מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
חברת inTEST Corporation רשמה הכנסות גבוהות מהצפוי ברבעון השני של 2026 והעלתה את תחזית המכירות לשנה המלאה, אף שרווח למניה המתואם הגיע מעט מתחת לאומדן של וול-סטריט. החברה דיווחה על רווח למניה מתואם של $0.09 על הכנסות של $35 מיליון, לעומת תחזיות של $0.10 ו-$32 מיליון, בהתאמה. המנית סטוק זינקה 7.37% במסחר המוקדם לפני הפתיחה ל-$13.26 מ-$12.35, ולאחר מכן נסחרה ב-$13.45 במסחר המוקדם, ירידה של 4.27% מסיום המסחר הקודם של $14.05.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ל-$35.3 מיליון, עלייה של 4% מהרבעון הקודם ו-26% לעומת שנה קודמת.
- רווח למניה מתואם של $0.09 פספס את התחזית של $0.10, אך החברה עדיין רשמה EBITDA מתואם חיובי והכנסה נקייה חיובית.
- inTEST העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה לטווח של $135 מיליון–$140 מיליון, תוך ציון ביקוש מתרחב.
- הזמנות בתחום הסמי-קונדקטור עלו 56% ברצף רבעוני, הצריכה החזקה ביותר בשישה רבעונות, על פי ההנהלה.
- מרג’ין הגולמי ירד ל-40.5% מ-43.3% ברבעון הקודם, בשל שינוי תמהיל לעבר פרויקטי רכב עם מרג’ין נמוך יותר.
ביצועי החברה
inTEST מסרה כי הכנסות הרבעון השני הגיעו ל-$35.3 מיליון, המהוות את הרבעון השלישי ברציפות של צמיחה רבעונית ואת הרבעון השני ברציפות של צמיחה שנתית בהכנסות מעל 25%. החברה ציינה כי הביקוש נתמך על ידי תמהיל של פעילות בתחומי מוליכים למחצה, רכב/EV, ביטחון, תעשייה ומדעי החיים.
ההנהלה הדגישה בסיס הכנסות מתרחב, כאשר שווקים שאינם מוליכים למחצה מהווים כ-74% מהמכירות הרבעוניות. גיוון זה סייע לקזז תנודות חדות בשווקי קצה בודדים ותמך בתחזית הפיננסית המוגדלת של החברה לשארית השנה.
הרבעון הציג גם מינוף תפעולי חזק יותר. ההכנסות עלו ב-$7.2 מיליון לעומת שנה קודמת, בעוד שהוצאות התפעול עלו ב-$1 מיליון בלבד, מה שסייע להפחית את הוצאות התפעול כאחוז מההכנסות ל-39.5% מכ-49.5% באותו רבעון אשתקד.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $35.3 מיליון, עלייה של 4% ברצף רבעוני ו-26% שנה על שנה.
- רווח למניה מתואם: $0.09 למנית סטוק מדוללת, לעומת $0.09 בתוצאה המתואמת של החברה עצמה ו-$0.10 שצפו האנליסטים.
- רווח למניה מדולל: $0.04 למנית סטוק.
- רווח גולמי: $14.3 מיליון.
- מרג’ין גולמי: 40.5%, ירידה של 280 נקודות בסיס ברצף רבעוני ו-210 נקודות בסיס שנה על שנה.
- הוצאות תפעול: $13.9 מיליון, ירידה של $0.5 מיליון ברצף רבעוני.
- הכנסה נקייה: $0.5 מיליון, או 1.3% מההכנסות.
- EBITDA מתואם: $2.2 מיליון, עלייה של כ-73% לעומת שנה קודמת.
- מזומן ותחליפי מזומן: $22.1 מיליון, עלייה של $6.4 מיליון מהרבעון הקודם.
- נזילות כוללת: כ-$62 מיליון, כולל כושר ללוות.
רווחים מול תחזית
הרבעון היה מעורב ביחס לציפיות. רווח למניה מתואם של $0.09 פספס את התחזית של $0.10 ב-$0.01, פספוס של 10%. הכנסות של $35 מיליון עקפו את האומדן של $32 מיליון ב-$3 מיליון, או 9.38%.
עקיפת תחזית ההכנסות הייתה התוצאה המשמעותית יותר עבור המשקיעים. היא הגיעה כאשר החברה רשמה את הרבעון השלישי ברציפות של צמיחה רבעונית בהכנסות ומסרה כי הזמנות בבדיקות מוליכים למחצה השתפרו בחדות. פספוס רווח למניה היה צנוע ונראה קשור בחלקו ללחץ על מרג’ין הגולמי מתמהיל המוצרים, בעיקר פרויקטי רכב בעלי הכנסות גבוהות אך מרג’ין נמוך יותר.
בהשוואה לתקופות רווחים רבות, לא מדובר בפספוס גדול ברווחיות. החברה נשארה רווחית על בסיס מתואם ודיווחה על EBITDA מתואם חזק יותר וייצור מזומן חזק יותר. זה ככל הנראה סייע להגביל את התגובה השלילית לחוסר ברווח למניה.
תגובת השוק
המנית סטוק עלתה בתחילה 7.37% במסחר המוקדם לאחר פרסום הרווחים, והגיעה ל-$13.26 מ-$12.35. לאחר מכן נסחרו המניות ב-$13.45 במסחר המוקדם, ירידה של 4.27% מסיום המסחר הקודם של $14.05.
זה משאיר את המנית סטוק הרבה מעל שפל 52 השבועות שלה של $6.63 ומתחת לשיא 52 השבועות של $20. המניות הניבו החזר מרשים של 99% במהלך השנה האחרונה, אם כי ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמנית סטוק נסחרת כעת מעל שוויה ההוגן של $12.40. התנועה מרמזת שהמשקיעים עודדו על ידי עקיפת תחזית ההכנסות והעלאת התחזית הפיננסית, אך חלקם אולי התמקדו בפספוס רווח למניה, לחץ על מרג’ין ובעיות בקרה פנימית. חותמי InvestingPro ניגשים ל-11 טיפים בלעדיים נוספים על INTT, יחד עם ניתוח שווי הוגן מקיף שיסייע להעריך האם המחיר הנוכחי מהווה הזדמנות.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, ולכן לא ניתן לקבוע האם התנועה הגיעה עם פעילות כבדה באופן חריג.
תחזית פיננסית והנחיות
inTEST העלתה את התחזית הפיננסית להכנסות לשנת 2026 המלאה ל-$135 מיליון–$140 מיליון, שלדבריה משקפת ביקוש מגוון מתמשך, תמיכת צבר הזמנות ומומנטום חזק יותר בתחום המוליכים למחצה. בנקודת האמצע, הדבר מרמז על צמיחה של כ-21% מהכנסות 2025 של $113.8 מיליון.
לרבעון השלישי, החברה הנחתה להכנסות של $33 מיליון–$35 מיליון, מרג’ין גולמי של כ-44%, הוצאות תפעול של $13.8 מיליון–$14.2 מיליון ופחת והפחתות של $0.5 מיליון.
לשנה המלאה, ההנהלה גם צפתה:
- מרג’ין גולמי של כ-43%
- הוצאות תפעול של $55 מיליון–$57 מיליון
- פחת והפחתות של $2.6 מיליון
- הוצאות רבית של כ-$0.3 מיליון
- שער מס אפקטיווי של 18%
- הוצאות הון השוות ל-1% עד 2% מההכנסות
המנהלים אמרו כי מחזור המוליכים למחצה אמור להישאר חזק לאורך המחצית השנייה של 2026 ועד 2027, בעוד שפעילות מוליכים למחצה בחזית עדיין צפויה להתבסס בצורה משמעותית יותר ב-2027. החברה גם מסרה שהיא בוחנת את טביעת הרגל הייצורית ועלויות יחידות העסק, כאשר ממצאים קונקרטיים יותר צפויים בהמשך השנה.
דברי המנהלים
המנכ"ל ריץ’ רוגוף אמר כי בסיס הלקוחות הרחב יותר של החברה מסייע לתמוך בתחזית. "הגיוון שבנינו ממשיך להרחיב את בסיס ההכנסות שלנו, מה שנותן לנו ביטחון בתחזית הפיננסית המוגדלת שלנו לשורה העליונה לשנה המלאה," אמר.
רוגוף גם הצביע על היפרעות הביקוש בתחום המוליכים למחצה. "גל הסמי שהזכרנו בשיחת הרבעון הראשון שלנו מתרגם כעת להזמנות," אמר.
מנהל הכספים הראשי דאנקן גילמור אמר כי החברה הציגה מינוף תפעולי חזק. "על בסיס שנה על שנה, ייצרנו $7.2 מיליון של הכנסות מצטברות תוך ספיגת $1 מיליון בלבד של הוצאות תפעול מצטברות, מה שהביא לירידה בהוצאות התפעול כאחוז מההכנסות ל-39.5%," אמר.
גילמור ציין גם כי עבודת מוליכים למחצה בחלק האחורי נושאת מרג’ין חזק יותר מחלקים אחרים בתיק, ואמר כי העסק פועל ב"טווח של אמצע ה-50 אחוז לערך."
סיכונים ואתגרים
- לחץ על מרג’ין גולמי: ירידת המרג’ין ברבעון מראה כיצד תמהיל המוצרים יכול להשפיע על הרווחיות, במיוחד כאשר פרויקטים עם מרג’ין נמוך יותר מהווים חלק גדול יותר מההכנסות.
- חולשה בבקרה פנימית: ההנהלה מסרה כי זיהתה חולשה מהותית בבקרה פנימית על דיווח פיננסי ב-Alfamation, דבר שעלול לפגוע באמון המשקיעים עד להשלמת התיקון.
- עיתוי לקוחות ופרויקטים: ההכנסות יכולות להשתנות בין רבעונות בהתאם להמרת צבר הזמנות ומשיכות לקוחות, מה שהופך את התוצאות לפחות צפויות.
- עיתוי מחזור המוליכים למחצה: ההנהלה מצפה שהעוצמה תימשך, אך התעשייה נשארת מחזורית ויכולה להשתנות במהירות אם הביקוש יתרכך.
- ביצוע סקירת עלויות: החברה עדיין חוקרת את טביעת הרגל הייצורית וסטרקצ’ר העלויות שלה, כך שרווחי היעילות הצפויים טרם מומשו במלואם.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בהיפרעות תחום המוליכים למחצה, עוצמת עסק הרכב/EV, והאם החברה יכולה לשמור על המומנטום האחרון שלה.
השאלות התרכזו סביב האם העלייה הרצופה של 56% בהזמנות מוליכים למחצה הייתה בהתאם לציפיות ההנהלה. רוגוף אמר שכן, והוסיף כי החברה הייתה אופטימית לגבי המחצית השנייה וכעת רואה כיצד תפיסה זו מתממשת.
האנליסטים גם שאלו על תרומת ההכנסות הגדולה מתחום הרכב/EV. ההנהלה אמרה שזה שיקף הן משלוחי צבר הזמנות והן משיכות מסוימות מלקוחות.
נושא נוסף היה משך מחזור המוליכים למחצה. רוגוף אמר כי השוק בדרך כלל נע במעברי צמתים של 18 חודשים, עם 9 עד 12 חודשים של הזמנות חזקות יותר, אם כי המחזור הנוכחי מסובך על ידי מחסור בזיכרון, ביקוש ל-AI וגורמי מאקרו אחרים.
האנליסטים לחצו על מרג’ין בעסק מוליכים למחצה בחלק האחורי. גילמור אמר כי מרג’ין אלה נמצאים בטווח של אמצע ה-50%, מהגבוהים בתיק, מה שמסביר מדוע מעבר לכיוון מוליכים למחצה יכול לשפר את הרווחיות הכוללת.
השאלות כיסו גם ביקוש מוליכים למחצה בחזית, רובוטיקה ואוטומציה, וריכוז לקוחות. ההנהלה אמרה כי פעילות החזית היא עדיין יותר סיפור של 2027, בעוד שאוטומציה מסייעת לחברה לנצח נתח שוק גדול יותר ולא להרחיב את השוק עצמו. רוגוף אמר כי המטרה היא להעמיק קשרים עם לקוחות מובילים על ידי מכירת מוצרים נוספים לכל חשבון.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
