בנקו דה צ’ילה עקף את תחזיות הרבעון השני של 2026 והמניה עלתה

בנקו דה צ’ילה דיווח על תוצאות רבעון שני חזקות מהצפוי, עם רווח למניה מתואם של 0.8373 לעומת תחזית של 0.6765, והכנסות של 997.46 מיליון לעומת ציפיות של 971.69 מיליון. המלווה הצ’יליאני הודיע כי הרווח הנקי עלה ל-CLP 391 מיליארד, בזכות הכנסות פיננסיות גבוהות יותר, צמיחה בעמלות וניהול מרג’ין חזק. המניה עלתה 1.37% ל-$41.35 במסחר לפני פתיחת השוק לאחר הדוח, ובמסחר האחרון עלתה 1.25% ל-$42.16, קרוב לקצה העליון של טווח 52 השבועות שלה.

נקודות מפתח

- בנקו דה צ’ילה עקף את תחזיות הרווח בפער ניכר, עם רווח למניה גבוה ב-23.77% מהתחזיות.

- גם ההכנסות עלו על הערכות וול-סטריט, וגברו ב-2.65% מעל הציפיות.

- הבנק רשם רווח נקי של CLP 391 מיליארד ותשואה על ההון (ROE) של 27.9% ברבעון.

- ההנהלה הורידה את תחזית פיננסית לצמיחת ההלוואות לכל שנת 2026 לכ-6% מכ-7%, תוך ציון תנאים מאקרו-כלכליים חלשים יותר במחצית הראשונה.

- הבנק שמר על עמדה תחרותית חזקה, עם מרג’ינים מובילים, יחסי הון ואיכות נכסים.

ביצועי החברה

בנקו דה צ’ילה דיווח על רבעון חזק למרות הרקע הכלכלי החלש בצ’ילה. הכנסות התפעול של הבנק הגיעו ל-CLP 922 מיליארד, עלייה של 20.9% לעומת השנה הקודמת, בעוד שהכנסות פיננסיות נטו טיפסו ב-25.3% ל-CLP 736 מיליארד.

ההנהלה ציינה כי הרבעון נהנה מאינפלציה גבוהה יותר, הכנסות לקוח חסינות וניהול אוצר פעיל של עמדות פער תב"מ. הבנק המשיך גם לרשום רווחיות ויעילות מובילות בתעשייה, עם ROE של 22.9% ויחס יעילות של 34.5% במחצית הראשונה, הרבה לפני עמיתיו.

התוצאות הגיעו בעת שהכלכלה הצ’יליאנית נותרה לא אחידה. התמ"ג צמח ב-0.1% בלבד ברבעון השני לאחר התכווצות של 0.5% ברבעון הראשון. בנקו דה צ’ילה ציין כי החולשה הייתה מרוכזת בסקטורים מצד ההיצע כגון כרייה, בעוד שהקמעונאות והשירותים שרדו טוב יותר.

עיקרי הנתונים הפיננסיים

- רווח נקי: CLP 391 מיליארד ברבעון השני של 2026

- ROE: 27.9% ברבעון השני של 2026; 22.9% במחצית הראשונה

- ROAC: 29.1% ברבעון השני של 2026

- הכנסות תפעוליות: CLP 922 מיליארד, עלייה של 20.9% משנה לשנה

- הכנסות פיננסיות נטו: CLP 736 מיליארד, עלייה של 25.3% משנה לשנה

- הכנסות לקוח: CLP 473 מיליארד

- מרג’ין ריבית נטו: 4.9% במחצית הראשונה של 2026

- הכנסות מעמלות: עלייה של 10.7% משנה לשנה

- יחס יעילות: 31.3% ברבעון השני של 2026; 34.5% במחצית הראשונה

- סך הלוואות: CLP 40.3 טריליון, עלייה של 2.3% משנה לשנה, או 2.9% פרו-פורמה

רווחים מול תחזית

הרווח למניה של בנקו דה צ’ילה, 0.8373, עקף את הקונצנזוס של 0.6765 ב-0.1608, הפתעה של 23.77%. הכנסות של 997.46 מיליון גם הן עלו על התחזית של 971.69 מיליון, ביצוע עודף של 25.77 מיליון, או 2.65%.

גודל הביצוע העודף ברווח למניה היה בולט במיוחד מכיוון שהבנק גם רשם הפרשות נוספות במהלך הרבעון. ההנהלה ציינה כי הפרישה CLP 50 מיליארד בהפרשות מיוחדות במאי, מה שהביא את הפסדי האשראי הצפויים ל-CLP 165 מיליארד ברבעון. אפילו עם אותה צעד שמרני, הבנק עדיין סיפק רווחים חזקים.

הביצוע העודף מרמז כי בנקו דה צ’ילה ממשיך ליהנות מתמהיל נוח של מרווחי הלוואות, צמיחה בעמלות ושליטה ממושמעת בעלויות. הוא גם משקף את יכולת הבנק לספוג חיובי אשראי תוך שמירה על רווחיות גבוהה.

תגובת השוק

המניה עלתה 1.37% במסחר לפני פתיחת השוק ל-$41.35 לאחר שחרור הרווחים, לעומת $40.79 לפני הדוח. במסחר האחרון, המניות עלו 1.25% ל-$42.16, כ-3.36% מעל הרמה שלפני הרווחים.

המניות נסחרות קרוב לחלק העליון של טווח 52 השבועות שלהן, $27.69 עד $46.77, מה שמרמז כי משקיעים ממשיכים לראות בבנק מבצע חזק יחסית בסקטור. המניה סיפקה החזר מרשים של 57% במהלך השנה האחרונה, על פי נתוני InvestingPro, אם כי המחיר הנוכחי נראה מוערך ביתר בהשוואה לניתוח השווי ההוגן של הפלטפורמה. משקיעים יכולים לחקור הזדמנויות שווי אחרות ברשימת המניות המוערכות ביתר של InvestingPro. המהלך היה חיובי, אך לא קיצוני, מה שעשוי להצביע על כך שמשקיעים ראו את התוצאות כמוצקות אך ברובן תואמות את המוניטין החזק כבר של הבנק.

תחזית והנחיות

בנקו דה צ’ילה הוריד את תחזית צמיחת התמ"ג שלו לצ’ילה ל-1.3% מ-2.1% לשנת 2026, תוך ציון פעילות חלשה במחצית הראשונה, במיוחד בכרייה ובסקטורים אחרים מצד ההיצע. הבנק ציין כי הוא עדיין מצפה שהצמיחה תשתפר במחצית השנייה ותתקרב ל-3% ב-2027.

לגבי עסקיו שלו, הבנק הוריד את תחזית פיננסית לצמיחת ההלוואות הנומינלית ל-2026 לכ-6% מכ-7%. הוא ציין כי צמיחה חזקה יותר ב-2027, בטווח של 7% עד 8%, עשויה להיות אפשרית אם הכלכלה תשתפר וההון יופנה להלוואות מסחריות, לעסקים קטנים ובינוניים ולצרכנים.

תחזיות פיננסיות נוספות כללו:

- מרג’ין ריבית נטו של כ-4.6% עד סוף 2026

- עלות אשראי של 1.2% עד 1.3% ב-2026

- יחס יעילות של כ-37% עד סוף 2026

- החזר על הון ועתודות ממוצע של 21% עד 22% עד סוף 2026

- יעד יחס דיבידנד משולם של כ-60% לתקופה ארוכה, עם צמיחת דיבידנד נוכחית של 5.4%

ההנהלה ציינה גם כי היא מצפה ליחס דיבידנד משולם לטווח ארוך של כ-60% ורואה בחיצי הון מקור לצמיחה עתידית ברגע שהכלכלה תשתפר.

דברי המנהלים

Rodrigo Aravena, הכלכלן הראשי ונושא תפקיד יחסי המוסד, אמר כי הבנק "השלים רבעון מצטיין", תוך הצבעה על רווחיות, נתח שוק פיקדונות ואיכות נכסים. הוא ציין כי החברה שמרה על יחס הכיסוי הגדול ביותר והלימות ההון החזקה ביותר בקרב עמיתים רלוונטיים.

Pablo Mejía, ראש יחסי המשקיעים, אמר: "סיפקנו רווח נקי של CLP 391 מיליארד ברבעון זה עם החזר על הון עצמי ממוצע של 27.9% בתקופה, הרבה מעל התעשייה." הוא הוסיף כי התוצאה הגיעה אפילו לאחר שהבנק הפריש הפרשות נוספות, מה שמדגיש את עוצמת הזכיינות שלו.

Mejía ציין גם כי אסטרטגיית הבנק היא "ממושמעת, עקבית וחסינה", והוסיף כי בסיס העלויות שלו גדל ב-2.6% בלבד מתחילת השנה, כלומר ההוצאות ירדו במונחים ריאליים בעוד הבנק המשיך להשקיע בטכנולוגיה ויכולות דיגיטליות.

סיכונים ואתגרים

- צמיחה כלכלית איטית יותר בצ’ילה עלולה להגביל את הביקוש להלוואות וללחוץ על צמיחת ההכנסות.

- תחזית צמיחת ההלוואות הנמוכה יותר לשנת 2026 מרמזת כי ההתרחבות בטווח הקרוב עשויה להיות רכה יותר מהצפוי בעבר.

- הפרשות נוספות משקפות זהירות סביב איכות האשראי ואי-הוודאות המאקרו-כלכלית.

- הקלה באינפלציה עלולה להפחית חלק מרוחות הגב בהכנסות שתמכו ברבעון.

- סיכונים חיצוניים, כולל מתחים גיאופוליטיים וצמיחה חלשה יותר בסין, עלולים להשפיע על הכלכלה הפתוחה של צ’ילה.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו ברפורמת המס, תחזית ה-ROE הנמוכה יותר, צמיחת ההלוואות ועמדת ההון של הבנק.

בנושא המסים, ההנהלה ציינה כי שיעור מס החברות הנמוך יותר אמור להועיל לבנק בטווח הארוך, עם תגמול שנתי מוערך של CLP 40 מיליארד החל מהשנה השלישית ואילך. היא ציינה גם כי יהיה השפעה שלילית חד-פעמית בשנה הראשונה לכניסתה לתוקף.

בנושא הרווחיות, ההנהלה ציינה כי תחזית ה-ROE הנמוכה יותר משקפת בעיקר עלויות אשראי גבוהות יותר ואינפלציה נמוכה יותר. הבנק ציין כי הוא מרגיש בנוח עם ROE של כ-20% כרמה שאפתנית ורואה בכל מה שמעל 18% יעד לטווח ארוך.

האנליסטים שאלו גם על צמיחת 2027. ההנהלה ציינה כי היא מצפה לצמיחת תמ"ג של כ-3%, בסיוע התאוששות בסקטורים מצד ההיצע, אינפלציה נמוכה יותר ותועלות אפשריות מרפורמות שיקום והיתרים.

שאלות על פריסת הון קיבלו תגובה נחרצת: ההנהלה ציינה כי היא מצפה לשמור על יחס דיבידנד משולם לטווח ארוך של כ-60% תוך שימוש בהון עודף לצמיחת הלוואות ככל שהכלכלה תתאושש.

לבסוף, האנליסטים שאלו על צמיחת עמלות ומרג’ינים. ההנהלה ציינה כי הכנסות מעמלות אמורות להישאר נתמכות על ידי פעילות עסקאות, שירותי רכישה ומוצרי עושר, בעוד שהתמקדות הבנק בהלוואות לצרכנים, לעסקים קטנים ובינוניים ולחברות אמורה לסייע בתמיכה במרג’ינים לאורך זמן.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.