מדד ת"א 125 עלה במהלך המסחר; ת"א-ביטוח עלה ב־4.31%
Artemis Gold דיווחה על תוצאות טובות מהצפוי לרבעון השני של 2026, עם רווח מתואם של $0.83 למניה שעקף את תחזית וול-סטריט של $0.7717, והכנסות של $433.6 מיליון שעלו על התחזית של $418.2 מיליון. היצרן הזהב דיווח גם על שיא בהכנסות, ברווח הנקי המתואם, ב-EBITDA ובתזרים המזומנים התפעולי, בעוד המניה עלתה 4.8% ל-$39.48 במסחר טרום-פתיחה לעומת סיום המסחר הקודם של $37.67.
נקודות מפתח
- Artemis Gold רשמה שיא ברבעון בהכנסות של CAD 433.6 מיליון ושיא בתזרים המזומנים התפעולי של CAD 208 מיליון.
- רווח מתואם של $0.83 למניה עקף את התחזיות ב-7.55%, בעוד ההכנסות עקפו את התחזיות ב-3.68%.
- החברה מכרה שיא של 78,126 אונקיות זהב ברבעון.
- ההנהלה הכריזה על דיבידנד רבעוני ראשון של CAD 0.05 למניה, שישולם ב-09.09.
- פרויקט Phase 1A נמצא בנתיב לאישור הפעלה ברבעון הרביעי, בעוד פרויקט ה-EP2 הגדול יותר עבר לשלב עבודות מרכזיות לפני הלוח הזמנים.
ביצועי החברה
Artemis ציינה כי הרבעון שיקף ביצוע תפעולי חזק, מחירי זהב גבוהים ושיפור בשיעורי ההחלמה בפרויקט Blackwater שלה. ההכנסות הגיעו לשיא רבעוני, בעוד הרווח הנקי המתואם עמד על כ-CAD 200 מיליון ו-EBITDA המתואם על CAD 285 מיליון.
החברה מכרה 78,126 אונקיות זהב במהלך הרבעון, כולל כ-49,000 אונקיות בשוק למסירה מיידית במחיר ממוצע ממומש של CAD 6,119 לאונקיה. כ-23,000 אונקיות נוספות נמסרו במסגרת תוכניות גידור במחיר ממוצע משוקלל נמוך בהרבה של CAD 2,995 לאונקיה.
למרות התחייבויות הגידור הללו, Artemis ציינה כי הניבה מרג’ין של עלות כוללת לקיום (AISC) של 71%, עם AISC של $955 לאונקיית זהב שנמכרה. ההנהלה תיארה את החברה כאחת מיצרני הזהב בעלות הנמוכה ביותר בענף.
התוצאות הראו גם המשך התקדמות בצד התפעולי. שיעור ההחלמה הגיע לשיא של 92.2%, והחברה ציינה כי השיגה שיאים במדרגים, בייצור ובמכירות במהלך הרבעון. Artemis דיווחה גם על שיא של 8 מיליון שעות עבודה ללא תאונת עבודה עם אובדן זמן.
עיקרי הנתונים הפיננסיים
- הכנסות: CAD 433.6 מיליון, שיא רבעוני ומעל לתחזית של CAD 418.2 מיליון.
- רווח נקי מתואם: כ-CAD 200 מיליון, שיא רבעוני.
- EBITDA מתואם: CAD 285 מיליון, גם הוא שיא.
- תזרים מזומנים תפעולי: CAD 208 מיליון, שיא.
- מכירות זהב: 78,126 אונקיות, הסך הרבעוני הגבוה ביותר שדיווחה החברה.
- AISC: $955 לאונקיה שנמכרה, התומך במרג’ין AISC של 71%.
- מכירות בשוק למסירה מיידית: כ-49,000 אונקיות במחיר ממוצע של CAD 6,119 לאונקיה.
- מסירות גידור: כ-23,000 אונקיות במחיר ממוצע של CAD 2,995 לאונקיה.
- סך הנזילות הזמינה: CAD 879 מיליון, כולל CAD 179 מיליון במזומן ו-CAD 700 מיליון זמינים במסגרת מתקן האשראי.
רווחים מול תחזית
Artemis עקפה את ציפיות הרווח וההכנסות כאחד. רווח מתואם למניה של $0.83 עלה ב-$0.0583 על התחזית של $0.7717, הפתעה של 7.55%. ההכנסות עקפו את התחזיות ב-CAD 15.4 מיליון, או 3.68%.
גודל ההפתעה לא היה קיצוני, אך הוא נתמך על ידי מגוון רחב של מדדי תפעול שיא. זה חשוב משום שמשקיעים לעיתים קרובות מסתכלים מעבר לנתון ה-EPS הכותרתי כדי לראות האם החברה מייצרת תזרים מזומנים טוב יותר, מרג’ינים חזקים יותר ופעילות יציבה יותר. במקרה זה, התשובה הייתה חיובית.
הרבעון גם הראה שיפור באיכות הרווחים. Artemis ציינה כי נהנתה משיעורי החלמה חזקים יותר, מדרגים גבוהים יותר ומחירי זהב יציבים, תוך שמירה על בסיס עלויות נמוך. קומבינציה זו עשויה להיות חשובה יותר מהפתעת רווחים חד-פעמית, שכן היא מרמזת שהעסק מתרחב היטב.
תגובת השוק
מניות Artemis עלו 4.8% ל-$39.48 במסחר טרום-פתיחה לאחר הדוחות, לעומת סיום המסחר הקודם של $37.67. המניה עדיין נמצאת מתחת לשיא 52 השבועות שלה של $48.80, אך גבוה בהרבה מהשפל של 52 שבועות של $26.27.
המהלך מרמז כי המשקיעים קיבלו בברכה את עקיפת תחזיות הרווח, את יצירת המזומנים השיא ואת הדיבידנד החדש. תגובת המניה נעזרה גם במסר של החברה כי פרויקטי הצמיחה המרכזיים מתקדמים לפי לוח הזמנים, מה שמפחית חלק מאי-הוודאות סביב צמיחת הייצור העתידית.
עבור יצרן זהב, השוק מגיב לעיתים קרובות לא רק לרווח הרבעוני אלא גם לשליטה בעלויות, למגמות ייצור ולמשמעת הון. Artemis סימנה כמה מהקופסאות הללו ברבעון.
תחזית פיננסית וציפיות
ההנהלה השאירה את התחזית הפיננסית לייצור ועלות יחידה לשנת 2026 ל-Blackwater ללא שינוי. היא ציינה כי עלויות כוללות לקיום (AISC) עדיין צפויות לנוע לעבר הקצה הגבוה של הטווח השנתי בשל לחצים אינפלציוניים, כולל עלויות דלק ותחבורה גבוהות יותר, אם כי מאמצי שיפור מתמשכים צפויים לקזז זאת באופן חלקי.
החברה ציינה כי המדרגים צפויים להתמתן מהרבעון השני החזק במיוחד. לשאר שנת 2026, ההנהלה מצפה למדרגים של כ-1.5 גרם לטון, לעומת ממוצע של קצת יותר מ-1.7 גרם לטון בחצי הראשון. תפוקה גבוהה יותר בחצי השני צפויה לסייע בקיזוז הירידה הזו.
Phase 1A, שיגדיל את כושר העיבוד ב-33% ל-8 מיליון טון בשנה, היה 57% הושלם בסוף הרבעון ונמצא בנתיב לאישור הפעלה ברבעון הרביעי. ההנהלה מצפה שהתועלת המלאה של הפרויקט תתבטא ב-2027.
התרחבות ה-EP2 הגדולה יותר גם מתקדמת. Artemis ציינה כי בניית עבודות מרכזיות החלה לפני הלוח הזמנים, כאשר עבודות ראשוניות כמעט הושלמו ועבודות עפר מאסיביות מיועדות להסתיים עד סוף הרבעון השלישי. הפרויקט מתוכנן להגדיל את כושר העיבוד הכולל ל-21 מיליון טון בשנה ולייצר יותר מ-500,000 אונקיות מדי שנה בהיקף מלא.
החברה ציינה גם כי היא מצפה להוצאות הון לצמיחה לשנת 2026 של CAD 685 מיליון עד CAD 755 מיליון, הממומנות כולן מתזרים המזומנים התפעולי.
דברי ההנהלה
המנכ"ל Dale Andres אמר כי הרבעון היה אבן דרך עבור החברה. "הרבעון השני היה רבעון שיא על פנים רבות, כולל שיא ייצור, שיא הכנסות ושיא תזרים מזומנים תפעולי," אמר, והוסיף כי התוצאה נעזרה בעלות כוללת לקיום נמוכה של $955 דולר אמריקאי לאונקיית זהב שנמכרה.
Andres גם הצביע על הדיבידנד הראשון של החברה. "הגענו לאבן דרך יוצאת דופן עם הכרזת הדיבידנד הרבעוני הראשוני אתמול," אמר. "זה מדגים את האמון שלנו בעוצמה ובקיימות של תזרימי המזומנים התפעוליים שלנו."
בנוגע לפרויקטי הצמיחה, אמר כי Phase 1A הוא "57% הושלם ובנתיב לחיבור ואישור הפעלה לפני סוף השנה," בעוד פרויקט ה-EP2 הגדול יותר "מתקדם מאוד" וכבר עבר לשלב עבודות מרכזיות לפני הלוח הזמנים.
המנהל הפיננסי הראשי Erik Marchand אמר כי יצירת המזומנים של החברה צריכה לתמוך הן בפרויקטי ההרחבה והן בהחזרים לבעלי המניות. הוא גם ציין כי Artemis הציבה אסטרטגיית אופצית מכר על זהב כדי להגן על תזרים המזומנים במהלך השנה הראשונה של עבודות ה-EP2 המרכזיות.
סיכונים ואתגרים
- לחץ אינפלציוני: ההנהלה ציינה כי עלויות דלק ותחבורה גבוהות יותר עלולות לדחוף את ה-AISC לעבר הקצה העליון של התחזית הפיננסית.
- נורמליזציה של מדרגים: החברה מצפה שהמדרגים יירדו מהרבעון השני החזק במיוחד, מה שעלול להשפיע על התפוקה בתקופה קרובה.
- הוצאות הון כבדות: ל-Artemis עדיין יש הוצאות צמיחה גדולות לפניה, במיוחד על EP2.
- עודף גידור: חלק מהאונקיות ימשיכו להימכר במחירי גידור הנמוכים בהרבה ממחיר השוק למסירה מיידית, מה שמגביל את הפוטנציאל הממומש בתקופה קרובה.
- סיכון ביצוע: למרות שהפרויקטים בנתיב, תוכניות בנייה גדולות עדיין עלולות להתמודד עם עיכובים, אינפלציית עלויות או בעיות טכניות.
שאלות ותשובות
האנליסטים התמקדו בארבעה נושאים עיקריים: קיימות המדרגים, האצת התפוקה, אספקת חשמל ומשמעת הון.
שאלות על המדרגים התמקדו בשאלה האם הרבעון השני החזק יכול להימשך. Andres אמר כי המדרגים ברבעון השני היו גבוהים במיוחד וכי החברה מצפה שהם יתמתנו, אך הוסיף כי גמישות האחסון ותוכנית המכרה מעניקות ל-Artemis מרחב לאופטימיזציה של הייצור.
נושא מפתח נוסף היה האצת Phase 1A. ההנהלה ציינה כי אישור ההפעלה מתוכנן לרבעון הרביעי וכי המעבר ל-8 מיליון טון בשנה צפוי להתרחש במהרה לאחר עבודות הכיבוי והחיבור.
האנליסטים גם שאלו על אספקת חשמל מ-BC Hydro עבור EP2. Artemis ציינה כי הבטיחה הבטחות אספקה ואינה מצפה לשדרוגי תשתית העברה משמעותיים עבור הפרויקט.
לבסוף, נשאלה החברה על החזרים לבעלי המניות. ההנהלה ציינה כי היא שוקלת רכישות חוזרות של מניות כבר מ-2027, לאחר הדיבידנד הראשוני ולפני המדיניות ארוכת הטווח של החזרת כ-40% מהתזרים המזומנים החופשי החל מ-2028 ואילך.
מאמר זה נוצר ותורגם בתמיכת AI ונבדק על ידי עורך. לקבלת מידע נוסף, עיין בתנאים והתניות שלנו.
