תמליל שיחת רווחים: DENTSPLY Sirona מדווחת על הכנסות גבוהות במעט מהתחזית ברבעון השני של 2026, המניה יורדת

DENTSPLY Sirona דיווחה כי הכנסותיה ברבעון השני הסתכמו ב-$898 מיליון, מעט מעל תחזית וול-סטריט של $889.15 מיליון, אך יצרנית מוצרי השיניים עדיין רשמה ירידה במכירות לעומת השנה הקודמת, ואיתתה כי התוצאות לטווח הקרוב עשויות להישאר לא אחידות. הרווח המדולל המתואם למניה עמד על $0.52, פלט לעומת השנה הקודמת בנטרול תגמול החזרי המכסים. המניה ירדה 4.32% במסחר הרגיל לרמה של $13.19, ואיבדה עוד 2.54% במסחר לאחר שעות המסחר לרמה של $12.84, מה שהותיר את מנית הסטוק בירידה של כ-6.8% מהסיום הקודם.

נקודות מפתח

• הכנסות של $898 מיליון עקפו את תחזית הקונצנזוס בכ-1%, אך המכירות עדיין ירדו ב-4.1% כמדווח וב-6.3% במונחים של מטבע קבוע.
• הרווח המדולל המתואם למניה עמד על $0.52, פלט לעומת השנה הקודמת לפני תגמול החזר המכסים.
• תזרים המזומנים התפעולי עלה ל-$99 מיליון מ-$48 מיליון שנה קודם לכן, בסיוע החזרי מכסים ושיפורים בהון החוזר.
• ההנהלה השאירה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה ללא שינוי, אך ציינה כי הרבעון השלישי צפוי להיות חלש יותר מהרבעון השני, לפני שיפור שיהיה גלוי יותר בהמשך השנה.
• החברה המשיכה בתוכנית החזרה לצמיחה שלה, עם הגדלת ההוצאות על מכירות, חינוך קליני ומחקר ופיתוח.

ביצועי החברה

הרבעון השני של DENTSPLY Sirona הציג עסק שעדיין נמצא תחת לחץ, אך גם כזה שמנסה להתבסס. ההכנסות ירדו הן במונחים מדווחים והן במונחים של מטבע קבוע, מה שמשקף ירידה בנפחים, לחץ בתמהיל המוצרים ותוצא הפילוג וצמצום מלאי הדילרים. ההנהלה ציינה כי החברה פועלת במסגרת תוכנית חזרה לצמיחה בת 24 חודשים, שמטרתה לשפר את מעורבות הלקוחות, לחזק את כוח המכירות ולהאיץ את החדשנות.

הרבעון היה מעורב מבחינה גיאוגרפית ולפי קו מוצרים. Wellspect Healthcare, עסק הטיפול הרציף של החברה, רשם צמיחה בהכנסות של 7.1%. Connected Technology Solutions צמחה בחוזקה באזור אסיה-פסיפיק, בעוד שהשתלות באירופה הציגו ביצוע טוב יותר מאשר בארה"ב. החברה ציינה כי עסק ההשתלות שלה בארה"ב עדיין נמצא מאחורי היעדים שהציבה לעצמה, וכן שה-SureSmile לאורתודונטיה נשאר חלש.

ההנהלה הציגה את הרבעון כחלק מהיפוך כיוון ארוך טווח ולא כהיפרעות מהירה. החברה ציינה כי תנאי השוק נראים מתבססים, אך היא אינה מסתמכת על צמיחת שוק בלבד כדי להניע את התוצאות.

נקודות פיננסיות מרכזיות

• הכנסות: $898 מיליון, ירידה של 4.1% כמדווח וב-6.3% במונחים של מטבע קבוע.
• רווח מדולל מתואם למניה: $0.52, פלט לעומת השנה הקודמת בנטרול תגמול החזר המכסים.
• החזרי מכסים: $44 מיליון התקבלו ברבעון, השווים לתגמול של $0.17 למניה.
• מרג’ין EBITDA מתואם: פלט בערך לעומת השנה הקודמת.
• תזרים מזומנים תפעולי: $99 מיליון, עלייה מ-$48 מיליון שנה קודם לכן.
• רכישות חוזרות של מניות: 1.3 מיליון מניות נרכשו בחזרה תמורת כ-$12 מיליון במחיר ממוצע מתחת ל-$10.
• מזומן ותחליפי מזומן: $239 מיליון בסוף הרבעון.
• תשואת דיבידנד: 4.86%, כאשר החברה שומרת על תשלומי דיבידנד במשך 32 שנים רצופות לפי נתוני InvestingPro.
• מרג’ין רווח גולמי: 48.93% על פני שנים עשר החודשים האחרונים.
• חוב נטו ל-EBITDA: 3.2 פעמים, ללא שינוי מהרבעון הראשון.
• הכנסות Wellspect: $86 מיליון, עלייה של 7.1% כמדווח.

רווחים מול תחזית

החברה דיווחה על הכנסות ברבעון השני של $898 מיליון, מעל התחזית של $889.15 מיליון ב-$8.85 מיליון, או כ-1.0%. מדובר בעקיפה צנועה, לא גדולה. נתוני התחזית לא כללו אומדן רווח למניה, ולכן לא ניתן לחשב הפתעה ישירה ברווח למניה מהנתונים שסופקו.

גם עם עקיפת ההכנסות, התמונה הרחבה נותרה רכה. המכירות ירדו לעומת השנה הקודמת, וההנהלה ציינה כי הרווח המדולל המתואם למניה היה פלט בנטרול תגמול החזר המכסים. זה מרמז כי הרבעון עסק יותר בהתבססות מאשר בהאצה. בהקשר של הביצוע האחרון של החברה, התוצאה הייתה טובה מהצפוי בהכנסות, אך לא חזקה מספיק כדי לשנות את סיפור ההיפוך הכולל.

תגובת השוק

משקיעים הגיבו בשלילה. המניה סגרה את מושב הבורסה הרגיל ב-$13.19, ירידה של 4.32% מהסיום הקודם של $13.78. במסחר לאחר שעות, היא ירדה ל-$12.84, עוד 2.54% נמוך יותר, או כ-$0.33 מתחת לסיום מושב הבורסה הרגיל. מהסיום הקודם ועד למחיר לאחר שעות המסחר, המניות איבדו כ-6.8%.

המניה נסחרה קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה, $9.40 עד $14.86, לפני הדוח. הירידה לאחר הרווחים משכה אותה חזרה לכיוון אמצע הטווח. המהלך מרמז כי משקיעים התמקדו פחות בעקיפה הקטנה של ההכנסות ויותר בירידה המתמשכת במכירות, בביצוע החלש של ההשתלות בארה"ב ובהתראת ההנהלה כי רווחי הרבעון השלישי צפויים להיות מתחת לרבעון השני, בנטרול תגמול המכסים.

תחזית והנחיות

DENTSPLY Sirona שמרה על התחזית הפיננסית שלה לשנת 2026 המלאה ללא שינוי. החברה עדיין צופה מכירות נטו של $3.5 מיליארד עד $3.6 מיליארד ורווח מדולל מתואם למניה של $1.40 עד $1.50, בנטרול תגמולי החזר מכסים והשפעת מכסים מצטברים. אנליסטים צופים רווח למניה של $1.42 לשנת הכספים 2026, וInvestingPro מציין כי החברה צפויה לחזור לרווחיות השנה לאחר הפסדים אחרונים. לניתוח מעמיק יותר, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של XRAY ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים שהופכים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.

ההנהלה ציינה כי הרבעון השלישי צפוי להיות חלש עונתית יותר מהרבעון השני וכי הרווחים ברבעון השלישי צפויים להגיע מתחת לרבעון השני, בנטרול תגמול המכסים של $0.17. החברה צופה שיפור גלוי יותר ברבעון הרביעי ככל שהשינויים המבניים יתבססו וקשרי הדילרים החדשים יבשילו.

במבט קדימה, ההנהלה ציינה כי תוכנית החזרה לצמיחה אמורה להיות בעלת תוצא גדול יותר ב-2027, במיוחד ככל שכוח המכירות של ההשתלות בארה"ב יהפוך לפרודוקטיבי יותר והשקעות החינוך והמסחר של החברה יחלחלו לתוך העסק. החברה גם ציינה כי היא בוחנת הצעות סורקים תוך-פומיים חדשים בנקודות מחיר שונות ומחקרת מודלים גמישים של אספקה, כולל החכר.

הערות הנהלה

המנכ"ל דן סקוויאלה אמר: "אני ממשיך להאמין שהפוטנציאל של DENTSPLY SIRONA לא היה גדול יותר מאי פעם, יש לנו בהישג יד את כל מה שאנחנו צריכים כדי להשיג את התוכנית שלנו." הוא השתמש בהערה כדי להדגיש את האמון באסטרטגיית ההיפוך של החברה.

סקוויאלה גם אמר: "הדרך לא תהיה לינארית, אנחנו רואים סימנים מעודדים שהפעולות שלנו מתחילות להתורגם לביצוע משופר ומעורבות לקוחות חזקה יותר." המסר הזה עזר להסביר מדוע החברה עדיין משקיעה גם כאשר התוצאות לטווח הקרוב נותרות לא אחידות.

סמנכ"ל הכספים ג’ון פורטסון אמר: "אני באמת מרגיש שהדירקטוריון וצוות ההנהלה הנוכחי תחת דן מוכנים לעשות את מה שצריך לעשות כדי לקחת את הארגון הזה לרמה הבאה." הערותיו הצביעו על אמונת ההנהלה כי הארגון ממוקם כעת טוב יותר לביצוע ההיפוך.

סיכונים ואתגרים

• חולשת ההשתלות בארה"ב: ההנהלה ציינה כי עסק ההשתלות בארה"ב עדיין מפגר, וזה חשוב מכיוון שמדובר בתחום צמיחה מרכזי.
• לחץ באורתודונטיה: SureSmile נשאר תחת לחץ ככל שהחברה עוברת איפוס של כוח המכירות והתוכנה.
• אי-ודאות מאקרו: ההנהלה ציינה את המתחים במזרח התיכון, עלויות משלוח גבוהות יותר ורקע צרכני חלש יותר כרוחות נגד אפשריות.
• שינויים במלאי המפיצים: צמצום מלאי באירופה, במיוחד בקרב חלק מהדילרים בבעלות קרנות פרייבט אקוויטי, עלול להכביד על המכירות לטווח הקרוב.
• חשיפה למכסים וסחר: החברה עדיין מתמודדת עם אי-ודאות סביב מכסים מצטברים, גם לאחר קבלת החזר הקשור לסכסוכים קודמים.

שאלות ותשובות

אנליסטים לחצו על ההנהלה בכמה נקודות, כולל קצב ההיפוך, עוצמת הצוות המסחרי בארה"ב והסיבות לחולשה בהשתלות ובאורתודונטיה. סקוויאלה אמר כי ארה"ב נשארת העדיפות העליונה וכי החברה עדיין בונה את כוח השטח שלה, מכשירה נציגים ומרחיבה קשרי דילרים.

שאלות התמקדו גם באירופה, שם חלק מהדילרים צמצמו את רמות המלאי, ובשאלה האם החברה חווה לחץ תחרותי בציוד הון ו-CAD/CAM. ההנהלה ציינה כי היא רואה יותר חוסר אחידות הקשורה לתזמון מאשר אובדן תחרותי ממשי. בנושא תמחור, סקוויאלה אמר כי לא היו עליות מחיר משמעותיות מאז ספטמבר 2025.

אנליסטים שאלו על החזר המכסים של $44 מיליון ואם הוא נכלל בתחזית הפיננסית. ההנהלה ציינה כי הוא לא נכלל בתחזית המקורית והתייחסה אליו כתוספת לרווחים ולתזרים המזומנים. החברה גם ציינה כי היא עוקבת אחר סין, שם תוכנית רכש מבוססת ערך עוכבה, אך אינה צופה השפעה מרכזית על 2026.

תחום נוסף שזכה לתשומת לב היה השקעת החברה בחינוך קליני ומחקר ופיתוח. סקוויאלה אמר כי מאמצים אלה נועדו לבנות ביקוש לטווח ארוך יותר, גם אם התועלות אינן מיידיות. הוא אמר כי החברה רוצה שילוב של "הום ראנים" ו"סינגלים" בחדשנות, עם הוספת פונקציונליות רבה יותר לפלטפורמה הדיגיטלית שלה לאורך זמן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.