מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Inox Wind דיווחה כי הרווח והמרג’ין ברבעון הראשון השתפרו בחדות, על רקע המעבר מפרויקטים מוכנים לשימוש לאספקת ציוד, גם כאשר ההכנסות נותרו ללא שינוי משמעותי לעומת התקופה המקבילה אשתקד. החברה דיווחה על הכנסות מאוחדות של 872 קרורי רופי הודי, EBITDA מתואם של 237 קרורי רופי הודי ומרג’ין EBITDA של 27.2% ברבעון הראשון של שנת הכספים 2027. מנית הסטוק נסחרה לאחרונה ב-$78, ירידה של 0.26% מסיום המושב הקודם של $78.2, ונותרת נמוכה משמעותית מהשיא של 52 שבועות שעמד על $159.3.
נקודות מפתח
- Inox Wind רשמה מרג’ין EBITDA מתואם של 27.2%, מעל לטווח התחזית הפיננסית הקודם של 17%-18%.
- ההכנסות נותרו יציבות משנה לשנה, כאשר החברה עברה מהוצאה לפועל מבוססת EPC לאספקת ציוד.
- צבר ההזמנות עמד על 4.4 GW, המעניק לחברה נראות הוצאה לפועל של 24-36 חודשים.
- ההנהלה שמרה על תחזית פיננסית לצמיחה בהכנסות לשנת הכספים המלאה 2027 ב-75% ועל תחזית פיננסית למרג’ין EBITDA של 20%-22%.
- Inox Green דיווחה על רווחיות משופרת, בסיוע תיק O&M גדול יותר ושיעור זמינות משימה של 96.3%.
ביצועי החברה
הרבעון האחרון של Inox Wind הציג עסק בתהליך מעבר. החברה ציינה כי הפיבוט לאספקת ציוד כבר משפר את המרג’ין והמרת המזומן, אך גם יוצר לחץ לטווח קצר על ההכנסות המדווחות. ההנהלה ציינה כי האסטרטגיה אמורה להתחיל להשתקף בצורה ברורה יותר בתוצאות הכספיות החל מהרבעון השלישי של שנת הכספים 2027.
ההכנסות המאוחדות של החברה בסך 872 קרורי רופי הודי הגיעו לצד EBITDA מתואם של 237 קרורי רופי הודי, רווח לפני מס (PBT) של 95 קרורי רופי הודי ורווח לאחר מס (PAT) של 64 קרורי רופי הודי. הרווח במזומן הגיע ל-153 קרורי רופי הודי. ביצוע המרג’ין בלט יותר מהשורה העליונה, מה שמרמז כי החברה מעדיפה תמהיל עסקי יעיל יותר.
Inox Green Energy Services, זרוע ה-O&M של הקבוצה, דיווחה אף היא על רבעון חזק יותר. סך ההכנסות עלה ב-17% משנה לשנה ל-101 קרורי רופי הודי, בעוד ה-EBITDA עלה ב-19% ל-57 קרורי רופי הודי. הרווח לאחר מס טיפס ב-86% ל-41 קרורי רופי הודי. ההנהלה ציינה כי לעסק הייתה זמינות משימה של 96.3% על פני התיק שלו.
עיקרי הנתונים הכספיים
- הכנסות מאוחדות: 872 קרורי רופי הודי
- EBITDA מתואם: 237 קרורי רופי הודי
- מרג’ין EBITDA: 27.2%, לעומת תחזית פיננסית קודמת של 17%-18%
- רווח לפני מס: 95 קרורי רופי הודי
- רווח לאחר מס: 64 קרורי רופי הודי
- רווח במזומן: 153 קרורי רופי הודי
- סך הכנסות Inox Green: 101 קרורי רופי הודי, עלייה של 17% משנה לשנה
- EBITDA של Inox Green: 57 קרורי רופי הודי, עלייה של 19% משנה לשנה
- רווח לאחר מס של Inox Green: 41 קרורי רופי הודי, עלייה של 86% משנה לשנה
- זמינות משימה על פני תיק Inox Green: 96.3%
רווחים מול תחזית
לא ניתן היה להשוות ישירות את הנתונים המדווחים של החברה עם תחזית השוק שסופקה, אשר הציגה EPS צפוי של $0.70 והכנסות של $10.32 מיליארד. לא סופק נתון EPS או הכנסות בפועל מקביל עבור אותה קבוצת תחזיות.
עם זאת, התוצאות התפעוליות מצביעות על רבעון שהיה טוב יותר מבחינת רווחיות מאשר מבחינת צמיחה. מרג’ין ה-EBITDA של 27.2% היה גבוה בהרבה מטווח ה-17%-18% שההנהלה דנה בו בעבר, מה שמצביע על שיפור משמעותי ביעילות התפעולית. לעומת זאת, ההכנסות לא הציגו צמיחה משנה לשנה, מה שמדגיש את הגרר הזמני מהמעבר במודל העסקי.
הרבעון נראה לפיכך יותר כהפתעה חיובית במרג’ין מאשר בהכנסות. עבור משקיעים, זה יכול להיות מעודד אם החברה תצליח להמיר את צבר ההזמנות שלה למכירות גבוהות יותר ברבעונים הקרובים.
תגובת השוק
מנית הסטוק צוטטה לאחרונה ב-$78, ירידה של 0.26% מסיום המושב הקודם של $78.2. התנועה הייתה צנועה, מה שמרמז על תגובת שוק זהירה ולא על תמחור מחדש חד המונע על ידי הרווחים.
ברמה הנוכחית, מנית הסטוק נמצאת כ-2.4% מעל לשפל של 52 שבועות של $73.81 וכ-51.1% מתחת לשיא של 52 שבועות של $159.3. פער זה מצביע על כך שהמניות כבר ספגו כמות גדולה של סנטימנט שלילי במהלך השנה האחרונה. טיפ של InvestingPro מאשר כי מנית הסטוק נסחרת קרוב לשפל של 52 שבועות, אם כי ציון הבריאות הפיננסית של הפלטפורמה "סביר" מרמז כי העסק הבסיסי נותר על סיכום יציב למרות הפסימיות בשוק.
לא סופקו נתוני נפח, ולכן לא ניתן לקבוע האם מושב הבורסה כלל מסחר כבד במיוחד. עם זאת, התנועה המתונה במחיר מרמזת כי משקיעים ממתינים לראיה ברורה יותר לכך שהפיבוט של החברה יתורגם לצמיחה מהירה יותר בהכנסות, ולא רק למרג’ין טוב יותר.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה שמרה על תחזית פיננסית לצמיחה בהכנסות לשנת הכספים המלאה 2027 ב-75% ועל תחזית פיננסית למרג’ין EBITDA מאוחד של 20%-22%. החברה ציינה כי השנה צפויה להיות כבדה משמעותית לקראת המחצית השנייה, כאשר 70%-75% מהעסק השנתי נלכד בדרך כלל ב-H2. טיפים של InvestingPro מציינים כי אנליסטים צופים שהחברה תהיה רווחית השנה וכי היא הייתה רווחית במהלך שנים עשר החודשים האחרונים — מה שתומך בתחזית הפיננסית האופטימית של ההנהלה. מנויים מקבלים גישה ל-11 ProTips נוספים ולמדדים פיננסיים מקיפים להערכת אסטרטגיית ההתאוששות של החברה.
החברה ציינה גם כי 400 קרורי רופי הודי של הכנסות נדחות מהרבעון הרביעי של שנת הכספים 2026 אמורות להיות מוכרות במהלך שנת הכספים 2027, כאשר הכרה חלקית כבר נראתה ברבעון הראשון והיתרה צפויה במהלך הרבעונים הקרובים.
פריטים עיקריים אחרים הצופים פני עתיד כוללים:
- התקנת אב טיפוס טורבינת רוח 4X מתוכננת לאוגוסט 2026
- השקה מסחרית של דגם ה-4X צפויה זמן קצר לאחר שלב אב הטיפוס
- הרחבה מתמשכת של ייצור שנאים, עגורנים ואלקטרוניקת כוח באמצעות Inox Renewable Solutions
- השלמת רכישת Windworld India ברבעון השני של שנת הכספים 2027
- יתרונות איחוד O&M צפויים להצטבר החל מהרבעון השלישי של שנת הכספים 2027
ההנהלה ציינה כי מודל אספקת הציוד של החברה אמור לשפר את הגמישות, מכיוון שניתן לשלוח ציוד לאתר מוכן במקום להמתין שפרויקט מוכן לשימוש יתגבר על כל מכשולי ההוצאה לפועל.
ציטוטי הנהלה
"הפעולות שלנו מציגות חוסן לאחר פיבוט זה. יוזמה זו תסייע בהשגת מאזן בריא כמו גם איתנות פיננסית," אמר המנכ"ל Sanjeev Agarwal. הוא הוסיף כי האסטרטגיה אמורה "לבוא לידי ביטוי משמעותי בנתונים הכספיים מהרבעון השלישי ואילך."
Bibhu Prasad Sahoo, סמנכ"ל הכספים של הקבוצה, אמר כי החברה שומרת על "תחזית פיננסית לצמיחה בהכנסות של 75% לעומת השנה הקודמת ומרג’ין EBITDA של 20%-22% על בסיס מאוחד," והוסיף כי העסק הוא "כבד במחצית השנייה."
בנוגע לאסטרטגיית שרשרת האספקה של החברה, אמר Agarwal: "כמעט 80%-90% מהרכיבים שנכנסים לטורבינת הרוח שלנו הם כולם מיוצרים מקומית. ה-ALMM יביא את הסיפור לאנשים שלא עושים זאת בהודו. עבורנו, זה היה יתרון מלכתחילה, והוא יישאר כך."
סיכונים ואתגרים
- תזמון הוצאה לפועל: המעבר מ-EPC מוכן לשימוש לאספקת ציוד עלול ליצור תנודתיות מרבעון לרבעון בהכרת ההכנסות.
- הון חוזר: חייבים נותרים פריט לדאגה, אם כי ההנהלה מצפה שהם יירדו ככל שהמודל החדש יתרחב.
- תלות בתחזית פיננסית ב-H2: החברה מסתמכת על מחצית שנייה חזקה כדי לעמוד ביעדים השנתיים.
- סיכון רגולטורי ואישורים: רכישת Windworld והנפקת IRSL עדיין תלויות באישורים נותרים ושלבי סגירה.
- שיבושים חיצוניים: ההנהלה ציינה כי אירועי כוח עליון, כולל זעזועים גיאופוליטיים, נותרים הסיכון העיקרי לתוצרים.
שאלות ותשובות
משקיעים לחצו על ההנהלה בנוגע למספר חששות חוזרים, כולל היעדר צמיחה בהכנסות משנה לשנה, חייבים גבוהים ותזמון השקת טורבינת ה-4X.
אנליסט אחד שאל מדוע החברה אינה מציגה צמיחה חזקה יותר בהכנסות הרבעוניות אם היעד השנתי הוא 75%. ההנהלה השיבה כי העסק הוא שנתי באופיו וכי הפיבוט לאספקת ציוד אמור להתחיל להשתקף בצורה ברורה יותר ברבעון השני והשלישי.
שאלה נוספת התמקדה בחייבים. ההנהלה ציינה כי החייבים קשורים לכללי חשבונאות ולהפעלת פרויקטים, אך אמורים לרדת ככל שאספקת ציוד תחליף יותר עבודות מוכנות לשימוש.
שאלות נוספות התמקדו ברכישת Windworld, בפיצול תשתית פינוי חשמל ל-Inox Renewable Solutions וביחסי החברה עם Inox Clean. ההנהלה ציינה כי החוזים הם בתנאי שוק וכי Inox Clean מטופלת כמו כל לקוח אחר.
מספר משקיעים שאלו על ביצועי מנית הסטוק ואחזקת המקדם. ההנהלה ציינה כי אין תוכניות נוכחיות להגדלת אחזקת המקדם, אם כי הנושא עשוי להיבחן מחדש עם הזמן.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
