תוצאות ערביאן דרילינג ברבעון השני 2026: ההפסד מצטמצם והתחזית משתפרת

ערביאן דרילינג (Arabian Drilling) דיווחה על הפסד רבעוני שני רחב מהצפוי, לאחר שהשעיות זמניות של אסדות קידוח ימיות פגעו בהכנסות ובמרג’ין, אך חברת הקידוח הסעודית ציינה כי הפעילות כבר החלה להתאושש. החברה רשמה הפסד מתואם למניה של $0.44, לעומת תחזית של $0.3814, בעוד ההכנסות הסתכמו ב-$730.25 מיליון, מתחת לקונצנזוס של $742.44 מיליון. למרות זאת, המניה נסחרה ב-$88.9, עלייה של 2.54% לעומת סיום המסחר הקודם של $86.7, מה שמרמז כי המשקיעים התמקדו בסימני ההתאוששות בחצי השני של השנה.

נקודות מפתח

- ערביאן דרילינג ציינה כי הרבעון השני היה הרבעון החלש ביותר שלה בשנים האחרונות, בשל השעיות זמניות של אסדות ימיות וירידה בניצולת.

- ההכנסות ירדו 6.9% ברצף ל-765 מיליון ריאל סעודי, אך עדיין עלו על התחזית הפיננסית הקודמת של החברה עצמה.

- החברה עברה להפסד נקי של 31.5 מיליון ריאל סעודי, לעומת רווח נקי של 7 מיליון ריאל סעודי ברבעון הראשון.

- שלוש אסדות ימיות חזרו לפעולה לאחר סיום הרבעון, ושתיים נוספות צפויות לחזור בקרוב.

- ההנהלה צופה כי הכנסות הרבעון השלישי יעלו ב-4% עד 6% לעומת הרבעון השני, בסיוע ההתאוששות בפעילות הימית.

- הצבר הגיע ל-11.8 מיליארד ריאל סעודי, עלייה של 7% לעומת שנה קודמת.

ביצועי החברה

ערביאן דרילינג ציינה כי הרבעון השני היה אחת התקופות הקשות ביותר בשנים האחרונות, כאשר ניצולת הצי הכוללת ירדה ל-71.7%. הלחץ העיקרי הגיע מהפעילות הימית, שם ירדו ההכנסות ב-37.2% ברצף, והמרג’ין הגולמי הפך לשלילי של 6% לעומת 32% ברבעון הקודם.

פעילות הקידוח היבשתי של החברה הציגה עמידות טובה יותר. הכנסות הקידוח היבשתי עלו ב-8.2% ברצף, והמרג’ין הגולמי השתפר ל-14% מ-2.2%, בסיוע פעילות גבוהה יותר, יעילות טובה יותר בהזזת אסדות ושיפורים תפעוליים נוספים. ההנהלה ציינה כי רבים מהשיפורים הללו הם מבניים וצפויים להימשך.

בחצי הראשון של השנה, ההכנסות ירדו ב-10.6% לעומת שנה קודמת ל-1.6 מיליארד ריאל סעודי, בעוד ה-EBITDA ירד ב-21% ל-540 מיליון ריאל סעודי. החברה רשמה הפסד נקי מצטבר של 24 מיליון ריאל סעודי, המשקף את השיבוש בפעילות הימית ועלויות גבוהות יותר הקשורות להפעלה מחדש של אסדות.

נתונים פיננסיים עיקריים

- הכנסות: 765 מיליון ריאל סעודי ברבעון השני, ירידה של 6.9% ברצף ו-10.5% על בסיס שנתי במונחי מטבע מקומי.

- EBITDA: 251 מיליון ריאל סעודי, עם מרג’ין של 32.8%, ירידה מ-35.2% ברבעון הראשון.

- הפסד נקי: 31.5 מיליון ריאל סעודי, לעומת רווח נקי של 7 מיליון ריאל סעודי ברבעון הראשון.

- תזרים מזומנים תפעולי: 264 מיליון ריאל סעודי ברבעון השני, המעיד על יצירת מזומן יציבה.

- חוב נטו: 2.4 מיליארד ריאל סעודי, ללא שינוי משמעותי ברצף.

- חוב נטו ל-EBITDA: 2.2 פעמים, עלייה מ-2.0 פעמים ברבעון הראשון, שההנהלה תיארה כשיא לשנת 2026.

- צבר הזמנות: 11.8 מיליארד ריאל סעודי, עלייה של 7% על בסיס שנתי.

- הוצאות הון: 181 מיליון ריאל סעודי ברבעון השני ו-356 מיליון ריאל סעודי בחצי הראשון, ירידה של 26.8% על בסיס שנתי.

- יתרת מזומן: 489 מיליון ריאל סעודי בסוף הרבעון, ירידה מ-566 מיליון ריאל סעודי בתחילת הרבעון השני.

- ניצולת הצי הכוללת: 71.7%, אחת הרמות הנמוכות ביותר בשנים האחרונות.

תוצאות מול תחזיות

ערביאן דרילינג פספסה את ציפיות וול-סטריט הן ברווחיות והן במכירות. החברה דיווחה על EPS של $0.44-, לעומת תחזית הפסד של $0.3814-, הפתעה שלילית של $0.0586 למניה, או 15.36%. ההכנסות הגיעו ל-$730.25 מיליון, מתחת לתחזית של $742.44 מיליון ב-$12.19 מיליון, או 1.64%.

הפספוס ברווחיות היה חמור יותר מהפספוס בהכנסות. תבנית זו מצביעה בדרך כלל על לחץ במרג’ין ולא על קריסת ביקוש. במקרה זה, ההנהלה האשימה את ההשעיות הזמניות של אסדות הקידוח הימיות, שלדבריה הפחיתו את הרווחים בכ-127 מיליון ריאל סעודי. החברה ציינה גם כי קיזזה חלק מהפגיעה באמצעות חיסכון בעלויות, שיפורים תפעוליים ותרומות ממדינות מפרץ הפרסי.

בהשוואה לרבעונים האחרונים, התוצאה הייתה חלשה יותר. ערביאן דרילינג עברה מרווח קטן ברבעון הראשון להפסד ברבעון השני, ומרג’ין ה-EBITDA התצמצם. עם זאת, החברה ציינה כי הכנסות הרבעון השני עלו על התחזית הפיננסית שלה עצמה, מה שעשוי לסייע בריכוך תגובת השוק.

תגובת השוק

המניה עלתה ב-2.54% ל-$88.9 מ-$86.7, רווח של $2.20. המניות נמצאות כעת כ-18.5% מעל השפל של 52 שבועות של $72.15 וכ-16.9% מתחת לשיא של 52 שבועות של $107.

המהלך מרמז כי המשקיעים היו מוכנים להתעלם מהפספוס הרבעוני ולהתמקד בסיפור ההתאוששות. זה כולל את חזרת שלוש אסדות ימיות לאחר סיום הרבעון, הסיכוי לחזרת שתיים נוספות לפעילות, ותחזית ההנהלה להכנסות גבוהות יותר ברבעון השלישי. עלייה זו במניה מצביעה גם על כך שהשוק עשוי לראות את השיבוש הימי כזמני ולא כמבני.

לא סופקו נתונים על נפח מסחר חריג, ולכן אין סימן ברור לסחירות ניירות ערך חריגה.

תחזית פיננסית והנחיות

ההנהלה ציינה כי הכנסות הרבעון השלישי צפויות לעלות ב-4% עד 6% לעומת הרבעון השני, בתמיכת חזרת האסדות הימיות. החברה צופה כי ניצולת הפעילות הימית תגיע ל-100% ברבעון השלישי לאחר שלוש האסדות שחזרו לשירות ב-01.08, כאשר שתי אסדות נוספות צפויות לחדש פעילות בתקופה הקרובה.

לשנה המלאה, התחזית הפיננסית להוצאות הון נותרת ללא שינוי ב-700 מיליון ריאל סעודי. ההנהלה ציינה גם כי החוב נטו ל-EBITDA צפוי לרדת מתחת ל-2.0 פעמים עד סוף 2026 ככל שהפעילות תשתפר והפחתת החוב תימשך.

אירוע מפתח בתקופה הקרובה הוא הילך ה-LSTK לאסדת הגז Elephant Rig, כאשר התוצאות צפויות באוגוסט. ההנהלה ציינה כי היא מחפשת 11 אסדות, עם פוטנציאל לעלייה מעבר למספר זה. עם השלמת ההילך, פרופיל החידוש עד 2027 צפוי להיות קל בהרבה, מה שישפר את הנראות.

דברי ההנהלה

המנכ"ל פהד אל-באני אמר כי הרבעון השני לא שיקף את העוצמה הבסיסית של עסקי החברה, אך הדגיש כי הפעילות כבר החלה להתאושש.

"ההכנסות הסתכמו ב-765 מיליון ריאל סעודי, ירידה של 6.9% ברצף, ועלו על התחזית הפיננסית הקודמת שלנו למרות ההשעייה הזמנית של מספר אסדות ימיות," אמר.

הוא הוסיף כי הצבר של החברה מעניק לה בסיס חזק לרבעונים הקרובים: "הצבר שלנו עמד על 11.8 מיליארד ריאל סעודי בסוף הרבעון השני."

המנהל הפיננסי פריד מוסטפאייב אמר כי ההשעיות הימיות היו בעלות התוצא הגדול ביותר על התוצאות, אך הצביע גם על מאמצי הפחתת הנזק. "התוצא הגדול ביותר הגיע מהשעיות הזמניות של אסדות הקידוח הימיות, שהפחיתו את הרווחים בכ-127 מיליון ריאל סעודי," אמר.

מוסטפאייב הוסיף כי תוכנית הקיצוץ בעלויות מסייעת לקזז את הלחץ. "תוכנית אופטימיזציית העלויות שלנו הניבה חיסכון של כ-25 מיליון ריאל סעודי במהלך הרבעון, עם חיסכון נוסף צפוי לאורך שארית השנה," אמר.

סיכונים ואתגרים

- שיבוש ימי: ההשעיות הזמניות של האסדות הדגימו עד כמה מהר מתחים אזוריים יכולים להשפיע על ההכנסות והמרג’ין.

- חשיפה גיאופוליטית: החברה ציינה את דינמיקת מצר הורמוז וים סוף כגורמים המשפיעים על הפעילות הימית.

- לחץ במרג’ין: המרג’ין הגולמי הימי הפך לשלילי ברבעון השני, מה שמדגים כי העסק נותר חשוף לתנודות חדות בניצולת.

- מינוף: החוב נטו ל-EBITDA עלה ל-2.2 פעמים, מה שמגביל את הגמישות אם ההתאוששות תואט.

- עלויות ביטוח: הוצאות הביטוח הימי עלו, מה שמוסיף רוח נגדית נוספת בעלויות.

- עיתוי חוזים: עיכובים בהילכים גדולים או בחזרת אסדות עלולים לדחות את ההתאוששות לרבעונים מאוחרים יותר.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בצמיחה, עיתוי חוזים ועמידות ההתאוששות במרג’ין. מורגן סטנלי שאלה על התרחבות בינלאומית, וההנהלה ציינה כי היא בוחנת צמיחה אורגנית וגם לא-אורגנית, כולל הזדמנויות בכווית ובשווקי מפרץ הפרסי האחרים.

UBS שאלה על הילך ה-LSTK של אסדת Elephant Rig ועל מדיניות הדיבידנד. ההנהלה ציינה כי היא מצפה שההילך יוכרז באוגוסט ואינה רואה סיכון משמעותי לעיתוי. בנוגע לדיבידנדים, החברה ציינה כי הדירקטוריון עדיין בוחן את המדיניות לאחר שהשעה את התשלומים ב-2025 כדי לשמר מזומן.

ג’יי פי מורגן צ’ייס שאלה האם שיפור המרג’ין היבשתי הוא בר-קיימא. ההנהלה ציינה כי רוב הרווחים הם מבניים, אם כי הרבעון השני כלל גם כמה הטבות חד-פעמיות. HSBC הטילה ספק בתחזית הפיננסית לרבעון השלישי, וההנהלה ציינה כי התחזית מניחה השפעת עיתוי מסוימת בהזזות אסדות יבשתיות אך תרומה חזקה יותר מהפעילות הימית.

שאלות נוספות התמקדו בניצולת, עלויות ביטוח ושערי יום. ההנהלה ציינה כי ניצולת הפעילות הימית צפויה לחזור ל-100%, בעוד שהשערים ביבשה צפויים להישאר יציבים.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.