תמליל שיחת רווחים: Sempra עקפה את תחזית ה-EPS לרבעון השני של 2026, ההכנסות פספסו

Sempra דיווחה על רווחים מותאמים של $1.16 למניה ברבעון השני, עוקפת את הערכת וול-סטריט של $1.03, אף שההכנסות הגיעו מתחת לציפיות ועמדו על $3 מיליארד לעומת תחזית של $3.18 מיליארד. חברת השירותים והתשתיות אישרה מחדש את תחזית ה-EPS המותאמת לשנת 2026 כולה ואת התחזית הפיננסית לשנת 2027, בעוד שהמניות כמעט ולא זזו במסחר טרום-פתיחה ועמדו לאחרונה על $84.39, ירידה של 0.32% מסיום המסחר הקודם.

נקודות מפתח

• ה-EPS המותאם של Sempra עלה ל-$1.16 מ-$0.89 שנה קודם לכן, עלייה של 30.3%.
• הכנסות של $3 מיליארד פספסו את תחזית הקונצנזוס של $3.18 מיליארד ב-5.7%.
• החברה אישרה מחדש את התחזית הפיננסית ל-EPS המותאם לשנת 2026 בטווח של $4.80 עד $5.30, ואת התחזית הפיננסית לשנת 2027 בטווח של $5.10 עד $5.70.
• חברת השירותים בטקסס, Oncor, נותרת מנוע הצמיחה הראשי, הנתמך בתוכנית הון בסיסית של $47.5 מיליארד והזדמנויות נוספות לצמיחה.
• ההנהלה ציינה כי עסקאות מיחזור ההון, כולל SI Partners ו-Ecogas, נמצאות בנתיב הנכון.

ביצועי החברה

תוצאות Sempra לרבעון השני הציגו רווחיות חזקה יותר אף שההכנסות לא עמדו בתחזיות. על בסיס מותאם, הרווחים עלו ל-$762 מיליון מ-$583 מיליון שנה קודם לכן, ומשקפים רווחים בשלושת מגזרי הצמיחה: Sempra Texas, Sempra California ו-Sempra Infrastructure.

ביצועי החברה ממשיכים לשקף מעבר אסטרטגי לפעילות שירותים מוסדרת, בעיקר בטקסס. ההנהלה ציינה כי פלטפורמת השירותים ברמת הארגון צומחת בכ-11% בשנה, עם צמיחת בסיס תעריפים בקליפורניה של כ-5%, ובטקסס צפויה לתפוס נתח גדול יותר עם הזמן. Sempra הצהירה כי היא רוצה שטקסס תהווה יותר מ-60% מבסיס התעריפים הכולל שלה עד 2030.

הרבעון גם הדגיש את הניגוד בין עסקי השירותים של Sempra לבין פרויקטי התשתיות שלה. Oncor נהנתה מתעריפי בסיס חדשים, צמיחה בלקוחות והון מושקע גבוה יותר, בעוד ש-Sempra Infrastructure נתקלה בתקלה ב-ECA LNG לאחר שנמצאו נזקים במהלך תחזוקה מתוכננת.

נתונים פיננסיים עיקריים

• EPS מותאם: $1.16, עלייה מ-$0.89 שנה קודם לכן.
• שינוי שנתי ב-EPS המותאם: עלייה של 30.3%.
• EPS לפי GAAP: $1.21, עלייה מ-$0.71 ברבעון המקביל אשתקד.
• הכנסה נקייה לפי GAAP: $796 מיליון, עלייה מ-$461 מיליון שנה קודם לכן.
• הכנסה נקייה מותאמת: $762 מיליון, עלייה מ-$583 מיליון שנה קודם לכן.
• הכנסות: $3 מיליארד, מתחת לתחזית של $3.18 מיליארד.
• תחזית פיננסית ל-EPS המותאם לשנת 2026: אושרה מחדש בטווח של $4.80 עד $5.30.
• תחזית פיננסית ל-EPS לשנת 2027: אושרה מחדש בטווח של $5.10 עד $5.70.
• יעד צמיחת EPS לטווח ארוך: 7% עד 9%.
• תשואת דיבידנד: 3.11%, עם דיבידנדים שהועלו במשך 15 שנים רצופות.
• שווי שוק: $55.3 מיליארד.

רווחים מול תחזית

Sempra עקפה את הציפיות ברווחים המותאמים אך פספסה בהכנסות. EPS מותאם של $1.16 היה $0.13 מעל תחזית של $1.03, הפתעה של 12.6%. הכנסות של $3 מיליארד היו $180 מיליון מתחת לתחזית של $3.18 מיליארד, פספוס של 5.7%.

עבור חברת שירותים, עקיפת תחזית הרווחים חשובה יותר מהחוסר בהכנסות, מכיוון שמשקיעים נוטים להתמקד בתשואות מוסדרות, צמיחת בסיס תעריפים ותחזיות פיננסיות. לפי נתוני InvestingPro, Sempra העלתה את הדיבידנד שלה במשך 15 שנים רצופות, ומציעה תשואה שוטפת של 3.11% — משיכה מרכזית למשקיעים המתמקדים בהכנסה מחברות שירותים. הפלטפורמה עוקבת אחר יותר מ-1,400 מניות אמריקאיות עם מדדים מקיפים ו-ProTips בלעדיים. העלייה של 30.3% ב-EPS המותאם לעומת שנה קודם לכן מצביעה גם היא על כך שהעסק ממשיך להתרחב בקצב בריא.

התוצאה הייתה מעורבת ולא דרמטית. עקיפת תחזית הרווחים הייתה מוצקה, אך פספוס ההכנסות והבעיה התפעולית ב-ECA LNG ככל הנראה ריסנו את ההתלהבות.

תגובת השוק

מניות Sempra נסחרו לאחרונה ב-$84.39, ירידה של 0.32% מסיום המסחר הקודם של $84.66. התנועה המתונה של המניה מצביעה על כך שמשקיעים שקלו את עקיפת תחזית הרווחים מול פספוס ההכנסות וסיכוני הפרויקטים של החברה.

המניות נסחרות הרבה מתחת לשיא 52 השבועות של $101.04 ומעל לשפל 52 השבועות של $78.97, ומציבות אותן במחצית התחתונה של הטווח השנתי. ניתוח InvestingPro מצביע על כך שהמניה מוערכת ביתר במידה מסוימת ביחס להערכת השווי ההוגן שלה, מה שעשוי להסביר את תגובת השוק הזהירה למרות עקיפת תחזית הרווחים. משקיעים יכולים לגשת לחישובי שווי הוגן מפורטים ולהשוות את Sempra מול חברות שירותים אחרות ברשימת המניות המוערכות ביתר של הפלטפורמה. זה מצביע על השקפת שוק זהירה, אפילו לאחר תוצאת רווח חזקה מהצפוי.

מכיוון שהדוח פורסם לפני פתיחת השוק, התגובה המלאה עשויה עדיין להתפתח במהלך מושב הבורסה. עם זאת, הטון הראשוני מצביע על תגובה מדודה ולא על עלייה חדה.

תחזית פיננסית והנחיות

Sempra אישרה מחדש את טווח התחזית הפיננסית ל-EPS המותאם לשנת 2026 כולה של $4.80 עד $5.30 ואת תחזית ה-EPS לשנת 2027 של $5.10 עד $5.70. ההנהלה גם שמרה על יעד צמיחת ה-EPS לטווח ארוך של 7% עד 9%.

תוכנית ההון של החברה נותרת ממוקדת בצמיחת שירותים, עם תוכנית ארגונית של $65 מיליארד המופנית יותר ויותר לעבר Sempra Texas. תוכנית ההון הבסיסית לחמש שנים של Oncor עומדת על $47.5 מיליארד, עם $10 מיליארד נוספים של הזדמנויות מצטברות שזוהו עד 2030. אלה כוללים שדרוגי תשדורת, פרויקטי אמינות ותיוק חוסן מערכת צפוי בשנת 2027.

ההנהלה ציינה כי תוכנית ההון המתגלגלת ב-Oncor צפויה לעלות כאשר תעודכן מאוחר יותר השנה. החברה גם צופה כי המכירה הממתינה של 45% מהמניות ב-SI Partners תיסגר ברבעון השלישי, מה שיוביל לביטול איחוד של כ-$9 מיליארד חוב מהיתרה. מכירת Ecogas גם היא צפויה להיסגר בהמשך אוגוסט.

ב-Sempra Infrastructure, Port Arthur LNG שלב 1 ושלב 2 נמצאים בזמן ובתקציב. ECA LNG שלב 1, לעומת זאת, צפוי כעת להגיע להשלמה מהותית ברבעון הרביעי לאחר שנמצאו נזקים לציוד במהלך תחזוקה. ההנהלה ציינה כי היא אינה צופה עיכובים נוספים לאחר מכן.

דברי ההנהלה

"העסקים התפעוליים שלנו מבצעים היטב, והעובדים שלנו מאוחדים סביב המשימה שלנו לבנות את עסק צמיחת השירותים המוביל באמריקה," אמר יו"ר ומנכ"ל החברה ג’ף מרטין.

מרטין ציין כי טקסס ממשיכה להציע הזדמנות השקעה של עשרות שנים ככל שביקוש החשמל עולה. הוא הצביע על שיא העומס של ERCOT של 91 גיגה-וואט ביולי וציין כי Oncor ממוקמת להפיק תועלת ממודרניזציה והרחבת הרשת.

סמנכ"לית הכספים קארן סדג’וויק ציינה כי תוכנית ההון "ממוקדת בצמיחת שירותים, עם השקעות המופנות יותר ויותר לעבר Sempra Texas." היא הוסיפה כי החברה רואה "אחד משיעורי צמיחת ה-EPS לטווח ארוך הגבוהים ביותר הצפויים במגזר."

בצד התשתיות, ג’סטין בירד ציין כי החברה עובדת עם הקבלן וספק הציוד שלה על נזק הדחסן ב-ECA LNG וצופה שהפרויקט יגיע להשלמה מהותית ברבעון הרביעי.

סיכונים ואתגרים

• לחץ על ההכנסות: הפספוס בשורה העליונה עשוי להעלות שאלות לגבי מומנטום הצמיחה לטווח הקרוב.
• סיכון ביצוע ECA LNG: נזקי ציוד בפרויקט מוסיפים אי-ודאות לגבי עיתוי ועלויות.
• אי-ודאות רגולטורית: אישורי תשדורת בטקסס וחקיקת שריפות יער בקליפורניה עשויים להשפיע על תשואות עתידיות.
• עיתוי עומסים גדולים: Batch Zero והזדמנויות צמיחת עומס אחרות עשויות לקחת זמן להפוך להוצאות הון.
• רגישות המאזן: Sempra מסתמכת על מכירות נכסים וביטול איחוד חוב לתמיכה בתוכניות הייצוב.
• בריאות פיננסית: InvestingPro מדרג את הבריאות הפיננסית הכוללת של Sempra כ-"FAIR" עם יחס שוטף של 1.69, המצביע על כך שנכסים נזילים עולים על התחייבויות לטווח קצר. החברה נושאת יחס חוב להון עצמי של 1.13. לניתוח מעמיק יותר, משקיעים יכולים לגשת לדוח המחקר המקיף של Sempra ב-Pro, אחד מ-1,400+ דוחות זמינים שהופכים נתונים מורכבים למודיעין ברור וניתן לפעולה.

שאלות ותשובות

האנליסטים התמקדו רבות בצמיחת תשדורת טקסס, ביקוש מרכזי נתונים ועיתוי עדכון תוכנית ההון של Oncor. ההנהלה ציינה כי השקפתה לטווח ארוך על Oncor השתפרה וכי תוכנית ההון המתגלגלת צפויה לגדול כאשר תעודכן ברבעון הרביעי.

השאלות התמקדו גם ב-Batch Zero, תהליך ERCOT לחיבורי עומס גדולים. Sempra ציינה כי 44 הגיגה-וואט של עומס כשיר בשטח Oncor עומדים בדרישות PUCT וכי כ-8 גיגה-וואט כבר מחוברים ומרצים. ההנהלה ציינה כי בהירות נוספת לגבי הזדמנות ההון הקשורה תגיע לאחר מחזור התכנון הבא.

האנליסטים גם לחצו על ההנהלה בנוגע לעיכוב ECA LNG ועסקת SI Partners. Sempra ציינה כי פרויקט התשתיות עדיין אמור להגיע להשלמה מהותית ברבעון הרביעי וכי מכירת SI Partners נמצאת בנתיב הנכון להיסגר ברבעון השלישי, ללא שינוי בסטרקצ’ר העסקה.

בקליפורניה, השאלות התמקדו בחקיקת אחריות שריפות יער. ההנהלה ציינה כי היא נותרת בונה על התהליך אך רוצה לראות את נוסח הצעת החוק הסופי לפני שתשפוט את התוצאה. החברה ציינה כי היא מתמקדת בבטיחות, אמינות, סבירות ומשמעת פיננסית.

מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.