה את תחזיתה הפיננסית המאקרו-כלכלית ל-Q4 2025 מאחר ששערי המשכנתא נותרו גבוהים בכ-6.7% עד 6.9%, רמה שהגבילה את פעילות מחזור ההלוואות. ההנהלה אמרה כי הרקע החלש של שערי הריבית נובע בחלקו מגורמים גיאופוליטיים.
עדכונים תפעוליים
רוב הדיון התמקד ב-Autopilot, מוצר חיתום ה-AI האג’נטי של Blend. החברה השיקה אותו בינואר 2025, העבירה אותו לבטא ופרה-פיילוט עד מרץ, ולקוחות גישה מוקדמת היו בייצור בסוף אותו חודש.
- כ-50,000 בקשות הלוואה עובדו דרך Autopilot ב-Q2 2025.
- נפח זה עדיין מהווה חלק קטן ממאות אלפי בקשות המשכנתא הרבעוניות של החברה, אך ההנהלה אמרה כי מדובר בצעד ראשוני משמעותי.
- Blend חתמה על שישה עסקים של Autopilot ב-Q2 2025.
- החברה אמרה כי יש לה צינור עסקאות חזק ל-Q3 2025, אם כי בנקים גדולים יותר דורשים לעיתים קרובות מחזורי בדיקה ארוכים יותר לממשל AI ואבטחה.
תוצאות לקוחות מוקדמות היו בולטות. ההנהלה אמרה כי Autopilot קיצר את זמן המחזור בכ-שלושה ימים אצל חלק מהלקוחות והעלה את שערי ההמרה מ-59% ל-72% אצל לקוח מרכזי אחד.
גמסרי אמר כי רווחי ההמרה עשויים לחשוב יותר מחיסכון ישיר בעלויות עבור מלווים, מאחר שסגירות מהירות יותר מפחיתות את הסיכוי שלווים ישנו את דעתם או יישאבו על ידי מתחרים.
Blend גם אמרה כי מוצר Rapid Suite שלה, המייצר הצעות בזמן אמת, צובר מומנטום. חלק משמעותי מצינור העסקאות לטווח הקרוב קשור לעסקים הקשורים ל-Rapid.
מעבר למשכנתאות, החברה אמרה כי התרחבה ל-HELOCs, הלוואות פרטיות וחשבונות פיקדון. ההנהלה אמרה כי שוק ה-HELOC הוא הזדמנות מרכזית וכי Blend השיגה שם נתח שוק דומה לעמדתה במשכנתאות, כולל עם חלק מספקי ה-HELOC הגדולים ביותר.
בסיס הלקוחות כולל כיום כ-200 עד 300 מוסדות, המרוכזים בקצה האמצעי והעליון של השוק. לקוחות אלה כוללים בנקים גדולים, איגודי אשראי, מלווי משכנתאות ומוסדות ממוקדי קהילה המשרתים מוצרים נישתיים כגון הלוואות לוותיקים.
אסטרטגיית Autopilot ומיצוב בשוק
ההנהלה תיארה את Autopilot כיותר מתכונה בתוך פלטפורמת Blend המרכזית. הוא בנוי כרתמה פתוחה, כלומר ניתן להשתמש בו מחוץ למערכת הראשית של Blend ולפרוס אותו בערוצים שהחברה לא יכלה להגיע אליהם בעבר.
- המוצר יכול לעבוד בסביבות שאינן Blend, כולל אפליקציות מובייל של לקוחות.
- זה פותח את הדלת לברוקרים של משכנתאות וערוצי הלוואות לא-מסורתיים אחרים.
- Blend אמרה כי הארכיטקטורה יכולה לתמוך בקו עסקים עצמאי לאורך זמן.
- שימושים עתידיים עשויים לכלול כלי המלצות מוצרים וכלי אופטימיזציה של הבריאות הפיננסית הצרכנית.
גמסרי אמר כי החברה רואה שינוי רחב מתקרב בתעשייה. לדעתו, מלווים יצטרכו יותר ויותר חיתום בסיוע AI כדי לעמוד בציפיות המשקיעים מ-Fannie Mae, Freddie Mac והנחיות מלווים מותאמות אישית.
הוא גם מסגר את Autopilot ככלי שעובד עם חתמים אנושיים ולא מחליף אותם. "אני מעדיף שחתם יפקח על 200 תיקים ש-AI כבר חתם עליהם ויבדוק את העבודה על 200 תיקים ש-AI חתם עליהם, מאשר 20 תיקים שהוא יכול לעשות בעצמו. שתי עיניים עדיפות על אחת בתפיסתם," אמר.
Blend אמרה כי כל הלוואה המעובדת דרך Autopilot משפרת את המערכת. "כל אחת מ-50,000 ההלוואות האלה היא נקודת מידע חדשה עבור המודל שלנו, או הרתמה שלנו, כפי שאני צריך לומר, להשתפר," אמר גמסרי. "ככל שיותר ויותר צרכנים עוברים דרכה, אנחנו מוצאים תחומים שבהם אנחנו יכולים לשפר את הרתמה ולהפוך אותה למהירה וזולה יותר."
תחזית עתידית
ההנהלה אמרה כי Autopilot יכול לתרום 10% עד 15% צמיחה נוספת בהכנסות בשנת 2027, בנוסף לצמיחה ממוצרים אחרים.
- החברה צופה המשך רווחיות גם במהלך מחזורי שערי ריבית קשים.
- ההנהלה מאמינה כי לקוחות כבר הסתגלו לירידה של 2021 עד 2023 וכעת משקיעים ביכולות עתידיות.
- Blend צופה כי גל מחזור הלוואות עשוי לחזור בשנת 2025 או 2026 אם תנאי הצרכנים ישתפרו.
- HELOCs נתפסים כגידור מפני תנודתיות במחזור הלוואות.
- Autopilot עשוי להתרחב בסופו של דבר להמלצות מוצרים וכלים פיננסיים צרכניים רחבים יותר.
Blend גם הדגישה את יוזמת Blend 3.0 הפנימית שלה, שמטרתה להפוך את החברה למאמצת AI אג’נטי מהשורה הראשונה. ההנהלה אמרה כי מאמץ זה כבר הוביל לעלייה פי 3 בתפוקת ההנדסה משנה לשנה.
הדחיפה הפנימית הזו נועדה להצטבר לאורך זמן על ידי האצת פיתוח מוצרים ושיפור ערך הלקוח. החברה אמרה כי הנתונים שהיא אוספת מ-Autopilot אמורים לחזק את עמדתה התחרותית ולסייע בהורדת עלויות ככל שהמערכת משתפרת.
ראשי פרקים מפגישת שאלות ותשובות
במהלך השאלות, אמר גמסרי כי הרקע המאקרו-כלכלי נותר מאתגר מאחר ששערי ריבית גבוהים ממשיכים לדכא את נפח מחזור ההלוואות. עם זאת, אמר כי לקוחות עברו את ההלם של לחץ השוק הקודם וכעת מתמקדים בבנייה למחזור הבא.
- הוא אמר כי סנטימנט הלקוחות סביב AI אג’נטי הוא חיובי יותר ויותר.
- הוא אמר כי מלווים מסכימים באופן נרחב כי חיתום בסיוע AI יהפוך לסטנדרט תוך חמש שנים.
- הוא הדגיש כי שכבת הבדיקה האנושית נותרת חשובה ללקוחות.
- הוא אמר כי עיבוד מהיר יותר משפר את ההמרה מאחר שהוא מפחית נשירה לאחר נעילת שערים.
גמסרי גם אמר כי לקוח הלוגו-חדש הראשון שנחתם ביוני 2025 הגיע עם Autopilot כמוצר ביום הראשון, מה שלדבריו מצביע על ביקוש אמיתי לחיתום מבוסס AI.
הוא תיאר את Rapid Suite ו-Autopilot כמשלימים. Rapid עוזר לייצר הצעות בזמן אמת, בעוד Autopilot עוזר להעביר לווים דרך החיתום והסגירה מהר יותר.
כשנשאל על כיוון המוצר העתידי, ההנהלה אמרה כי בנקים לעיתים קרובות אינם מנצלים מספיק הזדמנויות מכירה צולבת. Blend רואה מקום ל-Autopilot להתפתח לכלי המלצות שיעזרו למלווים להתאים מוצרים ללקוחות בצורה טובה יותר.
סיכום
Blend יצאה מהכנס עם מסר של חוסן, רווחיות ותאוצה מוקדמת ב-AI, גם כאשר שערי המשכנתא נותרים גורם עיכוב לצמיחה לטווח הקרוב.
הקוראים יכולים לעיין בתמליל המלא להלן לפרטים נוספים על הדיון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
