Nvidia שוקלת השקעה של $3 מיליארד ב-SB Energy למרכז נתונים של OpenAI באוהיו
The Joint Corp. דיווחה על תוצאות הרבעון השני של 2026 שעלו על תחזיות וול-סטריט הן ברווחים והן בהכנסות, תוך שיפור חד ברווחיות, כשהחברה ממשיכה במעבר למודל זכיינות קל-הון. הרווח המתואם עמד על $0.05 למניה, מעל התחזית של $0.03, וההכנסות עלו ב-14% לעומת השנה הקודמת ל-$15.2 מיליון, עוקפות את ההערכות של $14.57 מיליון. מנית הסטוק סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$8.22, ירידה של 1.32% לעומת סיום המסחר הקודם, ולא השתנתה במסחר לאחר שעות הפעילות.
נקודות מפתח
- The Joint עקפה את התחזיות הן ברווחים והן בהכנסות ברבעון השני של 2026.
- EBITDA מתואם מפעילות מתמשכת עלה ל-$1.5 מיליון לעומת $88,000 שנה קודם לכן.
- ההכנסות עלו ב-14% משנה לשנה כשהחברה הסתמכה יותר על הכנסות מתמלוגים וזכות בעלות.
- ההנהלה ציינה כי שימור המטופלים הגיע לרמתו הטובה ביותר ביותר מחמש שנים.
- החברה המשיכה בתהליך הזכיינות מחדש של קליניקות וקנייה חזרה של שטחי מפתחי אזורים.
- יעד פתיחת הקליניקות החדשות לשנה המלאה הופחת ל-22 עד 26 לעומת יעד קודם של 30 עד 35.
ביצועי החברה
The Joint ציינה כי הרבעון שיקף התקדמות מתמשכת במסגרת תוכנית Joint 2.0, שנועדה להפוך את החברה לזכיינית טהורה קלת-הון. ההכנסות עלו ל-$15.2 מיליון מ-$13.3 מיליון שנה קודם לכן, בעוד שהרווח הנקי המאוחד עלה ל-$653,000 מ-$93,000.
החברה דיווחה גם על הפסד מצומצם יותר מפעילות מתמשכת, שהשתפר ל-$251,000 לעומת הפסד של $990,000 באותו רבעון בשנה שעברה. EBITDA מתואם מפעילות מתמשכת טיפס ל-$1.5 מיליון, לעומת $88,000 שנה קודם לכן.
התמונה התפעולית הייתה מעורבת. המכירות ברמת המערכת כולה ירדו ב-3.7% ל-$128 מיליון, והמכירות המקבילות ירדו ב-2.8%. עם זאת, זו הייתה שיפור לעומת הרבעון הראשון, שבו ציינה החברה כי המכירות המקבילות ירדו בחדות רבה יותר.
The Joint ציינה כי סיימה את הרבעון עם 941 קליניקות, לאחר שפתחה חמש, סגרה שבע והעבירה 29 לזכיינות. ההנהלה ציינה כי התיק מעוצב מחדש סביב מפעילים חזקים יותר ומיקומים בריאים יותר.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $15.2 מיליון, עלייה של 14% משנה לשנה.
- רווח מתואם למניה: $0.05, לעומת תחזית של $0.03.
- EBITDA מתואם מפעילות מתמשכת: $1.5 מיליון, לעומת $88,000 שנה קודם לכן.
- רווח נקי מאוחד: $653,000, לעומת $93,000 שנה קודם לכן.
- הפסד נקי מפעילות מתמשכת: $251,000, שיפור לעומת הפסד של $990,000.
- תזרים מזומנים מפעילות: $2.2 מיליון, עלייה של 152% משנה לשנה.
- תזרים מזומנים חופשי: $1.9 מיליון, עלייה של $1.6 מיליון לעומת שנה קודם לכן.
- מזומן לא מוגבל: $22.2 מיליון בסוף הרבעון.
- עלות הכנסות: $2.5 מיליון, ירידה של 11% משנה לשנה.
- הוצאות כלליות ומנהליות: $7.6 מיליון, ירידה של 2% משנה לשנה.
רווחים מול תחזית
The Joint עקפה את הציפיות בשני המדדים המרכזיים. הרווח למניה של $0.05 היה $0.02 מעל התחזית של $0.03, הפתעה של 66.67%. הכנסות של $15.2 מיליון היו $630,000 מעל הערכת $14.57 מיליון, עקיפה של 4.32%.
גודל העקיפה היה מוצק, אם כי לא חריג. האיתות החשוב יותר למשקיעים היה השיפור בביצועים התפעוליים. EBITDA מתואם מפעילות מתמשכת עלה ביותר מ-$1.4 מיליון לעומת שנה קודם לכן, ותזרים המזומנים החופשי השתפר אף הוא בחדות.
הדבר מצביע על כך שהעסק צובר מינוף בעת המעבר לתמלוגים וזכות בעלות במקום כלכלת קליניקות בבעלות החברה. התוצאות הטובות מהצפוי הגיעו גם לצד שיפור בשימור ויצירת מזומנים חזקה יותר, שעשויים לחשוב למשקיעים יותר מעקיפת הרווח למניה הצנועה לבדה.
תגובת השוק
מנית הסטוק לא הציגה תנועה ברורה מיידית לאחר פרסום הרווחים. היא סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$8.22, ירידה של 1.32% מ-$8.33 ביום הקודם, ונסחרה באותה רמה במסחר לאחר שעות הפעילות.
ב-$8.22, המניות היו קרובות לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלהן, $7.50 עד $11.26. מנית הסטוק הייתה כ-9.6% מעל השפל של 52 שבועות ובערך 26.9% מתחת לשיא.
התגובה המאופקת מרמזת כי המשקיעים עשויים לאזן בין עקיפת הרווחים לבין המכירות הרכות ברמת המערכת כולה והמכירות המקבילות השליליות. לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים.
תחזית והנחיות
The Joint שמרה על תחזיתה לשנת 2026 המלאה עבור רוב המדדים הפיננסיים המרכזיים, תוך הפחתת יעד פתיחת הקליניקות החדשות.
ההנהלה צופה כעת:
- מכירות ברמת המערכת כולה של $519 מיליון עד $552 מיליון.
- מכירות מקבילות בין ירידה של 3% לעלייה של 3%.
- EBITDA מתואם מאוחד של $12.5 מיליון עד $13.5 מיליון.
- פתיחת קליניקות חדשות של 22 עד 26, לעומת יעד קודם של 30 עד 35.
החברה ציינה כי היא מצפה שהמכירות המקבילות ישתפרו לאורך שארית השנה, כאשר מגמות הרבעון הרביעי צפויות להיות טובות יותר ממגמות הרבעון השלישי. ההנהלה ציינה גם כי תהליך הזכיינות מחדש צפוי להסתיים ברובו במחצית השנייה של 2026.
בהסתכלות קדימה, החברה תיארה מודל זכיינות טהורה עם שולי ברוטו של 83% עד 85%, שולי EBITDA מתואמים של 19% עד 21% והמרת תזרים מזומנים חופשי של 60% עד 70% עם השלמת המעבר.
דברי המנהלים
המנכ"ל סנג’יב ראזדן אמר כי הרבעון הראה התקדמות לעבר פרופיל פיננסי חזק יותר. "הרבעון השני היה תקופה של הוצאה לפועל מתמשכת של יוזמת Joint 2.0 שלנו," אמר, והוסיף כי התוצאות שיקפו את מעבר החברה לעבר "פרופיל פיננסי חזק ורווחי יותר כזכיינית טהורה קלת-הון."
ראזדן הצביע גם על שימור המטופלים, ואמר כי החברה רשמה את "שיעור שימור האיכות הטוב ביותר שלה ביותר מחמש שנים," שאותו קישר לאפשרויות מנוי גמישות חדשות.
סמנכ"ל הכספים סקוט באומן אמר כי שינויי התמחור והמנוי החדשים מסייעים להכנסות, אך בהדרגה. "הדרך שבה אנו מסתכלים על זה נראית כאילו היא עוזרת בטווח הנמוך של ספרה בודדת מבחינת תמחור," אמר.
באומן אמר גם כי הסטרקצ’ר של החברה אמור לתמוך במכירות גבוהות יותר לאורך זמן. "המודל הזה, לדעתי, יאפשר לנו, בדרך שבה יש לנו את סטרקצ’ר ה-G&A שלנו כעת, לעמוד בפני עלייה מסוימת בהכנסות ובמכירות," אמר.
סיכונים ואתגרים
- המכירות המקבילות נותרות שליליות, מה שמראה כי הביקוש עדיין נמצא תחת לחץ.
- המכירות ברמת המערכת כולה ירדו משנה לשנה, מה שעלול להגביל את התלהבות המשקיעים בטווח הקצר.
- החברה הפחיתה את יעד פתיחת הקליניקות שלה, מה שמרמז על התרחבות איטית יותר.
- הזכיינות מחדש עדיין לא הושלמה במלואה, ולכן היתרונות הפיננסיים המלאים טרם מומשו.
- העסק נותר רגיש להוצאות הצרכנים ולנכונות המטופלים לשלם עבור טיפול שוטף.
- מנית הסטוק עדיין נסחרת קרוב לקצה התחתון של טווח 52 השבועות שלה, מה שמשקף זהירות שוק מתמשכת.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים מרכזיים במהלך השיחה: סביבת החיפוש המשתנה, היפרעות מטופלים שנשרו והתחזית לשולי הרווח של החברה.
שאלות על שיווק דיגיטלי התמקדו באופן שבו The Joint מסתגלת לשינויי חיפוש מונעי בינה מלאכותית ושיעורי קליקים נמוכים יותר ב-Google. ההנהלה ציינה כי היא משתמשת במשוב זכיינים, צוות דיגיטלי ייעודי ומעקב ביצועים כדי להישאר לפני שינויי החיפוש.
האנליסטים שאלו גם על מטופלים שנשרו. ההנהלה ציינה כי רוב המטופלים עוזבים מכיוון שהכאב השתפר, הזמן מוגבל או העלויות מהוות קונצרן. החברה ציינה כי אותם מטופלים לרוב עדיין רואים את המותג בצורה חיובית, מה שהופך אותם למטרה לקמפיינים של הפעלה מחדש בעלות נמוכה יותר.
נושא נוסף היה קצב הזכיינות מחדש ומודל השולים שעשוי לבוא בעקבותיה. ההנהלה ציינה כי התהליך לוקח זמן מכיוון שיש להשלים המחאות חכירה עם בעלי הנכסים, אך היא מצפה שהעברות הנותרות יסתיימו במחצית השנייה של 2026. באומן אמר כי מסגרת השולי של החברה אמורה להשתפר ככל שההכנסות יגדלו ועלויות הזכיינות מחדש החד-פעמיות יידעכו.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
