תמליל שיחת רווחים: i-80 Gold מדווחת על תפוקה חזקה יותר ברבעון השני של 2026

i-80 Gold הודיעה כי התפוקה ברבעון השני יותר מהכפילה את עצמה לעומת השנה הקודמת, וכי המאזן שלה נותר חזק לאחר היוון מחדש, אך החברה עדיין דיווחה על הפסד נקי רחב יותר בשל הוצאות פיתוח כבדות וחיובים שאינם במזומן. כורה הזהב פרסמה הכנסות של $24 מיליון ברבעון השני של 2026, ירידה מ-$28 מיליון שנה קודם לכן, והפסד נקי של $53 מיליון, או $0.06 למניה, לעומת הפסד של $30 מיליון, או $0.05 למניה, ברבעון השני של 2025. המניה עמדה לאחרונה על $2.38, עלייה של 0.21% מהסיום הקודם של $2.37, תנועה מתונה שהותירה אותה קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה.

נקודות מפתח

• תפוקת הזהב עלתה בחדות, כאשר התפוקה ברבעון השני הגיעה ל-11,100 אונקיות, עלייה מ-4,200 אונקיות שנה קודם לכן.
• החברה סיימה את הרבעון עם כ-$465 מיליון במזומן, מה שמעניק לה מרחב לממן מספר פרויקטים.
• ההנהלה ציינה כי Granite Creek נמצאת לפני הלוח הזמני ו-Archimedes נמצאת במסלול לקבלת זהב ראשון ברבעון הרביעי של 2026.
• התוכניות לטווח הארוך עדיין מתמקדות במעבר לעיבוד בבעלות עצמית ב-Lone Tree בשנת 2028.
• תגובת המניה הייתה מתונה, מה שמרמז כי משקיעים ממתינים להוכחה ברורה יותר לשיפור בתזרים המזומנים.

ביצועי החברה

i-80 Gold עדיין נמצאת בשלב השקעה כבד, אך הרבעון השני הראה התקדמות תפעולית ברורה. החברה ציינה כי התקופה הייתה הרבעון המלא הראשון שלה לאחר היוון מחדש שהושלם ברבעון הראשון, וההנהלה תיארה את המאזן כחזק באופן מהותי יותר. המזומן ירד לכ-$465 מיליון מ-$514 מיליון בסוף הרבעון הראשון, בעיקר בשל הוצאות הון מתוכננות ועלויות תפעול.

עליות התפוקה היו הגורם החיובי העיקרי. תפוקת הזהב ברבעון השני הגיעה ל-11,100 אונקיות, יותר מפי שניים מ-4,200 האונקיות שיוצרו באותו רבעון בשנה שעברה. במחצית הראשונה, התפוקה עלתה ל-22,000 אונקיות מ-14,300 אונקיות שנה קודם לכן. המכירות, לעומת זאת, היו נמוכות יותר ברבעון ועמדו על 5,300 אונקיות לעומת 8,400 אונקיות שנה קודם לכן, בחלקו בשל צבירת מלאי ועיכובי עיבוד.

האסטרטגיה של החברה עדיין מתמקדת בבניית תיק מכרות מרובה בנבאדה ובמעבר בסופו של דבר מטחינה חיצונית לצד שלישי למפעל Lone Tree שבבעלותה. ההנהלה ציינה כי מעבר זה צפוי לשפר את מרג’ין המזומן בין $1,000 ל-$1,500 לאונקייה עם השלמתו.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• הכנסות ברבעון השני של 2026: $24 מיליון, ירידה מ-$28 מיליון שנה קודם לכן.
• הכנסות במחצית הראשונה של 2026: $77 מיליון, עלייה מ-$42 מיליון במחצית הראשונה של 2025.
• תפוקת זהב ברבעון השני של 2026: 11,100 אונקיות, עלייה מ-4,200 אונקיות ברבעון השני של 2025.
• תפוקת זהב במחצית הראשונה של 2026: 22,000 אונקיות, עלייה מ-14,300 אונקיות שנה קודם לכן.
• מכירות זהב ברבעון השני של 2026: 5,300 אונקיות, ירידה מ-8,400 אונקיות ברבעון השני של 2025.
• רווח גולמי ברבעון השני של 2026: $9 מיליון, לעומת רווח גולמי מינימלי שנה קודם לכן.
• הפסד נקי ברבעון השני של 2026: $53 מיליון, או $0.06 למניה, לעומת $30 מיליון, או $0.05 למניה, שנה קודם לכן.
• הפסד נקי מתואם ברבעון השני של 2026: $41 מיליון, לעומת $27 מיליון ברבעון השני של 2025.
• מזומן ששימש לפעילות שוטפת: $50 מיליון ברבעון השני, עלייה מ-$11 מיליון שנה קודם לכן.
• מזומן בסוף הרבעון: כ-$465 מיליון, ירידה מ-$514 מיליון בסוף הרבעון הראשון.

רווחים לעומת תחזית

לא סופקה תחזית פיננסית של אנליסטים לרבעון, ולכן לא ניתן לחשב הפתעה ישירה ברווחים. על פי הנתונים הזמינים, הרבעון היה מעורב. הביצוע התפעולי השתפר, כאשר התפוקה עלתה בחדות והרווח הגולמי הגיע ל-$9 מיליון, אך החברה עדיין רשמה הפסד נקי גדול ושימוש גבוה יותר במזומן תפעולי.

עלייה בתפוקה משנה לשנה הייתה הסימן הברור ביותר להתקדמות. התפוקה ברבעון השני עלתה ב-164% לעומת שנה קודם לכן, בעוד שהתפוקה במחצית הראשונה עלתה ב-54%. זהו מגמה תפעולית חזקה עבור חברה שעדיין מבצעת הרצת מניות של מכרות. במקביל, ההכנסות ירדו ב-14% ברבעון בשל נפח מכירות נמוך יותר, למרות שמחיר הזהב הממומש היה גבוה בהרבה.

השורה התחתונה עדיין לחוצה בשל חיובי תיסוף שאינם במזומן, עלויות מימון הקשורות להיוון מחדש והוצאות פיתוח מקדמי גבוהות יותר. במובן זה, הרבעון נראה טוב יותר ברמת המכרה מאשר ברווחים המדווחים.

תגובת השוק

המניות כמעט ולא השתנו לאחר הדוח, כאשר המניה עמדה לאחרונה על $2.38, עלייה של 0.21% מהסיום הקודם של $2.37. תנועה קטנה זו מרמזת כי משקיעים ראו בעדכון כתואם באופן כללי את הציפיות לכורה בשלב פיתוח: תפוקה טובה יותר, אך עדיין הוצאות משמעותיות ורעש חשבונאי.

במחיר הנוכחי, המניה נמוכה בכ-21.7% מהשיא של 52 שבועות שעמד על $3.04 וגבוהה בכ-200.0% מהשפל של 52 שבועות שעמד על $0.79. העמדה קרוב למחצית העליונה של הטווח משקפת שיפור בסנטימנט מאז היוון מחדש, אך היעדר תנועה חזקה יותר מראה גם כי השוק רוצה יותר מעדכוני התקדמות. ככל הנראה הוא רוצה צמיחה מתמשכת בתפוקה, שריפת מזומן נמוכה יותר וצעדים ברורים יותר לקראת רווחיות.

תחזית פיננסית והנחיות

ההנהלה שמרה על יעד התפוקה לשנת 2026 של כ-50,000 אונקיות וציינה כי Granite Creek נמצאת במסלול לייצר 30,000 עד 40,000 אונקיות השנה. החברה גם צופה זהב ראשון מ-Archimedes ברבעון הרביעי של 2026, מאזור 426 העליון.

הוצאות ההון לפרויקטי צמיחה עדיין צפויות להסתכם ב-$150 מיליון עד $175 מיליון בשנת 2026 על בסיס צבירות. שיפוץ Lone Tree צפוי להגיע לקצה הנמוך של התחזית הפיננסית, בעוד שהון תת-קרקעי של Archimedes צפוי כעת לעלות $10 מיליון עד $15 מיליון מעל התוכנית המקורית בשל שינוי באסטרטגיה עבור תשתית פני השטח לטווח הארוך. הוצאות החקירה צפויות להיות כ-$10 מיליון נמוכות מהמתוכנן בשל מחסור בקדחי קידוח וקבלנים.

אבני דרך לטווח הקרוב כוללות השלמת מחקר הכדאיות של Granite Creek ברבעון השלישי של 2026, מחקר כדאיות תת-קרקעי של Cove בסוף הרבעון השלישי, ועבודה מתמשכת על שיפוץ Lone Tree. ההנהלה עדיין צופה ש-Lone Tree תייצר זהב ראשון עד סוף 2027 ותבצע הרצת מניות לתוך 2028.

דברי מנהלי העסקים

"המחצית הראשונה של 2026 סימנה נקודת מפנה חשובה עבור i-80 Gold בעקבות היוון מחדש מוצלח שהושלם ברבעון הראשון," אמר Richard Young, נשיא ומנהל עסקים ראשי. הוא ציין כי החברה מתמקדת כעת בביצוע תוכנית הפיתוח שלה.

Young גם אמר כי המעבר לעיבוד עצמי בשנת 2028 אמור "לשפר את מרג’ין המזומן שלנו בין $1,000 ל-$1,500 לאונקייה." הערה זו מדגישה את אסטרטגיית המרג’ין לטווח הארוך של החברה.

מנהל עסקים תפעולי ראשי Paul Chawrun אמר: "Granite Creek נמצאת כעת מספיק לפני הפיתוח לשארית השנה ומעבר לה." הוא הוסיף כי למכרה יש כ-15 כיוונים זמינים בכל עת, אשר לדבריו הם יותר ממספיקים לתמוך בצמיחת התפוקה.

סיכונים ואתגרים

• הוצאות פיתוח כבדות: החברה עדיין משתמשת במזומן משמעותי לבניית תפוקה עתידית.
• אילוצי עיבוד: טחינה חיצונית מגבילה את עיתוי המכירות ויוצרת צבירת מלאי.
• מחסור בקבלנים וקדחים: ההנהלה ציינה כי אלה מאטים חלק מתוכניות הקידוח ולוחות הזמנים של המחקרים.
• סיכון ביצוע פרויקטים: על החברה לספק במספר מכרות ושיפוץ מפעל בו-זמנית.
• תנודתיות מחיר הזהב: ההכנסות תלויות במידה רבה בשוק זהב תנודתי, גם אם הרקע לטווח הארוך נותר בונה.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו בפיתוח המכרות, מדרגים, עיתוי הכדאיות והזנה עתידית ל-Lone Tree. השאלות התמקדו בתנאי הקרקע של Granite Creek, במספר הכיוונים הפעילים, ובשאלה האם מדרגי סף נמוכים יותר במחקר הכדאיות ישנו את תוכנית המכרה. ההנהלה ציינה כי המחקר המעודכן אמור לשקף יותר טונות במדרגים נמוכים יותר, אך אונקיות דומות בסך הכל.

נושא מפתח נוסף היה Archimedes, שם לוח הזמנים של מחקר הכדאיות הוסט לאמצע 2027 בשל אילוצי קבלנים וקדחי קידוח. ההנהלה ציינה כי העיכוב לא אמור להשפיע על תוכניות הייצור לטווח הקרוב, וכי הזהב הראשון מאזור 426 העליון עדיין ממוקד לרבעון הרביעי של 2026.

משקיעים גם שאלו על Mineral Point, שם החברה מבצעת תוכנית קידוח גדולה של כ-430,000 רגל. ההנהלה ציינה כי העבודה מכוונת להמרת עתודות, פוטנציאל הרחבה והפחתת סיכון גיאוטכני לפני מחקר קדם-כדאיות המצופה סביב אמצע 2027.

שאלה מקוונת אחת שאלה האם החברה מתכננת לצבור חומר סולפידי בשנת 2027 לקראת הרצת מניות של Lone Tree. ההנהלה השיבה בחיוב, וציינה כי היא מצפה לבנות מלאי סולפידי הן מ-Granite Creek והן מ-Archimedes במהלך 2027 כדי לתמוך בהזנת המפעל ברגע ש-Lone Tree תתחיל בסוף אותה שנה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.