קבוצת LFL מפספסת תחזיות הרבעון השני של 2026 על רקע ירידה במכירות

קבוצת LFL דיווחה על רווח מתואם של $0.51 למניה ברבעון השני של 2026, על הכנסות של CAD 631.2 מיליון, והחמיצה את תחזיות וול-סטריט שעמדו על $0.5372 למניה ו-CAD 643.39 מיליון במכירות. קמעונאית הרהיטים והמכשירים הקנדית מסרה כי ההכנסות ירדו ב-2% לעומת השנה הקודמת, על רקע זהירות הצרכנים ונטייתם לנקודות מחיר נמוכות יותר. המניה נותרה ללא שינוי על $24.32 במסחר האחרון, קרוב לתחתית טווח 52 השבועות שלה הנע בין $23.24 ל-$30.80.

נקודות מפתח

• הרווח המתואם למניה (EPS) החמיץ את התחזיות בכ-5.1%, בעוד ההכנסות הגיעו לכ-1.9% מתחת לתחזיות.
• המכירות באותם חנויות (same-store sales) ירדו ב-2.2% כאשר הקונים המשיכו להתמקד בערך ובנקודות מחיר פתיחה.
• מכירות המזרנים עלו בספרות בודדות בינוניות, וסייעו לקזז חולשה ברהיטים ובמכשירים.
• מרג’ין הברוטו נשאר יציב יחסית, אך הוצאות מכירה, כלליות ומנהליות (SG&A) עלו כחלק מההכנסות בשל מכירות נמוכות יותר ועלויות שיווק ודלק גבוהות יותר.
• ההנהלה ציינה כי השוואות הרבעון הרביעי צפויות להיות קלות יותר, וכי תחילת יולי הראתה סימנים מסוימים לשיפור בתנועת לקוחות ובמכירות.

ביצועי החברה

קבוצת LFL ציינה כי הרבעון שיקף רקע צרכני קשה ולא מיון רחב של הביקוש. הלקוחות המשיכו לקנות, אמרה ההנהלה, אך רבים בחרו במוצרים במחיר נמוך יותר. תבנית זו פגעה בגודל הממוצע של הסל ושמרה על ההכנסות תחת לחץ, אפילו כאשר מכירות היחידות השתפרו בחלק מהקטגוריות.

המותגים של החברה, כולל The Brick, Leon’s ו-Appliance Canada, נשארו פעילים ברחבי קנדה. מכירות הרהיטים ירדו ב-4.2% מול השוואה חזקה מהשנה שעברה, בעוד מכירות המזרנים צמחו ברבעון השני ברציפות. מכירות המכשירים ירדו בספרות בודדות נמוכות, המשקפות ביקוש קמעונאי רך יותר וצינור בנייה איטי יותר בערוץ המסחרי.

ההנהלה ציינה כי החברה המשיכה לצבור נתח שוק בחלק מהתחומים, במיוחד כאשר מתחרים עזבו חלקים מהשוק המסחרי. היא גם הצביעה על אסטרטגיית הרחבת חנויות מדודה, עם פתיחת ארבעה סניפי זכיינות ברבעון ועוד פתיחות מתוכננות.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

• הכנסות: CAD 631.2 מיליון, ירידה של 2% לעומת השנה הקודמת.
• EPS מדולל מתואם: $0.51, ירידה מ-$0.57 בשנה הקודמת.
• הכנסה נקייה מתואמת: CAD 34.8 מיליון, לעומת CAD 39.4 מיליון ברבעון השני של 2025.
• מכירות כלל-מערכתיות: ירידה של 2% משנה לשנה.
• מכירות באותן חנויות: ירידה של 2.2% משנה לשנה.
• מרג’ין ברוטו: 44.63%, ירידה של 19 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
• SG&A כאחוז מההכנסות: 36.85%, עלייה של 47 נקודות בסיס משנה לשנה.
• נזילות בלתי מוגבלת: CAD 560.1 מיליון, כולל מזומן, ניירות ערך שוויקים וכושר אשראי שאינו בשימוש.
• רכישות חוזרות של מניות: כ-120,000 מניות נרכשו בחזרה בעלות של כ-CAD 3 מיליון במהלך הרבעון.
• שווי הערכת נדל"ן: CAD 1.17 מיליארד, שנחשף לראשונה כנקודת התייחסות מבוססת שוק.
• יחס מחיר/רווח (P/E): 10.91, מתחת לממוצעים ההיסטוריים של ענף הקמעונאות.
• תשואה על ההון העצמי: 13% במהלך שנת הפעילות האחרונה.
• ציון בריאות פיננסית: דורג "טוב" על ידי InvestingPro, המשקף יסודות איתנים למרות הרוחות הנגדיות הנוכחיות.

רווחים מול תחזית

ה-EPS המתואם של קבוצת LFL, $0.51, הגיע מתחת לאומדן הקונצנזוס של $0.5372, חוסר של $0.0272 למניה, או 5.1%. הכנסות של CAD 631.2 מיליון החמיצו את תחזית CAD 643.39 מיליון בסכום של CAD 12.19 מיליון, או 1.9%.

החמצת ההכנסות הייתה מתונה, אך זו של הרווח הייתה בולטת יותר. בהשוואה לאותו רבעון בשנה הקודמת, ה-EPS המתואם ירד מ-$0.57, בעוד ההכנסות ירדו ב-2%. זה מרמז שהחברה התמודדה הן עם ביקוש רך יותר והן עם לחץ מסוים על המרג’ין.

עם זאת, הרבעון לא תואר כמפח נפש תפעולי מרכזי. ההנהלה ציינה כי מרג’ין הברוטו נשאר איתן לאחר התאמה להשפעות עיתוי מהשנה הקודמת, והדגישה משמעת עלויות, נזילות ורווחי נתח שוק בקטגוריות נבחרות. התוצאה הייתה חלשה מהצפוי, אך לא באופן דרמטי.

תגובת השוק

המניה נותרה פלט על $24.32, ללא שינוי מהסיום הקודם, לאחר הדוח. המניות נשארות קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלהן, כ-3.7% מעל השפל של $23.24 וכ-21.1% מתחת לשיא של $30.80.

התגובה המינורית מרמזת כי משקיעים עשויים לשקול את החמצת הרווחים מול סימני חוסן עסקי. קבוצת LFL הצביעה על מרג’ין ברוטו יציב, יתרה חזקה, צמיחה במכירות מזרנים והגדרה נוחה לרבעון הרביעי. במקביל, החברה הודתה כי הצרכנים נשארים רגישי מחיר וכי עיכובי משלוח עלולים להשפיע על אספקות בטווח הקרוב. למרות הרוחות הנגדיות בטווח הקרוב, נתוני InvestingPro מצביעים על כך שהמניה מוערכת בחסר כרגע, נסחרת ב-$17.35 בהשוואה לניתוח השווי ההוגן שלה. החברה גם מציעה תשואת דיבידנד משמעותית של 6%, לאחר שמירה על תשלומי דיבידנד במשך יותר מחמישה עשורים. עבור משקיעים המחפשים הזדמנויות ערך, LFL מופיעה ברשימת המניות המוערכות בחסר ביותר של InvestingPro.

תחזית והנחיות

ההנהלה ציינה כי סביבת הפעילות נשארת מאתגרת, אך היא רואה כמה סימנים מוקדמים לשיפור ברבעון השלישי. בתחילת יולי, היא אמרה כי תנועת הלקוחות השתפרה ומגמות המכירה הממוצעות הראו היפרעות מסוימת, אם כי הזהירה כי מכירות כתובות עדיין צריכות להמיר למשלוחים.

החברה גם ציינה כי השוואות הרבעון הרביעי צפויות להיות קלות יותר. היא מצפה שעיכובי המשלוח יוקלו חלקית עד אז, והיא ציינה כי הרבעון הרביעי של השנה הקודמת הושפע מבעיות עלוני פרסום ובעיות מזג אוויר, מה שעשוי לאפשר השוואה נוחה יותר.

מגמות הקטגוריות צפויות להישאר מעורבות. ההנהלה ציינה כי מכירות המזרנים צריכות להמשיך לתמוך במרג’ינים, בעוד הרהיטים מתמודדים עם השוואה קשה יותר ברבעון השלישי. החברה גם מתכננת להמשיך להשקיע בחנויות, אנשים ויכולות דיגיטליות.

קבוצת LFL לא סיפקה תחזית רווחים רבעונית חדשה רשמית בשיחה, אך חזרה על ההתמקדות בעקביות מרג’ין, ניהול מגוון מוצרים ממושמע והרחבה מדודה. משקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של LFL ב-InvestingPro, אחד מתוך למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות עם תובנות מומחה ומידע פעיל. הפלטפורמה מציעה טיפים נוספים מעבר לשניים המוצגים כאן, יחד עם מדדים מתקדמים וניתוח שווי הוגן.

דברי ההנהלה

"הסיפור מאחורי המספרים האלה ברור. לקוחות עדיין קונים, הם עושים זאת עם התמקדות חדה יותר בערך ובנקודות מחיר פתיחה," אמר מנכ"ל החברה מייק וולש. ההערה סיכמה את הנושא המרכזי של הרבעון: הביקוש נשאר קיים, אך ההוצאות עברו לפריטים זולים יותר.

"הפלטפורמה הדיגיטלית שלנו הופכת יותר ויותר למנוע מחקר והכשרה, המושך לקוחות לחנויות שלנו עם כוונת רכישה ברורה," אמר וולש. זה מרמז שהחברה רואה בעסק המקוון שלה מניע לתנועת לקוחות בחנויות ולא ערוץ מכירות נפרד.

סמנכ"ל הכספים ויקטור דיאב אמר: "לקוחות עדיין קונים, והם בוחרים נקודות מחיר נמוכות יותר כשהם עושים זאת." הוא גם ציין כי החברה מצפה שהרבעון הרביעי יהיה מוגדר בצורה נוחה יותר, המשקף השוואות קלות יותר ואפשרות להקלה בבעיות המשלוח.

סיכונים ואתגרים

• זהירות צרכנית: הקונים מתמקדים בערך ובנקודות מחיר נמוכות, מה שעלול להגביל את צמיחת ההכנסות והרחבת המרג’ין.
• שיבושי משלוח: עיכובים בנתיבי ספנות אסייתיים מסוימים עלולים להשפיע על זמינות המלאי ועיתוי האספקה ברבעון השלישי.
• עלויות גבוהות יותר: הוצאות דלק, מכולות, רכבת ומשלוח נשארות נקודת לחץ, גם אם החברה מנסה לספוג אותן באופן סלקטיבי.
• ביקוש מסחרי חלש: פעילות הבנייה נשארת רכה, במיוחד באונטריו, מה שמכביד על מכירות מכשירים ומסחריות.
• עוצמת מבצעים: הנחות כבדות בכל התעשייה עלולות להקשות על הגנת התמחור ומרג’ין הברוטו.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו בפער בין צמיחת היחידות לירידת ההכנסות, ושאלו האם הלקוחות מתאוששים או פשוט עוברים לדרגה נמוכה יותר. ההנהלה אמרה שהתשובה היא בעיקר האחרונה: לקוחות פרמיום המשיכו להוציא, בעוד קונים בשוק האמצעי עברו לנקודות מחיר פתיחה.

שאלות נוספות התמקדו בעיכובי שרשרת האספקה. מנהלים ציינו כי שיעורים שוטפים גבוהים יותר ועיכובים בחלק מנתיבי הספנות מאסיה עלולים להשפיע על הגעת המלאי ברבעון השלישי, אם כי הם אינם מצפים שהבעיה תפגע בתוצאות הרבעון השני.

נושא נוסף היה הפעילות המסחרית וצינור הבנייה. ההנהלה ציינה כי המכירות המסחריות ירדו מעט אך טובות מהצפוי בשוק קשה, והצביעה על רווחי נתח שוק כאשר מתחרים עוזבים את הערוץ.

האנליסטים גם שאלו על SG&A, אסטרטגיית תמחור ותוכניות הנדל"ן וקרן הריט של החברה. ההנהלה ציינה כי אינה רוצה להעלות מחירים באופן רחב בשוק רגיש לערך, ותיארה את הערכת הנדל"ן של CAD 1.17 מיליארד כנקודת התייחסות שוק ולא כשינוי באסטרטגיה. יוזמת קרן הריט נשארת עדיפות ארוכת טווח, בכפוף לתנאי שוק ורגולציה.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.