מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Rackspace Technology דיווחה על הפסד רחב מהצפוי לרבעון השני של 2026 והכנסות שהגיעו מעט מתחת לתחזיות וול-סטריט, אך המניה עלתה בחדות במסחר טרום-פתיחה כשהמשקיעים נראו ממוקדים בהתקדמות ארוכת הטווח של החברה לתוך תשתיות בינה מלאכותית ארגונית. החברה פרסמה רווח מותאם של שלילי $0.0902 למניה, מפספסת את תחזית הקונצנזוס של שלילי $0.0495, בעוד ההכנסות הגיעו ל-$646 מיליון לעומת ציפיות של $653.43 מיליון. במסחר טרום-פתיחה ביום שלישי, מניות Rackspace עלו ב-10.99% ל-$5.25 מהסיום הקודם של $4.73.
נקודות מפתח
- Rackspace פספסה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות, אך החוסר בהכנסות היה צנוע.
- החברה עוברת מפעילות ענן ציבורי בעלת מרג’ין נמוך לשירותי בינה מלאכותית ארגוניים בעלי מרג’ין גבוה יותר.
- ההנהלה פירטה תוכנית תשתית בינה מלאכותית גדולה הנתמכת על ידי AMD שעשויה להפוך למנוע הכנסות מרכזי לאורך זמן.
- הכנסות הענן הפרטי עלו על התחזית הפיננסית, בעוד הכנסות הענן הציבורי נותרו תחת לחץ.
- המניה זינקה במסחר טרום-פתיחה, מה שמרמז כי המשקיעים עודדו מהאופק האסטרטגי.
ביצועי החברה
Rackspace מסרה כי סך הכנסות ה-GAAP עלה ב-1% לעומת השנה הקודמת ל-$670 מיליון, בסיוע השפעות תזמון בפעילות הענן הפרטי שלה. מרג’ין הברוטו שאינו GAAP עמד על 18.6% מההכנסות, ירידה של 120 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת, בעוד רווח תפעולי שאינו GAAP היה פלט על $27 מיליון.
תוצאות החברה הצביעו על עסק שעדיין נמצא במעבר. הכנסות הענן הפרטי עלו ב-5% משנה לשנה ל-$263 מיליון והגיעו מעל התחזית הפיננסית, אך הכנסות הענן הציבורי ירדו ב-2% ל-$407 מיליון. ההנהלה אמרה כי הירידה בענן הציבורי משקפת מהלך מכוון להתרחק מפעילות בעלת מרג’ין נמוך יותר ולא רק סימן לחולשה.
הרבעון הראה גם לחץ מתמשך על יצירת מזומן. תזרים המזומנים מפעולות היה שלילי $32 מיליון, ותזרים מזומנים חופשי היה שלילי $48 מיליון. Rackspace סיימה את התקופה עם $111 מיליון במזומן ו-$202 מיליון בנזילות כוללת, כולל מסגרת האשראי החוזר שלה שטרם נמשכה. יחס השוטף של החברה עומד על 0.68 בלבד, וטיפ של InvestingPro מזהיר כי התחייבויות לטווח קצר עולות על נכסים נזילים — קונצרן לנוכח הבנייה האינטנסיבית בהון של הבינה המלאכותית שלפנינו. החברה נושאת $3.2 מיליארד בחוב כולל לעומת שווי שוק של $1.2 מיליארד.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות GAAP: $670 מיליון, עלייה של 1% משנה לשנה.
- הכנסות מדווחות בנתוני הרווחים: $646 מיליון, לעומת תחזית של $653.43 מיליון.
- רווח למניה מותאם: שלילי $0.0902, לעומת תחזית של שלילי $0.0495.
- הפסד למניה שאינו GAAP: שלילי $0.08, רחב יותר מהשלילי $0.06 שנה קודם לכן.
- מרג’ין ברוטו שאינו GAAP: 18.6% מההכנסות, ירידה של 120 נקודות בסיס משנה לשנה.
- רווח תפעולי שאינו GAAP: $27 מיליון, פלט משנה לשנה.
- תזרים מזומנים מפעולות: שלילי $32 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי: שלילי $48 מיליון.
- מזומן ונזילות: $111 מיליון במזומן ו-$202 מיליון בנזילות כוללת.
- הכנסות ענן פרטי: $263 מיליון, עלייה של 5% משנה לשנה.
- הכנסות ענן ציבורי: $407 מיליון, ירידה של 2% משנה לשנה.
רווחים לעומת תחזית
ההפסד המותאם של Rackspace של $0.0902 למניה היה $0.0407 גרוע יותר מתחזית הקונצנזוס של שלילי $0.0495, פספוס של 82.22% ביחס לציפיות. ההכנסות פספסו ב-$7.43 מיליון, או 1.14%, לעומת התחזית של $653.43 מיליון.
פספוס הרווחים היה משמעותי יותר מפספוס ההכנסות. עבור חברה שנמצאת באמצע איפוס אסטרטגי, המשקיעים עשויים לשים לב מקרוב למגמות הרווח ולתזרים המזומנים. הרבעון לא הציג ביצוע עודף נקי, אך פספוס ההכנסות היה קטן מספיק כך שהשוק אולי התעלם ממנו.
תגובת השוק
מניות Rackspace עלו ב-10.99% במסחר טרום-פתיחה ל-$5.25, עלייה של $0.52 מהסיום הקודם של $4.73. המניה נותרה מתחת לשיא של 52 שבועות שלה של $8.6, אך הייתה הרחק מעל השפל של $0.393.
המהלך היה בולט מכיוון שהמניה עלתה אפילו לאחר שהחברה פספסה את ציפיות הרווחים. זה מרמז כי המשקיעים אולי מגיבים למסר ארוך הטווח של ההנהלה: Rackspace מנסה למצב את עצמה מחדש כספקית תשתיות בינה מלאכותית ארגונית, עם דגש על תעשיות מפוקחות ושירותים בעלי מרג’ין גבוה יותר. לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן היה לאשר האם המהלך נבע מפעילות חריגה כבדה במיוחד.
אופק ותחזית פיננסית
Rackspace שמרה על מיקודה במעבר אסטרטגי מרכזי לעבר בינה מלאכותית ארגונית. ההנהלה אמרה כי חתמה על הסכם מחייב עם AMD לפריסת 30 מגה-וואט ראשוניים של מחשוב מבוסס AMD במרכזי הנתונים שלה בשלבים מסוף 2026 ועד 2028.
החברה מצפה שהפריסה הראשונה, כמעט 2 מגה-וואט, תושלם עד סוף 2026, עם כ-$75 מיליון בהוצאות הון. היא שואפת להגיע ל-15 מגה-וואט עד סוף 2027 ו-30 מגה-וואט עד סוף 2028.
ההנהלה אמרה כי היא מצפה להכנסות של $15 מיליון עד $20 מיליון למגה-וואט, מה שמשתמע ל-$450 מיליון עד $600 מיליון בהכנסות שנתיות בקיבולת מלאה. כמו כן נאמר כי מרג’ין ה-EBITDA בבינה מלאכותית ארגונית אמור להיות בטווח של 50% ומעלה.
לשנת 2026 המלאה, Rackspace סיפקה תחזית פיננסית ל:
- הכנסות של $2.45 מיליארד עד $2.55 מיליארד.
- רווח תפעולי שאינו GAAP של $125 מיליון עד $135 מיליון.
- EBITDA מותאם של $285 מיליון עד $295 מיליון.
- הפסד למניה שאינו GAAP של $0.25 עד $0.30.
- תזרים מזומנים חופשי חיובי של $50 מיליון עד $70 מיליון.
ההנהלה אמרה כי הירידה בהכנסות ב-2026 משקפת בעיקר את האקזיט המתוכנן מהכנסות ענן ציבורי בעלות מרג’ין נמוך. כמו כן נאמר כי החברה מצפה לתזרים מזומנים חופשי חזק יותר במחצית השנייה של השנה. למשקיעים המחפשים תובנות מעמיקות יותר על הטרנספורמציה של Rackspace, החברה נמנית עם למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research מקיפים, המזקקים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
דברי המנהלים
המנכ"ל Gajen Kandiah אמר כי לקוחות החברה משנים את האופן שבו הם חושבים על ארכיטקטורת ענן. "ארגונים כבר אינם בוחרים סביבה ציבורית או פרטית אחת לכל הבקשות והנתונים שלהם. במקום זאת, הם מבקשים ארכיטקטורות משולבות המבוססות על הדרישות שלהם," אמר.
Kandiah גם מיסגר את האמון כנקודת מכירה מרכזית בבינה מלאכותית ארגונית. "אנו מאמינים שאמון יהפוך לאחת המטבעות היקרות ביותר של הבינה המלאכותית הארגונית," אמר.
הוא הצביע על היקף הזדמנות הבינה המלאכותית, וציין כי "McKinsey & Company מעריכה כי עומסי עבודת ההסקה הגלובליים יעלו על האימון עד סוף 2026 ויייצגו שני שלישים מכל עומסי עבודת הבינה המלאכותית עד 2030."
סמנכ"ל הכספים Mark Marino אמר כי החברה מתרחקת במכוון מהכנסות באיכות נמוכה יותר. "הרוב המכריע של השינוי הזה משקף את ההחלטה האסטרטגית שלנו לצאת מהכנסות ענן ציבורי בעלות מרג’ין נמוך לאורך זמן," אמר.
סיכונים ואתגרים
- הרווחיות נותרת חלשה. החברה פספסה את תחזיות הרווח למניה ודיווחה על הפסד רבעוני נוסף.
- תזרים המזומנים היה שלילי. שריפת מזומן מתמשכת עלולה להגביל את הגמישות אם ההיפוך ייקח זמן רב יותר מהצפוי.
- הכנסות הענן הציבורי יורדות. החברה מכווצת עסק זה במכוון, אך המעבר עשוי להכביד על צמיחת ההכנסות.
- הבנייה של הבינה המלאכותית אינטנסיבית בהון. Rackspace תצטרך לממן חומרה ולנהל הוצאה לפועל על פני מספר שנים.
- השפעות תזמון עלולות לסלף תוצאות. חלק מהעוצמה של הענן הפרטי נבעה מתזמון הכרה בהכנסות, שאולי לא יחזור על עצמו.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשני נושאים עיקריים: השותפות עם פלנטיר טכנולוג’יז והאיזון בין השקעה בצמיחה לבין הפחתת חוב.
בתגובה לשאלה של Bradley Clark מ-BMO, אמר Kandiah כי הקשר עם פלנטיר טכנולוג’יז צבר תאוצה במהלך ארבעת עד חמשת החודשים האחרונים כשהלקוחות הופכים ממוקדים יותר במגורי נתונים, סוברין ופריסת בינה מלאכותית מפוקחת. הוא תיאר את הצעת ההחלטה במכירות כ"מחנה אימונים למחנה מורשה ועד לתרחיש השימוש הראשון בייצור," עם דגש על התחלה קטנה והתרחבות מהירה.
David Paige מ-RBC Capital Markets שאל על ביקוש מלקוחות קיימים וחדשים ב-2027 וסביבת התחרות לפריסות בינה מלאכותית מפוקחות. Kandiah אמר כי השוק נע לעבר מה שהוא כינה "בינה מלאכותית סוברין," שבה ארגונים רוצים תשתית מודולרית, מאובטחת ומפוקחת ולא מודל ענן יחיד.
Paige גם שאל על הקצאת הון. Marino אמר כי החברה מצפה לממן חלק גדול מהשקעת ה-GPU באמצעות מתקנים מגובי חומרה או מגובי נכסים, מה שאמור לשמר את הנזילות. הוא אמר כי Rackspace תישאר ממושמעת תוך כדי השקעה בתחומים בעלי פוטנציאל תשואה גבוה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
