מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Savers Value Village פרסמה את תוצאות הרבעון השני של 2026, שהצביעו על צמיחה יציבה במכירות ושיפור ברווחיות. הרווח המתואם עמד על $0.14 למניה, בהתאם לתחזיות וול-סטריט. ההכנסות עלו ב-7.4% ל-$448 מיליון, בעוד ה-EBITDA המתואם עלה ב-8% ל-$75 מיליון. המניה כמעט ולא זזה בעקבות הדוח, ונסחרה ב-$10.91 במסחר לאחר שעות הפעילות הרגילות, ירידה של 0.18% מסיום מושב הבורסה הרגיל של $10.93.
ראשי פרקים
- ההכנסות עלו ב-7.4% ל-$448 מיליון, בתמיכת עלייה בתנועת לקוחות וצמיחה בגודל הסל.
- מכירות החנויות המקבילות עלו ב-4.4% על בסיס שער קבוע.
- ה-EBITDA המתואם טיפס ב-8% ל-$75 מיליון, המהווים 16.6% מהמכירות.
- החברה נסחרת בשווי שוק של $1.68 מיליארד עם מכפיל רווח של כמעט 60, המשקף ציפיות משקיעים לצמיחה מתמשכת.
- המכירות בארה"ב גדלו ב-11.6%, ועלו על הגידול בקנדה של 2.2% על בסיס שער קבוע.
- החברה השיקה את ThriftIQ, פלטפורמת תמחור מבוססת נתונים שלדבריה עשויה לשפר את המרג’ין ואת פריון החנויות לאורך זמן.
ביצועי החברה
Savers Value Village ציינה כי תוצאות הרבעון השני שיקפו ביקוש רחב-בסיס לאורך רשת הקמעונאות שלה, כאשר המומנטום החזק ביותר נרשם בפעילות האמריקאית. החברה רשמה את הרבעון השלישי ברציפות של צמיחה שנתית ב-EBITDA המתואם, סימן לכך שהרווחיות ממשיכה להשתפר גם בזמן שהיא מרחיבה את בסיס החנויות שלה ומשקיעה בפעולות.
הפלח האמריקאי נותר מנוע הצמיחה העיקרי. המכירות נטו עלו ב-11.6% ל-$255 מיליון, ומכירות החנויות המקבילות עלו ב-6.6%. ההנהלה ציינה כי הרווחים נבעו הן ממספר עסקאות גבוה יותר והן מסלים גדולים יותר, כאשר הצמיחה התפרסה על פני אזורים, קטגוריות וקבוצות הכנסה.
קנדה צמחה לאט יותר, אך עדיין תרמה להרחבת הרווח. המכירות נטו עלו ב-2.2% על בסיס שער קבוע ל-$158 מיליון, ומכירות החנויות המקבילות עלו ב-0.8%. החברה ציינה כי המרג’ין הקנדי השתפר למרות צמיחה מוגבלת בשורת ההכנסות, בעזרת ניהול ייצור הדוק יותר ועיבוד טוב יותר מחוץ לאתר.
התוצאות מתאימות למגמה רחבה יותר בקמעונאות יד שנייה, שבה הצרכנים ממשיכים לחפש ערך כאשר האינפלציה ולחץ תקציבי מעצבים מחדש את הרגלי הקנייה. Savers ציינה כי קונים צעירים ומשקי בית בעלי הכנסה גבוהה נמצאים בין קבוצות הלקוחות הצומחות ביותר שלה, מה שמדגיש את הפנייה הרחבה של המודל.
ראשי פרקים פיננסיים
- הכנסות: $448 מיליון, עלייה של 7.4% לעומת שנה קודמת.
- מכירות חנויות מקבילות: עלייה של 4.4% על בסיס שער קבוע.
- EBITDA מתואם: $75 מיליון, עלייה של 8% משנה לשנה.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 16.6% מהמכירות.
- רווח נקי לפי GAAP: $22 מיליון, או $0.14 למניה מדוללת.
- רווח נקי מתואם: $22 מיליון, או $0.14 למניה מדוללת.
- מכירות נטו בארה"ב: $255 מיליון, עלייה של 11.6%.
- מכירות חנויות מקבילות בארה"ב: עלייה של 6.6%.
- מכירות נטו בקנדה: $158 מיליון, עלייה של 2.2% על בסיס שער קבוע.
- מכירות חנויות מקבילות בקנדה: עלייה של 0.8%.
רווחים מול תחזית
Savers Value Village דיווחה על רווח מתואם של $0.14 למניה, בהתאמה מדויקת לתחזית האנליסטים של $0.14. התוצאה לא הייתה הפתעה חיובית ולא שלילית.
מכיוון שהחברה עמדה בדיוק בציפיות, הפתעת הרווחים עמדה על 0%. זוהי תוצאה ניטרלית, במיוחד עבור מניה שכבר נעה על פי סיפור הצמיחה ארוך הטווח של החברה ולא על בסיס נתון ה-EPS של רבעון בודד.
הרבעון עדיין הראה התקדמות תפעולית משמעותית. ההכנסות וה-EBITDA המתואם גדלו בקצב בריא, והחברה ציינה כי סיפקה את הרבעון השלישי ברציפות של צמיחה שנתית ב-EBITDA המתואם. זה מרמז כי העסק בונה מומנטום גם ללא הפתעת רווחים.
תגובת השוק
תגובת המניה הייתה מינורית. Savers Value Village סיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$10.93, עלייה של 0.28% מהסיום הקודם של $10.90. במסחר לאחר שעות הפעילות, המניות ירדו ל-$10.91, ירידה של 0.18% מהסיום.
המהלך משאיר את המניה היטב בתוך טווח 52 השבועות שלה של $6.91 עד $13.89. במחיר לאחר שעות הפעילות, המניות היו כ-58% מעל השפל של 52 השבועות וכ-21% מתחת לשיא. המניה השיגה החזר חזק של 16.7% מתחילת השנה, ולפי ניתוח InvestingPro, המניות נסחרות קרוב לשווי ההוגן שלהן של $10.38. טיפ של InvestingPro מדגיש את ההחזר החזק של המניה בשלושת החודשים האחרונים, אם כי 10 אנליסטים תיקנו לאחרונה את תחזיות הרווחים שלהם כלפי מטה לתקופות הקרובות.
הירידה הקטנה לאחר שעות הפעילות מרמזת כי המשקיעים ראו בדוח תוצאות יציבות אך לא מפתיעות. החברה סיפקה צמיחה יציבה במכירות, אך תוצאת ה-EPS רק עמדה בתחזיות, וההנהלה גם איתתה כי ה-EBITDA המתואם של הרבעון השלישי יהיה נמוך במעט מהרבעון השני בשל שינויי עיתוי בפתיחות חנויות חדשות והוצאות טרום-פתיחה.
תחזית והנחיות
Savers Value Village שמרה על תחזית שנת 2026 המלאה שלה סביב צמיחה, שיפור מרג’ין והרחבת חנויות.
לשנת 2026, החברה צופה:
- מכירות נטו של $1.77 מיליארד עד $1.79 מיליארד
- צמיחה במכירות חנויות מקבילות של 3% עד 4%
- רווח נקי של $67 מיליון עד $76 מיליון, או $0.42 עד $0.47 למניה
- רווח נקי מתואם של $76 מיליון עד $85 מיליון, או $0.47 עד $0.53 למניה
- EBITDA מתואם של $265 מיליון עד $275 מיליון
- הוצאות הון של $125 מיליון עד $145 מיליון
- כ-25 פתיחות חנויות חדשות
- אנליסטים בוול-סטריט רואים פוטנציאל לעלייה, עם יעדי מחיר הנעים בין $10 ל-$20 למניה
ההנהלה ציינה כי צמיחת ההכנסות ברבעון השלישי צפויה להיות בין הרבעון הראשון לשני, בעוד שהמכירות המקבילות צפויות להתמתן מעט בשל השוואות קשות יותר. ה-EBITDA המתואם צפוי להיות נמוך במעט מהרבעון השני בשל עיתוי פתיחות חנויות חדשות ועלויות טרום-פתיחה.
מוקד אסטרטגי מרכזי הוא ThriftIQ, פלטפורמת תמחור ודירוג קניינית שלדברי החברה תשפר את דיוק התמחור, ערך הלקוח ופריון החנות. ההנהלה צופה כי ההשקה תתבסס לאורך 2027 ועד תחילת 2028, כאשר היתרונות המלאים השנתיים יגיעו מאוחר יותר.
משקיעים המעוניינים בניתוח מקיף יכולים לגשת לדוח המחקר המפורט של Savers ב-InvestingPro, המרכז תובנות מומחים ומדדים מרכזיים למידע מעשי. הפלטפורמה חושפת כי בעוד החברה רווחית והרווח הנקי צפוי לגדול השנה, היא נסחרת כיום בכפולת רווח גבוהה ומתמודדת עם אילוצים בנזילות כאשר ההתחייבויות לטווח קצר עולות על הנכסים הנזילים.
דברי מנהלי העסקים
מנהל העסקים הראשי Mark Walsh אמר כי הרבעון חיזק את האמון במודל של החברה. "תוצאות הרבעון השני שלנו מחזקות את אמוננו בעוצמת המודל, כאשר המשכנו את שינוי מגמת הרווחים שלנו עם הרבעון השלישי ברציפות של צמיחה שנתית ב-EBITDA המתואם," אמר.
Walsh גם מסגר את אסטרטגיית החברה כהמצאה מחדש של קמעונאות יד שנייה. "אנחנו ממציאים מחדש את הthrift שוב," אמר, בהתייחסו להשקת ThriftIQ ומאמצי חדשנות אחרים.
מנהל העסקים הפיננסי הראשי Michael Maher אמר כי החברה צופה שיוזמותיה יתמכו בהרחבת המרג’ין לאורך זמן. "אנו מצפים שיוזמות אלה ביחד יתמכו ב-50 עד 100 נקודות בסיס של הרחבה שנתית במרג’ין ה-EBITDA המתואם החל מ-2027 וחזרה לשולי רווח גבוהים של עשרות אחוזים תוך שלוש השנים הבאות," אמר.
מנהלי העסקים גם הדגישו כי בסיס הלקוחות של החברה מתרחב. Maher אמר כי קונים צעירים ואמידים יותר נותרים הקבוצות הצומחות ביותר, בעוד Walsh ציין כי הן לקוחות בעלי הכנסה גבוהה והן בעלי הכנסה נמוכה צומחים מהר יותר מקונים בעלי הכנסה בינונית.
סיכונים ואתגרים
- צמיחה איטית יותר בקנדה: העסק הקנדי מתרחב לאט יותר מארה"ב, מה שעלול להגביל את הצמיחה הכוללת.
- הוצאות SG&A גבוהות יותר: הוצאות מכירה, כלליות ומינהליות עלו ב-15%, מהר יותר מהמכירות, מה שעלול ללחוץ על המרג’ין.
- עיתוי חנויות חדשות: ההנהלה ציינה כי ה-EBITDA של הרבעון השלישי יושפע מעיתוי הפתיחות ועלויות טרום-פתיחה.
- ביצוע השקת ThriftIQ: מערכת התמחור החדשה עדיין מוטמעת בשלבים, כך שהיתרונות עשויים לקחת זמן להופיע בתוצאות.
- לחץ מאקרו על צרכנים בעלי הכנסה נמוכה: ההנהלה ציינה כי קונים קנדים בעלי הכנסה נמוכה נמצאים תחת לחץ, מה שעלול להשפיע על התנועה וההוצאות.
- תלות באספקת תרומות: החברה מסתמכת על תרומות באתר עבור חלק גדול מהמלאי שלה, כך שכל האטה עלולה להשפיע על ההיצע והמרג’ין.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו רבות ב-ThriftIQ, בצמיחת החנויות ובעוצמת הצרכן האמריקאי.
השאלות התרכזו בשאלה האם ThriftIQ יכול לשפר את תנועת הלקוחות, גודל הסל ותשואת ההחזר של חנויות חדשות. ההנהלה אמרה כי המערכת מסירה סובייקטיביות מהתמחור ומשתמשת בנתוני מותג, עונתיות ומכירה-דרך כדי לקבוע מחירים באופן עקבי יותר. מנהלי העסקים אמרו כי חנויות פיילוט הראו מכירה טובה יותר ליחידה, סלים גדולים יותר ותשואות מכירות חזקות יותר.
האנליסטים גם שאלו על קיימות צמיחת המכירות בחנויות זהות בארה"ב. ההנהלה אמרה כי הצמיחה הייתה רחבת-בסיס על פני אזורים, קטגוריות וקבוצות הכנסה, כאשר קונים צעירים ומשקי בית בעלי הכנסה גבוהה מובילים את הדרך.
נושא נוסף היה קצב פתיחות חנויות חדשות. ההנהלה אמרה כי החברה עדיין צופה כ-25 פתיחות השנה ורואה מקום להמשיך להתרחב בקצב זה לשנים, כל עוד היא יכולה לתמוך בשרשרת האספקה ובבסיס התרומות באתר.
השאלות על קנדה התמקדו בשיפור המרג’ין. ההנהלה אמרה כי העסק נהנה מניהול ייצור הדוק יותר, עיבוד טוב יותר מחוץ לאתר וירידה בגרירה מצמיחת חנויות חדשות שמתמקדת יותר בארה"ב.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
