מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Altius Minerals Corp. דיווחה על הכנסות רויאלטי רבעוניות שיא של CAD 30 מיליון ברבעון השני של 2026, שעלו על הציפיות, אף שהרווח המתואם למניה הגיע מתחת לתחזיות ועמד על CAD 0.14 לעומת CAD 0.182. התוצאות המעורבות הגיעו לצד עלייה מתונה במניה, שנסחרה לאחרונה ב-$63.41, עלייה של 1.72% מהסגירה הקודמת של $62.34, וקרוב לפסגת טווח 52 השבועות שלה שנע בין $28.63 ל-$66.05.
נקודות מפתח
- הכנסות הרויאלטי הגיעו לשיא של CAD 30 מיליון, בזכות מחירים ממומשים גבוהים יותר, תזמון זרם הנחושת, רויאלטי ליתיום חדשות והכנסות גבוהות יותר מרויאלטי חשמל.
- ה-EBITDA המתואם עלה ל-CAD 23 מיליון, המשקף שיפור בביצוע התפעולי.
- הרווח המתואם למניה של CAD 0.14 פספס את תחזית CAD 0.182, אך ההכנסות עלו על ההערכות ב-23.3%.
- החברה הרחיבה את חשיפתה לליתיום באמצעות רכישת Lithium Royalty Corp. והגדילה את האחזקה האפקטיווית שלה ב-Great Bay Renewables ל-50%.
- הדירקטוריון אישר העלאת דיבידנד של 10% ל-CAD 0.11 למניה, לתשלום ב-15.09.
ביצועי החברה
Altius ציינה כי הרבעון שיקף עוצמה רחבה בתיק הרויאלטי שלה, הכולל ליתיום, נחושת, ניקל, אשלג, עפרת ברזל וחשמל מתחדש. ההנהלה ציינה כי החברה המשיכה ליהנות ממחירי סחורות גבוהים יותר במספר תחומים, תוך שהיא מרוויחה גם מהוספת ארבע רויאלטי ליתיום פעילות והכנסות גבוהות יותר מרויאלטי חשמל.
תיק החברה מעוצב יותר ויותר על ידי נכסי צמיחה ולא על ידי נושא סחורה בודד. זה סייע לתמוך בהכנסות רויאלטי שיא גם כאשר ההוצאות עלו. עלייה בעלות המכירות, הוצאות כלליות ומנהליות, פיצויים מבוססי מניות ופחת לחצו על הרווחים, אך תמונת הפעילות הכוללת נותרה חיובית.
ההנהלה הצביעה גם על סביבת עסקים פעילה יותר. היא ציינה כי תנאי שוק מרוסנים בחלק מהתחומים, בעיקר בעקבות מחירי זהב חלשים יותר, הביאו יותר נכסים לשוק. החברה תיארה את עצמה כ"עסוקה מאוד כמעט בכל החזיתות."
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות רויאלטי: CAD 30 מיליון, רמה רבעונית שיא.
- EBITDA מתואם: CAD 23 מיליון.
- רווח נקי: CAD 8.6 מיליון, או CAD 0.16 למניה.
- רווח נקי מתואם: CAD 0.14 למניה.
- תזרים מזומן תפעולי: CAD 14 מיליון.
- מזומן בקופה: CAD 163 מיליון.
- כושר אשראי מסתובב זמין: CAD 163 מיליון.
- כושר הרחבה פוטנציאלי: CAD 150 מיליון.
- סך נזילות: כ-CAD 500 מיליון.
- דיבידנד רבעוני: הועלה ב-10% ל-CAD 0.11 למניה.
- תשואת דיבידנד: 1.63%, כאשר החברה העלתה את הדיבידנד שלה שש שנים רצופות.
רווחים לעומת תחזית
Altius דיווחה על רווח מתואם למניה של CAD 0.14, מתחת לתחזית הקונצנזוס של CAD 0.182. מדובר בחוסר של CAD 0.042 למניה, או 23.1%.
ההכנסות סיפרו סיפור שונה. החברה רשמה CAD 30 מיליון, מעל לתחזית של CAD 24.33 מיליון ב-CAD 5.67 מיליון, או 23.3%.
הרבעון נראה לפיכך מעורב. עליית ההכנסות על התחזית הייתה גדולה ונתמכה בהכנסות רויאלטי שיא, אך הפספוס ברווח למניה הראה כי הוצאות גבוהות יותר ופריטים אחרים עדיין השפיעו על התוצאות השורתיות. עם זאת, מגמות הפעילות של החברה נראו חזקות יותר ממה שמצביע על כך נתון הרווח למניה לבדו.
תגובת השוק
המניה נסחרה לאחרונה ב-$63.41, עלייה של 1.72% ביום מ-$62.34. זה מציב את המניות קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות ומרמז כי משקיעים נותרים אופטימיים לגבי בסיס הנכסים ארוך הטווח של החברה.
המהלך היה מתון ולא דרמטי, מה שמתאים לרבעון שהניב גם עלייה על תחזית ההכנסות וגם פספוס ברווח למניה. משקיעים נראו מתמקדים בעוצמת תיק הרויאלטי, העלאת הדיבידנד ועמדת הנזילות הגדולה של החברה. לא סופק נפח מסחר חריג.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא מצפה להמשך עוצמה במספר חלקים של התיק, בעיקר רויאלטי ליתיום וחשמל.
בתחום הליתיום, החברה ציינה כי צמיחת הביקוש עדיין עולה על קצב צמיחת ההיצע, המלאים נמצאים בשפל מחזורי והמחירים נותרים גבוהים בכ-ארבעה מונים לעומת שנה שעברה. היא ציינה גם כי מפעילים ממשיכים עם הרחבות, התחלות חדשות והפעלות מחדש, כאשר עוצמה עונתית צפויה במחצית השנייה של 2026.
לגבי רויאלטי חשמל, Altius ציינה כי התיק נמצא ב"נקודת שינוי כלפי מעלה" בהכנסות. לחברה יש כעת 16 פרויקטים פעילים ו-15 נוספים בשלבי בנייה. היא גם הדגישה את השקעת Coles Wind, פרויקט של 311 מגה-וואט שאמור להוסיף הכנסות בטווח הקרוב.
Altius ציינה גם כי היא מצפה לסתיו עמוס בפריסת הון. עם כ-CAD 500 מיליון בנזילות, לחברה יש מרחב לרדוף אחר הזדמנויות רויאלטי והשקעה נוספות.
הערות מנהלים
המנכ"ל Brian Dalton אמר: "הרויאלטי שלנו ביצעו היטב ברבעון השני, וההכנסות עלו באופן מהותי ביחס לרבעון המקביל אשתקד."
הוא הוסיף כי החברה רוכשת ביטחון בפוטנציאל הצמיחה של התיק ככל שמספר רויאלטי טרום-ייצור התקדמו במהלך הרבעון.
לגבי ביקוש החשמל, Dalton אמר: "הכותרות הגדולות עוסקות כולן במרכזי נתונים ושימוש ב-AI. אך במציאות, צמיחת הביקוש היא רחבה למדי."
הוא ציין גם כי מגבלות הרשת פירושן שההיצע אינו יכול לעמוד במהירות בתחזיות האגרסיביות ביותר, מה שתומך בצורך בייצור נוסף ובהרחבה, ובכך גם בהזדמנויות רויאלטי נוספות.
Ernie Ortiz, סגן נשיא לפיתוח עסקי וראש תחום הליתיום, ציין כי משלוחי סוללות גלובליים צפויים להגיע לכ-3 טרה-וואט שעות ב-2026, בעוד שסוללות נתרן-יון נותרות חלק קטן מאוד מהשוק. הוא ציין כי ליתיום-יון יישאר הכימיה הדומיננטית.
סיכונים ואתגרים
- הוצאות תפעוליות גבוהות יותר: עלייה בעלות המכירות, הוצאות כלליות ומנהליות, פיצויים מבוססי מניות ופחת עלולים ללחוץ על הרווחים.
- תנודתיות בסחורות: הכנסות הרויאלטי תלויות במחירי ליתיום, נחושת, ניקל, אשלג ועפרת ברזל.
- סיכון תזמון פרויקטים: ההכנסות עלולות להשתנות עם תזמון האספקה, לוחות זמנים של בנייה ועליות הדרגתיות.
- סיכון אינטגרציה: רכישות אחרונות ושינויי בעלות מוסיפים מורכבות לדיווח ולהוצאה לפועל.
- אילוצי רשת והיתרים: פרויקטים מתחדשים עלולים להתמודד עם עיכובים גם כאשר הביקוש חזק.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: הטיפול החשבונאי בחלק החדש של 50% ב-Great Bay Renewables, תוכניות הקצאת ההון של החברה והתחזית לליתיום.
סמנכ"ל הכספים Stephanie Hussey ציינה כי Altius תטפל ב-GBR בשיטת אקוויטי ולא בגיבוש יחסי. המשמעות היא שהחברה תרשום את חלקה ברווחים במקום לגבש באופן מלא את נכסים והתחייבויות המיזם.
Brian Dalton ציין כי פריסת ההון אינה מוגבלת לאנרגיה מתחדשת. הוא אמר כי החברה רואה הזדמנויות גם בנכסי כרייה ורויאלטי, בעיקר כאשר תנאי שוק חלשים יותר הביאו יותר עסקים לשולחן.
שאלות על סוללות נתרן-יון זכו לתגובה נחרצת מההנהלה. Ortiz ציין כי ליתיום-יון נותרת הכימיה הראשית וציין כי נתרן-יון עדיין מהווה רק חלק זעיר מהשוק.
אנליסטים שאלו גם האם מורטוריומים של מדינות על מרכזי נתונים משנים את מערך ההזדמנויות המתחדשות. Dalton ציין כי תמונת הביקוש הכוללת נותרת חזקה וכי כושר הרשת בטווח הקרוב מוגבל מדי מכדי לתמוך בתחזיות האגרסיביות ביותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
