לאחר רווח של +547%: רשימת מניות AI חדשה לאוקטובר מגיעה בקרוב
CytomX Therapeutics דיווחה על הפסד רבעוני גדול מהצפוי וירידה חדה בהכנסות ברבעון השני של 2026, אך המניה נותרה כמעט פלט במסחר לאחר שעות הפעילות, כאשר המשקיעים שקלו את עתודת המזומנים הגדולה של החברה, תשלום אבן דרך חדש מ-Regeneron ונתונים מוקדמים מעודדים על תרופת הסרטן המובילה שלה. החברה רשמה הפסד מתואם של $0.09 למניה, לעומת תחזית האנליסטים להפסד של $0.08, בעוד ההכנסות עמדו על $1.4 מיליון לעומת תחזית של $11.33 מיליון. המניה עלתה ב-0.3% במסחר לאחר שעות הפעילות ל-$3.38, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$3.375, עלייה של 0.75% ביום.
נקודות מפתח
- CytomX פספסה את ציפיות וול-סטריט הן ברווחים והן בהכנסות.
- ההכנסות ירדו בחדות עם דעיכת הכנסות שיתוף הפעולה מ-Bristol Myers Squibb ו-Astellas.
- החברה סיימה את הרבעון עם $330.3 מיליון מזומן וציינה כי המזומן הפרו-פורמה עולה לכ-$367 מיליון לאחר אבן הדרך של Regeneron ביולי.
- התרופה המובילה Varseta-M הציגה הישרדות ראשונית ללא התקדמות המחלה של 6.8 עד 7.1 חודשים בסרטן המעי הגס בשלבים מאוחרים.
- ההנהלה ציינה כי המזומן אמור להספיק לפחות עד המחצית השנייה של 2028.
ביצועי החברה
CytomX נמצאת באמצע מהלך אסטרטגי. החברה עוברת ממודל הכנסות מבוסס שיתופי פעולה לכיוון מודל של שלב קליני המתמקד בתוכנית המובילה שלה, Varseta-M, קונג’וגט נוגדן-תרופה המכוון ל-EpCAM.
המעבר הזה היה ניכר ברבעון. ההכנסות ירדו ל-$1.4 מיליון מ-$18.7 מיליון שנה קודם לכן, ירידה של 92.5%. הירידה שיקפה את סיום שיתוף הפעולה עם Bristol Myers Squibb ב-2025 וסיום שיתוף הפעולה עם Astellas במחצית הראשונה של 2026.
במקביל, ההוצאות עלו כאשר החברה דחפה את צנרת המוצרים שלה קדימה. הוצאות התפעול גדלו ל-$25.2 מיליון מ-$19.9 מיליון שנה קודם לכן, בעיקר בשל עלויות מחקר ופיתוח גבוהות יותר הקשורות לייצור ופיתוח Varseta-M. החברה שומרת על עמדת נזילות חזקה עם יחס שוטף של 10.38 לשנים עשר החודשים האחרונים דרך הרבעון הראשון של 2026, ולפי טיפ של InvestingPro, מחזיקה יותר מזומן מאשר חוב ביתרה שלה.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $1.4 מיליון, ירידה של 92.5% מ-$18.7 מיליון שנה קודם לכן.
- הפסד נקי למניה: $0.09, לעומת הפסד צפוי של $0.08.
- תמהיל הכנסות: ירידה בהכנסות שיתוף הפעולה לאחר סיום העסקאות עם BMS ו-Astellas.
- הוצאות תפעול: $25.2 מיליון, עלייה של 26.6% מ-$19.9 מיליון.
- הוצאות מחקר ופיתוח: $17.6 מיליון, עלייה של 32.3% מ-$13.3 מיליון.
- הוצאות כלליות ומנהליות: $7.6 מיליון, עלייה של 15.2% מ-$6.6 מיליון.
- מזומן ושווי מזומן: $330.3 מיליון נכון ל-30.06.2026.
- מזומן פרו-פורמה: כ-$367 מיליון לאחר אבן הדרך של Regeneron ביולי 2026.
- מסלול מזומן: לפחות עד המחצית השנייה של 2028.
רווחים מול תחזית
CytomX פספסה את התחזיות בשני הקווים המרכזיים. החברה דיווחה על הפסד של $0.09 למניה, סנט אחד גרוע מהפסד צפוי של $0.08. מדובר בפספוס של 12.5% ביחס לתחזית.
פספוס ההכנסות היה גדול בהרבה. מכירות של $1.4 מיליון הגיעו $9.92 מיליון מתחת לתחזית הקונצנזוס של $11.33 מיליון, חוסר של 87.6%. גודל הפספוס משקף את בסיס הכנסות שיתוף הפעולה המתכווץ של החברה כאשר היא פונה לפיתוח פנימי.
תוצאות הרבעון מרמזות כי השוק צפוי להתמקד פחות בירידת ההכנסות לטווח הקצר ויותר בשאלה האם צנרת המוצרים יכולה בסופו של דבר להחליף את הכנסות השותפות שאבדו. במובן זה, פספוס ההכנסות היה צפוי להיות האיתות השלילי החשוב יותר, בעוד פספוס הרווח למניה היה צנוע יחסית.
תגובת השוק
המניה הציגה תגובה מרוסנת. CytomX סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$3.375, עלייה של 0.75% מהסגירה הקודמת של $3.35, ועלתה מעט ל-$3.38 במסחר לאחר שעות הפעילות, רווח של כ-0.3% מהסגירה. התנועה המתונה אופיינית למניה עם בטא של 2.14, וטיפים של InvestingPro מציינים כי תנועות המחיר הן בעלות תנודתיות גבוהה. למרות חולשה לאחרונה, המניה הניבה החזר של 55% בשנה האחרונה, אם כי המניה נסחרת כיום מעל הערך ההוגן של InvestingPro, מה שמרמז כי היא עשויה להיות מוערכת ביתר ברמות הנוכחיות.
התנועה המתונה מרמזת כי המשקיעים לא הופתעו מבסיס ההכנסות החלש. במקום זאת, הם נראו שוקלים את מצב המזומנים של החברה, מסלול הפעילות המורחב והתקדמות הקלינית ב-Varseta-M וב-CX-801.
גם לאחר התנועה האחרונה, המניות נותרות הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $8.21 ומעל לשפל של 52 שבועות של $1.72, ומשאירות אותן במחצית התחתונה של הטווח השנתי.
תחזית והנחיות
CytomX ציינה כי מצב המזומנים שלה אמור לתמוך בפעילות לפחות עד המחצית השנייה של 2028. מסלול זה חשוב מכיוון שהחברה צופה מספר אבני דרך קליניות ב-18 החודשים הקרובים.
ההנהלה מבצעת טיווח למחצית הראשונה של 2027 לביצוע מחקר רישום בסרטן המעי הגס בשלבים מאוחרים, בהמתנה לנתונים נוספים ודיונים עם מסדירים. החברה גם מתכננת להתחיל מחקר שלב I/II ברבעון הרביעי של 2026 הבוחן את Varseta-M עם 5-FU ולאוקובורין בסרטן המעי הגס בקו שני.
אבני דרך צפויות נוספות כוללות:
- עדכון בסוף 2026 על נתוני מונותרפיה של Varseta-M, כולל הישרדות ראשונית ללא התקדמות המחלה ומבט ראשון על ההישרדות הכוללת.
- נתונים ראשוניים במחצית הראשונה של 2027 ממחקר הקומבינציה של Varseta-M ו-bevacizumab.
- נתוני מלנומה ראשוניים במחצית הראשונה של 2027 עבור CX-801, הן לבדו והן עם Keytruda.
החברה גם הרחיבה את Varseta-M לסרטן הקיבה, צומת הוושט-קיבה, סרטן הלבלב הדוקטלי וסרטן דרכי המרה, מה שלפי ההנהלה עשוי להרחיב את הפוטנציאל המסחרי ארוך הטווח של התרופה.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Sean McCarthy אמר כי החברה רואה ב-Varseta-M "מועמדת תרופה חדשנית ביותר לטיפול ב-CRC ופוטנציאלית ה-ADC הטוב ביותר בקטגוריה על בסיס הנתונים הקליניים שדיווחנו עד כה."
הוא גם אמר כי התרופה יכולה לשרת "את כל החולים עם CRC בשלבים מאוחרים," כולל אלה עם גרורות בכבד ומוטציות KRAS, מה שמדגיש את השקפת החברה כי התוכנית עשויה לפעול על פני אוכלוסיית חולים רחבה.
על מצב המזומנים של החברה, סמנכ"ל הכספים Chris Ogden אמר כי יתרה מאפשרת ל-CytomX מסלול "לפחות עד המחצית השנייה של 2028," מה שלדבריו אמור לאפשר לה לקדם את מחקר הרישום הראשון, לרדוף אחר פיתוח קומבינציות ולהשקיע באינדיקציות רחבות יותר.
McCarthy גם הצביע על הפלטפורמה הרחבה יותר של החברה, ואמר כי הרחבת Varseta-M "עשויה למצב עוד יותר את Varseta-M כ-ADC כלל-מערכת העיכול."
סיכונים ואתגרים
- תנודתיות הכנסות: CytomX איבדה הכנסות שיתוף פעולה מרכזיות, מה שהופך את ההכנסות הרבעוניות לקשות יותר לחיזוי.
- סיכון קליני: Varseta-M עדיין בפיתוח, והצלחה בשלבים מאוחרים יותר אינה מובטחת.
- אי-ודאות רגולטורית: החברה טרם סיימה את אוכלוסיית החולים, זרוע ההשוואה או נקודת הסיום למחקר הרישום שלה.
- ניהול בטיחות: שלשול נותר בעיה מרכזית, אף שהפרופילקסיס הפחית את שיעורי דרגה 3 לכ-10%.
- סיכון ביצוע: החברה חייבת לנהל מחקרים מרובים על פני מספר סוגי סרטן תוך שמירה על ההוצאות תחת שליטה.
לתובנות מעמיקות יותר על הבריאות הפיננסית וסיכויי הפיתוח הקליני של CytomX, המשקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Pro, הזמין באופן בלעדי ב-InvestingPro. הפלטפורמה מציעה 7 ProTips נוספים מעבר לאלה שהוזכרו כאן, יחד עם מדדים פיננסיים מפורטים וניתוח מומחים המכסה למעלה מ-1,400 מניות אמריקאיות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בבחירת המינון, הדרך לרישום וכיצד החברה מתכננת לנהל את הבטיחות.
השאלות התרכזו בשאלה האם העדכון בסוף השנה יכלול מעקב מספיק כדי לתמוך בקריאה משמעותית, וכיצד CytomX תבחר בין אסטרטגיית רישום של סרטן המעי הגס בקו שלישי לעומת קו רביעי. McCarthy אמר כי החברה תקבל גמירת דעת "מונחית נתונים" ואז תציג את התוכנית לפני ה-FDA.
נושא נוסף היה שיעור השלשול שנצפה עם Varseta-M. ההנהלה אמרה כי אסטרטגיית הפרופילקסיס הנוכחית עם לופרמיד ובודזוניד הורידה את שיעור השלשול מדרגה 3 לכ-10%, מה שהיא רואה כמעודד.
האנליסטים גם שאלו על קבוצות ההרחבה החדשות של מערכת העיכול ואם החברה מתחילה עם רמות ביטוי EpCAM הנכונות בסרטן הלבלב ודרכי המרה. McCarthy אמר כי החברה משתמשת בספרות ובבדיקה שלה עצמה כדי לזהות חולים עם ביטוי EpCAM גבוה, תוך שהיא עדיין לומדת כיצד רמות הביטוי קשורות לפעילות.
לבסוף, השאלות נגעו לתשלום אבן הדרך של Regeneron. Ogden אמר כי $37 מיליון יוכרו לאורך זמן עם התקדמות העבודה, ולא כולם בבת אחת, מכיוון שהפרויקטים הפרה-קליניים הקשורים יימשכו מספר שנים.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
