מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Outset Medical דיווחה על תוצאות מעורבות לרבעון השני של 2026, עם הכנסות של $31.6 מיליון שעקפו את תחזית וול-סטריט של $31.4 מיליון, בעוד שההפסד המתואם למניה עמד על $0.80, גרוע מהתחזית של $0.75. המניה עלתה ב-0.96% במסחר לאחר שעות לרמה של $5.25, לאחר שסיימה את מושב הבורסה הרגיל ב-$5.20, עלייה של 1.56% ביום. מנית הסטוק נותרת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $17.20, אך מעל השפל של $3.
נקודות מפתח
- ההכנסות עלו ב-1% לעומת השנה הקודמת וב-14% לעומת הרבעון הראשון, מה שמצביע על מומנטום טוב יותר.
- מרג’ין הגולמי Non-GAAP התרחב ל-42.2%, עלייה של 380 נקודות בסיס לעומת השנה הקודמת.
- הכנסות מקונסולות של $9.5 מיליון עקפו בהרבה את תחזית הקונצנזוס של כ-$6.4 מיליון.
- Outset חזרה על תחזית פיננסית של הכנסות שנתיות לשנת 2026 בטווח של $125 מיליון עד $130 מיליון.
- החברה ציינה כי הסכם ה-HCA לרענון בשווי $40 מיליון תומך בנראות עתידית ומאמת את הביקוש לפלטפורמת Tablo שלה.
ביצוע החברה
Outset Medical ציינה כי הרבעון שיקף הוצאה לפועל יציבה בתחומי המכירות, המרג’ינים וניהול המזומנים. צמיחת ההכנסות הייתה מתונה על בסיס שנה-על-שנה, אך העלייה הרצופה של 14% לעומת הרבעון הראשון הצביעה על קצב עסקי מואץ.
פלטפורמת הדיאליזה Tablo של החברה נותרת מרכזית בסיפור. ההנהלה ציינה כי בסיס ההתקנות המצטבר ממשיך לייצר הכנסות חוזרות, בעוד שמכירות קונסולות חדשות נהנו ממספר גדול יותר של יישומים ופעילות רענון. Outset ציינה גם כי השיגה חדירה משמעותית בקרב מערכות בריאות גדולות וספקי שירותים פוסט-אקוטיים, מה שמעניק לה בסיס רחב להתרחבות עתידית.
הרבעון הראה גם פיצול בין קווי מוצרים ושירותים. הכנסות ממוצרים ירדו ב-5% לעומת השנה הקודמת ל-$21.9 מיליון, אך הכנסות משירותים ואחרות עלו ב-17% ל-$9.7 מיליון. ההנהלה ציינה כי שינוי התמהיל סייע לתמוך בשיפור מרג’ין הגולמי.
נתונים פיננסיים עיקריים
- הכנסות: $31.6 מיליון, עלייה של 1% שנה-על-שנה ו-14% ברצף.
- EPS מתואם: הפסד של $0.80, לעומת תחזית הפסד של $0.75.
- מרג’ין גולמי Non-GAAP: 42.2%, לעומת 38.2% שנה קודם לכן.
- הכנסות ממוצרים: $21.9 מיליון, ירידה של 5% שנה-על-שנה.
- הכנסות מקונסולות: $9.5 מיליון, עלייה של 6% שנה-על-שנה.
- הכנסות מחומרים מתכלים: $12.4 מיליון, ירידה של 12% שנה-על-שנה.
- הכנסות משירותים ואחרות: $9.7 מיליון, עלייה של 17% שנה-על-שנה.
- הכנסות חוזרות: $22.1 מיליון, ירידה של 2% שנה-על-שנה.
- הוצאות תפעוליות Non-GAAP: $25.8 מיליון, עלייה של 1% שנה-על-שנה.
- הפסד תפעולי Non-GAAP: $12.4 מיליון, שיפור של 7% לעומת השנה הקודמת.
- שריפת מזומן: $9.5 מיליון ברבעון.
- מזומן, שווי מזומן, השקעות לטווח קצר ומזומן מוגבל: $151 מיליון בסוף הרבעון.
תוצאות מול תחזית
ההפסד המתואם של Outset של $0.80 למניה היה גרוע ב-$0.05 מהפסד של $0.75 שהאנליסטים ציפו לו, החטאה של כ-6.7%. ההכנסות, לעומת זאת, עקפו מעט את התחזיות ב-$0.2 מיליון, או כ-0.6%.
התוצאה המפוצלת מצביעה על כך שהרבעון היה קרוב לציפיות בסך הכל. עקיפת תחזית ההכנסות הייתה קטנה, אך מכירות הקונסולות החזקות יותר ושיפור המרג’ין עשויים לסייע לקזז את החטאת ה-EPS בעיני המשקיעים. מאחר ש-Outset עדיין נמצאת בשלב של הפסדים, השוק נוטה להתמקד לא רק בשורה התחתונה אלא גם במומנטום המכירות, בהתקדמות המרג’ין ובניהול המזומנים.
בהשוואה לרבעונים האחרונים, החברה הציגה צמיחה רצופה טובה יותר ושיפור משמעותי במרג’ין הגולמי. כך ככל הנראה רוכך ההשפעה של החטאת ה-EPS.
תגובת השוק
המניה עלתה מעט לאחר הדוח, ונסחרה ב-$5.25 במסחר לאחר שעות, עלייה של 0.96% מסיום מושב הבורסה הרגיל של $5.20. המניות כבר הרוויחו 1.56% במהלך יום המסחר לפני פרסום התוצאות. מתחילת השנה, מנית הסטוק זינקה ב-38%, אם כי היא עדיין יורדת ב-61% לאורך השנה האחרונה, מה שמשקף את המסע התנודתי של החברה. עם בטא של 1.92, מניות Outset נעות כמעט פי שניים מהשוק הרחב.
התגובה הייתה מרוסנת, מה שמצביע על כך שהמשקיעים ראו את הרבעון כמעורב ולא כעקיפה או החטאה ברורה. הרמה הנוכחית של המניה נותרת הרחק מתחת לשיא של 52 שבועות של $17.20, המשקפת את זהירות השוק לגבי נתיב החברה לטווח ארוך לרווחיות. יחד עם זאת, המניות התאוששו מהשפל של 52 שבועות של $3, מה שמצביע על שיפור מסוים בסנטימנט.
לא סופקו נתוני נפח מסחר, ולכן לא ניתן להעריך האם התנועה לאחר שעות הגיעה עם פעילות חריגה.
תחזית והנחיות
Outset חזרה על תחזית פיננסית של הכנסות שנתיות לשנת 2026 בטווח של $125 מיליון עד $130 מיליון, המשתמעת לצמיחה של 5% עד 9% לעומת 2025. ההנהלה ציינה כי רוב הצמיחה צפויה להגיע ברבעון השלישי והרביעי.
החברה ציינה כי הרבעון השלישי עשוי להתמודד עם עונתיות אופיינית של תחום ה-medtech ולחץ מדפוסי מפקד בתי החולים, בעוד שהרבעון הרביעי חזק בדרך כלל למכירות ציוד הון כאשר בתי חולים מוציאים את יתרת תקציבם לפני סוף השנה.
ההנהלה הצביעה גם על מספר מנועי צמיחה לטווח ארוך:
- הסכם הרענון עם HCA בשווי $40 מיליון, שמסתיים ב-2028;
- מחזור רענון שעשוי לכלול כ-3,000 קונסולות ועד $150 מיליון בהכנסות;
- השקה מתוכננת של מערכת Tablo מהדור הבא עם שדרוגי חומרה, תוכנה ואבטחת סייבר;
- תוכנית הצלחת לקוחות מובנית שמטרתה להרחיב מכירות בתוך חשבונות קיימים.
דברי ההנהלה
המנכ"לית Leslie Trigg ציינה כי הרבעון הציג "הוצאה לפועל יציבה בתחומי ההכנסות, מרג’ין הגולמי, משמעת בהוצאות התפעוליות וניהול מזומנים."
היא גם הדגישה את הסכם HCA, ואמרה כי Outset "זכתה לחתום על הסכם רענון בשווי $40 מיליון עם HCA Healthcare" וכי הוא "מחזק את ההתחייבות ארוכת הטווח של HCA ו-Outset לדיאליזה פנימית."
Trigg ציינה כי החברה רואה הזדמנות רענון רחבה יותר לפניה, וציינה כי ההסכם הוא "הניצחון הראשון שלנו ברענון" במחזור שעשוי לכלול כ-3,000 קונסולות. היא גם אמרה כי מערכת Tablo מהדור הבא אמורה לסייע "לזרז החלטות רענון של לקוחות" עם ביצוע משופר ואבטחת סייבר חזקה יותר.
מנהלת הכספים Renee Gaeta ציינה כי מרג’ין הגולמי של הרבעון השני השתפר בשל "שיפורי עלויות מוצר, צמצום תקורה ויעילות שירות."
סיכונים ואתגרים
- ה-EPS נותר שלילי, מה שמראה כי החברה טרם השיגה רווחיות.
- הכנסות מחומרים מתכלים ירדו ב-12% שנה-על-שנה, מה שעלול להעלות שאלות לגבי מגמת ביקושים חוזרים.
- עונתיות הרבעון השלישי עלולה להכביד על התוצאות לטווח הקרוב לפני רבעון רביעי חזק יותר.
- החברה תלויה בהוצאה לפועל מוצלחת של השקת Tablo מהדור הבא, שעדיין נמצאת בשלב פיילוט.
- חלקים גדולים מסיפור הצמיחה תלויים בפעילות רענון והרחבת לקוחות, שיכולות להיות לא אחידות בתזמון.
- טיפים של InvestingPro מדגישים כי אנליסטים אינם צופים שהחברה תגיע לרווחיות השנה, כאשר החברה שורפת מזומן במהירות למרות שהיא מחזיקה יותר מזומן מאשר חוב ביתרתה.
- ציון הבריאות הפיננסית של InvestingPro מדרג את Outset כ-"טוב" בסך הכל, נתמך ביחס שוטף חזק של 6.29, אם כי הרווחיות נותרת חמקמקה עם החזר על נכסים של -27%.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בשלושה נושאים עיקריים: הכנסות הקונסולות החזקות, הירידה במכירות החומרים המתכלים ותזמון הסכם HCA.
אנליסט אחד שאל כמה מהכנסות הקונסולות החזקות הגיעו מ-HCA לעומת עסקאות אחרות. ההנהלה ציינה כי HCA היה חלק מהרבעון, אך הצביעה גם על לקוחות התרחבות חדשים והנפקות פרטיות אחרות.
שאלה נוספת התמקדה בירידה בהכנסות מחומרים מתכלים. ההנהלה ציינה כי הירידה שיקפה השוואות קשות ודפוסי הזמנות קודמים, ולא שינוי בניצולת. המנהלים ציינו כי פעילות הטיפולים נותרה יציבה וכי לחברה יש נראות מפורטת לשימוש בכל בסיס ההתקנות שלה.
האנליסטים שאלו גם על שלבי הסכם HCA והשקת מערכת Tablo מהדור הבא. ההנהלה ציינה כי לא תפרט את תזמון ההכנסות מעסקת HCA מעבר ל-2026, וציינה כי ה-Tablo החדש נמצא עדיין בבדיקות פיילוט בעוד החברה אוספת משוב ביצועים ומשתמשים לפני השקה רחבה יותר.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
