שווי השוק של Nvidia נמוך ב-10 שנים למרות ביקוש AI מסחרר, לפי BofA
קלאודפלייר דיווחה על תוצאות טובות מהצפוי לרבעון השני של 2026, עם רווח של $0.29 למניה והכנסות של $696.1 מיליון, שניהם מעל תחזיות וול-סטריט. החברה הודיעה גם כי ההכנסות עלו ב-36% לעומת השנה הקודמת, בעוד מניית סטוק זינקה 17.41% לאחר שעות המסחר הרגילות ל-$333.95, עלייה של $49.52 מסיום מושב הבורסה הרגיל של $284.17. המניה סיימה את יום המסחר בירידה של 3%, אך העלייה המאוחרת דחפה אותה הרבה מעל לשיא 52 השבועות שלה של $305.
נקודות מפתח
- קלאודפלייר עקפה את התחזיות הן ברווח והן בהכנסות, סימן לכך שהצמיחה והרווחיות משתפרות יחד.
- ההכנסות עלו 36% לעומת השנה הקודמת, נתמכות בביקוש חזק מלקוחות גדולים ומוצרי מפתחים.
- החברה מסרה כי מספר הלקוחות הגדולים הגיע ל-4,698, עלייה של 27% לעומת השנה הקודמת, עם תוספות נטו שיא ברבעון.
- ההנהלה הצביעה על השימוש הגובר ב-Workers, Zero Trust ותשתיות הקשורות לבינה מלאכותית כמניעי צמיחה מרכזיים.
- המניה קפצה בחדות לאחר שעות המסחר, מה שמרמז כי משקיעים קיבלו בברכה הן את התוצאות והן את תחזיות החברה.
ביצועי החברה
קלאודפלייר מסרה כי הציגה תוצאות "יוצאות דופן" לרבעון השני, תוך המשך רצף של צמיחה חזקה לחברת תשתיות האינטרנט והאבטחה. ההכנסות טיפסו ל-$696.1 מיליון, בסיוע ביקוש בארה"ב, אירופה, המזרח התיכון ואפריקה, ואזור אסיה-פסיפיק.
לקוחות החברה הגדולים המשיכו להניע נתח גדל והולך מהמכירות. לקוחות המוציאים יותר מ-$100,000 בשנה עלו ל-4,698, וחשבונות אלו ייצרו 73% מסך ההכנסות, לעומת 71% שנה קודם לכן. קלאודפלייר הוסיפה גם כי צירפה יותר מ-80,000 לקוחות משלמים ברבעון, ומספר הלקוחות המשלמים הכולל עבר את 7.4 מיליון.
התוצאות מגיעות בעת שקלאודפלייר מנסה למצב את עצמה כספקית מפתח לתעבורת אינטרנט, אבטחה וכלי מפתחים בעידן הבינה המלאכותית. מנכ"ל החברה מת’יו פרינס אמר כי לראשונה, יותר ממחצית מהתעבורה ברשת קלאודפלייר אינה אנושית, סימן לקצב הגידול המהיר של תעבורה אוטומטית ומונעת בינה מלאכותית.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $696.1 מיליון, עלייה של 36% לעומת השנה הקודמת.
- רווח מדולל למניה: $0.29, בהשוואה לרווח נקי של $0.29 למניה שדווח לרבעון.
- הכנסה תפעולית: $96.1 מיליון, עם מרג’ין תפעולי של 13.8%.
- רווח נקי: $107.8 מיליון.
- תזרים מזומנים חופשי: $56.4 מיליון, שווה ל-8% מההכנסות, עלייה של 69% לעומת השנה הקודמת.
- צמיחת הכנסות (שנים עשר החודשים האחרונים): 31.55%, המדגימה מומנטום מתמשך.
- ציון בריאות פיננסית: דורג "סביר" על ידי InvestingPro, עם מומנטום מחיר חזק במיוחד.
- מרג’ין גולמי: 73.1%, עלייה של 30 נקודות בסיס ברצף, אך ירידה של 320 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- שיעור שימור נטו מבוסס דולר: 120%, עלייה של 2 נקודות אחוז ברצף ו-6 נקודות לעומת השנה הקודמת.
- התחייבויות ביצוע נותרות: $2.732 מיליארד, עלייה של 7% ברצף ו-38% לעומת השנה הקודמת.
- מזומן ושווי מזומן: $4.2 מיליארד.
- לקוחות גדולים: 4,698, עלייה של 27% לעומת השנה הקודמת.
תוצאות מול תחזיות
קלאודפלייר דיווחה על רווח מתואם של $0.29 למניה, מעל ה-$0.27 שציפו האנליסטים. מדובר בעקיפת תחזית של $0.02 למניה, או 7.41%.
ההכנסות הגיעו ל-$696.1 מיליון, לעומת תחזית של $664.67 מיליון, עודף של $31.43 מיליון, או 4.73%.
גודל העקיפה היה מוצק אם כי לא דרמטי, אך הוא היה משמעותי משום שהגיע לצד צמיחה חזקה לעומת השנה הקודמת ושיפור ביצירת מזומנים. עבור חברה המוערכת על בסיס צמיחה ועתיד, אפילו הפתעה מתונה כלפי מעלה יכולה לשאת משקל רב יותר כאשר משקיעים רואים סימנים לכך שהרחבת הלקוחות והמינוף התפעולי משתפרים שניהם.
תגובת השוק
תגובת המניה הייתה חדה. מניית קלאודפלייר סגרה את מושב הבורסה הרגיל ב-$284.17, ירידה של 3% מהסגירה הקודמת של $292.96. לאחר פרסום הדוח, המניה זינקה ל-$333.95, עלייה של 17.41% מהסגירה ובכ-14% מעל מחיר הסגירה של היום הקודם.
המהלך הרים את המניה מעל שיא 52 השבועות של החברה, $305, סימן לכך שמשקיעים היו מוכנים לשלם פרמיה על תחזית הצמיחה של החברה. גודל העלייה לאחר שעות המסחר מרמז כי השוק ראה את הרבעון כחזק יותר מכפי שהירידה לפני הדוח רמזה מכללא.
לא סופקו נתוני היקף מסחר, אך תנועת המחיר הייתה גדולה מספיק כדי להצביע על ביקוש חזק במסחר לאחר שעות הפעילות.
תחזיות והנחיות
קלאודפלייר הנחתה לרבעון השלישי הכנסות של $736 מיליון עד $737 מיליון, שיייצגו צמיחה של כ-31% לעומת השנה הקודמת. החברה גם צפתה הכנסות לשנת 2026 המלאה של $2.864 מיליארד עד $2.870 מיליארד, עלייה של 32% לעומת השנה הקודמת.
לרבעון השלישי, קלאודפלייר צופה הכנסה תפעולית של $129 מיליון עד $130 מיליון ורווח מדולל למניה של $0.34. לשנה המלאה, היא צופה רווח מדולל למניה של $1.25 עד $1.26 והכנסה תפעולית של $443 מיליון עד $445 מיליון.
ההנהלה ציינה גם כי היא צופה שהוצאות הון ברשת יהוו 14% עד 15% מההכנסות לשנה. החברה מסרה כי חיובי פיצויים ושינוי מבנה עשויים להסתכם בעד $165 מיליון ב-2026, כאשר כ-$130 מיליון צפויים להיות קשורים למזומן.
מעבר למספרים, קלאודפלייר הצביעה על מספר יוזמות מוצר ואסטרטגיה. אלה כוללות את פלטפורמת המפתחים Workers, מ"ר קלאודפלייר, וכלים חדשים ל-AI אג’נטי, כגון Monetization Gateway, Wallets ו-cloudflare.pay. החברה מסרה כי מוצרים אלו נועדו לתמוך בעידן חדש של מסחר בין מכונות ושימוש באינטרנט מונע בינה מלאכותית.
דברי ההנהלה
מנכ"ל החברה מת’יו פרינס אמר כי החברה עוזרת לעצב את השלב הבא של האינטרנט.
"אנחנו לא רק מתעדכנים עם השינוי, אנחנו מניעים אותו," אמר. "אנחנו שולחים מהר, אנחנו פותרים בעיות קשות, ואנחנו עושים זאת בדרך שמעלה משמעותית את הרף לכל האינטרנט."
פרינס הוסיף כי מודל העסקים של האינטרנט משתנה ככל שתעבורת הבינה המלאכותית גדלה. "מודל העסקים של האינטרנט ב-27 השנים האחרונות הוגדר במידה רבה על ידי פרסום ובאמת הוגדר על ידי גוגל," אמר. "אני חושב שמודל העסקים של 27 השנים הבאות של האינטרנט יהיה שונה מאוד."
מנהל הכספים הראשי תומס זייפרט אמר כי תוצאות החברה מראות מומנטום מתמשך. "המסלול של העסק הוא בבירור כלפי מעלה ולימין הן בהכנסות והן בהכנסה התפעולית," אמר.
סיכונים ואתגרים
- לחץ על המרג’ין הגולמי: המרג’ין הגולמי השתפר ברצף, אך נותר מתחת לרמת השנה הקודמת בשל שינויים בתמהיל התעבורה.
- חיובי שינוי מבנה: החברה רשמה $151 מיליון בחיובי פיצויים ושינוי מבנה ברבעון, העלולים להכביד על הרווח המדווח.
- מורכבות תחזיות: תמהיל קלאודפלייר עובר לחוזים מבוססי מאגר מקורות כספיים וצריכה, העלולים ליצור דפוסי הכנסות לא אחידים יותר.
- ציפיות גבוהות: המניה כבר נסחרה קרוב לשיא 52 השבועות שלה, מה שעלול להפוך את המניה לרגישה יותר לכל אכזבה.
- סיכון ביצוע במוצרים חדשים: קלאודפלייר דוחפת לתשתיות בינה מלאכותית, תשלומים זעירים וכלי תהליכי עבודה ארגוניים, שכולם דורשים המשך ביצוע מוצרי.
- חששות שווי: נסחרת ביחס מחיר לספר של 68, המניה נושאת כפולות פרמיום המותירות מעט מקום לטעויות. טיפ של InvestingPro מציין כי החברה "נסחרת בכפולת הכנסות גבוהה." משקיעים יכולים לגשת ל-11 ProTips נוספים, בנוסף לדוח מחקר Pro מקיף המכסה את קלאודפלייר ויותר מ-1,400 מניות אמריקאיות נוספות, הזמין באופן בלעדי ב-InvestingPro.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות באסטרטגיית הבינה המלאכותית של קלאודפלייר, צמיחת פלטפורמת המפתחים והרווחיות לטווח ארוך.
השאלות התרכזו בעלייה בתעבורה הלא-אנושית וכיצד החברה מתכננת לייצר ממנה הכנסות. פרינס אמר כי תעבורה זדונית תמשיך להיחסם ללא תשלום מיוחד, בעוד תעבורת בינה מלאכותית מועילה יכולה לייצר הכנסות דרך תשתית תשלומים חדשה.
האנליסטים שאלו גם על Workers ומ"ר קלאודפלייר. פרינס אמר כי Workers הפך לתורם הכנסות משמעותי וכי הפלטפורמה מושכת מפתחים משום שהיא מותאמת לסוכני בינה מלאכותית ולעומסי עבודה קלים.
נושא נוסף היה מסלול החברה לרווחיות GAAP. פרינס אמר כי קלאודפלייר "מתקדמת לפני הלוח הזמנים" ביחס ליעד 2028 שלה, וכי ללא חיובי שינוי המבנה, הרבעון היה קרוב לנקודת שבירה על בסיס GAAP.
השאלות נגעו גם להכנסות שותפים, שהגיעו ל-31% מהמכירות, ולהחלטת החברה שלא להתחרות במרוץ תשתיות ה-GPU הדורש הון רב. פרינס אמר כי קלאודפלייר מעדיפה למכור עבודה המבוצעת ברשת שלה על פני מחשוב סחורה.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
