הכסף עשוי לזנק ל-$90 לאונקיה, לפי סיטי
thyssenkrupp nucera דיווחה כי המכירות ברבעון השלישי ירדו 21% בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד, ל-EUR 145 מיליון, בעוד שקליטת ההזמנות עלתה 29% ל-EUR 81 מיליון ו-EBIT נותר יציב ברמה של מינוס EUR 2 מיליון. החברה גם הורידה את תחזית ה-EBIT השנתית לאחר שהחליטה לבטל את תוכניותיה לייצור המוני פנימי של מחסניות SOEC, צעד שיגרור הפחתת ערך חד-פעמית. המניה ירדה 3.98% ל-$7.73 במסחר המוקדם, ומתקרבת לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה.
ראשי פרקים
- קליטת ההזמנות עלתה ל-EUR 81 מיליון, בסיוע ביקוש חזק יותר בתחום כלור-אלקאלי.
- המכירות ירדו ל-EUR 145 מיליון, בעיקר בשל ירידה חדה בהכנסות ממימן ירוק.
- ה-EBIT נותר יציב במינוס EUR 2 מיליון, ומשקף חוסן מסוים על אף נפחים נמוכים יותר.
- החברה חתמה על הסכם השירות לטווח ארוך הראשון והמשמעותי שלה בתחום המימן הירוק.
- ההנהלה צמצמה את תחזית קליטת ההזמנות השנתית והורידה את תחזית ה-EBIT בשל חיובים הקשורים ל-SOEC.
ביצועי החברה
הרבעון השלישי של thyssenkrupp nucera הציג תמונה מעורבת. החברה רשמה ביקוש חזק יותר ומרג’ינים משופרים, אך מכירות נמוכות יותר והפסדים מתמשכים בתחום המימן הירוק העיבו על התוצאות.
תחום כלור-אלקאלי נותר המייצב העיקרי. המכירות בסגמנט זה עלו 34% בהשוואה שנתית ל-EUR 109 מיליון, וה-EBIT השתפר ל-EUR 50 מיליון לעומת EUR 30 מיליון שנה קודם לכן. המימן הירוק נותר תנודתי, כאשר המכירות ירדו ל-EUR 36 מיליון לעומת EUR 103 מיליון בתקופה המקבילה אשתקד, וה-EBIT הידרדר למינוס EUR 70 מיליון.
בתשעת החודשים הראשונים של שנת הכספים, קליטת ההזמנות כמעט הוכפלה ל-EUR 471 מיליון לעומת EUR 348 מיליון שנה קודם לכן, בתמיכת פרויקט Onuba בספרד. אך המכירות ירדו 47% ל-EUR 354 מיליון, המשקפות האטה בהוצאה לפועל של פרויקטים ובשלות של פרויקטי ייחוס קודמים.
ראשי פרקים פיננסיים
- קליטת הזמנות: EUR 81 מיליון, עלייה של 29% בהשוואה שנתית.
- מכירות: EUR 145 מיליון, ירידה של 21% בהשוואה שנתית.
- EBIT קבוצתי: מינוס EUR 2 מיליון, ללא שינוי משמעותי לעומת שנה קודם לכן.
- מכירות כלור-אלקאלי: EUR 109 מיליון, עלייה של 34% בהשוואה שנתית.
- EBIT כלור-אלקאלי: EUR 50 מיליון, לעומת EUR 30 מיליון.
- מכירות מימן ירוק: EUR 36 מיליון, ירידה מ-EUR 103 מיליון.
- EBIT מימן ירוק: מינוס EUR 70 מיליון, לעומת מינוס EUR 30 מיליון שנה קודם לכן.
- קליטת הזמנות לתשעה חודשים: EUR 471 מיליון, כמעט כפול מהרמה בשנה הקודמת.
- מכירות לתשעה חודשים: EUR 354 מיליון, ירידה של 47% בהשוואה שנתית.
- נכסים פיננסיים נטו: EUR 627 מיליון בסוף יוני 2026.
המאזן של החברה נותר יציב, כאשר טיפ של InvestingPro מציין כי thyssenkrupp nucera מחזיקה מזומנים רבים יותר מאשר חוב. יחס שוטף עומד על 2.36, המעיד כי נכסים נזילים עולים בנוחות על ההתחייבויות לטווח קצר. עם יחס חוב להון של 0.04 בלבד, החברה שומרת על גמישות פיננסית משמעותית חרף ההפסדים המתמשכים.
תוצאות מול תחזית
דוח הרווחים של החברה לא כלל השוואה ישירה של EPS והכנסות מול נתוני התחזית שסופקו. התחזית צפתה הפסד של סנט אחד למניה והכנסות של $112 מיליון. הרבעון המדווח הציג מכירות של EUR 145 מיליון ו-EBIT של מינוס EUR 2 מיליון.
אמנם הרבעון לא הציג הפתעה ברורה בתוצאות במובן המקובל, אך העדכון התפעולי מרמז כי התוצאות היו טובות יותר מהחששות הגרועים ביותר שחששו ממנו משקיעים. קליטת ההזמנות השתפרה, מרג’ין הברוטו עלה ב-3 נקודות אחוז, וה-EBIT נותר יציב למרות מכירות נמוכות יותר. עם זאת, הירידה החדה בהכנסות ממימן ירוק ככל הנראה ריסנה את ההתלהבות.
תגובת השוק
המניה ירדה 3.98% ל-$7.73 לעומת סיום המסחר הקודם של $8.05. כך נמצאות המניות כ-12.6% מעל לשפל של 52 השבועות שעמד על $6.87, אך עדיין כ-35.1% מתחת לשיא של $11.90. על אף הירידה, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר על בסיס הערכת השווי ההוגן שלה, ומציב אותה בין ההזדמנויות ברשימת המניות המוערכות בחסר של הפלטפורמה.
הירידה מרמזת כי המשקיעים התמקדו יותר בבסיס המכירות החלש, בהפחתת ערך ה-SOEC ובהפסדים המתמשכים במימן הירוק, מאשר בשיפור קליטת ההזמנות ובשיפור המרג’ין. לא סופק מידע על נפח מסחר חריג, ולכן לא ניתן להעריך האם התנועה נבעה מפעילות כבדה.
תחזית פיננסית והנחיות
thyssenkrupp nucera צמצמה את תחזית קליטת ההזמנות השנתית ל-EUR 550 מיליון עד EUR 670 מיליון, לעומת טווח קודם של EUR 550 מיליון עד EUR 850 מיליון. תחזית המכירות נותרה ללא שינוי בטווח של EUR 450 מיליון עד EUR 500 מיליון.
החברה הורידה את תחזית ה-EBIT השנתית למינוס EUR 105 מיליון עד מינוס EUR 75 מיליון, לעומת טווח קודם של מינוס EUR 75 מיליון עד מינוס EUR 45 מיליון, בעיקר בשל הפחתת ערך חד-פעמית הקשורה לאסטרטגיית ה-SOEC.
לגבי המימן הירוק, החברה צופה כעת מכירות של EUR 100 מיליון עד EUR 130 מיליון ו-EBIT של מינוס EUR 155 מיליון עד מינוס EUR 135 מיליון. נמסר כי פרויקט מימן ירוק חדש צפוי להיות מוענק בשנת הלוח 2026, ויגיע ככל הנראה לשנת הכספים הבאה.
בתחום כלור-אלקאלי, החברה צפתה מכירות של EUR 320 מיליון עד EUR 400 מיליון ו-EBIT של EUR 45 מיליון עד EUR 65 מיליון, וציינה כי היא מצפה להגיע לאמצע הטווחים הללו. טיפ של InvestingPro מדגיש כי אנליסטים אינם צופים שהחברה תהיה רווחית השנה, עם EPS חזוי של -$0.28 לשנת הכספים 2026. לניתוח מעמיק יותר של התחזית הפיננסית של thyssenkrupp nucera, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro, הזמין עבור מניה זו ועוד 1,400+ מניות אחרות ב-InvestingPro.
ההנהלה ציינה גם כי תזרים מזומנים חופשי צפוי להשתפר ולחזור לטריטוריה חיובית ברבעון הרביעי.
דברי מנהלי העסקים
המנכ"ל Werner Ponikwar אמר כי הרבעון סיפק "נקודות הוכחה נוספות" להתקדמות האסטרטגית, תוך שהוא מצביע על הסכם השירות הראשון הבולט של החברה, גישה טובה יותר לשוק והוצאה לפועל של פרויקטי מימן ירוק גדולים.
הוא גם אמר כי חוזה השירות לטווח הארוך החדש מראה כי thyssenkrupp nucera היא "לא רק ספקית טכנולוגיה, אלא גם שותפה אמינה להפעלה מוצלחת של מתקני מימן גדולים." הדבר חשוב משום שהוא מצביע על מעבר אפשרי לכיוון הכנסות חוזרות.
Ponikwar הוסיף כי החברה מצפה לקבל פרויקט מימן ירוק חדש עוד בשנת הלוח 2026, דבר המדגיש את אמון ההנהלה בצנרת הפרויקטים.
סיכונים ואתגרים
- עיתוי המימן הירוק נותר לא אחיד, דבר שעלול לעכב את הכרת ההכנסות ומרג’יני הפרויקטים.
- החלטת ה-SOEC תכביד על ה-EBIT לטווח הקצר באמצעות חיובי הפחתת ערך.
- תזרים המזומנים החופשי היה שלילי לאורך תקופת תשעת החודשים, דבר שעשוי להדאיג משקיעים המתמקדים בייצור מזומנים.
- המכירות נותרות תלויות בפרויקטים גדולים, מה שהופך את התוצאות הרבעוניות לתנודתיות.
- החברה ניצבת בפני סיכון הוצאה לפועל כאשר היא מקדמת פרויקטים גדולים לקראת הפעלה בברזיל, ארה"ב וערב הסעודית.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: גודל פרויקט המימן הירוק הבא הצפוי, הסיבה להחלטת ה-SOEC, וההשפעה הפיננסית של הפחתת הערך.
ההנהלה אמרה כי הענקת הפרויקט הבא תהיה ככל הנראה סביב אמצע טווח תחזית קליטת ההזמנות של החברה, ותיפול כנראה לשנת הכספים הבאה. לגבי SOEC, מנהלי העסקים אמרו כי השוק אינו בשל מספיק כדי להצדיק השקעה כבדה בייצור, והחברה מעדיפה גישה קלת נכסים. סמנכ"ל הכספים אמר כי להפחתת הערך אמורה להיות השפעת מזומנים מועטה השנה, אך אמורה לשפר את תזרים המזומנים בכ-EUR 20 מיליון בשנה ואת ה-EBIT בעד EUR 10 מיליון בשנה החל משנת הכספים 2026/27 ואילך.
החברה גם הסבירה כי הירידה בשווי הפרויקטים הנמצאים בבחינה פעילה נבעה בעיקר מתנועה רגילה בצנרת הפרויקטים ומפרויקט אחד שעבר לספר ההזמנות, ולא מהידרדרות רחבה יותר בביקוש.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
