מניות הקריפטו ממשיכות לעלות ככל שהביטקוין מאריך את הרווחים על רקע דחיפה לאסדרה
WAM Strategic Value הודיעה כי השיגה תוצאה חזקה לשנת הכספים שהסתיימה ב-30.06.2026, עם החזר של 9.5% על תיק ההשקעות ותשואה כוללת לבעלי המניות של 8.6%, שתיהן עלו על הביצועים של השוק הרחב. המניה עלתה ב-0.88% ל-$1.14, ונותרת סמוך לאמצע טווח 52 השבועות שלה שבין $1.055 ל-$1.195. החברה לא סיפקה נתוני רווח למניה או הכנסות, והשיחה התמקדה במקום זאת בביצועי התיק, תמיכה בדיבידנד והניכיון שבין מחיר המניה לנכסים המוחשיים הנקיים.
נקודות מפתח
- תיק ההשקעות השיג החזר של 9.5% בשנת הכספים 2026, ועלה על מדד All Ordinaries בכ-3.5 נקודות אחוז.
- התשואה הכוללת לבעלי המניות עמדה על 8.6% לשנה, גם היא עלתה על השוק.
- החברה ציינה כי תשואת הדיבידנד שלה הייתה קרוב ל-6% עם זיכוי מס מלא, או יותר מ-8% על בסיס ברוטו עבור חלק מהמשקיעים.
- המניות נסחרו בניכיון של כ-10% ביחס ל-NTA המוצהר, צר יותר מהניכיון של 14% שנרשם כחודש קודם לכן.
- ההנהלה שמרה על מצב מזומנים גדול, וציינה כי היא ממתינה להזדמנויות טובות יותר וזרזים ברורים יותר.
ביצועי החברה
WAM Strategic Value ציינה כי המשיכה להניב תשואות חיוביות בשוק קשה, עם תיק המורכב מחברות השקעות רשומות, נאמנויות השקעה רשומות ועסקים תפעוליים נבחרים הנסחרים מתחת לשווי המוערך. יו"ר החברה, Geoff Wilson, אמר כי ביצועי התיק היו "מעט מתחת ל-10%", שאותם תיאר כתוצאה סבירה לאור ההחזר של יותר מ-6% של השוק.
החברה ציינה כי גישתה נועדה להגן על ההון בשווקים חלשים יותר ועדיין להשתתף ברווחים כאשר התנאים משתפרים. היא הדגישה יחס לכידת עליות של 100% בחודשים חיוביים ויחס לכידת ירידות של כ-50% בחודשים שליליים, פרופיל שהוצג כראיה לשליטה בסיכונים.
הנאמנות ציינה גם כי נהנתה ממסחר פעיל פנימה והחוצה מעמדות, כולל אקזיטים אחרונים מ-Perpetual Equity Investment Company, מ-WCM Global Growth Fund ומ-Dusk, תוך הוספה או בניית עמדות ב-Bailador Technology Inv, ב-Carillon Infrastructure Company וב-Dexus.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- החזר תיק ההשקעות: 9.5% בשנת הכספים 2026, לעומת 6.0% למדד All Ordinaries.
- התשואה הכוללת לבעלי המניות: 8.6% לשנת הכספים 2026.
- תשואת הדיבידנד: קרוב ל-6% עם זיכוי מס מלא, או יותר מ-8% ברוטו למשקיעים הפטורים ממס.
- דיבידנד למניה: AUD 0.065.
- רזרבת רווח: מספיקה לכיסוי כשלוש שנים של תשלומי דיבידנד.
- יתרת זיכוי מס: AUD 0.1529 למניה, כולל הפרשות מס ל-30.06.
- תשואת זרימה: 7.7 סנט למניה, המכסה כ-90% מהדיבידנד.
- NTA מוצהר: AUD 1.26 למניה.
- NTA שקוף: AUD 1.43 למניה בסוף יולי 2026.
- ניכיון מחיר המניה ביחס ל-NTA המוצהר: כ-10%, שיפור מכ-14% חודש קודם לכן.
רווחים מול תחזית
לא סופקה תחזית פיננסית לרווח למניה או להכנסות עבור חברה זו, ולכן חישוב סטנדרטי של הפתעת רווחים אינו זמין. במקום זאת, מדד הביצוע המרכזי היה החזר התיק.
על בסיס זה, WAM Strategic Value עלתה על השוק ב-3.5 נקודות אחוז, עם החזר תיק של 9.5% לעומת 6.0% למדד All Ordinaries. התשואה הכוללת לבעלי המניות של 8.6% גם היא עלתה על ביצועי השוק בכ-3 נקודות אחוז.
התוצאה נראית עקבית עם המסר ארוך הטווח של החברה: היא שואפת לייצר תשואות יציבות ומותאמות לסיכון במקום לרדוף אחרי צמיחה גבוהה. ההנהלה ציינה כי התיק הניב תשואות חיוביות מוחלטות מאז ההשקה בשנת הכספים 2022, גם בתקופות של לחץ בשוק.
תגובת השוק
המניות עלו ב-0.88% ל-$1.14 לאחר העדכון, תנועה צנועה המרמזת כי המשקיעים ראו בשיחה בונה אך לא טרנספורמטיבית.
במחיר הנוכחי, המניה נמצאת כ-7.1% מעל שפל 52 השבועות שלה של $1.055 וכ-4.6% מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $1.195. הרווח היה קטן בהשוואה לביצועים העודפים המדווחים של החברה, מה שעשוי לשקף את המיקוד המתמשך של השוק בניכיון ביחס ל-NTA ובמצב המזומנים הגדול.
ההנהלה ציינה כי הניכיון צומצם מ-14% ל-10% בשבועות האחרונים וטענה כי המניות עדיין מציעות ערך מכיוון שהמשקיעים רוכשים נכסים בכ-90 סנט על הדולר. עם זאת, המניה נותרת מתחת לשווי הנכסים, ותגובת השוק מרמזת כי המשקיעים ממתינים לראיות חזקות יותר לסגירת הניכיון.
תחזית פיננסית והנחיות
החברה לא נתנה תחזית פיננסית רשמית לרווחים. במקום זאת, היא הצביעה על מספר עדיפויות אסטרטגיות:
- שמירה על מצב מזומנים ממושמע תוך המתנה לנקודות כניסה טובות יותר.
- המשך הפחתת החשיפה למניות גלובליות ככל שהניכיונות מתנרמלים.
- מיחזור הון להזדמנויות חדשות כאשר הזרזים ברורים.
- תמיכה והגדלה הדרגתית של דיבידנדים לאורך זמן.
- עבודה לקראת צמצום נוסף של ניכיון מחיר המניה ביחס ל-NTA.
Wilson ציין כי החברה הפחיתה לאחרונה את המזומנים מכ-30% ל-25% לאחר פריסת 5% מהתיק, אך הוסיף כי ניתן להזיז יותר אם יופיעו הזדמנויות אטרקטיביות. הוא גם ציין כי הדירקטוריון נוח לגייס כסף רק כאשר המניות נסחרות בפרמיה ביחס ל-NTA.
החברה הציגה שינויי מס אחרונים באוסטרליה כרוח גבית מבנית לחברות השקעות רשומות, וטענה כי למשקיעים יש כעת סיבות נוספות להעדיף הכנסה עם זיכוי מס מלא ומבני חברות על פני תיקי מניות אישיים. InvestingPro מעניק לחברה ציון בריאות פיננסית "הוגן", ומנויים מקבלים גישה למדדים מקיפים, ניתוח שווי הוגן ותובנות מומחים להערכת הזדמנויות השקעה.
דברי ההנהלה
Wilson אמר כי ביצועי החברה היו חזקים על בסיס יחסי. "הביצוע בפועל של התיק היה מעט מתחת ל-10%. השוק עשה שש ומשהו, וכך זו הייתה תוצאה סבירה, במיוחד מותאמת לסיכון," אמר.
הוא גם טען כי מחיר המניה הנוכחי מציע ניכיון ביחס לשווי הנכסים. "אנחנו מאוד שמחים שאנשים מסתכלים על זה כהזדמנות קנייה כי אתה קונה דולר של נכסים, לפחות ב-AUD 0.90, אם לא מעט פחות מכך," אמר Wilson.
מומחה ההשקעות Martyn McCathie הצביע על תמיכה בדיבידנד. "תשואת הזרימה של 7.7 סנט. זה אומר שהדיבידנד שלנו מכוסה באופן רחב, מכוסה 90% מתשואת הזרימה שאנחנו מקבלים, מה שמקווה שוב לתת קצת נחמה ביחס לקיימות [הדיבידנדים] שלנו," אמר.
McCathie גם הגן על מצב המזומנים של החברה. "כי כשאנחנו מנסים להשקיע, אנחנו מנסים לקחת את הסיכון המינימלי ולקבל את ההחזר המקסימלי. אם אנחנו לא יכולים לראות הזדמנות, נשב במזומן," אמר.
סיכונים ואתגרים
- יתרת מזומנים גדולה: אחזקה של 25% עד 30% במזומן עלולה להגביל את התשואות אם השווקים ימשיכו לעלות.
- ניכיון ביחס ל-NTA: המניות עדיין נסחרות מתחת לשווי הנכסים, מה שמראה כי השוק לא הגדיל את שווי החברה במלואו.
- הפחתת חשיפה גלובלית: מכירת עמדות גלובליות עשויה להפחית את הפוטנציאל לטווח קצר אם אותם נכסים ימשיכו לבצע.
- תלות בזרזים: מספר השקעות מסתמכות על סגירת ניכיון או פעולות קורפורטיביות, שעלולות לקחת זמן.
- שינויי מדיניות ושוק: התזה של החברה תלויה בחלקה בכללי המס האוסטרליים והתנהגות המשקיעים, שעלולים להשתנות.
שאלות ותשובות
שאלות מבעלי המניות התמקדו בסגירת הניכיון, רכישות חוזרות, מדיניות דיבידנד, רמות מזומנים ותנועות בתיק.
בנוגע לרכישות חוזרות, ההנהלה ציינה כי אינה מאמינה שרכישה חוזרת של מניות אפקטיווית עבור חברות השקעות רשומות. הם טענו כי רכישות חוזרות אינן מתקנות את חוסר האיזון בין היצע וביקוש או משפרות את סנטימנט המשקיעים. במקום זאת, הם אמרו כי ביצועים, צמיחת דיבידנד ותקשורת הם הגורמים האמיתיים לניכיון צר יותר.
בעלי המניות גם שאלו על דיבידנדים רבעוניים. Wilson אמר כי הדירקטוריון רואה מעט ערך במעבר לתשלומים רבעוניים, וכינה זאת "פתרון ביניים" ואמר כי החברה מעדיפה חלוקות חודשיות או חצי שנתיות.
הצוות נשאל גם על מספר אחזקות. הוא ציין כי הוא מוכר את WCM Global Growth Fund מכיוון שהניכיון נסגר, רואה ערך ב-Dexus וב-Carillon Infrastructure Company בשל הניכיונות שלהן ביחס לשווי הנכסים, ומפחית את קרן ריט National Storage. לגבי Global Masters Fund, Wilson אמר כי הערך ככל הנראה יישאר נעול אלא אם בעל מניות מרכזי יבחר לפעול.
נושא נוסף היה מגזר חברות ההשקעות הרשומות הרחב יותר. Wilson אמר כי שינויי המס האוסטרליים האחרונים עשויים ליצור "עשור זהב" לחברות השקעות רשומות, עם יותר הון שיזרום לתוך המגזר וסביר שיותר חברות השקעות בלתי רשומות יצמחו בשנים הקרובות.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
