מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Verrica Pharmaceuticals דיווחה כי הכנסות הרבעון השני הסתכמו ב-$5.9 מיליון, בעוד הפסדיה התרחבו עקב עלייה בהוצאות על ניסויים קליניים ומאמצי מכירות. החברה דיווחה על צמיחה רצופה חזקה יותר בטיפול YCANTH למולוסקום, אך המניה סיימה את מושב הבורסה הרגיל בירידה של 2.72% ועמדה על $5.36, ללא שינוי לאחר שעות המסחר, מה שמרמז שהמשקיעים נקטו גישת המתנה וצפייה.
נקודות מפתח
- הכנסות נטו ממוצר YCANTH בארה"ב עלו ב-18.7% ברצף ל-$5.1 מיליון.
- יחידות אפליקטור שסופקו עלו ב-28% מהרבעון הראשון ל-19,626.
- הפסד נטו GAAP התרחב ל-$13.2 מיליון, או $0.62 למניה.
- החברה ציינה כי מזומן של $11.2 מיליון, בשילוב עם מסגרת אשראי חדשה, מעניק לה מסלול פעילות עד 2028.
- Verrica מצפה לנתוני שורה עליונה מתוכנית יבלות נפוצות באמצע 2027.
ביצועי החברה
הרבעון השני של Verrica הציג תמונה מעורבת. המוצר המסחרי היחיד של החברה, YCANTH, המשיך לצבור תאוצה, עם צמיחה רצופה הן בהכנסות והן בנפח יחידות. ההנהלה ציינה כי השיפור שיקף מיקוד מסחרי חד יותר, כולל הפניית מחדש של כוח המכירות לרופאים בעלי הסבירות הגבוהה ביותר לרשום מרשמים ולטפל במולוסקום קונטגיוסום.
במקביל, סך ההכנסות ירד בחדות לעומת השנה הקודמת, מכיוון שהרבעון המקביל אשתקד כלל תשלום אבן דרך של $8 מיליון מהשותפה Torii Pharmaceutical. בנטרול פריט חד-פעמי זה, נראה כי העסק הליבתי נע בכיוון הנכון, אך החברה עדיין מוציאה רבות כדי לתמוך בצמיחה ולקדם את צנרת המוצרים שלה.
התוצאות מגיעות בעת שבה Verrica מנסה לבנות את YCANTH לזכיינות רחבה יותר. החברה גם מפתחת YCANTH ליבלות נפוצות ו-VP-315 לקרצינומה של תאי הבסיס, שני תוכניות שלדברי ההנהלה עשויות לפתוח שווקים גדולים. למרות שווי השוק של $91.73 מיליון של החברה וההפסדים הנוכחיים, ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה עשויה להיות מוערכת בחסר ברמות הנוכחיות, נסחרת מתחת להערכת השווי ההוגן שלה — תובנה מרכזית למשקיעים השוקלים את פרופיל הסיכון-תגמול.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- סך הכנסות: $5.9 מיליון, ירידה מ-$12.7 מיליון שנה קודם לכן.
- הכנסות נטו ממוצר YCANTH בארה"ב: $5.1 מיליון, עלייה של 18.7% ברצף.
- הכנסות מרישיון ושיתוף פעולה: $0.8 מיליון, ירידה מ-$8.2 מיליון שנה קודם לכן.
- יחידות אפליקטור שסופקו: 19,626, עלייה של 28% מהרבעון הראשון.
- מרג’ין גולמי על מוצר: 91.5%, ירידה מ-92.5% שנה קודם לכן.
- עלות הכנסות ממוצר: $0.4 מיליון, עלייה מ-$0.3 מיליון שנה קודם לכן.
- הוצאות מחקר ופיתוח: $6.0 מיליון, עלייה מ-$1.8 מיליון שנה קודם לכן.
- הוצאות מכירה, כלליות ומנהליות: $10.3 מיליון, עלייה מ-$8.9 מיליון שנה קודם לכן.
- הפסד נטו GAAP: $13.2 מיליון, לעומת רווח נטו GAAP של $0.2 מיליון שנה קודם לכן.
- מזומן ושווי מזומן: $11.2 מיליון ליום 30.06.
- יחס שוטף: 2.1, המצביע על כך שנכסים נזילים עולים על התחייבויות לטווח קצר.
- תשואה על נכסים: -44% במהלך שנים עשר החודשים האחרונים, המשקפת שלב השקעה כבד.
רווחים מול תחזית
האנליסטים ציפו ש-Verrica תדווח על הפסד של $0.3975 למניה והכנסות של $5.9 מיליון. הכנסות החברה המדווחות תאמו את התחזית, בעוד שסיכום השיחה מצביע על הפסד GAAP של $0.62 למניה.
משמעות הדבר היא הפסד רחב מהצפוי של כ-$0.2225 למניה, או כ-56% גרוע מהתחזית. תוצאת ההכנסות הייתה בהתאם לתחזית, אך השורה התחתונה הייתה תחת לחץ עקב הוצאות גבוהות יותר על מחקר ופיתוח ועל מכירה, כלליות ומנהליות, יחד עם חיוב סילוק משפטי של $1.7 מיליון.
עבור חברה שנמצאת עדיין בפיתוח ובשלבי מסחור ראשוניים, גודל הפספוס ברווחים פחות חשוב מכיוון העסק התפעולי. מבחינה זו, הרבעון הציג מומנטום משתפר של YCANTH, גם אם ההפסדים נותרו משמעותיים. InvestingPro מדגיש כי החברה מחזיקה יותר מזומן מחוב במאזנה וכי נכסים נזילים עולים על התחייבויות לטווח קצר — שני סמנים חיוביים לחברת ביוטק טרום-רווחיות. מנויים יכולים לגשת ל-5 ProTips נוספים המספקים תובנה עמוקה יותר על המצב הכספי של Verrica.
תגובת השוק
מניית Verrica סגרה את מושב הבורסה הרגיל ב-$5.36, ירידה של 2.72% מהסגירה הקודמת של $5.51. לאחר שעות המסחר, המניה לא שינתה את ערכה ועמדה על $5.36.
התגובה המתונה מצביעה על כך שהמשקיעים ראו הן איתותים מעודדים והן איתותים של זהירות בדוח. מצד אחד, צמיחת יחידות YCANTH האיצה והחברה הבטיחה מימון נוסף. מצד שני, ההפסד התרחב והעסק נותר תלוי בביצוע בשוק תחרותי ועונתי לתשומת לב הרופאים.
ב-$5.36, המניה נמצאת הרבה מתחת לשיא של 52 שבועות שלה ב-$9.82 ומעל לשפל של $3.28, ירידה של 33.7% מתחילת השנה. לא סופקו נתוני נפח מסחר חריגים, כך שאין סימן ברור לגל חד לאחר הרווחים בכל כיוון. על פי InvestingPro, המניה נראית מוערכת בחסר ביחס לשווי ההוגן שלה, ומציבה אותה בין ההזדמנויות האטרקטיביות הפוטנציאליות ברשימת המניות המוערכות בחסר של הפלטפורמה. אנליסטים שומרים על יעדי מחיר בטווח של $10 עד $20, המצביעים על פוטנציאל רווח משמעותי. לניתוח מקיף, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המפורט של Verrica ב-Pro, אחד מ-1,400+ הזמינים ב-InvestingPro, אשר הופך נתוני וול-סטריט מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.
תחזית והנחיות
ההנהלה ציינה כי היא מצפה לצמיחה מתמשכת ב-YCANTH, אם כי הכירה בלחץ עונתי מנסיעות קיץ וגורמים אחרים העלולים להשפיע על מגמות המרשמים. החברה גם ציינה כי היא מצפה שהתשואה, או הכנסות נטו ליחידה, תשתפר עם הזמן ככל שתחדד אסטרטגיות גישה לשוק ואספקה.
הזרז הגדול ביותר לטווח הארוך נותר תוכנית היבלות הנפוצות. Verrica ציינה כי היא מצפה לנתוני שורה עליונה מניסויי COVE2 ו-COVE3 באמצע 2027. החברה גם ממשיכה לגייס מטופלים ל-COVE4, מחקר מעקב ארוך טווח.
מעבר לכך, Verrica מכינה תוכנית שלב III עבור VP-315 בקרצינומה של תאי הבסיס. החברה ציינה כי בחרה ארגוני מחקר חוזיים ומייצרת אספקות קליניות. היא גם הדגישה מסגרת אשראי חדשה שאינה מדללת המספקת עד $27.5 מיליון, כאשר $12.5 מיליון זמינים מיידית ועוד $15 מיליון קשורים לאבני דרך.
דברי המנהלים
המנכ"ל Jayson Rieger אמר כי החברה עשתה "התקדמות מרכזית" במהלך הרבעון והוסיף כי זהו "זמן מרגש ב-Verrica."
הוא גם אמר כי צמיחת יחידות YCANTH יותר מהכפילה את עצמה ברצף, וכינה זאת ראיה ל"ביקוש שוק חזק" ולביצוע מסחרי טוב יותר. Rieger אמר כי החברה מאמינה שהיא "רק מגרדת את פני השטח" של שוק המולוסקום בארה"ב.
קצין המסחר הראשי Chris Chapman אמר כי החברה הפנתה מחדש את כוח השטח לרופאים הפרודוקטיביים ביותר ומצפה ל"צמיחה מתמשכת", תוך ציון כי גורמים עונתיים עדיין ישפיעו על התוצאות. הוא גם אמר כי הוא מצפה ש"התשואה של החברה תמשיך לצמוח עם הזמן."
סיכונים ואתגרים
- הוצאות כבדות: הוצאות מחקר ופיתוח ומכירה, כלליות ומנהליות עולות ככל ש-Verrica מקדמת תוכניות מרובות ומרחיבה את מאמץ המכירות שלה.
- בסיס מזומן קטן: החברה סיימה את הרבעון עם $11.2 מיליון במזומן, מה שהופך שימוש ממושמע בהון לחשוב.
- ביקוש עונתי: מגמות מרשמים עלולות להיחלש בחודשי הקיץ ובעונת ההשתתפות העצמית.
- סיכון קליני: תוכניות היבלות הנפוצות ו-VP-315 עדיין זקוקות לנתונים חיוביים לפני שיוכלו להפוך לנהגי הכנסה מרכזיים.
- ביצוע מסחרי: YCANTH צומחת, אך החברה עדיין זקוקה לאימוץ רחב יותר כדי להפוך רווחי יחידות לצמיחת הכנסות חזקה יותר.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה תחומים עיקריים: מגמות מרשמי YCANTH, גיוס מטופלים לניסויי יבלות נפוצות ותנאי מסגרת האשראי החדשה.
TD Cowen שאל על מגמות מרשמי הקיץ ועל הגורמים המניעים את הצמיחה. ההנהלה ציינה כי כוח המכירות הופנה מחדש לרופאים בעלי הסבירות הגבוהה ביותר לרשום YCANTH, וכי תוכניות גישה, כולל תוכנית מילוי מחדש ללא תשלום השתתפות עצמית, אמורות לסייע בתמיכת הביקוש.
Jefferies שאל על מחקרי COVE ועל השקת המוצר בישראל. Verrica ציינה כי גיוס המטופלים מתקדם היטב וכי היא מצפה לנתונים באמצע 2027. החברה גם ציינה כי השותפה הישראלית החדשה שלה תקבל YCANTH במסגרת הסדר שיתוף הכנסות הכולל תשלומי אבני דרך.
H.C. Wainwright שאל על תכנון מחקר ופיתוח ועל מסגרת האשראי. Verrica ציינה כי Torii מממנת את $40 מיליון הראשונים של תוכנית היבלות הנפוצות, מה שמגביל את נטל המזומן של Verrica, והסבירה כי להלוואה החדשה יש תלוש SOFR פלוס 800 נקודות בסיס, רצפה של 4.5%, וללא תשלומי מרשה או ריבית מתוזמנים עד לפדיון בדצמבר 2030.
Lucid Capital Markets שאל כיצד לחשוב על המרת הכנסות מיחידות שסופקו ואיזה רמת יעילות תהיה משמעותית ביבלות נפוצות. ההנהלה ציינה כי היא מצפה שהתשואה תשתפר עם הזמן, בעוד הקצין הרפואי הראשי ציין כי תוצאות שלב II מספקות מדד ייחוס שימושי לתוכנית שלב III.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
