מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
ABFRL דיווחה על תוצאות מעורבות לרבעון הראשון של שנת הכספים 2027, כאשר ההכנסות המאוחדות עלו ב-11% בהשוואה שנתית ל-INR 2,026 קרור, ה-EBITDA הסתכם ב-INR 167 קרור, אך החברה רשמה הפסד נקי של INR 249 קרור, גבוה מזה של השנה הקודמת. המניה ירדה ב-3.58% ל-$61.06 מסיום המסחר הקודם של $63.33, ונותרת רחוקה משיא 52 השבועות שלה של $94.95. החברה עקפה מעט את תחזיות ה-EPS, עם הפסד של $1.80 למניה לעומת תחזית הפסד של $1.83, בעוד ההכנסות הגיעו מעט מתחת לאומדנים — $20.54 מיליארד לעומת $20.58 מיליארד.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-11% בהשוואה שנתית, בזכות צמיחה בעסקים הוותיקים והחדשים כאחד.
- ה-EPS עקף מעט את התחזיות, אך ההכנסות פספסו בפער צר.
- ההפסד הנקי התרחב, כאשר עלויות ריבית, פחת ומימון גבוהות יותר קיזזו את הרווחים התפעוליים.
- Pantaloons, Tasva, TMRW והקמעונאות היוקרתית הציגו כולן צמיחה, אך חלק מהעסקים נמצאים עדיין במצב השקעה.
- ההנהלה ציינה כי המזומנים מספיקים למימון הפעולות לשנתיים הקרובות.
ביצועי החברה
ABFRL ציינה כי תיק העסקים שלה המשיך לספק צמיחה יציבה במגוון פורמטים, גם כאשר הרווחיות נותרת תחת לחץ. ההכנסות המאוחדות של החברה הגיעו ל-INR 2,026 קרור ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027, עלייה של 11% לעומת השנה הקודמת. מרג’ין ה-EBITDA עמד על 8.2%.
החברה תיארה את עסקיה הוותיקים כיציבים ואת הפלטפורמות החדשות שלה כנמצאות בשלב הרחבה. Pantaloons נותרה התורמת הגדולה ביותר, בעוד Tasva, TMRW והקמעונאות היוקרתית הוסיפו מומנטום צמיחה. ההנהלה ציינה כי סביבת הביקוש הייתה יציבה ברובה, אם כי הצריכה הקשורה לאירועים הייתה חלשה יותר בשל Adhik Maas ושינוי בתזמון רכישות הקשורות לחתונות.
הרבעון שיקף את האסטרטגיה הרחבה של החברה: המשך צמיחת העסקים הבשלים תוך השקעה בפורמטים חדשים. גישה זו תומכת בצמיחת ההכנסות, אך גם מעכבת את החזרה לרווחיות.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: INR 2,026 קרור, עלייה של 11% בהשוואה שנתית.
- EBITDA: INR 167 קרור.
- מרג’ין EBITDA: 8.2%.
- הפסד נקי: INR 249 קרור, לעומת INR 234 קרור בשנה הקודמת.
- מזומן ברוטו: כ-INR 1,000 קרור בסוף הרבעון, ירידה מ-INR 1,150 קרור עד INR 1,200 קרור בתחילת השנה.
- צורך שנתי בייצוב מזומנים: INR 500 קרור עד INR 550 קרור.
- מספר חנויות: 1,286 חנויות בסוף הרבעון.
- שטח קמעונאי: יותר מ-7.9 מיליון רגל מרובע.
- תוספות חנויות ברבעון הראשון: יותר מ-45 חנויות בתיק.
- הכנסות Pantaloons: INR 1,204 קרור, עלייה של 10% בהשוואה שנתית.
- מרג’ין רווח ברוטו: 29%, המשקף את עוצמת התמחור של החברה למרות לחצים תחרותיים.
- יחס שוטף: 0.32, המצביע על תנאי נזילות הדוקים.
על פי ניתוח InvestingPro, ABFRL פועלת עם נטל חוב משמעותי ועלולה להתמודד עם אתגרים בביצוע תשלומי ריבית. הפלטפורמה מציינת כי בעוד החברה אינה רווחית ב-12 החודשים האחרונים, אנליסטים צופים כי היא תחזור לרווחיות השנה. משקיעים יכולים לגשת ל-5 ProTips נוספים ולמדדים פיננסיים מקיפים ב-InvestingPro.
תוצאות לעומת תחזית
הפסד ה-EPS של ABFRL בסך $1.80 היה מעט טוב יותר מתחזית ההפסד של $1.83, הפרש של $0.03 למניה, או עקיפה של 1.64%. הכנסות של $20.54 מיליארד הגיעו $0.04 מיליארד מתחת לתחזית של $20.58 מיליארד, פספוס של 0.19%.
התוצאה הייתה קרובה לציפיות בשני הקווים. עקיפת ה-EPS הייתה צנועה ולא שינתה את התמונה הרחבה, שכן החברה עדיין רושמת הפסד ניכר. פספוס ההכנסות היה גם הוא קטן, אך ייתכן שהיה משמעותי יותר למשקיעים, מכיוון שהחברה נצפית לראיה שהצמיחה יכולה להישאר חזקה בעוד ההפסדים מצטמצמים.
בהשוואה לתבנית האחרונה של החברה, הרבעון נראה עקבי ולא חריג. העסק ממשיך לצמוח, אך קצב השיפור אינו חזק מספיק עדיין להסרת הקונצרן בנוגע לרווחיות.
תגובת השוק
המניה ירדה ב-3.58% ל-$61.06 מ-$63.33 לאחר הדוח, מה שמרמז כי המשקיעים לא התעודדו מהרבעון שהציג שילוב של הכנסות נמוכות מעט מהצפוי והפסדים מתמשכים. המניות נמצאות כעת כ-28% מתחת לשיא 52 השבועות של $94.95 וכ-14% מעל שפל 52 השבועות של $53.51.
הירידה מרמזת כי השוק ייחס משקל רב יותר להפסד הנקי, לנתיב הארוך לרווחיות מלאה וללחץ מהוצאות ההשקעה, מאשר לעקיפה הקטנה ב-EPS. התנועה מצביעה גם על כך שהמשקיעים נותרים זהירים לגבי מהירות הפיכת הצמיחה לרווחים.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי ההפסדים צפויים להצטמצם בשנתיים הקרובות, כאשר שנת הכספים 2027 צפויה להציג הפסדים נמוכים יותר משנת הכספים 2026, ושנת הכספים 2028 צפויה להשתפר עוד. החברה ציינה כי היא מצפה להגיע לרווחיות מלאה עד שנת הכספים 2029, עם תזרים מזומנים חופשי שיהפוך לחיובי עד שנת הכספים 2029 עד 2030.
החברה ציינה גם כי יש לה מספיק מזומנים למימון הפעולות לשנתיים הקרובות, עם דרישת ייצוב מזומנים שנתית של INR 500 קרור עד INR 550 קרור. הוצאות הון וצרכי הון חוזר צפויים להסתכם בכ-INR 450 קרור בשנה, כולל יותר מ-INR 300 קרור לחנויות וחנויות חדשנות.
לפי מגזר, ההנהלה צופה:
- Pantaloons תמשיך לצמוח בקצב גבוה של ספרה בודדת.
- תיק האתני יצמח ביותר מ-20% לשנה המלאה.
- TMRW תצמח ביותר מ-20% בשנת הכספים 2027.
- Tasva תמשיך להתרחב, עם 25 עד 30 חנויות חדשות מתוכננות.
- The Collective ו-Galeries Lafayette יגיעו לאיזון משולב עד המחצית השנייה של שנת הכספים 2027.
דברי ההנהלה
מנהל הכספים הראשי Jagdish Bajaj ציין כי אסטרטגיית תיק החברה ממשיכה לעבוד הן בעסקים הבשלים והן בחדשים. "ABFRL שמרה על מומנטום הצמיחה הדו-ספרתי שלה עם תנופה בריאה בעסקים המרכזיים, המדגישה את החוסן ואת עוצמת התיק המגוון שלנו," אמר.
הוא הוסיף כי העסקים הוותיקים סיפקו "צמיחה יציבה גבוהה של ספרה בודדת" בעוד העסקים החדשים המשיכו להתרחב בכ-30% בהשוואה שנתית. הוא ציין גם כי החברה מצפה שהמזומנים יספיקו לתמיכה בפעולות לשנתיים, ותזרים המזומנים החופשי יהפוך לחיובי עד שנת הכספים 2029 עד 2030.
הדירקטור המנהל Ashish Dikshit ציין כי החברה עדיין עוברת תהליכי ניקוי ומיצוב מחדש בחלק מהעסקים. על TCNS אמר: "אנחנו מעבר לשלב הזה, ואנחנו מאחוריו, ואנחנו מצפים שמהעונה הזו ואילך, שהיא עונת החגים השנה, נתחיל להפוך את העסק."
על TMRW, אמר Dikshit כי העסק נמצא בנתיב צמיחה חזק וכי ההפסדים מתחילים לרדת, עם רווחיות צפויה מאוחר יותר במחזור.
סיכונים ואתגרים
- הפסדים מתמשכים: החברה עדיין רושמת הפסד נקי גדול, המשאיר לחץ על היתרה ועל אמון המשקיעים. יחס החוב להון הכולל של החברה של 5% נותר ניתן לניהול, אם כי נזילות הדוקה עלולה להגביל את הגמישות.
- לחץ על המרג’ין: ההנהלה ציינה כי אינפלציה והוצאות השקעה עלולות להכביד על מרג’יני הרווח הברוטו, במיוחד במחצית השנייה.
- הוצאה לפועל של ההיפוך: TCNS ו-Tasva עדיין זקוקות לעבודה נוספת על מוצר, היקף ורווחיות.
- ציר זמן ארוך לרווחיות: רווחיות מלאה אינה צפויה עד שנת הכספים 2029, דבר שעלול לבחון את סבלנות המשקיעים.
- תנודות חדות בביקוש הצרכני: ההנהלה ציינה כי הביקוש היה יציב, אך הוצאות הקשורות לאירועים היו חלשות יותר בשל השפעות לוח שנה ותזמון חתונות.
שאלות ותשובות
אנליסטים התמקדו במספר נושאים במהלך השיחה, כולל צמיחת Pantaloons, קצב ההכנסות האיטי יותר של TMRW, היפוך TCNS והנתיב לרווחיות.
שאלות על Pantaloons התמקדו בפורמט Owned ובהאטה בצמיחה דומה-לדומה. ההנהלה ציינה כי Owned עדיין נמצאת במצב השקעה ואינה רווחית עדיין ברמת המגזר. היא גם ציינה כי מותג Pantaloons המרכזי נותר קרוב למרג’ין EBITDA של 18%.
אנליסטים גם לחצו על ההנהלה לגבי TMRW, שבה צמיחת ההכנסות האטה מקצב השנה הקודמת. Dikshit ציין כי העסק צמח בכ-25% בשנה במהלך שלוש השנים האחרונות וכי החברה עדיין מצפה לצמיחה של יותר מ-20% השנה, תוך שיפור כלכלת היחידה.
TCNS משכה מספר שאלות לאחר רבעון נוסף של צמיחה אורגנית חלשה. ההנהלה ציינה כי המותג עבר תהליך ניקוי מלאי ארוך וצופה היפוך מעונת החגים ואילך. החברה מתכננת 35 עד 40 פתיחות חנויות חדשות לשנה.
שאלות על Tasva התמקדו בשאלה מדוע המותג אינו רווחי עדיין. ההנהלה ציינה כי הבעיה המרכזית היא היקף, לא ביקוש, וציינה כי המותג זקוק להכנסות של INR 400 קרור עד INR 500 קרור לפני שיוכל להגיע לרווחיות.
אנליסטים שאלו גם על מסחר מהיר, Galeries Lafayette והוצאות הון. ההנהלה ציינה כי בדיקות המסחר המהיר מתמקדות בעיקר במותגי TMRW וכי היא עדיין מעריכה את כלכלת היחידה לפני הרחבה נוספת.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
