מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Xponential Fitness פרסמה תוצאות מעורבות לרבעון השני של 2026: הכנסות של $66 מיליון עלו על תחזית וול-סטריט של $64.43 מיליון, אך רווח מתואם של $0.02 למניה נפל בפער ניכר מהתחזית של $0.12. החברה גם הורידה את תחזיתה הפיננסית לשנה המלאה והודיעה כי מכירות חנויות זהות נמצאות תחת לחץ מתמשך, מה שגרם לירידה של 13.52% במניה במסחר לאחר שעות ל-$5.50, לאחר ירידה של 5.36% במושב בורסה הרגיל ל-$6.36.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו על הציפיות, אך הרווח פיגר בפער משמעותי.
- ה-EBITDA המתואם ירד ב-22% לעומת השנה הקודמת, ומשקף מרג’ינים חלשים יותר והוצאות גבוהות יותר.
- מכירות חנויות זהות ירדו 6.8% ברמת החברה כולה, כאשר Club Pilates רשמה ירידה של 5%.
- ההנהלה הורידה את התחזית הפיננסית לשנה המלאה ושמרה על גישה זהירה לגבי מגמות המחצית השנייה.
- החברה הדגישה את צמיחת הסטודיואים, עוצמת המותג וסקירה אסטרטגית כגורמים חיוביים לטווח הארוך.
ביצועי החברה
Xponential Fitness דיווחה כי הכנסות הרבעון השני ירדו 13% לעומת השנה הקודמת ל-$66 מיליון, כאשר מספר תחומי פעילות נקלעו ללחץ. הכנסות הציוד ירדו בשל שינויי עיתוי בפתיחות ובהתקנות של סטודיואים. הכנסות הסחורה ירדו אף הן, בחלקן משום שהחברה עברה למודל של מיקור חוץ הרושם הכנסות עמלה במקום ערך מכירות מלא.
הכנסות הזכיינות ירדו עקב היחלשות מכירות חנויות זהות והשקעה שלילית בחלק מהמותגים ב-2025. הכנסות קרן השיווק ושירותים אחרים גם הם ירדו. החברה ציינה כי המכירות הכלל-מערכתיות בצפון אמריקה היו פלט על בסיס פרו-פורמה ב-$437 מיליון, בעוד שסך מכירות חנויות זהות ירד 6.8%.
ה-EBITDA המתואם של החברה עמד על $21.9 מיליון, ירידה של 22% לעומת השנה הקודמת, והמרג’ין צומצם ל-33% מ-37%. ההנהלה ציינה כי תרומת סחורה נמוכה יותר והשקעה שיווקית גבוהה יותר השפיעו לרעה על הרבעון.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: $66 מיליון, ירידה של 13% לעומת השנה הקודמת.
- רווח למניה מתואם: $0.02, לעומת תחזית של $0.12.
- EBITDA מתואם: $21.9 מיליון, ירידה של 22% משנה לשנה.
- מרג’ין EBITDA מתואם: 33%, ירידה של 400 נקודות בסיס מ-37%.
- מכירות כלל-מערכתיות בצפון אמריקה: $437 מיליון, פלט משנה לשנה על בסיס פרו-פורמה.
- מכירות חנויות זהות: ירידה של 6.8% ברמת החברה כולה.
- מכירות חנויות זהות של Club Pilates: ירידה של 5%.
- מזומן, שווי מזומן ומזומן מוגבל: $25 מיליון נכון ל-30.06.2026.
- סך חוב לתקופה ארוכה: $522.4 מיליון נכון ל-30.06.2026.
- שווי שוק: $311 מיליון.
- יחס שוטף: 0.76, המעיד על לחץ נזילות לטווח קצר.
- סטודיואים פתוחים ברחבי העולם: 3,165, מתוכם יותר מ-500 סטודיואים בינלאומיים.
רווחים מול תחזית
Xponential Fitness דיווחה על רווח למניה מתואם של $0.02, לעומת הערכת האנליסטים של $0.12. מדובר בפספוס של $0.10 למניה, או 83.33% מתחת לתחזית. ההכנסות הגיעו ל-$66 מיליון, כ-$1.57 מיליון מעל הקונצנזוס של $64.43 מיליון, עלייה על הציפיות של 2.44%.
הרבעון היה אפוא מעורב, אך המשקיעים נראו מתמקדים בפספוס הרווחים ובמרג’ינים החלשים יותר. טיפ של InvestingPro מציין כי החברה פועלת עם נטל חוב משמעותי, המוסיף לחץ בתקופות של צמצום מרג’ין. עם זאת, החברה שומרת על מרג’ין רווח גולמי מרשים של 67%, על פי נתוני InvestingPro, המעיד על כלכלת יחידה בסיסית חזקה למרות אתגרי הרווחיות הנוכחיים. ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת בחסר על בסיס הערכת השווי ההוגן שלה, כאשר המניה נסחרת הרבה מתחת לרמה זו — ומציבה אותה בין ההזדמנויות ברשימת המניות המוערכות בחסר של הפלטפורמה. גודל הפספוס ברווח למניה היה גדול בהרבה מהעלייה על הציפיות בהכנסות, וההנהלה ציינה כי גם ה-EBITDA המתואם הגיע מתחת לציפיות הפנימיות. הדבר מצביע על לחץ על הרווחיות ולא על בעיית עיתוי מכירות פשוטה.
תגובת השוק
המניה ירדה בחדות לאחר פרסום הדוח. היא סיימה את מושב בורסה הרגיל ב-$6.36, ירידה של 5.36% מהסיום הקודם של $6.72. במסחר לאחר שעות, היא ירדה ל-$5.50, ירידה נוספת של 13.52% מהסיום.
מהסיום הקודם ועד למחיר לאחר שעות, המניה איבדה כ-18.15%. המניה נותרת מעל השפל של 52 שבועות שלה ב-$3.83 ומתחת לשיא של 52 שבועות שלה ב-$10.29, אך התגובה מצביעה על כך שהמשקיעים אוכזבו מפספוס הרווח, צמצום המרג’ין והתחזית הפיננסית המופחתת. לא סופקו נתוני מחזור מסחר.
תחזית פיננסית והנחיות
ההנהלה הורידה את התחזית הפיננסית לשנת 2026 המלאה. החברה צופה כעת:
- פתיחות נטו גלובליות של כ-150 סטודיואים חדשים.
- מכירות כלל-מערכתיות בצפון אמריקה של $1.70 מיליארד עד $1.75 מיליארד.
- סך הכנסות 2026 של $250 מיליון עד $260 מיליון.
- EBITDA מתואם לשנה המלאה של $91 מיליון עד $97 מיליון.
החברה ציינה כי היא מניחה שמכירות חנויות זהות ימשיכו בקצב שלילי של כ-6.5% שנראה במחצית הראשונה של השנה, עם הבדל קטן בין הרבעון השלישי לרביעי. היא גם צופה שהכנסות הסחורה יישארו תחת לחץ עד סוף השנה, אם כי מקווה לחזור לקצב ריצה נורמלי במחצית השנייה.
ההנהלה ציינה כי הוצאות מדיה ממומנת ודיגיטל מוגברות ימשיכו בעודה מנסה לשפר את יצירת הלידים האורגנית מאוחר יותר בשנה. יוזמות מתוכננות כוללות עיצוב מחדש של אתר Club Pilates ברבעון השלישי, חוויה דיגיטלית חדשה של StretchLab, עבודת SEO מבוססת בינה מלאכותית וייצור תוכן נוסף על פני המותגים.
דברי ההנהלה
המנכ"ל מייק נוצו אמר כי סדרי העדיפויות של החברה משתנים ככל שהיא גדלה. "היום, המיקוד שלנו הוא על אופטימיזציה של העסק, הנעת צמיחה אורגנית חזקה יותר, שיפור הכלכלה של הזכיינים ויצירת חוויית חבר עקבית יותר על פני המותגים שלנו," אמר.
נוצו גם הצביע על עוצמתה של Club Pilates. "זהו מותג שממשיך לייצר AUVs מצוינים וכלכלה מדהימה עבור בסיס הזכיינים שלנו," אמר, והוסיף כי אפילו נפחי יחידה ממוצעים נמוכים במקצת עדיין יכולים לתמוך ב"עסק מדהים" ככל שהחברה מתרחבת.
סמנכ"ל הכספים הזמני רוברט ג’וליאן אמר כי החברה נוקטת גישה זהירה לגבי תחזיות. "אני לא אוהב לחזות שינוי במגמה עד שראיתי שינוי במגמה," אמר, ומסביר כי התחזית הפיננסית משקפת את תנאי השוק הנוכחיים ולא שיפור מיוחל.
סיכונים ואתגרים
- חולשת מכירות חנויות זהות: ירידות מתמשכות מצביעות על לחץ על ביקוש הלקוחות ותנועת הסטודיואים.
- צמצום מרג’ין: מרג’ין EBITDA נמוך יותר מראה כי עלויות ותמהיל פוגעים ברווחיות.
- שיבוש בסחורה: המודל של מיקור חוץ יצר בעיות הוצאה לפועל שעלולות לקחת זמן לתיקון.
- עלויות משפטיות וסילוק: החברה צופה כ-$40 מיליון בהוצאות קשורות ב-2026, המכביד על תזרים המזומנים.
- זהירות הצרכן: ההנהלה ציינה כי מגזרי הכושר והשיקול דעת הרחבים יותר רואים הוצאות סלקטיביות יותר ופעילות קידום מכירות גבוהה יותר.
למשקיעים המחפשים ניתוח מעמיק יותר, Xponential Fitness היא אחת מיותר מ-1,400 מניות אמריקאיות המכוסות על ידי דוחות Pro Research המקיפים של InvestingPro, הממירים נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה באמצעות ויזואליות אינטואיטיביות וניתוח מומחים.
- לחץ נדל"ן וחכירה: משא ומתן עם בעלי נכסים קשה יותר, מה שעלול להאט פתיחות סטודיואים חדשות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בנתיב להיפרעות במכירות חנויות זהות, הכנסות הסחורה ותזרים המזומנים. השאלות התרכזו גם סביב Club Pilates, שנותר המותג החזק ביותר של החברה, ואם מגמות comp נמוכות יותר משנות את הכלכלה של הצמיחה העתידית.
ההנהלה ציינה כי ל-Club Pilates עדיין יש כלכלת זכיינים חזקה וכי comps חיוביים במתינות או אפילו פלט יהיו מקובלים ככל שהמותג מתרחב. היא גם ציינה כי החולשה הנוכחית בהכנסות הציוד והסחורה היא זמנית וצפויה להשתפר עם הזמן.
נושא מרכזי נוסף היה תזרים המזומנים. ג’וליאן אמר כי עלויות משפטיות וסילוק מפעילות לחץ "עצום" על יצירת המזומנים ב-2026, אך הוא צופה שתזרים המזומנים יהפוך לחיובי ב-2027 ככל שהוצאות אלו יתפוגגו. האנליסטים שאלו גם על שותפויות זכיינות גדולות, כולל עסקה חדשה של Spartan Fitness Holdings, שלגביה ציינה ההנהלה כי היא משקפת אמון במותג ומסייעת למפות את צמיחת הסטודיואים העתידית.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
