TVS Supply Chain מדווחת על צמיחה חזקה ברבעון הראשון של 2026

TVS Supply Chain Solutions דיווחה על תחילת שנה פיסקלית 2027 חזקה, כאשר ההכנסות המאוחדות עלו ב-28.7% על בסיס שנתי ל-INR 3,335.2 קרורים ברבעון שהסתיים ב-30.06.2026. ה-EBITDA המתואם עלה ב-34% ל-INR 232.2 קרורים, בעוד ה-PBT המתואם טיפס ב-70.7% ל-INR 32.1 קרורים. מניית הסטוק כמעט ולא השתנתה במסחר המוקדם, ועמדה על $127.90, ירידה של 0.4% מהסיום הקודם של $128.42, מה שמרמז כי משקיעים עודדו על ידי הצמיחה אך נותרו זהירים לגבי המרג’ינים והרקע המאקרו-כלכלי הרחב יותר.

נקודות מפתח

• ההכנסות עלו ב-28.7% לעומת השנה הקודמת, בעזרת שיאי זכיות עסקיות חדשות וביקוש חזק בהודו.
• מרג’ין ה-EBITDA המתואם השתפר ל-7% מ-6.7%, המצביע על מינוף תפעולי טוב יותר.
• זכיות עסקיות חדשות הגיעו ל-INR 543 קרורים, הרמה הרבעונית הגבוהה ביותר בהיסטוריית החברה.
• הכנסות GFS קפצו ב-50.6% על בסיס שנתי, עם התרחבות מרג’ין ה-EBITDA ל-4.1%.
• ההנהלה אמרה שהיא מצפה שהמרג’ינים ישתפרו עוד יותר במהלך השנה, כאשר מרג’יני ISCS יחזרו מעל 9%.

ביצועי החברה

TVS Supply Chain Solutions אמרה כי הרבעון סימן "ביצוע פורץ דרך", המונע על ידי צמיחה בהודו, צפון אמריקה ואירופה. הודו הייתה השוק הבולט, עם הכנסות שעלו ב-44% על בסיס שנתי על רקע זכיות חדשות ונפחי משלוח גבוהים יותר. צפון אמריקה נהנתה מפרויקט גדול שהושק בשנה שעברה, בעוד אירופה גם היא רשמה צמיחה בריאה.

ביצועי החברה היו רחבי בסיס. עסקי פתרונות שרשרת האספקה המשולבת (ISCS) שלה ייצרו INR 2,417 קרורים בהכנסות, עלייה של 21.9% לעומת השנה הקודמת. עסקי פתרונות ההעברה הגלובלית (GFS) היו חזקים עוד יותר, עם הכנסות שעלו ב-50.6% ל-INR 918 קרורים. ההנהלה אמרה כי החברה ממשיכה ליהנות מהמודל הטכנולוגי-מוביל, הקל בנכסים, ומביקוש הלקוחות לשירותי שרשרת אספקה מקומיים וגמישים יותר.

הרווחיות השתפרה, אך לא באופן שווה בין המגזרים. מרג’ין ה-EBITDA המאוחד עלה במתינות, בעוד מרג’יני ISCS ירדו מעט בשל עלויות יישום הקשורות לחוזים חדשים. מרג’יני GFS השתפרו בחדות יותר, בתמיכת צמיחת נפח, אופטימיזציה של עלויות ויעילות מקורות טובה יותר.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• הכנסות מאוחדות: INR 3,335.2 קרורים, עלייה של 28.7% על בסיס שנתי ו-10% ברצף.
• EBITDA מתואם: INR 232.2 קרורים, עלייה של 34% על בסיס שנתי ו-4.6% ברצף.
• מרג’ין EBITDA מתואם: 7%, עלייה של 30 נקודות בסיס מ-6.7% שנה קודם לכן.
• PBT מתואם: INR 32.1 קרורים, עלייה של 70.7% על בסיס שנתי.
• מרג’ין PBT: 1%, לעומת 0.7% באותו רבעון בשנה שעברה.
• PAT: INR 22.5 קרורים, לעומת INR 71.1 קרורים שנה קודם לכן, שכלל רווח פנימי מ-TVS Infrastructure Trust.
• PAT תפעולי: INR 22.5 קרורים, עלייה של 156% על בסיס שנתי מ-INR 8.8 קרורים.
• הכנסות ISCS: INR 2,417 קרורים, עלייה של 21.9% על בסיס שנתי.
• הכנסות GFS: INR 918 קרורים, עלייה של 50.6% על בסיס שנתי.
• זכיות עסקיות חדשות: INR 543 קרורים, שיא רבעוני כל הזמנים ושווה ל-21% מההכנסות הרבעוניות.
• החברה הייתה רווחית במהלך שנים עשר החודשים האחרונים ומהווה שחקן בולט בתעשיית המשלוח האווירי והלוגיסטיקה, על פי נתוני InvestingPro, המציע ניתוח מקיף הכולל הערכות שווי הוגן וציוני בריאות חברה.

רווחים מול תחזית

החברה לא סיפקה תוצאת EPS השוואתית בחומרים הזמינים, ולא הוצג נתון הכנסות בפועל מול תחזית ההכנסות של 25.538 מיליארד. כתוצאה מכך, חישוב פורמלי של עמידה בתחזית או החמצה אינו אפשרי מנתוני התחזית בלבד.

עם זאת, התוצאות התפעוליות מצביעות על רבעון חזק. צמיחת הכנסות של 28.7% וצמיחת EBITDA מתואם של 34% מרמזים כי העסק עקף את יעד הצמיחה של אמצע הספרה הכפולה שההנהלה דנה בו לשנה המלאה. צמיחת הרווח הייתה חזקה עוד יותר, כאשר ה-PBT המתואם עלה ביותר מ-70% לעומת שנה קודם לכן. זהו שיפור משמעותי במינוף התפעולי, במיוחד עבור עסק לוגיסטי שעדיין משקיע בחוזים חדשים וטכנולוגיה.

החברה גם אמרה כי זכיות עסקיות חדשות הגיעו לשיא של INR 543 קרורים, מה שאמור לתמוך בצמיחת ההכנסות העתידית. עבור משקיעים, השאלה המרכזית היא פחות על הפתעת רווחים ברבעון בודד ויותר על האם החברה יכולה לשמור על קצב זה תוך העלאת המרג’ינים.

תגובת השוק

מניית הסטוק נסחרה ב-$127.90, ירידה של 0.4% מהסיום הקודם של $128.42. תנועה זו מסתכמת בירידה של כ-$0.52 למניה. המניות נותרות הרבה מעל השפל של 52 שבועות של $90.32 ומתחת לשיא של 52 שבועות של $146.50, ממקמות אותן בחצי העליון של הטווח השנתי. על פי ניתוח InvestingPro, החברה נסחרת בכפולת רווחים גבוהה, מה שעשוי להסביר את זהירות המשקיעים למרות התוצאות הרבעוניות החזקות. הפלטפורמה עוקבת אחר 4 ProTips נוספים עבור TVS Supply Chain שיכולים לעזור למשקיעים להעריך את השווי הנוכחי של המניה.

הירידה המתונה מרמזת כי השוק קיבל את התוצאות בשלווה. משקיעים נראה כי קיבלו בברכה את צמיחת ההכנסות החזקה ואת הזכיות החדשות השיאיות, אך הם עשויים גם לשקול את מרג’ין ה-PBT המאוחד הנמוך עדיין של 1%, לחץ המרג’ין הרצפי ב-ISCS, וההתראה של החברה על סיכון מיתון ושיבוש גיאופוליטי. לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן לשפוט האם התנועה הגיעה עם פעילות חריגה.

תחזית והנחיות

ההנהלה אמרה כי היא נותרת בטוחה בתוכניתה לשנה המלאה. החברה מבצעת טיווח לצמיחת הכנסות של אמצע הספרה הכפולה לשנה הפיסקלית 2027 ואמרה כי הרבעון הראשון היה "בדיוק במקום" ביחס ליעד זה. היא גם חזרה על מסלול לקראת מרג’ין PBT של 4% עד סוף השנה, אם כי מנהלים אמרו כי רמה זו סביר יותר שתושג בוודאות בשנה הפיסקלית 2028.

עבור ISCS, ההנהלה מצפה שהמרג’ינים יתאוששו מעל 9% ברבעון הבא ויתקדמו לכיוון 9.5% עד 10% ברבעון הרביעי של השנה הפיסקלית 2027. החברה אמרה כי הירידה הקטנה במרג’ין ברבעון הראשון הייתה קשורה לעלויות יישום עבור חוזים חדשים ואמורה להתמתן ככל שהפרויקטים יתרחבו.

ב-GFS, ההנהלה מצפה שצמיחה גבוהה בספרה הכפולה תימשך, אם כי ככל הנראה בקצב איטי יותר מה-50.6% שנרשמו ברבעון הראשון. המרג’ינים צפויים להישאר קרוב לרמות הנוכחיות, עם יעד לטווח בינוני של מרג’ין EBITDA של 5%.

מבחינה אסטרטגית, החברה נשענת על שותפויות וטכנולוגיה. היא השלימה את הרכישה של Swamy & Sons 3PL במהלך הרבעון ואמרה כי העסק תרם 40 ימי תוצאות. היא גם הכריזה על מיזם משותף עם ALA Group בתחום הביטחון והתעופה, כאשר ההכנסות צפויות להתחיל במחצית השנייה של השנה הפיסקלית 2027. ההנהלה אמרה כי המיזם יכול לייצר INR 2,000 קרורים בהכנסות עד שנה חמש.

דברי מנהלים

"הרבעון הראשון של שנת הכספים 2027 סימן ביצוע פורץ דרך עבורנו," אמר דירקטור מנהל Vikas Chadha, וציין כי החברה הצטלבה עם INR 3,300 קרורים בהכנסות רבעוניות.

Chadha אמר כי החברה מתמקדת בשלוש קדימויות: צמיחה, טכנולוגיה ושותפויות. "מספר אחד בקדימות הוא הצמיחה," אמר, והוסיף כי החברה גם מתכננת להמשיך להשקיע באוטומציה של מחסנים, בינה מלאכותית ו-Oracle ERP.

על אסטרטגיית החברה, אמר Chadha: "אנו מאמינים בתוקף בצמיחה רווחית. איננו חברה שתרוץ אחרי צמיחה תוך התעלמות מהרווחים."

סמנכ"ל הכספים הגלובלי R. Vaidhyanathan אמר כי פעולות הצמיחה והעלויות של החברה סייעו להעלות את הרווחיות. הוא גם אמר: "לצמיחת הרווח יש כפולה גדולה יותר בהשוואה לצמיחת ההכנסות שלנו."

סיכונים ואתגרים

• סיכון מיתון: ההנהלה אמרה כי האטה בביקוש הגלובלי היא דאגת המאקרו הגדולה ביותר.
• שיבוש גיאופוליטי: בעיות בשרשרת האספקה הקשורות למלחמה עלולות להשפיע על נתיבי המשלוח ועלויות.
• לחץ מרג’ין ב-ISCS: עלויות יישום חוזים חדשים עלולות לשקול על הרווחיות לטווח הקצר.
• זמינות כוח אדם: גיוס עובדים נותר אתגר בכל הגיאוגרפיות ועלול להעלות עלויות.
• תנודתיות משלוח: זמינות מכולות ותנודות חדות בשערים עלולות להקשות על הפעולות, גם אם העלויות מועברות ללקוחות.

שאלות ותשובות

אנליסטים התמקדו בהוצאה לפועל, מרג’ינים וצינור הצמיחה של החברה. השאלות התרכזו סביב מהירות התאוששות מרג’יני ISCS, האם יעד ה-PBT של 4% ריאלי, וכיצד החברה מתכננת לנהל סיכוני מיתון וגיאופוליטיים.

ההנהלה אמרה כי ירידת מרג’ין ISCS נבעה בעיקר מעלויות יישום חד-פעמיות עבור חוזים חדשים וכי המרג’ינים אמורים להתנרמל ככל שהפרויקטים יתרחבו. לגבי יעד ה-PBT של 4%, מנהלים אמרו כי הוא נותר שאיפה לשנה הפיסקלית 2027 אך אמור להיות מושג בביטחון בשנה הפיסקלית 2028.

אנליסטים גם שאלו על צינור של INR 7,500 קרורים ועל INR 543 קרורים בזכיות חדשות. ההנהלה אמרה כי הצינור המיר היסטורית בשיעור של 20% עד 25% על פני 12 עד 18 חודשים וכי כשני שלישים מהזכיות האחרונות הגיעו מלקוחות קיימים, והשאר מלקוחות חדשים.

מוקד נוסף היה המיזם המשותף עם ALA Group. ההנהלה אמרה כי עסק הביטחון והתעופה מוסדר מאוד, אך כי המיזם אמור להיות מוסף למרג’ין וליהנות ממגמות לוקליזציה ארוכות טווח בהודו.

שאלות על כושר מחסנים ועונתיות קיבלו תשובה דומה: החברה אמרה כי יש לה כ-25 מיליון מרובע רגל של כושר, עם ניצולת של כ-85%, וכי המחצית השנייה של השנה בדרך כלל חזקה יותר מהראשונה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.