בורסת טקסס זוכה לרישומים ראשיים עם תעודות הסל של TCBI
Riskified דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שעמדו בציפיות הרווח של וול-סטריט ועלו על תחזיות ההכנסות, מה שהעלה את מניותיה ב-9.3% במסחר טרום-פתיחה. חברת מניעת ההונאות פרסמה רווח מתואם של $0.02 למניה, בהתאם לאומדנים, על הכנסות של $98.7 מיליון, מעל לתחזית של $89.18 מיליון. המניה עלתה ל-$5.76 מסיום קודם של $5.27, ומיקמה אותה קרוב לראש טווח 52 השבועות שלה.
ראשי פרקים
- ההכנסות עלו ב-22% לעומת השנה הקודמת ל-$98.7 מיליון, שיעור הגידול המהיר ביותר ביותר מארבע שנים.
- ה-EBITDA המתואם עלה ב-84% משנה לשנה ל-₪3.9 מיליון, ומשקף מינוף תפעולי חזק יותר.
- Riskified העלתה את התחזית הפיננסית לכלל שנת 2026 להכנסות של ₪400 מיליון עד ₪410 מיליון, והעלתה את תחזית ה-EBITDA המתואם ל-$33 מיליון עד $39 מיליון.
- עסקים חדשים ואימוץ מוצרים מרובים סייעו לצמיחה, כאשר בסיס הסוחרים עם מספר מוצרים עלה בכ-50% משנה לשנה.
- החברה ציינה כי ההונאות הופכות מורכבות יותר, מה שיוצר ביקוש לפלטפורמה הרחבה שלה בתחומי הצ’קאאוט, הזהות וניהול המחלוקות.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Riskified הציג שיפור חד במומנטום הצמיחה. ההכנסות טיפסו ב-22% משנה לשנה, בהשוואה לצמיחה של 7% ברבעון הראשון, בעוד שערך הסחורה הגולמי (GMV) עלה ב-13% ל-$41.3 מיליארד. ההנהלה תיארה את הרבעון כנקודת מפנה, עם זכיות חזקות יותר בלקוחות חדשים, פעילות upsell בריאה וביקוש רחב בין אזורים וקטגוריות.
תוצאות החברה שיקפו גם יעילות תפעולית משופרת. הוצאות התפעול Non-GAAP היוו 42% מההכנסות, ירידה מ-47% שנה קודם לכן, ותזרים המזומנים החופשי היה חיובי ב-₪12.9 מיליון. ה-EBITDA המתואם יותר מהכפיל את עצמו במונחים אחוזיים, מה שמדגיש את יכולת החברה לצמוח תוך שמירה על עלויות.
עסקי Riskified קשורים לזיהוי הונאות וניהול סיכונים עבור סוחרים, תחום שלדברי ההנהלה הופך חשוב יותר ויותר ככל שההונאות מתוחכמות יותר. החברה ציינה כי סוחרים מחפשים יותר ויותר פלטפורמה אחת במקום פתרונות נקודתיים נפרדים.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: $98.7 מיליון, עלייה של 22% משנה לשנה.
- EPS מתואם: $0.02, פלט לעומת התחזית.
- רווח גולמי: $45.4 מיליון, עלייה של 13% משנה לשנה.
- מרג’ין גולמי: 46%, ירידה לעומת השנה הקודמת, בעיקר בשל שינוי תמהיל לכיוון עסקים חדשים ופעילות כרטיסים בעלי מרג’ין נמוך יותר.
- EBITDA מתואם: ₪3.9 מיליון, עלייה של 84% מ-₪2.1 מיליון שנה קודם לכן.
- הפסד נקי GAAP: ₪9.1 מיליון, צר יותר מהפסד של ₪11.6 מיליון ברבעון השני של 2025.
- GMV: $41.3 מיליארד, עלייה של 13% משנה לשנה.
- הוצאות תפעול Non-GAAP: ₪41.5 מיליון, שווה ל-42% מההכנסות, ירידה מ-47% שנה קודם לכן.
- תזרים מזומנים חופשי: ₪12.9 מיליון.
- מזומן, פיקדונות והשקעות: ₪223.6 מיליון, ללא חוב.
רווחים מול תחזית
Riskified עמדה בציפיות הרווח והכתה את תחזיות ההכנסות. ה-EPS המתואם הגיע ל-$0.02, בדיוק בהתאם לתחזית הקונצנזוס. ההכנסות הגיעו ל-$98.7 מיליון, עולות על האומדן של $89.18 מיליון ב-$9.51 מיליון, או 10.66%.
הכאת תחזית ההכנסות הייתה החלק החשוב יותר בדוח. היא הגיעה עם האצה חדה בצמיחה, מ-7% ברבעון הראשון ל-22% ברבעון השני. ההנהלה ציינה כי הרבעון שיקף פעילות סוחרים חדשים חזקה יותר, מגמות upsell בריאות ונפח עסקאות גבוה מאירועים חיים.
בהשוואה לרבעונים האחרונים, זה היה תוצאת שורה עליונה חזקה בהרבה מזו שהחברה פרסמה מזה זמן מה. הקומבינציה של הכאת הכנסות דו-ספרתית, תחזית פיננסית מועלית וצמיחה מהירה יותר סייעה ככל הנראה לתמוך בעלייה במניה.
תגובת השוק
המניות עלו ב-9.3% ל-$5.76 במסחר טרום-פתיחה, עלייה מסיום קודם של $5.27. הרווח הוסיף כ-$0.49 למניה ודחף את המניה קרוב לשיא 52 השבועות שלה של $6.05. המניות היו גם הרבה מעל לשפל 52 השבועות של $3.70, מה שמרמז כי השוק תגמל סימני התאוששות בצמיחה.
נראה כי המהלך משקף קריאה חיובית הן על הרבעון והן על התחזית. משקיעים מגיבים לעתים קרובות בחיוב כאשר חברה עולה על ציפיות ההכנסות ומעלה את התחזית הפיננסית בו-זמנית, במיוחד כאשר הצמיחה מואצת. ה-EPS רק תאם את התחזיות, אך מגמת המכירות החזקה יותר והרווחיות המשופרת נראו חשובות יותר.
על פי ניתוח InvestingPro, המניה נותרת מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, כאשר מסחר במניות מתקיים קרוב לשיא 52 השבועות. שווי השוק של החברה עומד על $830 מיליון, וציון הבריאות הפיננסית של InvestingPro מדרג את Riskified כ"טוב" בסך הכל. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר, InvestingPro מציע גישה בלעדית לאומדני שווי הוגן ומדדים פיננסיים מקיפים, המסייעים לזהות הזדמנויות בין מניות מוערכות בחסר בשוק.
תחזית פיננסית והנחיות
Riskified העלתה את התחזית הפיננסית לכלל שנת 2026 להכנסות של ₪400 מיליון עד ₪410 מיליון, עם נקודת אמצע של ₪405 מיליון. כמו כן הגדילה את תחזית ה-EBITDA המתואם ל-$33 מיליון עד $39 מיליון, מטווח קודם של $28 מיליון עד $34 מיליון. ההנהלה ציינה כי התחזית החדשה משקפת את תוצאות הרבעון השני החזקות יותר, ביצוע מוקדם ונפח עסקאות גבוה יותר הקשור לאירועים חיים.
החברה ציינה כי הוצאות התפעול Non-GAAP הרבעוניות צפויות להישאר בטווח של ₪42 מיליון עד ₪43 מיליון. כמו כן היא צופה לייצר יותר מ-₪40 מיליון בתזרים מזומנים חופשי חיובי בשנת 2026.
לגבי שאר השנה, Riskified ציינה כי כרטיסים ותיירות, פיננסים דיגיטליים, ואופנה ויוקרה צפויים להוות כ-80% מסך החיובים. הפיננסים הדיגיטליים צפויים לצמוח הרבה מעל לממוצע החברה. ההנהלה גם שמרה על ציפיית שימור הדולר הנקי של כ-105%.
נתוני InvestingPro מראים כי אנליסטים צופים צמיחת הכנסות של 10% לכלל שנת 2026 עם EPS של $0.26, התומך במסלול החברה לרווחיות. טיפ של InvestingPro מציין כי אנליסטים צופים שהחברה תהיה רווחית השנה, מה שמסמן נקודת מפנה חשובה. רוצים ניתוח מעמיק יותר? Riskified היא אחת מ-1,400+ מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, אשר הופכים נתונים פיננסיים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליזציות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
דברי ההנהלה
המנכ"ל אידו גל אמר: "ההכנסות צמחו ב-22% משנה לשנה ל-$98.7 מיליון. הרווח הגולמי Non-GAAP צמח ב-13% ל-$45.4 מיליון, וה-EBITDA המתואם עלה ב-84% ל-$3.9 מיליון. בהתחשב במומנטום הזה, אנו מעלים שוב את התחזית הפיננסית השנתית שלנו להכנסות ול-EBITDA המתואם."
גל גם הצביע על סביבת ההונאות המשתנה ואמר: "סיכון ההונאה עבור הסוחרים שלנו ממשיך לגדול. הוא הופך מתוחכם יותר ומתקדם מהר יותר, ואנו מאמינים שכלים אגנטיים הם חלק ממה שמאיץ זאת."
המנהלת הפיננסית אגליקה דוצ’בה אמרה כי יתרת החברה נותרת עוצמה. "אנו מאמינים כי המאזן החזק ועמדת הנזילות שלנו הם נכסים אסטרטגיים המספקים לנו את הגמישות לנווט במגוון סביבות תפעוליות," אמרה.
דוצ’בה גם ציינה כי הצמיחה של החברה מונעת על ידי עסקים חדשים, בעוד שכרטיסים וקטגוריות אחרות ממשיכות לתמוך בשימור והרחבה.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על המרג’ין הגולמי: המרג’ין ירד ל-46% לעומת השנה הקודמת, מה שמראה כי עסקים חדשים ופעילות כרטיסים יכולים להכביד על תמהיל הרווחיות.
- תזמון השקת סוחרים: ההנהלה ציינה כי תוצאות רבעון לרבעון תלויות בחלקן במועד השקת סוחרים חדשים, מה שעלול להפוך את התחזית הפיננסית לפחות צפויה.
- צמיחה אזורית לא אחידה: צמיחת החיובים ב-EMEA הייתה רק 3%, מה שמרמז כי לא כל השווקים נעים באותו קצב.
- תמהיל שימור לעומת עסקים חדשים: הצמיחה מונעת יותר על ידי לקוחות חדשים מאשר על ידי הרחבת שימור הדולר הנקי, מה שעשוי להיות קשה יותר לשמירה לאורך זמן.
- לחץ תחרותי: החברה פועלת בשוק הונאות וסיכונים עמוס, שבו סוחרים יכולים להשוות בין ספקים ופתרונות נקודתיים מרובים.
- עוצמת המאזן: טיפ של InvestingPro מדגיש כי Riskified מחזיקה יותר מזומן מחוב, עם יחס שוטף חזק של 5.55 המצביע על נזילות מוצקה לעמידה באתגרים.
- שיקולי שווי: עם בטא של 1.35, המניה מציגה תנודתיות גבוהה יותר מהשוק הרחב, אם כי InvestingPro חותמים נהנים מגישה ל-7 טיפים בלעדיים נוספים ומדדים מתקדמים להערכת פוטנציאל הסיכון-תשואה.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו במומנטום לוגו חדש, מרג’ינים גולמיים, מודיעין זהות ושותפות החברה עם Marqeta. שאלה אחת התמקדה בשאלה האם מגמת העסקים החדשים החזקה מייצגת מפנה מתמשך. גל אמר כי הרבעון שיקף התכנסות של שיפורי מוצר, ערך פלטפורמה רחב יותר וביצוע חזק יותר.
נושא נוסף היה שיעורי הלקיחה ולחץ המרג’ין הגולמי. דוצ’בה אמרה כי שיעור הלקיחה הוא תוצר של העסק, לא תשומה מנוהלת, וכי תמהיל הרבעון שיקף עסקים חדשים בסיכון גבוה יותר וכרטיסים. היא אמרה כי לחץ המרג’ין הגולמי אינו מבני וצפוי להשתפר עם הזמן ככל שהקבוצות מתבגרות.
האנליסטים גם שאלו על מודיעין זהות מעבר לצ’קאאוט. גל אמר כי סוחרים משתמשים בנתונים של Riskified לשיפור חוויית הלקוח, לא רק לחסימת הונאות, כולל החזרים מהירים יותר וזרימות עבודה שירות טובות יותר.
לגבי השותפות עם Marqeta, גל אמר כי ההסדר מאפשר ל-Riskified לשתף נתונים ומידע סיכונים לשיפור שיעורי ההרשאה עבור סוחרים, כאשר כרטיסים שהונפקו על ידי Marqeta צפויים לראות שיעורי הרשאה גבוהים יותר בכמה נקודות אחוז. הוא אמר כי המונטיזציה מגיעה דרך הסוחרים, לא דרך חלוקת הכנסות עם Marqeta.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
