מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Vaxart הודיעה כי הכנסות ורווחים ברבעון השני נפלו מתחת לציפיות וול-סטריט, אף שהחברה הדגישה התקדמות במחקר החיסון שלה לקוביד-19, הידוק בקרת עלויות ומסלול מזומנים המתארך לשנה הבאה. חברת הביוטק דיווחה על הפסד של 6 סנט למניה על הכנסות של $27.2 מיליון לרבעון שהסתיים ב-30.06, לעומת ציפיות האנליסטים להפסד של 3 סנט למניה על הכנסות של $50.5 מיליון. המניה ירדה לאחרונה ב-3.42% ל-55.05 סנט, קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה.
ראשי פרקים
- Vaxart פספסה את התחזיות הן ברווחים והן בהכנסות, כאשר המכירות הגיעו ל-46.16% מתחת לתחזיות.
- ההכנסות ירדו ב-31.5% לעומת השנה הקודמת, בעיקר בשל ירידה בהכנסות מחוזה הקשור ל-BARDA.
- הוצאות המחקר והפיתוח ירדו ב-32.2% על בסיס שנתי, מה שסייע לצמצם את ההפסד הנקי.
- החברה מסרה כי ברשותה $64 מיליון במזומן וצופה לממן פעולות עד הרבעון השני של 2027.
- הניסוי המרכזי לקוביד-19 גויס במלואו, ו-BARDA שחררה $29 מיליון נוספים לניתוח מורחב והשלמת הניסוי.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Vaxart הציג תמונה מעורבת. מצד אחד, החברה צמצמה הוצאות ושיפרה את ההפסד הנקי שלה. מצד שני, ההכנסות ירדו בחדות לעומת השנה הקודמת, והרבעון פספס את ציפיות האנליסטים בפער ניכר.
החברה מסרה כי ההכנסות הונעו בעיקר מחוזה הממשלה עם BARDA, עם $2.9 מיליון נוספים מהסכם רישיון ושיתוף פעולה עם Dynavax שנחתם בנובמבר 2025. תמהיל הכנסות זה מדגיש את תלותה של Vaxart במימון ממשלתי ושיתופי פעולה בעוד היא מקדמת את צינור החיסונים שלה.
תוכנית קוביד-19 המובילה של החברה נותרת המוקד העיקרי. ההנהלה מסרה כי קבוצת הליבה הראשית הכוללת 5,000 משתתפים גויסה במלואה ומתקדמת באופן פעיל, כאשר נתוני יעילות ובטיחות ראשוניים צפויים במחצית הראשונה של 2027. החברה גם מסרה כי קבוצת Sentinel בת 400 האנשים הניבה נתוני בטיחות חיוביים ל-12 חודשים ביולי.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: $27.2 מיליון, ירידה של 31.5% מ-$39.7 מיליון שנה קודם לכן.
- הפסד נקי: $13.5 מיליון, או 6 סנט למניה, לעומת הפסד של $15 מיליון, או 7 סנט למניה, שנה קודם לכן.
- הוצאות מחקר ופיתוח: $33.7 מיליון, ירידה של 32.2% מ-$49.7 מיליון.
- הוצאות כלליות ומנהליות: $6.6 מיליון.
- מזומן ותחליפי מזומן בתוספת השקעות לטווח קצר: $64 מיליון.
- מסלול מזומנים: צפוי להימשך עד הרבעון השני של 2027.
- שינוי חוזה BARDA: $29 מיליון במימון נוסף לניתוח מורחב והוצאת הניסוי לפועל.
- מתקן הון זמין: הסכם רכישת מניות של $25 מיליון עם Lincoln Park Capital.
- יחס שוטף: 1.71, המעיד על נזילות לטווח קצר יציבה.
- בריאות פיננסית: InvestingPro מדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של Vaxart כ-"מצוינת" עם ציון 3.77 מתוך 5.
רווחים מול תחזית
Vaxart דיווחה על הפסד של 6 סנט למניה, לעומת התחזית להפסד של 3 סנט למניה. מדובר בפספוס של 3 סנט למניה, או 100% גרוע מהצפוי על בסיס הפסד.
ההכנסות עמדו על $27.19 מיליון, הרבה מתחת לתחזית של $50.5 מיליון. החוסר עמד על $23.31 מיליון, או 46.16%.
הפספוס היה משמעותי, במיוחד בהכנסות. עם זאת, ההפסד הנקי של החברה השתפר לעומת אותו רבעון שנה קודם לכן, בסיוע הוצאות מחקר נמוכות יותר וצמצומי עלויות אחרים. הדבר מרמז שהחברה פועלת ביעילות רבה יותר, אך טרם מייצרת מספיק הכנסות כדי לעמוד בציפיות.
תגובת השוק
מניות Vaxart עמדו לאחרונה על 55.05 סנט, ירידה של 3.42% מהסיום הקודם של 57 סנט. המהלך השאיר את המניה כ-34.9% מעל לשפל של 52 שבועות שעמד על 30.5 סנט, וכ-34.8% מתחת לשיא של 52 שבועות שעמד על 84.49 סנט.
ירידת המניה מרמזת כי המשקיעים התמקדו בפספוס ההכנסות וההפסדים המתמשכים. מחיר המניה הנמוך של החברה גם הופך אותה לרגישה להפתעות ברווחים ולשינויים בסנטימנט סביב מניות ביוטק בשלב קליני. לא סופקו נתוני מסחר חריגים.
תחזית והנחיות
ההנהלה מסרה כי יתרת המזומנים של החברה אמורה לתמוך בפעולות עד הרבעון השני של 2027, מה שנותן לה זמן להגיע לנקודת הנתונים הגדולה הבאה של קוביד-19. קבוצת הליבה הראשית במחקר שלב IIb גויסה במלואה, ו-Vaxart צופה נתוני יעילות ובטיחות ראשוניים במחצית הראשונה של 2027.
החברה גם מסרה כי היא פועלת במספר מסלולי מימון כדי לצמצם דילול, כולל:
- מימון ממשלתי שאינו מדלל,
- שותפויות אסטרטגיות,
- תמיכה מארגונים כגון קרן Gates,
- החלטת opt-in אפשרית של סאנופי,
- וגישה למתקן של $25 מיליון של Lincoln Park Capital.
לגבי תוכנית הנורוווירוס, ההנהלה מסרה כי ההתקדמות תלויה בהבטחת שותף או מימון אחר, והסירה את לוח הזמנים מהמצגת הארגונית מכיוון שהפרויקט עדיין מותלה במימון.
דברי מנהלים
המנכ"ל Steven Lo אמר כי הרבעון סימן "תקופה מכרעת של הוצאה לפועל והתקדמות", תוך שהוא מצביע על שחרור נתוני הבטיחות החיוביים ל-12 חודשים מקבוצת Sentinel ביולי.
המנהל הרפואי הראשי James Cummings אמר כי הכדור האוראלי הציג פרופיל בטיחות חיובי, וציין כי היו "אפס סיבוכים בריאותיים חמורים הקשורים לחיסון ואפס תופעות לוואי חמורות או ממושכות בכל אחת מהקבוצות."
המייסד ומנהל המדע הראשי Sean Tucker אמר כי החברה מאמינה שהפלטפורמה שלה יכולה לייצר תגובות IgA רירית שעשויות להתמודד טוב יותר עם וריאציות של הווירוס מאשר תגובות IgG סיסטמיות מחיסונים מוזרקים. הוא גם אמר כי מועמד חיסון השפעת האוראלי יכול להציע "הגנה רירית יציבה בטמפרטורת החדר וללא מחט בכדור פשוט."
סיכונים ואתגרים
- ריכוז הכנסות: חלק גדול מההכנסות עדיין תלוי ב-BARDA ובמימון מבוסס חוזים אחרים.
- ביצוע קליני: החברה עדיין צריכה לספק נתוני יעילות ובטיחות מקבוצת קוביד-19 הגדולה יותר ב-2027.
- אי-ודאות מימון: תוכניות הנורוווירוס ואחרות תלויות בשותפויות או בהון שאינו מדלל.
- סיכון דילול: אם מימון חיצוני לא יגיע, החברה עשויה להזדקק לגיוס הון בתנאים שעלולים ללחוץ על בעלי המניות.
- לחץ תחרותי: Vaxart מנסה להתבלט מול יצרניות חיסונים מוזרקים מבוססות כגון מודרנה ופייזר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות בתוכנית קוביד-19, במיוחד בתזמון נתוני היעילות מהמחקר בן 5,000 האנשים ובשאלה האם הנתונים יכללו השוואות משמעותיות עם חיסוני mRNA מאושרים. ההנהלה מסרה כי קבוצת הליבה הראשית מתוכננת לספק תשובות מובהקות סטטיסטית על בטיחות ויעילות יחסית, עם נתונים צפויים במחצית הראשונה של 2027.
שאלות נוספות התמקדו באיתותי הבטיחות והיעילות של קבוצת Sentinel. ההנהלה הדגישה כי המחקר הקטן יותר תוכנן בעיקר לבטיחות, לא להוכחת יעילות, ואמרה כי הניסוי הגדול יותר יידרש למסקנות מוצקות יותר.
נושא מרכזי נוסף היה שינוי חוזה BARDA בסך $29 מיליון. ההנהלה מסרה כי הכסף יתמוך בניתוח מעמיק יותר, כולל חסינות רירית, ריצוף גנומי ופרופיל ביו-מרקרים.
האנליסטים גם שאלו על תוכנית הנורוווירוס ועל השאלה האם ההתקדמות האיטית יותר של מודרנה יכולה לסייע לשיחות השותפות של Vaxart. ההנהלה אמרה כי המצב הוא "ברכה מעורבת", מכיוון שהוא עשוי לסייע לעמדה התחרותית של החברה תוך שהוא גם הופך שותפים פוטנציאליים לזהירים יותר.
לבסוף, שאלות נגעו לממשל ואסטרטגיית הון, כולל ועדות הדירקטוריון החדשות, הסכם שיתוף הפעולה עם בעלי המניות ומאמצי החברה להאריך את מסלול הפעילות שלה תוך הגבלת הדילול.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
